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Agencia de Noticias Financieras, 17 de julio (Editor Huang Junzhi) Durante mucho tiempo, el mercado de valores estadounidense ha sido impulsado por la moda de la inteligencia artificial (IA) y las acciones tecnológicas. En pocas palabras, el aumento de las acciones estadounidenses se debe básicamente a las "Siete Grandes Empresas Tecnológicas", y la cuestión de la concentración excesiva también ha causado mucha controversia y preocupación.

Los "siete grandes"S&P 500Tal es el peso en el índice que los estrategas del banco de inversión Piper Sandler escribieron en un informe publicado el 3 de junio que ya no fijarán objetivos de precios para el S&P 500 debido a la enorme influencia que significa que el índice S&P 500 puede ya no representan el mercado de valores estadounidense.

Pero ahora, la era de los "Siete Gigantes Tecnológicos" que dominaban el mercado de valores de Estados Unidos parece estar llegando lentamente a su fin, y la gran rotación finalmente está a punto de comenzar. El desempeño más llamativo en el mercado de valores estadounidense el martes no fue sólo el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average alcanzando nuevos máximos, sino también el "contraataque de la pequeña capitalización de mercado": el índice Russell 2000 subió un 3,5%.

Volviendo un poco más a la semana pasada, la caída de las grandes acciones tecnológicas el pasado jueves (11) arrastró al Nasdaq y al S&P 500, peroInvescoEl ETF S&P 500 Equal Weight (Invesco S&P 500 Equal Weight) subió más del 1%, y casi 400 acciones del índice S&P 500 cerraron con ganancias ese día. Además, el índice de pequeña capitalización Russell 2000 subió más del 3%. ese día.

Luego, el viernes pasado (12), el Russell 2000 subió otro 1,1%, superando una vez más al índice S&P 500. El ETF Invesco S&P 500 Equal Weight subió un 0,9%, ligeramente por encima del índice S&P 500, y se quedó atrás en sectores este año. -particularmente los fondos de inversión en bienes raíces, servicios públicos y bienes de consumo básico- también registraron ganancias.

Desde este punto se puede ver que el mercado de valores estadounidense reciente puede describirse como "todo está subiendo".

¿Están las acciones tecnológicas “exageradas”?

Es cierto que un pequeño número de acciones tienen una enorme influencia no es un caso aislado en la historia ni un fenómeno que continuará para siempre.

Rob Arnott, el legendario inversor y presidente de la institución de inversión Research Affiliates, dijo anteriormente que la gente quizás haya olvidado que en la película clásica de 1960 "Los siete magníficos", una de las siete personas Los cuatro terminaron muertos. Cuando estalló la burbuja de Internet en 2000, muchas empresas de Internet sufrieron una suerte similar.

Si analizamos la historia, podemos encontrar que, de hecho, casi cada década tiene un "señor supremo" que domina el mercado en ese momento. Sin embargo, el "líder" nunca es tan fácil de ser y, al final, básicamente lo derrotan. muerte por la "ola de retroceso". Bridgewater realizó un interesante estudio de la historia del mercado estadounidense y descubrió que pocas empresas o industrias han podido mantener su posición como jugadores dominantes frente a los innovadores.

Por lo tanto, es difícil no hacer dudar del desempeño reciente del mercado de valores estadounidense de que la popularidad de las acciones tecnológicas ha ido desapareciendo lentamente.

Goldman Sachs Los datos muestran que 7 de los 11 sectores principales del índice S&P 500 experimentaron salidas netas de fondos la semana pasada, concentradas principalmente en sectores como tecnología de la información, servicios de comunicación y bienes de consumo básico, mientras que acciones cíclicas como consumo discrecional, energía, servicios públicos, y bienes inmuebles donde los fondos se compraron netos. El banco destacó que los fondos de cobertura han sido vendedores netos de acciones de servicios de tecnología de la información y las comunicaciones (TMT) durante cuatro semanas consecutivas.

Morgan StanleyTambién afirmó en el último informe que, en medio de la actual liquidación generalizada de acciones tecnológicas, la semana pasada los fondos de cobertura globalessoftware americanoLa exposición al sector alcanzó mínimos de varios años.

"Las acciones de software fueron las principales vendedoras netas, continuando el impulso de ventas netas del sector desde finales de abril y reduciendo la exposición a mínimos de varios años", escribió el banco.

¿Qué acciones son buenas para grandes rotaciones?

En primer lugar, las acciones de pequeña capitalización parecen una buena apuesta.

Dana D'Auria, codirectora de inversiones de Envestnet, dijo: "Si participaste en el auge de la inversión en inteligencia artificial, ya tienes una gran cantidad de exposición a la inteligencia artificial en una cartera ponderada por el mercado, por lo que no hay necesidad de duplicar abajo, lo que debe hacer ahora es diversificar sus inversiones y centrarse en acciones internacionales y acciones de pequeña capitalización”.

Dec Mullarkey, director gerente de estrategia de inversión y asignación de activos de SLC Management, también dijo que se espera que las acciones de pequeña capitalización sigan beneficiándose de la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas no sólo ayudan a que la economía estadounidense se vuelva más estable, sino que también ayudan a reducir los costos de financiamiento para las acciones de pequeña capitalización.

"Estamos reequilibrando nuestra cartera, y los valores tecnológicos y de inteligencia artificial seguirán teniendo mejores resultados, pero la subida del mercado de valores se extenderá a otros valores", afirmó.

Matt Unger, gestor de cartera de Osterweis Opportunity Fund, dijo: "Los recortes de las tasas de interés son buenos para las acciones de pequeña capitalización, y se espera que las ganancias por acción de las acciones de pequeña capitalización se aceleren. Entre sus principales opciones se encuentran la empresa de arrendamiento de aviones FTAI Aviation y". empresa de equipos de pruebas de diagnóstico Bio-Techne yrobotFabricante de equipos quirúrgicos Procept Biorobotics.

En segundo lugar, la perspectiva de un aterrizaje suave + recortes de tipos beneficiará a las acciones cíclicas.

El estratega del Bank of America, Ohsung Kwon, señaló recientemente en un informe que el informe del IPC de junio, inferior a lo esperado, está promoviendo la formación de una economía "Ricitos de oro", que debería beneficiar a un sector específico del mercado de valores estadounidense: las acciones cíclicas. El banco dijo que a medida que la inflación continúa enfriándose, el enfoque de la Reserva Federal pasará de suprimir la inflación a apoyar el crecimiento económico.

Ricitos de oro en economía se refiere a un estado económico en el que un alto crecimiento y una baja inflación coexisten al mismo tiempo en una economía, y las tasas de interés se pueden mantener en un nivel bajo.

Kwon señaló que mientras el crecimiento económico se desacelere y la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés, ese debería ser un escenario casi perfecto para las acciones cíclicas en los sectores de materiales, industriales, energéticos y de consumo discrecional, así como para algunos sectores tecnológicos.

"La marea se está volviendo hacia las acciones cíclicas sensibles a las tasas: las presiones sobre las tasas de interés están disminuyendo, el crecimiento económico finalmente será respaldado por la Reserva Federal y, lo más importante, las ganancias corporativas están aumentando a medida que otras 493 empresas emergen de las recesiones de ganancias", escribió. .

"Otras 493 empresas" se refiere a las acciones que componen el índice S&P 500, excluidasmanzana、Amazonas,Alfabeto,microsoft, Nvidia, Tesla y otras acciones de empresas de Meta Seven.

Finalmente, valore las acciones.

Además de los tres índices principales, los "Siete Grandes" y las acciones de pequeña capitalización, ¿ha notado que el "Dios de las acciones" Buffett está haciendo una fortuna silenciosamente? El lunes, hora del Este, las acciones Clase A de Berkshire Hathaway cerraron con un alza del 2,11 % hasta 652.997 dólares, superando el máximo anterior de 647.039 dólares establecido en febrero de este año y estableciendo un nuevo récord. La acción ha ganado un 20,12% en lo que va de año.

Berkshire es un grupo enorme que posee docenas de compañías de seguros, energía, manufactura, venta minorista y servicios, por lo que a menudo se lo ve como un microcosmos de la economía estadounidense en general. Los analistas generalmente creen queBerkshireEl continuo aumento de los precios de las acciones en los últimos días puede reflejar que el foco de las acciones estadounidenses puede estar cambiando gradualmente de las acciones tecnológicas a las acciones de valor.

Además, el índice de valor S&P 500 (IVE) y el índice de valor Russell 1000 (RLV) subieron alrededor de un 3% durante la semana pasada después de cotizar lateralmente durante gran parte del año. Berkshire es obviamente un representante de las acciones de valor y también es el mayor componente de los dos principales índices ETF mencionados anteriormente.

Los analistas de Wellington Investment Management dijeron que las acciones de valor tendrán un buen desempeño en los próximos tres a cinco años, y que la inflación estructural y el aumento de las tasas de interés reales ayudarán a la tendencia de las acciones de valor de Estados Unidos. Después de experimentar un repunte a largo plazo en las acciones de crecimiento, los inversores deberían prestar más atención al equilibrio de sus carteras de activos.

Jason Pride, director de estrategia de inversión e investigación de la empresa de gestión patrimonial Glenmede, también cree que las valoraciones de las acciones de crecimiento de gran capitalización han estado rondando niveles altos este año, mientras que las valoraciones actuales de las acciones de valor son relativamente más razonables.

Savita Subramanian, directora de acciones estadounidenses y estrategias cuantitativas de Bank of America Merrill Lynch, dijo que las razones para que los inversores aumenten su inversión en acciones de valor en industrias cíclicas ahora se han vuelto más fuertes. "Dado el entorno macro, serán las acciones de gran capitalización las que impulsarán el mercado bursátil al alza en los próximos años", afirmó.