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Finanznachrichtenagentur, 17. Juli (Herausgeber Huang Junzhi) Der US-Aktienmarkt wurde lange Zeit von der Begeisterung für künstliche Intelligenz (KI) und Technologieaktien angetrieben. Um es einfach auszudrücken: Der Anstieg der US-Aktien ist im Wesentlichen auf die „sieben großen Technologieunternehmen“ zurückzuführen, und auch das Problem der Überkonzentration hat viele Kontroversen und Bedenken ausgelöst.

Die „Großen Sieben“S&P 500Das Gewicht im Index ist so groß, dass Strategen der Investmentbank Piper Sandler in einem am 3. Juni veröffentlichten Bericht schrieben, dass sie wegen der sieben Aktien keine Kursziele mehr für den S&P 500 festlegen werden. Der enorme Einfluss bedeutet, dass der S&P 500-Index dies kann repräsentieren nicht mehr den US-Aktienmarkt.

Doch nun scheint die Ära der „Sieben Technologiegiganten“, die den US-Aktienmarkt dominieren, langsam zu Ende zu gehen und die große Rotation steht endlich vor der Tür. Die auffälligste Performance am US-Aktienmarkt am Dienstag war nicht nur, dass der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average neue Höchststände erreichten, sondern auch der „Gegenangriff der kleinen Marktkapitalisierung“ – der Russell 2000 Index stieg um 3,5 %.

Etwas weiter zurück zur letzten Woche: Der Rückgang der großen Technologiewerte am vergangenen Donnerstag (11.) hat den Nasdaq und den S&P 500 nach unten gezogen, aberInvescoDer S&P 500 Equal Weight ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight) stieg um mehr als 1 %, und fast 400 Aktien im S&P 500-Index schlossen an diesem Tag im Plus. Darüber hinaus stieg der Small-Cap-Index Russell 2000 um mehr als 3 %. dieser Tag.

Am vergangenen Freitag (12.) stieg der Russell 2000 erneut um 1,1 % und übertraf damit erneut den S&P 500 Index. Der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF stieg um 0,9 % und blieb damit in diesem Jahr hinter den Sektoren zurück. – insbesondere Immobilieninvestmentfonds, Versorgungsunternehmen und Basiskonsumgüter – verzeichneten ebenfalls Zuwächse.

An diesem Punkt lässt sich erkennen, dass der jüngste US-Aktienmarkt als „alles steigt“ beschrieben werden kann.

Sind Technologieaktien „over the top“?

Es stimmt, dass die Tatsache, dass eine kleine Anzahl von Aktien großen Einfluss hat, weder ein Einzelfall in der Geschichte noch ein Phänomen ist, das für immer andauern wird.

Rob Arnott, der legendäre Investor und Vorsitzende des Investmentinstituts Research Affiliates, sagte zuvor, dass die Leute vielleicht vergessen haben, dass im Filmklassiker „Die glorreichen Sieben“ von 1960 einer der sieben Menschen alle vier tot war. Als im Jahr 2000 die Internetblase platzte, ereilte viele Internetunternehmen ein ähnliches Schicksal.

Wenn wir die Geschichte betrachten, können wir feststellen, dass es tatsächlich fast jedes Jahrzehnt einen „Oberherrn“ gibt, der den Markt dominiert. Allerdings ist es nie so einfach, der „Führer“ zu sein, und am Ende wird er im Grunde genommen geschlagen Tod durch die „Rückwelle“. Bridgewater führte eine interessante Studie zur US-amerikanischen Marktgeschichte durch und stellte fest, dass nur wenige Unternehmen oder Branchen in der Lage waren, ihre Position als dominierende Akteure gegenüber Innovatoren zu behaupten.

Daher lässt die jüngste Entwicklung des US-Aktienmarkts kaum Zweifel aufkommen, dass die Beliebtheit von Technologieaktien langsam nachgelassen hat.

Goldman Sachs Daten zeigen, dass 7 der 11 Hauptsektoren des S&P 500-Index letzte Woche Nettomittelabflüsse verzeichneten, die sich hauptsächlich auf Sektoren wie Informationstechnologie, Kommunikationsdienste und Basiskonsumgüter konzentrierten, während zyklische Aktien wie Nicht-Basiskonsumgüter, Energie, Versorger, und Immobilien, bei denen die Fonds netto gekauft wurden. Die Bank betonte, dass Hedgefonds vier Wochen in Folge Nettoverkäufer von Aktien der Informationstechnologie und Kommunikationsdienste (TMT) seien.

Morgan StanleyIm jüngsten Bericht heißt es außerdem, dass globale Hedgefonds letzte Woche inmitten des aktuellen weit verbreiteten Ausverkaufs bei Technologieaktien warenAmerikanische SoftwareDas Engagement in diesem Sektor erreichte den Tiefststand seit mehreren Jahren.

„Software-Aktien waren die Nettoverkäufer, die die Nettoverkaufsdynamik des Sektors seit Ende April fortsetzten und das Risiko von Mehrjahrestiefs verringerten“, schrieb die Bank.

Welche Aktien eignen sich für große Rotationen?

Erstens scheinen Small-Cap-Aktien eine gute Wahl zu sein.

Dana D'Auria, Co-Chief Investment Officer von Envestnet, sagte: „Wenn Sie am Boom der Investitionen in künstliche Intelligenz teilgenommen haben, verfügen Sie bereits über ein großes Engagement in künstlicher Intelligenz in einem marktgewichteten Portfolio, sodass keine Verdoppelung erforderlich ist.“ Jetzt müssen Sie Ihre Investitionen diversifizieren und sich auf internationale Aktien und Small-Cap-Aktien konzentrieren.“

Dec Mullarkey, Geschäftsführer für Anlagestrategie und Vermögensallokation bei SLC Management, sagte auch, dass Small-Cap-Aktien voraussichtlich weiterhin von der Möglichkeit profitieren werden, dass die Federal Reserve die Zinssätze senkt. Niedrigere Zinssätze tragen nicht nur dazu bei, dass die US-Wirtschaft stabiler wird, sondern tragen auch dazu bei, die Finanzierungskosten für Small-Cap-Aktien zu senken.

„Wir richten unser Portfolio neu aus, und Technologieaktien und künstliche Intelligenz werden sich weiterhin überdurchschnittlich entwickeln, aber der Anstieg am Aktienmarkt wird sich auf andere Aktien ausweiten“, sagte er.

Matt Unger, Portfoliomanager des Osterweis Opportunity Fund, sagte: „Zinssenkungen sind gut für Small-Cap-Aktien und es wird erwartet, dass sich die Gewinne pro Aktie von Small-Cap-Aktien beschleunigen.“ Unternehmen für diagnostische Testgeräte Bio-Techne undRoboterHersteller von chirurgischen Geräten Procept Biorobotics.

Zweitens wird die Aussicht auf eine sanfte Landung + Zinssenkungen zyklischen Aktien zugute kommen.

Der Stratege der Bank of America, Ohsung Kwon, wies kürzlich in einem Bericht darauf hin, dass der unter den Erwartungen liegende VPI-Bericht vom Juni die Bildung einer „Goldlöckchen“-Wirtschaft fördert, die einem bestimmten Sektor des US-Aktienmarkts zugute kommen dürfte: zyklischen Aktien. Die Bank sagte, dass sich der Fokus der Fed mit der weiteren Abkühlung der Inflation von der Unterdrückung der Inflation auf die Unterstützung des Wirtschaftswachstums verlagern werde.

Unter Goldlöckchen versteht man in der Wirtschaft einen Wirtschaftszustand, in dem in einer Volkswirtschaft gleichzeitig hohes Wachstum und niedrige Inflation bestehen und die Zinssätze auf einem niedrigen Niveau gehalten werden können.

Kwon wies darauf hin, dass dies ein nahezu perfektes Szenario für zyklische Aktien in den Sektoren Materialien, Industrie, Energie und zyklische Konsumgüter sowie in einigen Technologiesektoren sein dürfte, solange sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und die Fed beginnt, die Zinssätze zu senken.

„Das Blatt wendet sich hin zu zinsempfindlichen zyklischen Aktien: Der Zinsdruck lässt nach, das Wirtschaftswachstum wird endlich von der Fed unterstützt, und vor allem steigen die Unternehmensgewinne, da 493 andere Unternehmen aus der Gewinnrezession hervorgehen“, schrieb er .

„Andere 493 Unternehmen“ bezieht sich auf die im S&P 500 Index vertretenen Aktien, ausgenommenApfel、Amazonas,Alphabet,Microsoft, Nvidia, Tesla und andere Unternehmensaktien der Meta Seven.

Zum Schluss noch Value-Aktien.

Neben den drei großen Indizes, den „Big Seven“ und Small-Cap-Aktien, ist Ihnen aufgefallen, dass „Stock God“ Buffett still und leise ein Vermögen macht. Am Montag Eastern Time schlossen die Aktien der Klasse A von Berkshire Hathaway mit einem Plus von 2,11 % bei 652.997 US-Dollar und übertrafen damit den bisherigen Höchstwert von 647.039 US-Dollar vom Februar dieses Jahres und stellten ein neues Rekordhoch auf. Die Aktie hat in diesem Jahr bisher 20,12 % zugelegt.

Berkshire ist ein riesiger Konzern, der Dutzende Versicherungs-, Energie-, Produktions-, Einzelhandels- und Dienstleistungsunternehmen besitzt und daher oft als Mikrokosmos der gesamten US-Wirtschaft angesehen wird. Das glauben Analysten im AllgemeinenBerkshireDer kontinuierliche Anstieg der Aktienkurse in den letzten Tagen kann darauf hindeuten, dass sich der Schwerpunkt der US-Aktien allmählich von Technologiewerten hin zu Substanzwerten verlagert.

Darüber hinaus sind der S&P 500 Value Index (IVE) und der Russell 1000 Value Index (RLV) in der vergangenen Woche jeweils um etwa 3 % gestiegen, nachdem sie die meiste Zeit des Jahres seitwärts gehandelt hatten. Berkshire ist offensichtlich ein Vertreter der Value-Aktien und auch der größte Bestandteil der beiden oben genannten großen Index-ETFs.

Die Analysten von Wellington Investment Management sagten, dass sich Value-Aktien in den nächsten drei bis fünf Jahren gut entwickeln werden und dass die strukturelle Inflation und steigende Realzinsen den Trend der US-Value-Aktien unterstützen werden. Nach einer langfristigen Erholung der Wachstumsaktien sollten Anleger verstärkt auf die Ausgewogenheit ihrer Vermögensportfolios achten.

Jason Pride, Direktor für Anlagestrategie und Research bei der Vermögensverwaltungsgesellschaft Glenmede, glaubt auch, dass die Bewertungen von Large-Cap-Wachstumsaktien in diesem Jahr auf einem hohen Niveau verharren, während die aktuellen Bewertungen von Value-Aktien vergleichsweise vernünftiger sind.

Savita Subramanian, Leiterin für US-Aktien und quantitative Strategien bei der Bank of America Merrill Lynch, sagte, die Gründe für Anleger, ihre Investitionen in Value-Aktien in zyklischen Branchen zu erhöhen, seien nun stärker geworden. „Angesichts des makroökonomischen Umfelds werden es Large-Cap-Value-Aktien sein, die den Aktienmarkt in den nächsten Jahren nach oben führen werden“, sagte sie.