De "pretio" intelligentiae: "Paticulatio laureati Nobelii"
2024-08-08
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Auctor huius articuli est Zhang Xiaoquan, Irwin et Joan Jacobs Cathedra Scholae Oeconomicorum et Management, Tsinghua University Professor)
Ut in elit, LEVITAS, periculo, et dubitationem per totam volutpat placerat. Sed haec saepe etiam a plerisque displicent vel timentur.
Valde anti-humana haec collocandi ratio est.
Quo magis volatilitatem, periculum et dubitationem timetis et odisti, eo magis vos puniendi estis, cum velit elit dolor obviam illis, intelligere et abutendi, et tandem remunerari.
In articulis superioribus, de periculo et dubitatione multoties locuti sumus. Hic ergo parva probatio ad has notiones tuas intellectum probandas.
Curva in tabula infra est realis notitia quattuor bonorum.
Utrum ius unum vis? Scilicet hoc est experimentum, et non est damnum substantiale etiam si linea nigra es.
Sed rem sit amet est et repellat. Innumerabiles homines, qui in bonis nigris collocaverunt. Sunt victimae maximae Ponzi schematis in historia Americana, cum summa iactura circiter 65 miliardorum (haec fabula etiam valde excitatur, ut post articulum separatum scribam).
Pictura infra est etiam realis chart trend dignissim, aliam electionem facere potes.
Curva caerulea primas est, loquimur de proximo - Long-Term Capital Management (infra ad LTCM), quae olim celeberrima in Wall Street ventus fuit, institutum sepe cum summa administratione team et infigo perficiendi.
LTC nihil ad scammer pecunia supra. Potius omnia illustrant quomodo intellectus volatilis, periculum et dubitatio obversis obsidibus nocere possunt.
cum ingenio deficit
"Vidi clarissimas generationes meae mentes amentia deletos..." - Allen Ginsberg (author) .
Ironice vita cyclus Long-Term Capital Management non longus fuit, sed quattuor annis (1994~ 1998); Alio autem prospectu, post finem LTCM, eius impulsus est quidem diuturna et longinqua.
Lapsus LTCM similis est incidenti Titanic in re nummaria.
Somnia initium:Ingenium mens, refulgens victoria, grandes opes;
Inopinatus tumultus;Subito majora discrimina, vastationes plagas, et pericula immensa collateralis;
Triste finitum est;A discrimine liberandum et cogitationis finem exasperantem.
Historia ortus et casus LTCM in multis articulis et libris singillatim explicata et introducta est. Unus e internationali optimorum venditionis librorum cui titulus "Cum Genius Deficio: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management", dedicatus est. de hoc argumento. Praecipuum titulum Sinensium translationis "aleatoribus: Capitis Management Term, Resurgens et Fall" gravius et directius est.
In libro, auctor Rogerus Lowenstein praecipua elementa tragoediae classicae in LTCM injicit: arrogantia gloriam destruit.
Simplex sed durabilis conclusio lectores relinquentur: Cave confidentiam.
Lectio secunda pertinet ad pressionem. Sicut Fortuna senior editor Carol Loomis (qui est etiam longi temporis editor litterarum participem Buffett) dixit: "In LTC, optimi homines ab antiquissimo et celeberrimo addictivo medicamento in rebus oeconomicis perierunt".
Licet omne discrimen et clades in historia nummaria differant, nucleus fabulae valde similis est. Historia Wall Street semper cyclica est, et omnia vetus nuntius fit novus. Triste, "sola humana lectio ex historia discere potest quod humanitas nullas lectiones ex historia discit".
Nihilominus, narratio de LTC intellectu valet. Si historicis notis et notis in eo interesse, librum, de quo supra, legere potes.
Team: All-Stella "Somnium Team"
Cum ad LTCM venit, unus ellipsis quae ignorari non potest, est eius procuratio turma, quae etiam momentum habet in successu huius pecuniae .
Primi sunt naturaliter duo gigantes academici nummarii, Praemium Nobel victores Robert Merton et Myron Scholes.
Opus Merton et Scholium modernae mercatus oeconomicus fundamentum est. Formulae Black-Scholae (co-creator Fischer Niger mortuus est et non eligibile ad Praemium Nobelianum communicans), quae ab innumeris negotiatoribus et obsidibus circum orbem terrarum ad determinandas stipes optionum pretia cottidie derivatur, derivatur ex eorum contributionibus, qua. sufficit ad illustrandam eorum auctoritatem in re nummaria.
Conditor LTCM, John Meriwether, princeps mercator olim celeberrimae ripae obsidionis Salomonis Fratres, dicitur plus quam 80% quaestus societatis contulisse, ut in Wall Street magna fama fruitur.
Postea, propter negotiationem subditorum suorum, Meriwether Salomonem Fratres relinquere coactus est et suum institutum sepem creare constituit, et summum signum esse debet in industria sibi pecuniam lucrandi.
Meriwether simplex consilium habuit: Circumda te clarissimo populo, ut succedat.
Quam ob rem congregavit manipulos omnium stellarum mercatorum et academicorum ad cognitionem variorum academicorum (quantitativarum exemplarium) et negotiatorum artes (fori iudicii, facultatum exsecutionis).
Meriwether David W. Mullins Jr. oeconomista vice-praeses foederalis et pristinus vicarius secretarii fisci, et pristinus vicarius.
Postmodum in ordinem redegit Eric Rosenfeld, pristinus praeses Goldman Sachs, Victor Haghani, Greg Hawkins, pristinus moderator exsecutivus et moderator fratrum Salomonis, et alii.
Hic, exsecutivorum nummariorum, delectos Wall Street et gigantes academicos copias coniunxerunt, ut "somnium team" novum in instituto industriae formarent.
Forsitan confidens in amoenitate consors instructi summis talentis, LTC etiam condiciones satis graues pro obsidibus posuit: quilibet investor debet saltem 10 decies centena milia dollariorum collocare, pecunia per 3 annos constringitur, investors statum transactionis inspicere non potest, et redde. summa commissio in promptu est.
Etiam, die LTCM negotiari coepit (24 Februarii 1994), societas plus quam $1.01 miliarda in capitalibus constituerat.
Sub benedictione halonis celebritatis effectus et tentatio potentiarum ingentium fructuum, multi respiciunt collocationem in LTC sicut olim in vita et occasione gloriosa. Multae ripae obsidionis magnae, inclusae Campanae, Merrill Lynch, UBS et aliorum seniorum obsidum, confluxerunt cum faenore US$1.3 miliardis excedentes.
Strategy "etiam dolor deficere"
"Mirum opus rei oeconomicae est hominibus ostendere quam parum se cognoscant de rebus quas excogitare se posse putant."
LTCM primarius obsidendi accessus est ad noscendas ligaturae paria quae praevidere propagationes typice conservant et tunc uti ad propagationem ad leverage, sponsio cum dilatatione ulterius dilatatur, duo pretia vinculi confluunt. Hoc consilium, saepe ad negotiationem confluentiam refertur, adhibitis quantitatis exemplaribus ut anomaliae pretium operandi in relatione inter liquida securitates trans diversas regiones et classes dignissim.
Gravis est omnia haec exempla monstrare in statisticis et experientia praeteritis fundari. Aliis verbis, imitantur praeteritos et negotiantur cum exspectatione futurae mercaturae mores in praeteritis eventibus limitantur et aliquo gradu subiaceant.
LTCM in amplis bonis et strategiis possidet:
firmum reditus
a) Arbitragium: Quaerite occasiones utendi ex pretio differentiae, quaestus parvi faciendi ex claudendis positionibus, emendi cautiones vilia et minuenda securitates pretiosas. Ratio LTCM in historica observantia fundatur inter bonorum periculosorum et periculorum liberorum concursum disseminandi.
b) Integratio Europae forum;LTM credit quod mercatus Europaeae integrant, curare debet ut 11 membrum civitates tandem opus ad usuram pecuniam componendam.
stock
Posito praelio, LCM credit consilium ad equities transferri posse.
Cum mensis Iunii anno 1998, institutum possessorum 76 societatum valet $539,2 decies centena millia participat.
a) Patr commercium inter nervos cognatas; LTCM positiones habet $2.3 miliarda in Royal Batavica Petroleum et Testa Transport, cum his historice negotiantibus 18% discount illis. LTM hoc perfecit, ut Dimidium Testa longa et Dimidium Brevis Regii Batavica, sponsio propagationem recusaret.
b) Periculum disceptare; Potius quam partes emere directe, LTCM sponsio est merger inter Citigroup et Peregrini Societas per plenam reditus swaps cum firmis Wall Street. Haec RES transactions permittunt LTM uti pressionibus ad amplificationem reditum, dum multum periculi ad negotiationem suam transferens socii.
c) Fori LEVITAS:LTC sponsiones facit cum volatilitas mercatus ultra modum alta est, cum exspectatio mercatus iterum ad gradus historice normales revertitur.
Cum in fine 1997, LTCM bonorum rete erant US$7 miliardis et summa bonorum US$100 sescenti pervenerunt, bis fidelitatis magnitudo, maximum mutuum institutum, et quater amplitudo industriae secundae-maximae saepes pecuniae.
Interim debitum LTCM ad $ 125 miliardis circiter libravit, cum libra libra pressionibus 25 ad 1 . Haec figura non accurate refert de periculo fidei ipsius fisci, et eius pressio augetur magis propter implicationem summi periculi off-baliviae schedae derivatorum contractuum.
Re vera, periculum mercatus LTCM unum trillion dollariorum excedit. Attamen turmae administrationis algorithms in suis nummariis maxime altam fiduciam habet, quia eorum calculi in notitia historica fundata ostendunt possibilitatem deficiendi perquam minutum esse, et probabilitas damni in pluribus locis decimalibus accurate esse potest.
Omnia in potestate erant.
Cygnus niger ferit: lapidem convertendo in aurum in interitum aeternum
"Proprie, si omnes actiones in mundo praeteriti temporis repetuntur, tunc omnia pericula exsistere desinent".
Dicebat quidam Scholis, "Non potes tantam pecuniam facere in foro fisci", et dixit Scholes, "Est propter stultos sicut vos facere possumus."
Immo, dum mundus se gerit sicut exemplar suum praedicat, LCM machina typographica pecunia fieri potest. Nam Midae tactum breviter assequuti sunt, ut videri potest ex invidiosa eorum.
LTC consecuti reditus 20% primorum 10% mensium 1994, 43% in 1995, 41% in 1996, et honesti 17% in 1997 . Atque haec fere sine ambigua!
Ut omnes notum est, omnia dona quasi "nullus-periculum" iam secreto pretio notata sunt. Haeccine callidi homines in altos IQs ignari sunt?
Una explicatio possibilis est "victor effectus."
Ut mercedes adsurgunt, ordinum hominum - socii, ripae et investatores - pergunt infundere pecuniam in speciem rei certae. Fiducia plus fiduciae parit, donec omnia prorae.
Ut aiunt, "Successus est Xiao ille, et defectus est Xiao ipse." Pressura LCM quaestus nubila oriri potest, et damna etiam in abyssum profundam trahere potest.
Anno 1998, Russia debitum suum nationale defaltavit sicut papilio pennas alapas ut procellam moveret. Cum pecunia ad liquidum fugere coepit, tunc bomba facta est, fiducia fugit, et fabula auri LTM paulatim collapsa est et tunc esse desiit.
Postea, Subsidium Foederatum cum maioribus ripis edebat ut consortium faceret ad vadimonium LTM. occulta pericula.
Si LTCM socii et operarii avari aleatores vel simplices, negotiatores imperiti essent, eius problemata praevidere et sine cura essent. Sed ac neque. Wall Street scriptor summo doctorum socii in magno honore habiti LTCM, et in multis casibus adhuc faciunt.
Problemata et lectiones perspicua sunt;
1) Sine profunda intelligentia volatilitatis, periculi et dubitationis, adhibitis calculis mathematicis ut dubitationem tractarent tamquam certum ac moderatum periculum probabilitatis, ac perquam minimae probabilitatis eventus tractans ut impossibilis, illusio "nulla periculo" redit;
2) Nimia pressio, immoderata mutuatio, ac liquida carentia;
3) Fiducia ac nimium fiducia exemplorum, quae rursus innituntur serie falsorum suppositionum (histo- rica, efficiens mercatus, homines rationales);
4) Creditur maximam probabilitatem in foro ordinariam distributam temere ambulare et exsistentiam "caudae pinguis" esse ignorat.
« Divitiae creatio non est tantum processus physicus qui unice vinculo causae et effectus explicari nequit. Non per scientifica obiectiva physica cuivis personae nota determinatur, sed per varia decies centena milia hominum, quae determinatur. Prices praecipitantur ut decisiones ulteriores dirigant." - Friedrich Hayek (Economista)
In addition, investiment etiam quaestiones sequentes considerare debent;
1) Plerique nec periculum nec dubitationem intelligunt.2) AntifragileNon est nisi una bullet in decem milia commentariisQui tibi prodesse potest, cum pessimum est?Sera est respondere- Discrimen inter sapientes et callidi
Fabula hic finire debet, sed ingenii defectio adiuvare non potest sed homines mirantur: Estne alia possibilitas?
De hac re in proximo articulo dicemus.
Hic articulus sententiam auctoris tantum repraesentat.
