소식

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지난주 세계 자본시장은 올해 가장 중요한 '슈퍼중앙은행 주간'을 맞이했습니다.

지난 목요일, 연준의 금리 인하가 "효력을 발휘했습니다". 쿠웨이트, 바레인, 아랍에미리트, 카타르, 남아프리카공화국 및 기타 국가는 물론 홍콩, 중국 및 기타 지역도 뒤를 이었습니다. 오랜 시간을 두고 보면 올해부터 스위스, 스웨덴, 캐나다, 영국, 뉴질랜드 등 10여 개 국가나 지역에서 잇따라 금리 인하를 발표했고, 세계 각국 중앙은행도 활발한 물결을 일으켰다. 금리인하의.

글로벌 유동성이 느슨해짐에 따라 다양한 주요 자산군의 동향도 역사의 기로에 서 있습니다. 한 증권사의 중국 기자와의 인터뷰에서 몇몇 펀드사는 투자자들이 현재 시장에서 '아령형' 투자 전략을 채택하는 것이 한편으로는 안전 자산에 집중해야 한다고 말했습니다. 금, 채권, 배당금으로 투자할 수도 있고, 반면 ai, 반도체 등 기술의 민감한 성장 방향에 투자할 수도 있습니다.

금리 인하의 물결은 글로벌 자산에 큰 변화를 촉발합니다

2024년은 글로벌 중앙은행의 '이자율 인하의 해'다. 9월 22일 현재 전 세계 약 15개 국가 또는 지역에서 금리 인하를 발표했다. 금리를 한 번에 50bp 인하했고, 캐나다 중앙은행도 금리를 세 번 연속 인하하는 경우는 드물었고, 전 세계 중앙은행들이 금리 인하 물결에 돌입했다.

이번 금리 인하는 특히 9월 19일 연준이 금리를 인하하고 이 소식에 글로벌 자본 시장이 움직인 이후, 이번 금리 인하가 글로벌 자산에 큰 변화를 촉발하고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

예를 들어, 연준이 금리를 인하한 후에도 금은 계속 상승했습니다. comex 금 가격은 9월 20일 온스당 2,651달러를 기록하여 지난 금요일에 많은 금 etf가 1% 이상 상승하여 또 다른 최고 기록을 세웠습니다.

huaan fund index 및 quantitative 팀은 금리 인하 주기 동안 시장이 미국의 실질 금리가 하락할 것으로 예상하고 있으며 이는 특히 부채 규모가 크고 부채 규모가 큰 상황에서 금의 성과에 유리할 것이라고 믿습니다. 미국의 적자와 국제 금융 시스템은 "달러화" 추세를 경험했으며, 전 세계 중앙 은행은 미국 달러 자산 배분의 비중을 줄여 금에 대한 수요를 중간 수준으로 늘릴 것입니다. 향후 3~5년 간의 장기 할당 기회.

다만 미국 주식과 미국 채권은 엇갈린 모습을 보였다. 미국 주식으로는 3대 주가지수가 모두 상승세로 마감했다. 이 가운데 s&p 500 지수는 1.36% 상승해 지난 6주 동안 5번째 상승세를 기록했다. 다우존스산업평균지수는 금리 인하 후 상승 마감하여 주간 1.62% 상승을 기록했고, 나스닥 지수는 지난주 1.49% 상승했습니다. 상승해 지난 금요일 기준 3.73%까지 올랐다.

워버그펀드 국제사업부는 금리 인하 당일 미국 증시가 조정을 보였지만 이번에 연준이 인하한 50bp 인하는 조기 예방적 금리 인하로 판단하고 있다. 경제성장률과 고용시장 상황 등을 고려해 후속 정책 유연성을 유지하는 한편, 금리 인하 기대가 익일 거래에서 현실화된 이후 미국 증시는 단기적으로 '연착륙' 거래로 복귀할 것으로 예상된다.

"미국 장기 국채 금리가 금리 인하 이후 하락을 멈추고 반등하는 것은 이미 시장이 일부 가격에 반영했다는 점을 보여주는데, 이는 긍정적인 현실이자 미국의 '연착륙' 가능성을 시사한다. 금리 인하 이후 경기가 좋아지고 있다. 지난해 4분기 완화적 금리 전망과 미국 채권 금리 하락 추세를 참고하자. 항셍첸하이채권펀드의 리웨이캉 매니저는 "금리 인하로 인해 미국 경제지표가 단기적으로 반등할 수 있고 부동산 등 금리에 민감한 수요가 풀릴 것으로 예상된다"고 설명했다.

중국 자산의 경우, 연준의 금리 인하 이후 a주는 안정세를 보였으며, 상하이종합지수는 2,700포인트 회복했고, 항셍지수와 항셍기술지수는 3.39%, 4.73포인트 상승해 더욱 크게 반등했습니다. 두 거래일 동안 각각 %입니다.

캐세이펀드는 연준의 금리 인하가 예방적 인하로 a주보다 홍콩 증시에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다고 지적했다. a주의 경우 연준의 금리 인하가 핵심 요인은 아니다. 국내 통화정책에 대한 제약이 다소 완화됐지만 a주의 추세 안정화의 핵심은 여전히 ​​국내 펀더멘털과 반등세 증가에 있다. -주기적인 정책.

중국 주식 및 채권 시장은 긍정적인 소식을 듣고 있습니다.

글로벌 중앙은행들의 금리 인하 추세 속에서 국내 통화정책의 여지도 더욱 열릴 것이라는 게 많은 펀드사들의 판단이다. 중국 자산 평가.

채권시장과 관련하여 리웨이캉은 미국의 인플레이션이 예상보다 낮았던 7월에 우리나라가 금리를 급격하게 인하했고, 이제 연준이 공식적으로 금리 인하 사이클을 시작하면서 금리 인하 가능성이 높아졌다고 지적했습니다. , 우리나라는 최근 납세 기간 등의 요인으로 인해 자금이 부족해질 것으로 예상되며, 이전 중앙 은행 지도자들의 연설과 결합하여 우리나라의 4분기 추가 금리 인하 가능성은 여전히 ​​높습니다. 전반적으로 우리는 채권시장에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.

주식시장 측면에서 화안기금 지수 및 정량팀은 연준의 금리 인하 상황에서 위안화 환율이 상대적으로 강해 외국인 투자자들이 글로벌 시장에서 배분을 재조정하도록 유도할 것으로 예상하고 있습니다. a주에 대한 투자를 늘려 a주 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 a주 시장의 밸류에이션은 이미 상대적으로 낮은 박스권에 진입해 긍정적인 요인이 점차 축적되고 있는 상황이다. 기업 이익주기가 바닥을 칠 것으로 예상되고 자본시장의 질적 발전이 계속 진행되는 가운데, 투자자들은 a주 시장에 대해 어느 정도 낙관할 수 있습니다.

중국 유럽 기금은 상대적으로 신중한 태도를 취하고 있습니다. 회사는 연준의 금리 인하 주기의 시작이 우리나라의 통화 정책 여백을 여는 데 도움이 될 것이라고 지적했습니다. 이는 국내 채권 시장에는 미미한 이익이 될 것이지만 주식 시장에는 일반적으로 말해서 연준의 금리 인하와 미국 주식의 "연착륙" 거래 복귀가 산업 간 재균형을 가속화하고 경기 침체를 촉진할 것으로 예상됩니다. 위험 프리미엄이 평균 수준 이하로 상승함에 따라 현재의 경제 펀더멘털에 대한 기대는 중장기적으로 거의 변하지 않았습니다. 현재 상황으로 볼 때 경기가 침체되고 전반적인 부양책 효과가 없는 상황에서 국내 주식시장은 하락세를 보이고 있습니다. 여전히 구조적 조건을 반영할 것으로 예상됩니다.

현재 시장은 '아령형' 투자전략에 적합하다

글로벌 유동성이 풀리는 기로에서, 투자자들은 자산을 어떻게 배분해야 할까요?

huaan fund index and quantitative team은 현재 시장이 '아령형' 투자 전략을 채택하기에 적합하다고 제안합니다. 한편으로는 가치가 낮고 배당 수익이 높은 배당 부문에 중점을 두고 있습니다. 특히 연준의 금리 인하로 인해 큰 영향을 받는 기술 성장 부문에 대해 설명합니다. 특히 해외 산업 체인의 전이 효과와 국내 대체 추세의 수혜를 받는 기업입니다.

예를 들어, yongying fund의 인덱스 펀드 매니저인 liu tingyu는 투자자들에게 금과 같은 방어 자산에 집중할 것을 권고합니다. 그는 현재 금 주식이 완전히 조정되어 지난 5년간 per 평가 수준이 19% 미만이고 반기 보고서 실적이 뛰어나며 순이익 증가율과 roe 순위가 매우 낮다고 생각합니다. 현재 금 가격 상승으로 인해 금 채굴 기업이 자본 지출을 늘리고 금 산업 체인에 속한 기업들이 데이비스 더블클릭 사이클에 진입할 것으로 예상됩니다. 양과 가격 모두 상승.

워버그 펀드의 국제사업부에서는 ai의 반복적인 업데이트와 결합된 미국 경제의 '연착륙'이 기술주 가치 평가에 더욱 도움이 될 것이라고 믿고 있으며, 따라서 '매그니피센트'가 주도하는 기술주가 계속해서 낙관적이라는 입장을 유지하고 있습니다. 7"은 올해도, 내년에도 계속해서 힘을 발휘할 수 있을 것 같습니다.

boshi fund의 최고 주식 전략가인 chen xianshun은 또한 투자자들이 자신의 투자 목표와 위험 허용 범위를 기반으로 덤벨 전략을 구성할 수 있다고 제안했습니다.

덤벨 전략의 한쪽 끝에서는 유틸리티(수력, 화력), 석탄 및 관련 에너지 사이클 제품(석유 및 석유화학, 비철금속 등) 등 더 나은 배당 수익을 제공할 것으로 예상되는 산업에 집중하는 것이 좋습니다. 구리), 인프라(항만, 고속도로) 및 은행 및 기타 산업 외에도 홍콩 주식 시장의 대부분 배당 자산은 a주보다 배당률이 높고 주가 변동이 상대적으로 작아서 더 좋습니다. 배당 수익을 추구하는 투자자를 위한 선택입니다.

덤벨 전략의 다른 측면은 성장 프리미엄, 즉 현재 주가를 통해 매수하고 향후 1~5년 내 높은 산업 성장과 기업 성장을 통해 수익을 얻을 것을 기대하는 것입니다. 이를 바탕으로, 거대한 국내 대체 공간과 시장 수요로 인해 반도체 산업이 첫 번째 선택이 되었습니다. 더 나은 삶과 기술 진보; 또한, 산업용 로봇, 무인 기술 등 첨단 제조업이 산업에 가져올 수 있는 파괴적인 변화로 인해 많은 주목을 받고 있습니다.