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la semaine dernière, le marché mondial des capitaux a inauguré la « super semaine des banques centrales » la plus importante de cette année.

jeudi dernier, la réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale "a pris effet", suivie de près par le koweït, bahreïn, les émirats arabes unis, le qatar, l'afrique du sud et d'autres pays, ainsi que hong kong, la chine et d'autres régions. sur une longue période, depuis cette année, plus de dix pays ou régions, dont la suisse, la suède, le canada, le royaume-uni et la nouvelle-zélande, ont successivement annoncé des baisses de taux d'intérêt, et les banques centrales du monde entier ont lancé une vigoureuse vague de baisses de taux d’intérêt.

alors que la liquidité mondiale se relâche, les tendances de diverses grandes classes d’actifs se trouvent également à la croisée des chemins de l’histoire. dans une interview avec un journaliste chinois d'une société de courtage, plusieurs sociétés de fonds ont déclaré qu'il était recommandé aux investisseurs d'adopter une stratégie d'investissement de type « haltère » sur le marché actuel. comme l’or, les obligations et les dividendes, et d’un autre côté, ils peuvent investir dans les domaines de croissance sensibles des technologies telles que l’ia et les semi-conducteurs.

la vague de baisses des taux d’intérêt déclenche d’énormes changements dans les actifs mondiaux

2024 est « l'année des baisses de taux d'intérêt » pour les banques centrales mondiales. selon les statistiques des journalistes chinois du courtage, au 22 septembre, environ 15 pays ou régions du monde avaient annoncé des baisses de taux d'intérêt cette année, parmi lesquelles la réserve fédérale. a réduit les taux d'intérêt de 50 points de base d'un seul coup, et la banque du canada a rarement réduit les taux d'intérêt trois fois de suite, et les banques centrales du monde entier ont lancé une vague de réductions des taux d'intérêt.

il convient de noter que cette série de réductions des taux d'intérêt déclenche d'énormes changements dans les actifs mondiaux, en particulier depuis que la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt le 19 septembre, et que les marchés des capitaux mondiaux ont été émus par cette nouvelle.

par exemple, l'or a continué à augmenter après que la réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt. le prix de l'or au comex a atteint 2 651 dollars l'once le 20 septembre, établissant un nouveau record. de nombreux etf sur l'or ont augmenté de plus de 1 % vendredi dernier.

l'équipe huaan fund index et quantitative estime que pendant le cycle de réduction des taux d'intérêt, le marché s'attend à ce que le taux d'intérêt réel aux états-unis baisse, ce qui est généralement bénéfique à la performance de l'or, en particulier dans un contexte d'endettement élevé et déficit aux états-unis et le système financier international a connu une tendance à la « désescalade » et à la « dollarisation », les banques centrales du monde entier ont réduit le poids de l'allocation d'actifs en dollars américains, augmentant ainsi la demande d'or. et des opportunités d'allocation à long terme dans les 3 à 5 prochaines années.

toutefois, les actions et les obligations américaines ont été mitigées. en ce qui concerne les actions américaines, les trois principaux indices boursiers ont tous clôturé en hausse la semaine dernière. parmi eux, l'indice s&p 500 a augmenté de 1,36 %, enregistrant des gains pour la cinquième fois au cours des six dernières semaines. le dow jones industrial average a clôturé en hausse après avoir atteint un niveau record, avec une hausse hebdomadaire de 1,62 %, le nasdaq a augmenté de 1,49 % la semaine dernière, mais dans le même temps, le taux d'intérêt des obligations américaines à dix ans a augmenté. a augmenté, s'élevant à 3,73% vendredi dernier.

le département des affaires internationales du fonds warburg estime que, bien que le marché boursier américain se soit ajusté le jour de la baisse des taux d'intérêt, la réduction de 50 points de base par la réserve fédérale cette fois-ci constitue une réduction précoce et préventive des taux d'intérêt, destinée à maintenir compte tenu de l'état actuel de la croissance économique et du marché du travail, tout en maintenant une flexibilité politique de suivi, une fois que les attentes de baisse des taux d'intérêt se sont concrétisées au cours des échanges du jour au lendemain, le marché boursier américain devrait revenir à un « atterrissage en douceur » à court terme.

"le fait que les taux d'intérêt obligataires américains à long terme cessent de baisser et rebondissent après la baisse des taux d'intérêt, cela montre que le marché en a déjà intégré certains, ce qui est une réalisation positive, et la probabilité d'un 'atterrissage en douceur' pour les états-unis. l'économie est en hausse après la baisse des taux d'intérêt. se référer à l'assouplissement attendu des prix au quatrième trimestre de l'année dernière et à la tendance à la baisse des taux d'intérêt obligataires américains. par la suite, les données économiques américaines ont rebondi rapidement au premier trimestre de cette année. ", a expliqué li weikang, gestionnaire du hang seng qianhai bond fund.

en termes d'actifs chinois, les actions a se sont stabilisées après la réduction des taux d'intérêt par la réserve fédérale. l'indice composite de shanghai a récupéré 2 700 points, et les indices hang seng et technologique hang seng ont augmenté de 3,39% et 4,73. % respectivement au cours des deux jours de bourse.

cathay fund a souligné que la réduction des taux d'intérêt de la fed est une mesure de précaution et qu'elle devrait avoir un impact plus important sur les actions de hong kong que sur les actions a. en ce qui concerne les actions a, la baisse des taux d'intérêt de la fed n'est pas un facteur essentiel. bien que les contraintes imposées à la politique monétaire intérieure aient été légèrement levées, la stabilisation de la tendance des actions a réside toujours dans les fondamentaux nationaux et dans l'augmentation des taux de change. -les politiques cycliques.

les marchés boursiers et obligataires chinois enregistrent des nouvelles positives

dans le contexte de la tendance à la baisse des taux d'intérêt par les banques centrales mondiales, de nombreuses sociétés de fonds estiment que l'espace pour la politique monétaire intérieure sera également davantage ouvert si les taux d'intérêt au pays et à l'étranger peuvent continuer à baisser, l'assouplissement monétaire pourrait être bénéfique pour le financement et le développement. valorisation des actifs chinois.

en ce qui concerne le marché obligataire, li weikang a souligné que la chine avait rapidement réduit les taux d'intérêt en juillet alors que l'inflation américaine était inférieure aux prévisions et que la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt augmentait maintenant que la réserve fédérale a officiellement lancé le cycle de réduction des taux d'intérêt. , la chine devrait augmenter la probabilité d'un assouplissement. des facteurs tels que la récente période fiscale ont rendu les fonds serrés. combinés aux discours précédents des dirigeants de la banque centrale, la probabilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt en chine au quatrième trimestre est toujours élevée. dans l'ensemble, nous restons optimistes quant au marché obligataire.

en ce qui concerne le marché boursier, l'équipe huaan fund index et quantitative estime que dans le contexte des baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale, le taux de change du rmb est relativement fort, ce qui devrait inciter les investisseurs étrangers à rééquilibrer leur allocation sur le marché mondial. et augmenter les investissements dans les actions a, créant ainsi un impact négatif sur le marché des actions a. certains avantages. actuellement, la valorisation du marché des actions a se situe déjà dans une fourchette relativement basse et les facteurs positifs s'accumulent progressivement. alors que le cycle des bénéfices des entreprises devrait atteindre son point bas et que le développement de haute qualité du marché des capitaux continue de progresser, les investisseurs peuvent être modérément optimistes quant au marché des actions a.

le china europe fund adopte une attitude relativement prudente.la société a souligné que le début du cycle de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale contribuerait à ouvrir l'espace de politique monétaire de la chine.la probabilité de réductions ultérieures des réserves obligatoires et des taux d'intérêt par la banque centrale est élevée. ce qui représenterait un avantage marginal pour le marché obligataire national ; mais pour le marché des actions. d'une manière générale, même si les réductions des taux d'intérêt de la réserve fédérale et le retour des actions américaines à un « atterrissage en douceur » devraient accélérer le rééquilibrage entre les industries et stimuler la hausse des primes de risque en dessous du niveau moyen, les attentes actuelles concernant les fondamentaux économiques n'ont pratiquement pas changé à moyen et long terme. à en juger par la situation, dans le contexte d'une économie stagnante et d'un manque d'effet global de la politique de relance, le marché boursier national est en baisse. devrait encore refléter les conditions structurelles.

le marché actuel est adapté à la stratégie d'investissement de type « haltère »

à la croisée des chemins où la liquidité mondiale se libère, comment les investisseurs devraient-ils répartir leurs actifs ?

l'équipe huaan fund index et quantitative suggère que le marché actuel est adapté à l'adoption d'une stratégie d'investissement de type « haltère », d'une part, il se concentre sur les secteurs à dividendes avec de faibles valorisations et des revenus de dividendes élevés ; sur les secteurs de croissance technologique qui sont fortement affectés par les baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale, en particulier les entreprises qui bénéficient de l'effet de transmission des chaînes industrielles étrangères et de la tendance à la substitution nationale.

par exemple, liu tingyu, le gestionnaire du fonds indiciel du yongying fund, recommande aux investisseurs de se concentrer sur les actifs défensifs tels que l'or. il estime que les actions aurifères actuelles ont été entièrement ajustées, avec des niveaux de valorisation du pe à un niveau bas de moins de 19% au cours des cinq dernières années, et que la performance du rapport semestriel est exceptionnelle, et que le taux de croissance du bénéfice net et le classement du roe. élevé parmi toutes les sous-industries des actions a. actuellement, la hausse des prix de l'or a incité les sociétés minières aurifères à augmenter leurs dépenses en capital, et on peut s'attendre à une croissance ultérieure de la production. les entreprises de la chaîne industrielle de l'or sont entrées dans le cycle du double-clic de davis. le volume et les prix augmentent.

le département des affaires internationales du warburg fund estime que « l'atterrissage en douceur » de l'économie américaine, associé aux mises à jour itératives de l'ia, soutiendra davantage la valorisation des actions technologiques. il continue donc d'être optimiste quant aux actions technologiques dirigées par « magnifique ». 7" pourrait continuer à exercer sa force cette année et l'année prochaine.

chen xianshun, stratège en chef des actions du fonds boshi, a également suggéré que les investisseurs puissent élaborer une stratégie d'haltère basée sur leurs propres objectifs d'investissement et leur tolérance au risque :

à une extrémité de la stratégie des haltères, il est recommandé de se concentrer sur les secteurs qui devraient générer de meilleurs rendements en dividendes, tels que les services publics (hydroélectricité, énergie thermique), le charbon et les produits du cycle énergétique associés (pétrole et pétrochimie, métaux non ferreux tels que comme le cuivre), les infrastructures (ports, autoroutes) et les secteurs bancaires et autres ; en outre, la plupart des actifs à dividendes sur le marché boursier de hong kong ont des taux de dividendes plus élevés que les actions a, et les fluctuations du cours des actions sont relativement plus faibles, ce qui en fait un meilleur choix pour les investisseurs à la recherche de rendements en dividendes.

l'autre côté de la stratégie d'haltère se concentre sur la prime de croissance, c'est-à-dire l'achat au prix actuel des actions, dans l'espoir d'obtenir des rendements grâce à une forte croissance de l'industrie et de l'entreprise au cours des 1 à 5 prochaines années. sur cette base, l'industrie des semi-conducteurs est devenue le premier choix en raison de l'énorme espace de substitution national et de la demande du marché ; les entreprises de communication liées à la puissance de calcul de l'ia ont également montré un fort potentiel de croissance ; une vie meilleure et le progrès technologique ; en outre, la fabrication haut de gamme, comme les robots industriels et la technologie sans conducteur, a attiré beaucoup d'attention en raison des changements perturbateurs qu'elle peut apporter à l'industrie.