소식

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드디어 괜찮은 반격!

오늘 오전 거래에서 a주는 a50이 1% 상승하는 등 좋은 상승세를 보였습니다. 개별 주식은 전반적으로 상승세를 보였고, 오전 거래량도 증가했습니다. 그렇다면 혜택과 인센티브는 무엇입니까? 초기 거래를 보면 여러 긍정적이고 긍정적인 기대가 지속적으로 공개되고 있습니다.

우선, 오늘 아침에는 펀드에 대한 긍정적인 전망이 있었고, shibor는 밤새 1.10bp 하락한 1.9210%를 기록했습니다. 7일 shibor는 7.00bp 하락한 1.8590%를 기록했습니다. 3개월 shibor는 0.20bp 상승한 1.8540%를 기록했습니다.

둘째, 거시경제 수준에서 새로운 발전이 있습니다. 국가발전개혁위원회는 '두 가지 새로운' 과제를 지원하기 위한 3000억 위안의 국채 자금이 완전히 풀렸다고 밝혔습니다. 신체 수준을 높이는 행동은 앞으로 나아가라는 신호일 수 있습니다.

마지막으로 위안화 가치가 대폭 상승한 이후 관련 긍정적 기대가 다시 한 번 자극되었습니다. 많은 증권사 연구 보고서에서는 4분기에도 우호적인 정책이 여전히 존재한다고 믿고 있습니다.

a주 반격

9월 23일 장 초반 a주는 상대적으로 부진한 추세를 보였지만 여전히 괜찮은 반등세를 보이며 한때 상승주수가 3,200주를 넘었습니다. 더욱 주목해야 할 점은 오늘 배당지수가 가장 큰 폭으로 상승한 구조인데, csi 1000과 csi 500도 좋은 성적을 냈다. 더욱이, 전체 시장에는 일정량의 거래량이 있었고, 지수는 하락 변동을 견딜 수 있는 좋은 능력을 가지고 있습니다.

더욱 주목되는 점은 a50이 한때 직선으로 1% 이상 올랐고, 지난 금요일에는 위안화가 300포인트 넘게 오른 적도 있다는 점이다.

분석가들은 긍정적인 기대가 지속적으로 강화되는 것이 시장의 반격의 주요 원인이라고 믿고 있습니다.

우선, 금일 초반 거래에서는 재무 상황이 우호적입니다. 중앙은행은 월요일 7일과 14일 역환매작업을 동시에 진행해 순투자액 959억 위안을 기록했다. 밤새 shibor는 1.10bp 하락한 1.9210%를 기록했습니다. 7일 shibor는 7.00bp 하락한 1.8590%를 기록했습니다. 3개월 shibor는 0.20bp 상승한 1.8540%를 기록했습니다. 분기 말에 시장 유동성 추세가 개선되었습니다.

둘째, 거시적 차원의 최신 동향도 있습니다. 국가발전개혁위원회는 특별 기자회견을 열어 대규모 장비 업데이트와 소비재 거래 정책의 전반적인 진행 상황과 효율성을 소개했습니다. 국가발전개혁위원회 부국장 zhao chenxin은 현재 모든 국채 자금이 풀렸다고 말했습니다. 구체적으로 장비 갱신 측면에서는 '현지 검토 및 국가 검토' 원칙에 따라 관련 부서와 협력하여 지원 방법을 최적화하고 승인 프로세스를 단순화했으며, 현장에서 4,600개 이상의 적격 장비 갱신 프로젝트를 선별했습니다. 장비 갱신에 대한 국가 부채는 1,500억 위안입니다. 자금은 관련 규정과 절차에 따라 두 차례에 걸쳐 프로젝트에 할당되었습니다. 소비재 무역거래와 관련해 재정부는 재정부와 협력해 거주인구, 지역별 gdp, 지역별 자동차·가전 보유율 등을 고려해 재정지원 규모를 합리적으로 결정했다. 소비재 무역 부문에서는 8월 초 국채 자금 1500억 위안을 모두 지방정부에 배분했다.

마지막으로 위안화 가치가 대폭 상승한 이후 관련 긍정적 기대가 다시 한 번 자극되었습니다. citic 증권의 밍밍 수석 이코노미스트는 연준이 금리 인하 사이클을 시작했으며 환율 안정 압력으로 인해 통화 완화 정책에 대한 제약이 점차 완화됐다고 지적했습니다. 향후 느슨한 통화정책을 위해 경기대응적 조정을 강화할 필요성은 여전히 ​​높을 것으로 예상되며, 앞으로도 느슨한 통화수단의 규모를 늘릴 필요가 있을 것으로 예상됩니다. 시장 입장에서도 관련 우호적인 소문도 끊임없이 퍼지고 있다.

시장이 바닥을 쳤는가?

그렇다면 시장은 바닥을 쳤는가? 분석가들은 이는 정책이 시행되는 시기에 따라 달라질 수 있다고 생각합니다. 국내 경기 회복에만 집중한다면 시장은 곧 바닥을 칠 것이다.

citic 증권은 '리스크 관리형' 금리 인하 시행 이후 미국 달러가 금리 인하 사이클에 진입한 것으로 보고 있다. 또한 국내 통화정책의 유연성도 향상될 것으로 예상됩니다. 점진적인 정책이 강화되고 가격 효율성이 향상될 것으로 예상됩니다. a주 바닥 개선 과정이 가속화되고 가격이 완전히 반영된 홍콩 주식의 반등이 예상됩니다. 비관적인 기대는 계속해서 월간 수준의 수리 시장이 될 것으로 예상됩니다.

우선 금리인하 사이클을 50bp 인하로 시작한 것은 연준이 기대관리와 리스크 대응을 모두 고려한 결과다. 실업률을 핵심으로 한 '카메라 결정'에 따라 연준이 인하할 것으로 예상된다. 올해 금리 25bp 두 배로 인상

둘째, 미국 달러 금리 인하로 인해 위안화 환율에 대한 기대감이 크게 개선되었고, 국내 통화정책의 유연성이 높아졌으며, 국내 정책 기대치의 변동폭도 커졌다는 점이다. 기존 정책의 효과와 증분 정책의 증가는 여전히 지켜볼 필요가 있다. .

마지막으로, 미국 달러가 금리 인하 사이클에 진입한 후에는 글로벌 위험 자산의 가치 평가에 유리할 것입니다. 비관적인 기대를 충분히 반영한 현재 홍콩 주식의 주가 대비 성과 비율은 여전히 ​​상당하며, 최근 반등세는 계속해서 월간 수준의 수리 시장이 될 것으로 예상됩니다. 위안화 환율은 크게 개선될 것으로 예상되며 점진적인 정책은 비중확대, 가격 효율성 개선으로 a주 바닥 과정도 가속화될 것으로 예상됩니다. 그러나 우리는 여전히 시장 전환점 신호를 인내심을 갖고 기다려야 합니다. 현재 배당금과 해외 두 가지 주요 라인은 여전히 ​​​​최저 위치에 있습니다.

citic construction investment의 chen guo는 국내 정책 공간이 더욱 개방되었다고 말했습니다. 역사적 경험으로 볼 때, 미국의 금리 인하 사이클이 시작된 후, 국가가 경제 펀더멘털에 대한 압박을 받게 되면 국내 통화 정책도 이에 따라 완화될 것입니다. 예를 들어, 2019년 9월 연준은 예방적 금리 인하를 단행했습니다. 미국 달러가 약세를 보이고 평가절하 압력이 완화되자 국내 금리도 그에 따랐습니다. 중국은 향후 omo 금리를 먼저 인하한 뒤 mlf와 lpr 금리도 인하할 것으로 예상된다.

그는 또한 연준의 금리 인하 사이클 시작 외에도 4분기에는 미국 선거와 중요한 국내 회의가 촉발될 것이라고 말했습니다. 현재의 심리 저점과 밸류에이션 저점 모두 점근적으로 접근하고 있으며, 정책 저점이 추가로 확인될 경우 공명하는 반격 신호가 형성될 것입니다. 또한 역사적 경험에 비추어 볼 때 연말에 포지션을 조정하고 수익을 보호해야 하는 필요성에 따라 4분기 시장 스타일은 처음 3분기에 비해 더욱 뚜렷한 차별화된 특징을 가지고 있습니다.