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ついにまともな反撃が来た！

今日の序盤の取引では、a株が大幅に上昇し、a50株は全般的に上昇し、序盤の取引の出来高も増加した。それでは、どのようなメリットやインセンティブがあるのでしょうか?序盤の取引から判断すると、複数のポジティブかつポジティブな期待が常にリリースされています。

まず第一に、今朝はファンドに対する明るい見通しがあり、shibor はオーバーナイトで 1.10 ベーシスポイント低下の 1.9210% と報告されました。 ７日間のｓｈｉｂｏｒは７．００ベーシスポイント下落し、１．８５９０％となった。 ３カ月物ｓｈｉｂｏｒは０．２０ベーシスポイント上昇し、１．８５４０％となった。

第二に、マクロ経済レベルでの新たな進展がある。国家発展改革委員会は、「2つの新たな」課題を支援するための3000億元の国債資金が全額放出されたと発表した。身体レベルを高めるための行動は、前に進むための合図かもしれません。

最後に、人民元が大幅に上昇した後、関連する前向きな期待が再び刺激されました。多くの証券会社調査レポートは、第 4 四半期の有利な政策がまだ存在すると信じています。

a株の反撃

9月23日の取引序盤では、a株の動向は比較的不安定ではあったものの、それでもそれなりの反発を示し、上昇銘柄数は一時3,200銘柄を超えた。さらに注目すべきは、今日の配当指数の上昇率が最も大きいことですが、csi 1000 と csi 500 も好調でした。また、市場全体に一定の出来高があり、指数の下落耐性も良好です。

さらに注目すべきは、先週金曜日にa50が一時1％以上上昇し、人民元が一時300ポイント以上上昇したことだ。

アナリストらは、ポジティブな期待が継続的に強化されていることが市場の反撃の主な理由であると考えている。

まず、今日の序盤の取引では財務状況は良好です。人民銀行は月曜日に７日と１４日の逆買いオペを同時に実施し、純投資額は９５９億元となった。オーバーナイトのｓｈｉｂｏｒは１．１０ｂｐ下落し、１．９２１０％となった。 ７日間のｓｈｉｂｏｒは７．００ベーシスポイント下落し、１．８５９０％となった。 ３カ月物ｓｈｉｂｏｒは０．２０ベーシスポイント上昇し、１．８５４０％となった。市場の流動性傾向は四半期末に改善しました。

第二に、マクロレベルでの最新の動向もある。国家発展改革委員会は特別記者会見を開催し、大規模な設備更新と消費財の下取り政策の全体的な進捗状況と有効性を紹介した。国家発展改革委員会の趙晨新副主任は、現在、国債資金はすべて放出されていると述べた。具体的には、設備更新においては、「地方審査・国家審査」の原則に基づき、関係部門と連携し、支援方法の最適化や承認手続きの簡素化を図り、対象となる4,600件以上の設備更新案件を現地で選別しました。設備更新の費用、1,500 億元の国家債務があった この資金は、関連する規制と手順に従って 2 回に分けてプロジェクトに割り当てられました。消費財の下取りについては、財務省と連携し、各地域の居住人口や地域のｇｄｐ、自動車や家電の保有状況などを踏まえ、財政支援の規模を合理的に決定した。消費財の貿易分野では、8月初旬に1500億元の国債資金がすべて地方政府に分配された。

最後に、人民元が大幅に上昇した後、関連する前向きな期待が再び刺激されました。 ｃｉｔｉｃ証券のチーフエコノミスト、ミンミン氏はコメントの中で、連邦準備理事会が利下げサイクルを開始しており、為替レートの安定を求める圧力により、緩和的な金融政策に対する制約が徐々に緩和されている可能性があると指摘した。将来の金融緩和政策に向けて。カウンターシクリカル調整を強化する必要性は依然として高いと予想されており、今後も緩和的な金融手段を増やす必要がある。市場の観点から見ると、関連する好ましい噂も絶えず醸成されています。

市場は底を打ったのか？

では、市場は底を打ったのでしょうか？アナリストらは、これは政策がいつ実施されるかに左右される可能性があると考えている。国内景気の回復に注力すれば、市場はすぐに底を打つだろう。

ｃｉｔｉｃ証券は、「リスク管理型」利下げの実施後、米ドルが利下げサイクルに入ったと考えており、最初の５０ｂｐの引き下げは予想を若干上回っているが、人民元相場の予想は改善している。また、国内金融政策の柔軟性も向上し、a株の底入れプロセスが加速し、価格が完全に反映されると予想される。悲観的な予想ではありますが、今後も月次レベルの修理市場となることが予想されます。

まず、50bp利下げで利下げサイクルを開始することは、frbが失業率を中心とした「カメラの判断」の下、期待管理とリスク対応の両方を考慮した結果である。今年は金利が２５ｂｐずつ２倍に引き上げられる。

第二に、米ドル利下げにより、人民元為替レートに対する期待が大幅に改善され、国内金融政策の柔軟性が高まり、国内政策期待の変動が増大しましたが、既存の政策の効果と追加政策の増加には依然として注目する必要があります。 。

最後に、米ドルが利下げサイクルに入った後は、悲観的な予想を完全に反映した香港株の現在の株価パフォーマンス・レシオは依然として重要であり、その水準は世界的なリスク資産の評価に有益となるだろう。最近の反発は引き続き月次レベルの修復相場になると予想され、人民元為替レートは大幅に改善すると予想され、追加政策によりオーバーウェイト化が見込まれ、価格設定効率の向上によるa株底入れプロセスも加速すると予想される。しかし、まだ市場の転換点のシグナルを辛抱強く待つ必要があります。現在、配当と海外の 2 つの主要ラインが依然として最下位にあります。

citic建設投資のchen guo氏は、国内政策の余地はさらに広がったと述べた。歴史的な経験から判断すると、米国の利下げサイクルが始まった後、同国が経済ファンダメンタルズによる圧力に直面すれば、国内の金融政策も追随して緩和されるだろう。たとえば、2019年9月に連邦準備制度が予防的利下げを実施した後、米ドルが下落し通貨安圧力が和らぎ、国内金利もこれに追随しました。中国は今後、まずomo金利を引き下げ、その後mlf金利とlpr金利を引き下げると予想される。

同氏はまた、frbの利下げサイクルの開始に加え、第4四半期は米国の選挙や国内の重要会議によっても刺激されるだろうと述べた。現在のセンチメントの底値とバリュエーションの底値はいずれも漸近的に近づいており、政策の底値がさらに確認されれば、共鳴的な反撃シグナルが形成されるだろう。さらに、過去の経験から判断すると、年末にポジションを調整して利益を守る必要性が促進され、第 4 四半期の市場スタイルは最初の 3 四半期と比較して、より明らかな差別化された特徴を持っています。