소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

오늘 국채선물시장은 적자를 기록하고 있습니다.

최근 중앙은행은 장기 국고채 수익률의 위험성을 거듭 경고하며 시장에 '공지'를 거듭했고, 채권시장의 변동성도 크게 커졌다.

8월 30일, 중앙은행은 '국채 거래 공고'를 발표했는데, 8월에 공매도, 매수를 하여 국채를 총 1000억 위안 순매수했다고 밝혔습니다. 지난 8월 중앙은행은 유동성 보호를 반영해 1000억 위안의 국채를 순매수했다.

국채선물시장은 9월 2일 개장 이후 등락과 상승세를 이어갔다. 마감 기준 30년 국고채 본계약은 0.58%, 10년 국고채 본계약은 0.29%, 5년 국고채 본계약은 0.23% 상승했다. 2년만기 국고채 계약은 0.11% 상승했다.

애널리스트들은 중앙은행의 공개시장 국고채 거래 개방이 가파른 수익률곡선을 유지하는 동시에 안정적인 유동성을 유지하는 데 도움이 될 것이라고 지적했다. 또한, 9월 연준의 금리 인하 가능성이 계속 높아지면서 우리나라 통화정책에 대한 대외적 압력이 완화된다는 의미이기도 하며, 이는 채권시장 성과에 유리할 것입니다.

채권시장의 장기심리 회복

최근 장기 금리의 급격한 하락으로 인해 채권 시장 위험에 대한 규제 당국의 관심이 높아졌습니다. 8월 초부터 주요 국책은행의 유가증권 매각, 전국딜러협회의 중소 금융기관 비리 조사, 은행 자산관리자금의 예방적 환매 등으로 인해 규제당국은 지속적으로 수위를 높여왔다. 채권시장에 대한 통제력은 채권시장의 강세 심리가 억제되고, 국채선물 가격 전체가 '불황' 충격을 보이고 있다.

9월 2일 중앙은행이 국고채 매매를 시작하고 이에 따라 1000억 위안의 자본 투입을 단행하면서 그동안 억눌렸던 채권시장의 강세 심리가 반격에 나섰다. 마감 기준 30년 국고채 본계약은 0.58%, 10년 국고채 본계약은 0.29%, 5년 국고채 본계약은 0.23% 상승했다. 2년만기 국고채 계약은 0.11% 상승했다.

기자는 과거에 비해 최근 5년만기 국고채 본계약, 2년만기 국고채 본계약 등 단기국채선물의 실적이 크게 강세를 보였다고 지적했다. 오늘 거래에서 2년 만기 국채 본계약은 104.73위안까지 올랐고, 최고가는 102.268위안으로 전고점에서 불과 한 발짝 올랐다.

단기 국채 선물의 강력한 성과는 중앙은행의 "공매수, 매수"와 관련이 있습니다. 8월 30일, 중앙은행은 첫 번째 국채 거래 업무 발표를 했는데, 8월에 중앙은행이 1차 딜러로부터 단기 국채를 매입하고 장기 국채를 판매하여 1000억 위안을 순매수했다고 밝혔습니다. 한 달 내내.

중국초상채권팀은 중앙은행이 단기 국채를 매입하고 장기 국채를 매도하는 것은 중앙은행이 상승하는 금리 곡선을 유지하려는 의지를 반영한 ​​것이라고 믿고 있습니다. 금리 곡선의 상승은 투자 기대를 유도하고 은행이 신용을 연장하도록 장려할 수 있습니다. 동시에 중앙은행은 지난 8월 국고채 1000억 달러를 순매수했는데, 이는 중앙은행의 유동성 배려를 반영해 기준통화로 1000억 달러를 투자했다는 뜻이다.

국신 거시채권팀은 또한 우리나라 인민은행의 1차 국고채 판매는 본질적으로 금리 효과를 고려한 전통적인 유동성 조정의 '역회전 조작'이라고 밝혔습니다. 이번 작전에서 우리나라 중앙은행은 1000억 위안의 장기 유동성 투입을 달성했을 뿐만 아니라 '공매도, 매수'를 통해 일방적인 장기 금리 하락 모멘텀이 악화되는 것을 피했다. 단기적으로는 국채 매매가 rrr 삭감을 부분적으로 대체(증가)할 것입니다. 유동성 처리량의 새로운 "앵커"로서 mlf는 점차 사라질 것이며 향후 지급준비율 조정은 신호 전달에 더 중점을 둘 것입니다.

채권시장 교란 요인은 여전히 ​​주목받아야

중앙은행이 국고채 매매를 시작한 이후 채권시장에 대한 시장의 우려는 완화됐고, 최근 a주 시장의 침체와 변동성이 지속되면서 연준의 금리 인하가 임박했고, 채권시장도 하락세를 보이고 있다. 다시 강하게 상승했습니다. 그러나 많은 기관들은 채권시장의 불안요인에 여전히 주의가 필요하다고 믿고 있습니다.

펀더멘털 관점에서 볼 때, 경제 펀더멘털은 채권시장에 여전히 우호적입니다. 국가통계국 서비스산업 조사센터와 중국물류구매연합회는 8월 31일 중국 구매관리자지수(pmi)를 발표했다. 8월 제조업 구매관리자지수는 49.1%로 전월 대비 0.3%포인트 하락했고, 비제조업 기업활동지수는 50.3%로 전월 대비 0.1%포인트 상승했다. 전월보다 0.1%포인트 소폭 감소했다.

현재 pmi 지수는 4개월 연속 호황-불황선을 밑돌고 있습니다. 일부 기관에서는 연간 경제성장 목표를 달성하기 위해 9월에 내수를 적극적으로 확대하고 진흥을 위한 점진적인 정책을 위한 창구가 열릴 수 있다고 믿고 있습니다. 소비. huachuang securities의 연구 견해에 따르면 현재 다양한 경제 지표가 소폭 감소하고 있어 연간 '5%' 성장 목표를 달성하기가 어렵다는 점을 지적하며 '안정적인 성장' 정책 조합을 계속 강화하고 이를 따라야 합니다. 이에 따라 지급준비금 정책이 가속화되면서 채권시장이 교란될 수 있다는 점에 주목한다.

또 예년의 경험으로 볼 때 9월에 접어들면 부동산은 '골든나인·실버텐'이라는 전통적인 성수기를 맞이할 것으로 보인다. "는 계속 인상될 것이며 기존 모기지 금리 인하도 인상될 것입니다. 구매 제한 증가와 1선 도시의 구매 제한 완화도 채권 시장에 교란을 가져올 것입니다.

9월 연준이 금리를 인하하고, 환율 등 대외적 제약도 완화해 총완화, 지준율 인하, 금리 인하를 위한 정책 여지가 열릴 가능성이 높다는 점은 언급할 만하다. huachuang securities는 현재 mlf 정책 금리 포지셔닝이 약화되고 예금 증서 가격이 여전히 mlf보다 현저히 낮다는 점을 고려하면 은행 부채 비용 절감 관점에서 여전히 금리 인하 가능성이 있다고 생각합니다. 연중 또는 더 큰 mlf 금리 인하. 하지만 지난 7월 금리 인하 이후 아직까지 '신용 완화' 정책이 본격화되지 않고 있으며, 언제 새로운 '통화 완화' 정책이 나올지 불투명한 상황이다. omo 정책에 따른 금리 인하 시기.

규제 관점에서 중앙은행은 2024년 8월 중국인민은행이 일부 주요 딜러로부터 공개 시장 국채 매매 작업, 단기 국채 매입 및 장기 국채 판매를 실시했다고 8월 30일 발표했습니다. 공개시장 사업에서 한 달간 순이익은 1000억 위안이다. 또 4000억 위안의 특별국채를 갱신한 뒤 중앙은행의 장기통제탄 준비금이 늘어났다.

cicc 채권팀은 9월 채권 시장이 여전히 금융 감독의 영향과 그에 따른 제도적 행동에 대한 해석에 주의를 기울여야 한다고 생각합니다. 신용 채권의 경우 자금 조달의 변화, 감독에 대한 공개 성명에 주의를 기울여야 합니다. , 재무 관리 및 자금 규모, 투자자 행동. 9월 중하순에는 자금조달, 재무관리 대차대조표, 지방채 발행 등 불리한 요인이 많고, 현재 절대수익률과 신용스프레드가 여전히 낮은 점을 감안하면 시장조정 후 전반적인 시장심리 8월은 이전 기간보다 더 조심스럽기 때문에 급격한 하락 가능성은 낮습니다. 반면, 펀더멘털, 통화정책 등의 요인으로 인해 채권시장에 반전 압력이 발생하지 않았습니다. 규제 위험 가능성이 매우 낮고, 주민들이 다른 투자 기회가 부족하기 때문에 재무 관리 규모의 작은 성장 추세는 나타나지 않았습니다. 변경되어 상황이 예상을 초과하므로 조정 위험도 낮습니다.

그러나 cicc 채권팀은 또한 장기 신용 채권이 여전히 큰 압박을 받고 있는 일종의 신용 채권 시장이라는 점을 투자자들에게 상기시켰습니다. 압력 포인트는 주로 유동성 문제, 낮은 회복력, 할인된 거래로 인한 부정적인 피드백입니다.