समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

अद्य कोषागारस्य वायदाविपणनं रक्तवर्णे अस्ति।

अधुना केन्द्रीयबैङ्केन दीर्घकालीनसरकारीबन्धनउत्पादनस्य जोखिमं स्मरणं कृत्वा विपण्यं प्रति बहुवारं "घोषणा" कृता, बन्धकविपण्यस्य अस्थिरता अपि महती वर्धिता अस्ति

३० अगस्तदिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन "कोषबन्धव्यापारघोषणा" जारीकृता यत् अगस्तमासे सः लघुक्रयणं कृत्वा दीर्घविक्रयणं कृतवान्, यत्र कुलशुद्धक्रयणं कोषबन्धनेषु १०० अरब युआन् अभवत् अगस्तमासे केन्द्रीयबैङ्केन शुद्धं १०० अरब युआन् सरकारीबन्धनानि क्रीतानि, येन केन्द्रीयबैङ्कस्य तरलतायाः रक्षणं प्रतिबिम्बितम् ।

सेप्टेम्बर्-मासस्य द्वितीये दिने उद्घाटनस्य अनन्तरं सर्वकारीय-बाण्ड्-वायदा-विपण्ये उतार-चढावः, वर्धनं च निरन्तरं भवति स्म । समापनसमये ३० वर्षीयकोषबन्धकानां मुख्यसन्धिः ०.५८%, १० वर्षीयकोषबन्धनानां मुख्यअनुबन्धः ०.२९%, ५ वर्षीयकोषबन्धनानां मुख्यअनुबन्धः ०.२३%, मुख्यः च २ वर्षीयकोषबन्धनानां अनुबन्धः ०.११% अधिकः अभवत् ।

विश्लेषकाः दर्शितवन्तः यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य मुक्तबाजारस्य सर्वकारीयबाण्ड्व्यापारस्य उद्घाटनं तीव्रतरं उपजवक्रं निर्वाहयितुं साहाय्यं करिष्यति, अपरपक्षे च स्थिरतरलतां निर्वाहयितुं साहाय्यं करिष्यति। तदतिरिक्तं यथा यथा सेप्टेम्बरमासे फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः व्याज-दरेषु कटौतीयाः सम्भावना वर्धते तथा तथा तस्य अर्थः अपि अस्ति यत् मम देशस्य मौद्रिक-नीतौ बाह्य-दबावः निवृत्तः भविष्यति, यत् बन्धक-विपण्यस्य कार्यप्रदर्शनाय लाभप्रदं भविष्यति |.

बन्धकविपण्ये दीर्घकालीनभावना पुनः स्वस्थतां प्राप्नोति

दीर्घकालीनव्याजदरेषु अद्यतनकाले तीव्रगत्या न्यूनतायाः कारणेन बन्धकविपण्यजोखिमानां विषये नियामकानाम् ध्यानं आकृष्टम् अस्ति । अगस्तमासस्य आरम्भात् आरभ्य प्रमुखैः राज्यस्वामित्वयुक्तैः बङ्कैः प्रतिभूतिविक्रयणं, लघुमध्यमवित्तीयसंस्थासु अनियमिततायाः राष्ट्रियविक्रेतासङ्घस्य अन्वेषणस्य, बैंकधनप्रबन्धननिधिनां निवारकमोचनस्य च कारणेन नियामकप्रधिकारिणः निरन्तरं स्वस्य... बन्धकविपण्ये नियन्त्रणं भवति।

२ सितम्बर् दिनाङ्के यथा केन्द्रीयबैङ्कः कोषबन्धनक्रयणविक्रयं आरब्धवान्, तदनुरूपं च १०० अरबयुआन्-रूप्यकाणां पूंजी-इञ्जेक्शनं कार्यान्वितवान्, तथैव बन्धक-विपण्ये पूर्वं दमित-वृषभ-भावना प्रतिहत्याम् अकरोत् समापनसमये ३० वर्षीयकोषबन्धकानां मुख्यसन्धिः ०.५८%, १० वर्षीयकोषबन्धनानां मुख्यअनुबन्धः ०.२९%, ५ वर्षीयकोषबन्धनानां मुख्यअनुबन्धः ०.२३%, मुख्यः च २ वर्षीयकोषबन्धनानां अनुबन्धः ०.११% अधिकः अभवत् ।

संवाददाता अवलोकितवान् यत् अतीतानां तुलने ५ वर्षीयसरकारीबन्धकानां मुख्यअनुबन्धः, २ वर्षीयसरकारीबन्धकानां मुख्यअनुबन्धः इत्यादीनां अल्पकालिकसरकारीबन्धनवायदानां हाले प्रदर्शनं महत्त्वपूर्णतया अधिकबलं जातम् -वर्षस्य सर्वकारीयबाण्ड् अद्यतनव्यापारे अधिकतमं १०४.७३ युआन् यावत् वर्धितम् अस्ति ।

अल्पकालिककोषवायदानां सशक्तं प्रदर्शनं केन्द्रीयबैङ्कस्य "लघुक्रयणं दीर्घविक्रयणं च" इत्यनेन सह सम्बद्धम् अस्ति । ३० अगस्तदिनाङ्के केन्द्रीयबैङ्केन प्रथमा कोषबन्धकव्यापारव्यापारघोषणा जारीकृता, यस्मिन् दर्शितं यत् अगस्तमासे केन्द्रीयबैङ्केन अल्पकालीनकोषबन्धनानि क्रीतानि, प्राथमिकव्यापारिभ्यः दीर्घकालीनकोषबन्धनानि विक्रीतानि, यत्र १०० अरबयुआन्-रूप्यकाणां शुद्धक्रयणं कृतम् मासं यावत् ।

चीनव्यापारिणां स्थिर-आयदलस्य मतं यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य अल्पकालिकसरकारीबन्धकानां क्रयणं दीर्घकालीनसरकारीबाण्ड्विक्रयणं च केन्द्रीयबैङ्कस्य ऊर्ध्वगामिनीव्याजदरवक्रं निर्वाहयितुम् इच्छां प्रतिबिम्बयति। ऊर्ध्वगामिनी व्याजदरवक्रता निवेशस्य अपेक्षाणां मार्गदर्शनं कर्तुं शक्नोति तथा च बैंकान् ऋणविस्तारार्थं प्रोत्साहयितुं शक्नोति। तस्मिन् एव काले केन्द्रीयबैङ्केन अगस्तमासे शुद्धं १०० अरबं कोषबन्धनानि क्रीतानि, यस्य अर्थः अस्ति यत् केन्द्रीयबैङ्केन आधारमुद्रायां १०० अरबं निवेशः कृतः, यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य तरलतायाः परिचर्याम् प्रतिबिम्बयति

गुओसेन् मैक्रो स्थिर-आय-दलेन इदमपि उक्तं यत् मम देशस्य जनबैङ्केन कोष-बाण्ड्-विक्रयस्य प्रथमः दौरः अनिवार्यतया पारम्परिक-तरलता-समायोजनस्य "विपरीत-मोड़-सञ्चालनम्" अस्ति + व्याजदराणां प्रभावं गृहीत्वा। अस्मिन् कार्ये मम देशस्य केन्द्रीयबैङ्कः न केवलं १०० अरब युआन् इत्यस्य दीर्घकालीनतरलता-इञ्जेक्शनं प्राप्तवान्, अपितु "लघुक्रयणं दीर्घविक्रयणं च" इति माध्यमेन दीर्घकालीनव्याजदराणां एकपक्षीयं अधोगतिम् अपि वर्धयितुं परिहरति स्म अल्पकालीनरूपेण, कोषबन्धनानां क्रयणविक्रयणं आरआरआर-कटौतीनां आंशिकरूपेण (वर्धनं) करिष्यति ।

बन्धकविपण्यविकारकारकाः अद्यापि ध्यानं दातुं अर्हन्ति

केन्द्रीयबैङ्केन कोषबाण्ड्-क्रयणं विक्रयं च आरब्धस्य अनन्तरं ए-शेयर-विपण्ये अद्यतन-मन्दतायाः अस्थिरतायाः च सह सङ्गतिं कृत्वा फेडरल्-रिजर्व् व्याज-दरेषु, तथा च बाण्ड्-विपण्यस्य विषये मार्केट्-चिन्ताः न्यूनीकृताः सन्ति पुनः दृढतया उत्थितः अस्ति। परन्तु बहवः संस्थाः मन्यन्ते यत् बन्धकविपण्ये विक्षोभजनककारकाणां विषये अद्यापि ध्यानस्य आवश्यकता वर्तते ।

मौलिकदृष्ट्या आर्थिकमूलभूताः बन्धकविपण्यस्य मैत्रीपूर्णाः एव तिष्ठन्ति । राष्ट्रीयसांख्यिकीयब्यूरो इत्यस्य सेवाउद्योगसर्वक्षणकेन्द्रेण तथा च रसदक्रयणसङ्घस्य च चीनक्रयणप्रबन्धकसूचकाङ्कः (पीएमआई) अगस्तमासस्य ३१ दिनाङ्के प्रकाशितः। अगस्तमासे विनिर्माणक्रयणप्रबन्धकानां सूचकाङ्कः ४९.१% आसीत्, यः पूर्वमासात् ०.३ प्रतिशताङ्कः न्यूनः आसीत्, पूर्वमासात् ०.१ प्रतिशताङ्कः अधिकः आसीत्; पूर्वमासात् न्यूनम् ०.१ प्रतिशताङ्कस्य किञ्चित् न्यूनता।

सम्प्रति पीएमआई सूचकाङ्कः चतुर्णां मासानां यावत् क्रमशः उल्लास-बस्ट-रेखायाः अधः अस्ति यत् पूर्णवर्षस्य आर्थिकवृद्धि-लक्ष्यं प्राप्तुं केचन संस्थाः मन्यन्ते यत् सितम्बर-मासः घरेलु-माङ्गस्य सक्रियरूपेण विस्तारार्थं, प्रचारार्थं च वृद्धिशीलनीतीनां कृते खिडकी-कालः उद्घाटयितुं शक्नोति उपभोग। हुआचुआंग सिक्योरिटीजस्य शोधदृष्टिकोणेन उक्तं यत् विभिन्नेषु आर्थिकदत्तांशेषु वर्तमानः सीमान्तः क्षयः सम्पूर्णवर्षस्य "5%" वृद्धिलक्ष्यं प्राप्तुं कठिनतां सूचयति "स्थिरीकरणवृद्धिः" नीतिसंयोजनं निरन्तरं सुदृढं कर्तुं आवश्यकम् अस्ति, तदनन्तरं च -अप रिजर्वनीतेः त्वरितकार्यन्वयनं प्रति ध्यानं दीयते।

तदतिरिक्तं, पूर्ववर्षेषु अनुभवात् न्याय्यं चेत्, सितम्बरमासस्य प्रवेशानन्तरं, अचलसम्पत् "गोल्डन नाइन एण्ड सिल्वर टेन" इत्यस्य पारम्परिकस्य शिखरस्य ऋतुस्य आरम्भं करिष्यति यदि अचलसम्पत् नीतयः वर्धिताः भवन्ति, यत्र स्थानीय "क्रयणं भण्डारणं च" इति राजकोषीयसमर्थनम् " निरन्तरं वर्धते, विद्यमानस्य बंधकव्याजदराणां न्यूनीकरणं च वर्धते। प्रथमस्तरीयनगरेषु क्रयणप्रतिबन्धानां वृद्धिः, क्रयप्रतिबन्धानां शिथिलीकरणं च बन्धकविपण्ये अपि विकारं जनयिष्यति।

उल्लेखनीयं यत् सितम्बरमासे फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति इति उच्चसंभावना अस्ति, तथा च विनिमयदराणि इत्यादीनि बाह्यबाधाः शिथिलाः भविष्यन्ति, येन समुच्चयशिथिलीकरणाय, रिजर्व-आवश्यकता-अनुपात-कटनाय, व्याज-दर-कटनाय च नीति-स्थानं उद्घाट्यते |. हुआचुआङ्ग सिक्योरिटीज इत्यस्य मतं यत् वर्तमान एमएलएफ नीतिव्याजदरस्थापनं दुर्बलं जातम्, तथा च निक्षेपप्रमाणपत्राणां मूल्यनिर्धारणं अद्यापि एमएलएफ इत्यस्मात् महत्त्वपूर्णतया न्यूनम् इति विचार्य, बैंकदेयताव्ययस्य न्यूनीकरणस्य दृष्ट्या, अद्यापि व्याजदरे कटौतीयाः सम्भावना वर्तते वर्षे, अथवा बृहत्तरं mlf व्याजदरे कटौती अपि। परन्तु जुलैमासे व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं "सुलभऋण"नीतिः अद्यापि न वर्धिता, "सुलभमौद्रिकी"नीतेः नूतनः दौरः कदा आरभ्यते इति अनिश्चितता अद्यापि स्पष्टतया निर्धारयितुं कठिनम् अस्ति ओएमओ नीतेः आधारेण व्याजदरे कटौतीयाः समयः।

नियामकदृष्ट्या केन्द्रीयबैङ्केन अगस्तमासस्य ३० दिनाङ्के घोषितं यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासे चीनस्य जनबैङ्केन मुक्तबाजारस्य कोषबन्धनक्रयणविक्रयकार्यक्रमाः, अल्पकालिककोषबन्धनक्रयणं, दीर्घकालीनकोषबाण्ड्विक्रयणं च केभ्यः प्राथमिकव्यापारिभ्यः कृतम् मुक्तबाजारव्यापारे सम्पूर्णमासस्य शुद्धलाभः क्रीतानाम् बन्धकानां मुद्रामूल्यं १०० अरब युआन् आसीत् । तदतिरिक्तं ४०० अरब युआन् विशेषसरकारीबन्धकानां नवीकरणानन्तरं केन्द्रीयबैङ्कस्य दीर्घकालीननियन्त्रणगोलीभण्डारः वर्धितः ।

सीआईसीसी स्थिर-आय-दलस्य मतं यत् सितम्बर-मासे बन्धक-बाजारे अद्यापि वित्तीय-पर्यवेक्षणस्य प्रभावे, तदनन्तरं संस्थागत-व्यवहारस्य व्याख्यासु च ध्यानं दातुं आवश्यकता वर्तते, ऋण-बन्धनस्य दृष्ट्या वित्तपोषणस्य परिवर्तनं, पर्यवेक्षणस्य विषये सार्वजनिक-वक्तव्येषु ध्यानं दातुं आवश्यकम् अस्ति , वित्तीयप्रबन्धनस्य निधिस्य च परिमाणं, निवेशकस्य व्यवहारः च । सितम्बरमासस्य मध्यभागे अन्ते यावत् वित्तपोषणं, वित्तीयप्रबन्धनतुल्यपत्राणि, स्थानीयसर्वकारस्य बन्धकनिर्गमनं च इत्यादयः बहवः प्रतिकूलकारकाः सन्ति इति विचार्य, वर्तमाननिरपेक्षं उपजं ऋणप्रसारं च अद्यापि न्यूनं भवति इति विचार्य, विपण्यसमायोजनानन्तरं समग्रविपण्यभावना अगस्तमासे पूर्वकालस्य अपेक्षया अधिकं सावधानं भवति, अतः न्यूनसंभावनायां तीव्रः क्षयः भवति। अपरपक्षे मौलिकाः, मौद्रिकनीतिः इत्यादयः कारकाः बन्धकविपण्ये विपर्ययदबावं न आनयत् यतः नियामकजोखिमस्य सम्भावना अतीव न्यूना अस्ति, तथा च निवासिनः अन्यनिवेशस्य अवसरानां अभावः अस्ति, वित्तीयप्रबन्धनपरिमाणस्य लघुवृद्धिप्रवृत्तिः न आनयत् परिवर्तितम्, अतः स्थितिः अपेक्षां अतिक्रमयति समायोजनस्य जोखिमः अपि न्यूनः अस्ति।

परन्तु सीआईसीसी स्थिर-आय-दलेन निवेशकान् अपि स्मारयति यत् दीर्घकालीन-ऋण-बाण्ड् अद्यापि एकः प्रकारः ऋण-बाण्ड्-बाजारः अस्ति यः महता दबावेन वर्तते