uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

valtion joukkovelkakirjalainojen futuurimarkkinat ovat tänään täysin punaiset.

viime aikoina keskuspankki on toistuvasti "ilmoittanut" markkinoille, muistuttaen valtion pitkäaikaisten joukkolainojen tuottojen riskistä, ja myös joukkovelkakirjamarkkinoiden volatiliteetti on lisääntynyt merkittävästi.

keskuspankki julkaisi 30. elokuuta "treasury bond trading announcement -ilmoituksen", jossa todettiin, että se osti elokuussa lyhyeksi ja myi pitkäksi ajaksi ja osti nettomääräisesti 100 miljardia juania valtion joukkovelkakirjalainoja. elokuussa keskuspankki osti nettomääräisesti 100 miljardia juania valtion obligaatioita, mikä kuvastaa keskuspankin likviditeettisuojaa.

syyskuun 2. päivän avautumisen jälkeen valtionlainafutuurimarkkinat jatkoivat vaihtelua ja nousua. päätöshetkellä 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,58 %, 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,29 %, 5 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,23 % ja pääsopimus 2-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan sopimus nousi 0,11 %.

analyytikot huomauttivat, että keskuspankin avoimilla markkinoilla avattu valtion joukkovelkakirjakauppa auttaa ylläpitämään jyrkempää tuottokäyrää ja toisaalta ylläpitämään vakaata likviditeettiä. lisäksi se, että federal reserven mahdollisuus laskea korkoja syyskuussa kasvaa edelleen, tarkoittaa myös sitä, että kotimaani rahapolitiikkaan kohdistuvat ulkoiset paineet keventyvät, mikä on hyödyllistä joukkovelkakirjamarkkinoiden kehitykselle.

pitkät tunnelmat joukkovelkakirjamarkkinoilla elpyvät

pitkien korkojen viimeaikainen nopea lasku on kiinnittänyt sääntelyn huomion joukkovelkakirjamarkkinoiden riskeihin. elokuun alusta lähtien suurten valtion omistamien pankkien arvopaperimyynnin, national dealer associationin pienten ja keskisuurten rahoituslaitosten sääntöjenvastaisuuksien tutkinnan sekä pankkien varainhoitorahastojen ennaltaehkäisevän lunastuksen vuoksi valvontaviranomaiset ovat jatkaneet eskaloitumista. heidän hallintaansa joukkovelkakirjamarkkinoilla nouseva ilmapiiri joukkovelkakirjamarkkinoilla on tukahdutettu, ja valtion joukkolainafutuurien kokonaishinta on osoittanut "kuoppaista" shokkimarkkinoita.

kun keskuspankki aloitti 2. syyskuuta valtion joukkovelkakirjalainojen oston ja myynnin ja toteutti vastaavasti 100 miljardin juanin pääomasijoituksen, aiemmin tukahdutettu nouseva ilmapiiri joukkovelkakirjamarkkinoilla hyökkäsi vastahyökkäykseen. päätöshetkellä 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,58 %, 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,29 %, 5 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen pääsopimus nousi 0,23 % ja pääsopimus 2-vuotisen valtion joukkovelkakirjalainan sopimus nousi 0,11 %.

toimittaja huomasi, että viimeaikaiset valtion lyhyiden joukkolainojen futuurit, kuten 5 vuoden valtion obligaatioiden pääsopimus ja 2 vuoden valtion obligaatioiden pääsopimus, ovat viime aikoina olleet huomattavasti vahvempia -vuoden valtion obligaatiot nousivat tämän päivän kaupankäynnissä korkeintaan 104,73 juaniin. 2-vuotisen valtionlainan pääsopimus nousi 104,73 juaniin. korkein hinta nousi 102,268 juaniin.

lyhyen aikavälin treasury-futuurien vahva kehitys liittyy keskuspankin "ostokseen lyhyeksi ja myymiseen pitkäksi". keskuspankki julkaisi 30. elokuuta ensimmäisen valtion joukkovelkakirjakaupan liiketoimintaa koskevan ilmoituksensa, joka osoitti, että elokuussa keskuspankki osti lyhytaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjalainoja ja myi pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjalainoja ensisijaisilta jälleenmyyjiltä nettoostolla 100 miljardilla yuania. koko kuukauden ajan.

china merchants fixed income team uskoo, että keskuspankin lyhytaikaisten valtionlainojen osto ja valtion pitkäaikaisten joukkolainojen myynti heijastavat keskuspankin halua ylläpitää ylöspäin suuntautuvaa korkokäyrää. nouseva korkokäyrä voi ohjata sijoitusodotuksia ja kannustaa pankkeja myöntämään luottoa. samaan aikaan keskuspankki osti elokuussa nettomääräisesti 100 miljardia valtion joukkovelkakirjalainaa, mikä tarkoittaa, että keskuspankki sijoitti 100 miljardia perusvaluuttaan, mikä kuvastaa keskuspankin huolenpitoa likviditeetistä.

guosen macro fixed income team totesi myös, että maani keskuspankin ensimmäinen valtion joukkovelkakirjalainojen myynti on pohjimmiltaan perinteinen likviditeetin säätö + "käänteinen vääristymäoperaatio", jossa otetaan huomioon korkojen vaikutus. tässä operaatiossa kotimaani kansanpankki ei ainoastaan ​​toteuttanut pitkäaikaista 100 miljardin yuanin likviditeettiinjektiota, vaan käytti myös "lyhyeksi ostamista ja pitkää myyntiä" välttääkseen pitkien korkojen yksipuolisen laskuvauhdin pahenemisen. lyhyellä aikavälillä valtion joukkovelkakirjalainojen ostaminen ja myyminen korvaa (lisää) osittain rrr-leikkauksia. uutena "ankkurina" likviditeetin läpijuoksulle mlf hiipuu vähitellen, ja tulevat varantoprosenttisopeutukset keskittyvät enemmän signalointiin.

joukkovelkakirjamarkkinoiden häiriötekijät ansaitsevat edelleen huomiota

kun keskuspankki alkoi ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjalainoja, markkinoiden huolet joukkovelkakirjamarkkinoista ovat laantuneet. yhdessä a-osakemarkkinoiden viime aikoina jatkuneen laskusuhdanteen ja epävakauden kanssa federal reserve aikoo laskea korkoja ja joukkovelkakirjamarkkinoita. on taas noussut voimakkaasti. monet instituutiot uskovat kuitenkin, että joukkovelkakirjamarkkinoita häiritsevät tekijät vaativat edelleen huomiota.

fundamentaalisesta näkökulmasta talouden perustekijät ovat edelleen ystävällisiä joukkovelkakirjamarkkinoille. tilastokeskuksen palvelualan tutkimuskeskus ja kiinan logistiikka- ja ostoliitto julkistivat kiinan hankintapäälliköiden indeksin (pmi) 31. elokuuta. teollisuuden ostopäälliköiden indeksi oli elokuussa 49,1 %, laskua 0,3 prosenttiyksikköä edellisestä kuukaudesta, 0,1 prosenttiyksikköä korkeampi kuin edellisessä kuussa; laskua edellisestä kuukaudesta pieni 0,1 prosenttiyksikköä laskua.

tällä hetkellä pmi-indeksi on ollut noususuhdanteen ja laskun rajan alapuolella neljänä peräkkäisenä kuukautena. koko vuoden talouskasvutavoitteen saavuttamiseksi jotkin instituutiot uskovat, että syyskuu voi avata ikkunan lisätoimille kotimaisen kysynnän aktiiviseen laajentamiseen ja edistämiseen. kulutus. huachuang securitiesin tutkimuskanta totesi, että erilaisten taloustietojen nykyinen marginaalinen lasku viittaa siihen, että koko vuoden "5%" kasvutavoite on vaikea saavuttaa "vakauttavan kasvun" politiikkayhdistelmää on edelleen vahvistettava. ja seurantaa kiinnitetään varantopolitiikan nopeutettuun toimeenpanoon joukkovelkakirjamarkkinoiden mahdollisiin häiriöihin.

lisäksi aiempien vuosien kokemuksen perusteella kiinteistöillä alkaa syyskuun alkamisen jälkeen perinteinen "golden nine and silver ten" -sesonki " jatkaa nousuaan ja nykyisten asuntolainojen korkojen laskua nostetaan. ostorajoitusten lisääntyminen ja ostorajoitusten lieventäminen ensiluokkaisissa kaupungeissa aiheuttavat myös häiriöitä joukkovelkakirjamarkkinoille.

on syytä mainita, että on suuri todennäköisyys, että federal reserve laskee korkoja syyskuussa ja ulkoiset rajoitteet, kuten valuuttakurssit, keventyvät, mikä avaa politiikan tilaa kokonaiskeventämiselle, varantovelvoitteen leikkauksille ja koronlaskuille. huachuang securities uskoo, että kun otetaan huomioon, että nykyinen mlf-politiikan korkosijoitus on heikentynyt ja sijoitustodistusten hinnoittelu on edelleen huomattavasti alhaisempi kuin mlf:n, pankkien vastuukustannusten vähentämisen näkökulmasta koronlasku on edelleen mahdollista. vuoden aikana tai jopa suurempi mlf-koronlasku. heinäkuun koronleikkauksen jälkeen "helppoluottopolitiikkaa" ei ole kuitenkaan vielä tehostettu, ja on epävarmuutta siitä, milloin uusi "helppo rahapolitiikka" käynnistetään omo-politiikkaan perustuvien koronlaskujen ajoitus.

sääntelyn näkökulmasta keskuspankki ilmoitti 30. elokuuta, että kiinan keskuspankki toteutti elokuussa 2024 avomarkkinoiden valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntioperaatioita, osti lyhytaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjoja ja myi pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjoja joiltakin pääjälleenmyyjiltä. avomarkkinaliiketoiminnassa koko kuukauden nettotulos oli ostettujen joukkovelkakirjalainojen nimellisarvo on 100 miljardia juania. lisäksi 400 miljardin yuanin valtion erityislainojen uusimisen jälkeen keskuspankin pitkän aikavälin ohjausvaranto kasvoi.

cicc:n korkotiimi uskoo, että joukkovelkakirjamarkkinoiden tulee syyskuussa vielä kiinnittää huomiota rahoitusvalvonnan vaikutuksiin ja sitä seuranneisiin tulkintaan instituutioiden käyttäytymisestä luottolainojen osalta on kiinnitettävä huomiota rahoituksen muutoksiin, julkisiin valvonnan lausuntoihin , taloushallinnon ja rahastojen laajuus sekä sijoittajien käyttäytyminen. ottaen huomioon, että syyskuun puolivälissä ja loppupuolella on monia epäsuotuisia tekijöitä, kuten rahoitus, taloushallinnon taseet ja kuntien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku, ja että nykyiset absoluuttiset tuotto- ja luottomarginaalit ovat edelleen alhaiset, yleinen markkinatunnelma markkinoiden sopeutumisen jälkeen elokuussa on varovaisempi kuin edellisellä kaudella, joten jyrkkä lasku epätodennäköisempää. toisaalta perustekijät, rahapolitiikka ja muut tekijät eivät ole tuoneet käännepaineita joukkovelkakirjamarkkinoille koska sääntelyriskien mahdollisuus on erittäin pieni ja asukkailta puuttuu muita sijoitusmahdollisuuksia, taloushallinnon mittakaavan pieni kasvutrendi ei ole aiheuttanut. muuttunut, joten tilanne ylittää odotukset myös sopeutumisriski on pieni.

cicc:n kiinteätuottotiimi kuitenkin muistutti sijoittajia myös siitä, että pitkäaikaiset luottolainat ovat edelleen suuren paineen alaisena luottolainamarkkinat.