2024-08-19
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이 기사의 저자: Li Xiaoyin
출처: 하드 AI
미국 경제 전망의 불확실성은 기술주에 대한 투자자들의 신뢰를 시험하고 있습니다. AI 리더로서 NVIDIA는 계속해서 "AI 믿음"을 갱신할 수 있을까요?
8월 18일, Goldman Sachs의 분석가 Toshiya Hari, Anmol Makkar 등은 대규모 클라우드 서비스 제공업체와 기업 고객의 강력한 수요로 인해 Nvidia가 AI 및 기술 분야에서 강력한 입지를 계속 유지할 것이라는 최신 연구 보고서를 발표했습니다. 가속 컴퓨팅에 대한 "구매" 등급입니다.
보고서는 공식 성명과 공급망 관련 데이터에 따르면 블랙웰 시리즈 GPU 출하 연기로 펀더멘털에 변동이 생겼지만 엔비디아의 수익성에 대해서는 여전히 확신이 있다고 지적했다.2025년에는 주당 4.16달러의 수익을 올릴 것으로 예상되는데, 이는 컨센서스 추정치보다 11% 높은 수치입니다.
주가 전망 측면에서 골드만삭스는 엔비디아의 12개월 목표 가격을 135달러로 설정했는데, 이는 지난 금요일 종가에 비해 여전히 8.4% 상승 여력이 남아 있습니다.
보고서는 우리가 Nvidia의 성장 전망에 대해 계속해서 낙관적인 이유는 다음과 같다고 밝혔습니다.주로 GPU 등 AI 인프라에 대한 수요가 강세를 유지할 것이라는 점을 고려합니다.
TSMC는 공급망의 업스트림으로서 Nvidia, Qualcomm, AMD와 같은 칩 회사에 파운드리 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 보고서는 다음과 같이 지적합니다.TSMC의 HPC(고성능 컴퓨팅) 사업이 처음으로 전체 매출의 절반 이상을 차지해 AI에 대한 수요가 강세를 보이고 있다.
TSMC 회장 겸 사장 Wei Zhejia도 실적 후 컨퍼런스 콜에서 CoWoS 생산 능력의 타이트한 공급이 2025년까지 계속될 것으로 예상하고 CoWoS 생산 능력이 올해와 내년에 최소 두 배 이상 증가할 것이라고 밝혔는데, 이는 또한 강력한 수요를 보여줍니다. 전망.
둘째, Nvidia는 대규모 고객 기반으로부터 이익을 얻을 것입니다. 보고서는 NVIDIA가 대규모 채택 기반을 구축했으며 상당한 경쟁 우위를 갖고 있다고 밝혔습니다. GPU가 반복을 가속화함에 따라 NVIDIA는 이 분야에서 지배적인 위치를 계속 유지하고 혜택을 누릴 것으로 예상됩니다.
엔비디아는 8월 28일 2025회계연도 2분기 실적 보고서를 발표할 예정입니다.Goldman Sachs는 2분기 재무 보고서에서 Nvidia의 H100 GPU에 대한 수요가 여전히 강할 것이며 H200이 대량 배송되기 시작할 것이라고 믿고 있습니다.
Goldman Sachs는 데이터 센터 매출 성장과 강력한 운영 레버리지 덕분에 Nvidia의 2분기 매출과 주당 순이익이 기대치를 뛰어넘을 것으로 예상합니다.각각 297억 6900만 달러와 0.68달러를 기록해 시장 예상보다 각각 4.1%, 5.9% 높은 수치를 기록했습니다.
이 중 H100, H200, Spectrum-X는 2분기 매출 성장의 핵심 원동력이 될 것입니다. TSMC의 CoWoS 생산 능력의 단계적 성장은 공급 측면에서도 매출 성장을 뒷받침할 수 있습니다.
데이터 센터 부문의 경우, Goldman Sachs는 3분기까지 이 부문의 수익이 더욱 증가하여 2026년까지 전월 대비 15% 증가하고, 데이터 센터 수익은 전년 대비 두 자릿수를 달성할 것으로 예측합니다. 해 성장.
현재 시장의 주요 관심사는 AI 프로젝트에 대한 막대한 자본 지출이 상업적 수익을 창출할 수 있는지 여부에 초점이 맞춰져 있습니다.
보고서에 따르면 2024년과 2025년 글로벌 클라우드 자본 지출은 전년 대비 60%, 12% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 기존 예상 48%, 9%보다 높은 수준이다.
더욱이 블랙웰 시리즈 칩 납품 지연과 데이터센터 매출 성장의 지속가능성에 대한 우려로 인해 엔비디아의 가치는 최근 42배의 주가수익률로 하락해 중간 수준보다 1% 낮았습니다. 지난 3년간 역사적으로 낮은 수준.
그러나 보고서는 또한 일부 고객이 일부 예비 데이터를 제공하여 생성 AI가 광고 산업에서 부분적인 수익을 달성했음을 보여주었다고 덧붙였습니다. 골드만삭스는 2분기 실적 컨퍼런스콜에서NVIDIA는 고객별 ROI 지표(투자수익률) 시장 신뢰도를 높이기 위해.
