новости

Автор статьи: Ли Сяоинь

Источник: Жесткий ИИ

Неопределенность экономических перспектив США подвергает испытанию доверие инвесторов к технологическим акциям. Сможет ли NVIDIA, будучи лидером в сфере ИИ, продолжать возрождать свою «веру в ИИ»?

18 августа аналитики Goldman Sachs Тосия Хари, Анмол Маккар и другие опубликовали последний исследовательский отчет, в котором говорится, что благодаря высокому спросу со стороны крупных поставщиков облачных услуг и корпоративных клиентов NVIDIA продолжит сохранять свои сильные позиции в области искусственного интеллекта и ускоренные вычисления. Оценка «покупать».

В отчете отмечается, что, хотя отсрочка поставок графических процессоров серии Blackwell привела к колебаниям фундаментальных показателей, основываясь на официальных заявлениях и данных, связанных с цепочкой поставок, уверенность в прибыльности Nvidia все еще сохраняется.Ожидается, что в 2025 году она заработает $4,16 на акцию, что на 11% выше консенсус-прогноза.

Что касается перспектив цен на акции, Goldman Sachs установил 12-месячную целевую цену для Nvidia в $135, что все еще имеет потенциал роста на 8,4% по сравнению с ценой закрытия прошлой пятницы.

Спрос на ИИ остается высоким, а доминирующее преимущество является значительным.

В отчете говорится, что причина, по которой мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на перспективы роста Nvidia, заключается в том, чтоВ основном учитывая, что спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта, такую ​​как графические процессоры, останется высоким.

В качестве верхнего звена цепочки поставок TSMC предоставляет литейные услуги таким компаниям, занимающимся производством микросхем, как Nvidia, Qualcomm и AMD. Например, в докладе отмечается, чтоНа бизнес TSMC HPC (высокопроизводительные вычисления) впервые приходится более половины общего дохода, что указывает на высокий спрос на ИИ.

В ходе телеконференции после отчета о прибыли председатель и президент TSMC Вэй Чжэцзя также заявил, что ограниченное предложение производственных мощностей CoWoS, как ожидается, сохранится до 2025 года, а производственные мощности CoWoS вырастут как минимум вдвое в этом и следующем году, что также свидетельствует о высоком спросе. перспективы.

Во-вторых, Nvidia также выиграет от своей большой клиентской базы. В отчете говорится, что NVIDIA создала большую и растущую базу внедрения и имеет значительные конкурентные преимущества. Поскольку графические процессоры ускоряют итерацию, ожидается, что NVIDIA продолжит сохранять и извлекать выгоду из своего доминирующего положения в этой области.

28 августа Nvidia опубликует отчет о результатах деятельности за второй квартал 2025 финансового года.Goldman Sachs полагает, что финансовый отчет за второй квартал покажет, что спрос на графические процессоры Nvidia H100 останется высоким и что H200 начнут поставляться в больших количествах.

Goldman Sachs ожидает, что выручка Nvidia во втором квартале и прибыль на акцию превысят ожидания благодаря росту доходов центров обработки данных и сильному операционному рычагу.Достигнув 29,769 млрд долларов США и 0,68 долларов США соответственно, что на 4,1% и 5,9% выше ожиданий рынка соответственно.

Среди них H100, H200 и Spectrum-X станут ключевыми движущими силами роста выручки во втором квартале. Поэтапный рост производственных мощностей TSMC CoWoS также может поддержать рост доходов со стороны поставок.

Что касается сектора центров обработки данных, Goldman Sachs прогнозирует, что к третьему кварталу доходы этого сектора будут продолжать расти, достигнув 15%-ного месячного роста к 2026 году. годовой рост.

Начинает проявляться возврат инвестиций, и может быть объявлено о рентабельности инвестиций, чтобы повысить доверие.

В настоящее время основные опасения рынка сосредоточены на том, смогут ли огромные капитальные затраты на проекты ИИ принести коммерческую отдачу.

В отчете показано, что глобальные капитальные затраты на облачные технологии, как ожидается, увеличатся на 60% и 12% в годовом исчислении в 2024 и 2025 годах, что выше предыдущих ожиданий в 48% и 9%.

Более того, из-за опасений по поводу задержки поставок чипов серии Blackwell и устойчивости роста доходов центров обработки данных, оценка Nvidia в последнее время снизилась: соотношение цены и прибыли составило в 42 раза, что на 1% ниже медианного уровня за последние три года исторически низкий уровень.

Однако в отчете также добавлено, что некоторые клиенты предоставили некоторые предварительные данные, показывающие, что генеративный ИИ может добиться частичной отдачи в рекламной индустрии. Goldman Sachs ожидает, что во время телеконференции по итогам второго кварталаNVIDIA объявит показатели рентабельности инвестиций для конкретных клиентов (Рентабельность инвестиций), чтобы повысить доверие рынка.