berita

Penulis artikel ini: Li Xiaoyin

Sumber: AI Keras

Ketidakpastian prospek ekonomi AS sedang menguji kepercayaan investor terhadap saham-saham teknologi. Sebagai pemimpin AI, dapatkah NVIDIA terus memperbarui “kepercayaan AI”-nya?

Pada tanggal 18 Agustus, analis Goldman Sachs Toshiya Hari, Anmol Makkar, dan lainnya merilis laporan penelitian terbaru yang mengatakan bahwa, dengan memanfaatkan permintaan yang kuat dari penyedia layanan cloud besar dan pelanggan korporat, Nvidia akan terus mempertahankan posisinya yang kuat di bidang AI dan komputasi yang dipercepat. Peringkat "beli" untuk itu.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa meskipun penundaan pengiriman GPU seri Blackwell telah membawa fluktuasi pada fundamentalnya, berdasarkan pernyataan resmi dan data terkait rantai pasokan, masih ada kepercayaan terhadap profitabilitas Nvidia.Perusahaan diperkirakan akan menghasilkan $4,16 per saham pada tahun 2025, 11% lebih tinggi dari perkiraan konsensus.

Dalam hal prospek harga saham, Goldman Sachs menetapkan target harga 12 bulan sebesar $135 untuk Nvidia, yang masih memiliki ruang untuk kenaikan 8,4% dibandingkan harga penutupan Jumat lalu.

Permintaan terhadap AI tetap tinggi dan keunggulan utamanya sangat signifikan

Laporan tersebut menyatakan bahwa alasan kami terus optimis terhadap prospek pertumbuhan Nvidia adalah karena ituTerutama mengingat permintaan infrastruktur AI seperti GPU akan tetap kuat.

Sebagai hulu rantai pasokan, TSMC menyediakan layanan pengecoran kepada perusahaan chip seperti Nvidia, Qualcomm, dan AMD. Dengan mengambil contoh, laporan tersebut menunjukkan,Bisnis HPC (komputasi kinerja tinggi) TSMC menyumbang lebih dari setengah total pendapatan untuk pertama kalinya, yang menunjukkan permintaan yang kuat terhadap AI.

Dalam panggilan konferensi pasca-pendapatan, Ketua dan Presiden TSMC Wei Zhejia juga mengatakan bahwa ketatnya pasokan kapasitas produksi CoWoS diperkirakan akan terus berlanjut hingga tahun 2025, dan kapasitas produksi CoWoS setidaknya akan berlipat ganda tahun ini dan tahun depan, yang juga menunjukkan permintaan yang kuat. prospek.

Kedua, Nvidia juga akan mendapatkan keuntungan dari basis pelanggannya yang besar. Laporan tersebut menyatakan bahwa NVIDIA telah membangun basis adopsi yang besar dan terus berkembang serta memiliki keunggulan kompetitif yang signifikan. Seiring dengan akselerasi GPU yang mempercepat iterasi, NVIDIA diharapkan untuk terus mempertahankan dan mendapatkan keuntungan dari posisi dominannya di bidang ini.

Pada 28 Agustus, Nvidia akan mengumumkan laporan kinerja Q2 untuk tahun fiskal 2025.Goldman Sachs percaya bahwa laporan keuangan Q2 akan menunjukkan bahwa permintaan GPU H100 Nvidia akan tetap kuat, dan H200 akan mulai dikirimkan dalam jumlah besar.

Goldman Sachs memperkirakan pendapatan dan laba per saham Nvidia pada kuartal kedua akan melebihi ekspektasi berkat pertumbuhan pendapatan pusat data dan leverage operasional yang kuat.Mencapai masing-masing US$29,769 miliar dan US$0,68, masing-masing 4,1% dan 5,9% lebih tinggi dari ekspektasi pasar.

Diantaranya, H100, H200 dan Spectrum-X akan menjadi kekuatan pendorong utama pertumbuhan pendapatan Q2. Pertumbuhan bertahap kapasitas produksi CoWoS TSMC juga dapat mendukung pertumbuhan pendapatan dari sisi pasokan.

Dalam hal sektor pusat data, Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada Q3, pendapatan sektor ini akan semakin bertumbuh, mencapai peningkatan sebesar 15% dari bulan ke bulan pada tahun 2026, pendapatan pusat data akan mencapai dua digit dari tahun ke tahun; pertumbuhan tahun.

Laba atas investasi mulai terlihat, dan ROI mungkin diumumkan untuk meningkatkan kepercayaan.

Saat ini, kekhawatiran utama pasar terfokus pada apakah belanja modal yang besar pada proyek AI dapat menghasilkan keuntungan komersial.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa belanja modal cloud global diperkirakan meningkat sebesar 60% dan 12% tahun-ke-tahun pada tahun 2024 dan 2025, lebih tinggi dari ekspektasi sebelumnya sebesar 48% dan 9%.

Selain itu, karena kekhawatiran mengenai keterlambatan pengiriman chip seri Blackwell dan keberlanjutan pertumbuhan pendapatan pusat data, valuasi Nvidia akhir-akhir ini menurun, dengan rasio harga terhadap pendapatan sebesar 42 kali lipat, yaitu 1% lebih rendah dari tingkat median. tiga tahun terakhir.

Namun, laporan tersebut juga menambahkan bahwa beberapa pelanggan telah memberikan beberapa data awal, yang menunjukkan bahwa AI generatif dapat mencapai sebagian keuntungan dalam industri periklanan. Goldman Sachs memperkirakan bahwa selama panggilan konferensi pendapatan pasca-Q2,NVIDIA akan mengumumkan metrik ROI khusus pelanggan (laba atas investasi (ROI)) untuk meningkatkan kepercayaan pasar.