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투자 리틀 레드 북-205호

우리는 먼지와 상처를 경험했지만 여전히 시간을 믿어야 합니다.

배당 자산 가격이 조정되거나 오를 때마다 누군가는 항상 이 트랙이 언제 바뀔지 묻습니다.

버핏은 코카콜라를 37년, 아메리칸 익스프레스를 30년, 씨즈 캔디를 52년, 무디스를 23년 동안 보유했습니다. 이들 회사는 본질적으로 배당 자산이며 매년 엄청난 금액의 배당금을 버크셔에 분배합니다. 사실 배당자산은 투자의 본질과 천천히 부자가 되는 투자 비결을 담고 있는 트랙이 아니다.

A주로 돌아가면, 투자자들이 10년 전에 Kweichow Moutai를 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 2.72%에 불과했지만, 회사의 이익이 늘어나면서 배당금도 비슷하거나 더 높은 비율로 늘어나고 있습니다. Kweichow Moutai의 지분 2023년 Moutai가 지급한 배당금은 10년 전 주가의 31%입니다. 마찬가지로 투자자가 10년 전에 Supor을 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 3%였으며 배당금은 3%였습니다. 2023년 Supor이 주당 지급한 금액은 10년 전 주가의 20%였습니다.

주식 시장의 강세와 약세에도 불구하고 좋은 회사의 수익은 시간이 지남에 따라 계속해서 증가합니다. 버핏은 현재 매년 코카콜라로부터 7,500만 달러의 배당금을 받고 있는데, 이는 그 해 구매 비용의 50%에 해당합니다. 배당 자산은 투자자에게 현재 눈에 보이는 배당률뿐만 아니라 회사의 수익 성장에 따른 배당률도 제공합니다.

"매년, 그의 초기 투자 수익은 증가할 것이고 이러한 데이터는 피라미드처럼 점점 더 높아질 것입니다." Mary Buffett이 "Buffett Teaches You to Read Financial Reports"라는 책에서 말했듯이. 리두투자의 왕웬은 지금까지도 이태그룹 창업자 장솽왕이 “투자는 돈을 나누는 것”이라는 말을 듣고 충격을 받은 기억이 난다. 투자의 본질은 배당자산에 숨어 있다. 투자 스타일이나 트랙에서 다른 관점으로 배당 자산을 이해합니다.

보너스 자산의 10년 가치 검토

배당자산 부문의 경우, 10년 전 부동산 부문이 금을 유치했고, 부동산신탁 상품의 연환산 수익률이 10%를 넘었기 때문에 배당률은 지금만큼 매력적이지 않았습니다. 그러나 장기적인 관점에서 시장을 되돌아보면, 이들 자산의 가치는 지난 10년 동안 배당금에 의존해 원래 구입 비용을 상환했을 뿐만 아니라 주가도 상승했습니다. 우수한 상장 회사가 투자자에게 제공하는 수익은 다른 주요 자산 클래스보다 훨씬 뛰어납니다.

10년 전 투자자들이 Yue Expressway를 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 3.03%에 불과했지만, 회사의 이익이 늘어나면서 배당금도 Yue Expressway와 같거나 더 높은 비율로 늘어나고 있습니다. 배당금은 10년 전 주가 대비 16.6%다. 광동고속도로 주가가 지난 10년 동안 435.44% 상승했다는 것은 말할 것도 없다.

10년 전 투자자들이 충칭맥주를 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 1.32%에 불과했지만, 회사 이익이 늘어나면서 충칭의 한 주당 배당금도 동일하거나 더 높은 비율로 늘어나고 있다. 맥주는 2023년 유통될 예정이다. 배당금은 10년 전 주가 대비 18.49%다. 지난 10년 동안 충칭맥주 주가가 407.89% 상승했다는 사실은 말할 것도 없습니다.

10년 전 투자자들이 차이나선화를 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 4.81%였다. 그러나 회사 이익이 늘어나면서 배당금도 그와 같거나 더 높은 비율로 늘고 있었다. 2023년 주가는 10년 전 주가 대비 14.7%다. 지난 10년 동안 중국선화의 주가가 417.95% 상승한 것은 말할 것도 없다.

투자자들이 10년 전 푸야오글라스를 샀다면 당시 주가에 해당하는 배당률은 7.7%였지만, 회사 이익이 늘어나면서 2023년에도 푸야오글라스는 주당 배당금과 동일하거나 더 높은 비율로 지급될 예정이다. 배당금은 10년 전 주가의 13.35%였다. 지난 10년 동안 중국 선화의 주가가 583% 상승했다는 사실은 말할 것도 없다.

배당 자산 부문의 일부 우량 기업도 2021년 초부터 심각한 조정을 받으며 시장을 따라갔지만, 10년 타임라인으로 놓고 보면 이들 기업의 가치는 여전히 놀랍습니다. 특히 주목할 점은 장기 주주들에게는 비록 사람의 마음의 변화에 ​​따라 주가가 오르락내리락하더라도 꾸준히 증가하는 배당률과 기업이익이 더 의미가 있다는 점이다.

증가하는 "쿠폰 요율"을 주시하십시오

메리 버핏은 버핏이 보기에 지속적인 경쟁 우위를 지닌 기업의 주식은 주식 채권과 맞먹고, 기업의 세전 이익은 일반 채권의 이표나 지불하는 이자와 같다고 말했습니다. 하지만 일반채권과 달리 주식채권은 표면이자율이 고정되어 있지 않고 해마다 계속 오르고 있어 주식채권의 가치도 자연스럽게 상승하고 있다.

코카콜라를 예로 들면, 1980년대 후반에 버핏은 주당 평균 6.50달러에 코카콜라 주식을 매입하기 시작했습니다. 회사의 세전 이익은 0.70달러였습니다. 과거 데이터를 보면 코카콜라는 연간 15%의 성장률을 유지하고 있다. 이를 통해 버핏은 자신이 구입한 것이 코카콜라 주식 채권이며, 이는 주당 6.50달러의 초기 투자에 대해 10.7%의 세전 수익을 가져올 수 있다고 믿습니다. 동시에 그는 앞으로 수익률이 연간 15%씩 성장할 것이라고 믿고 있다.

주식은 이 채권에 대한 이자율이 고정되어 있지 않다는 점을 제외하면 주식 가면을 쓴 채권일 뿐입니다. 투자자들이 이 개념을 염두에 둔다면, 그들은 주가 변화에서 회사의 펀더멘털 연구로 관심을 돌릴 것입니다. 엄청난 경쟁 우위를 지닌 회사는 쿠폰 이자율이 시간이 지남에 따라 계속 증가하도록 허용하고 주주는 점차 부자가 될 것입니다.

Mary Buffett은 또한 코카콜라의 세전 이익이 9.35%의 성장률로 성장했다고 말했습니다. 2007년 현재 주당 이익은 3.96달러로 이는 세후 이익이 주당 2.57달러에 해당합니다. 이는 버핏의 초기 투자 1주당 코카콜라 주식 채권 6.5달러가 2007년에 그에게 3.96달러의 세전 수익을 안겨주었다는 것을 의미합니다. 이는 세전 연간 수익률 60%, 세후 연간 수익률 40%에 해당합니다. %.

편집자: 택틱스 헝

교정: Liu Xingying

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