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Le Petit Livre Rouge de l'Investissement-Numéro 205

Nous avons connu la poussière et les cicatrices, mais nous devons encore et devons croire au temps

Chaque fois que les prix des actifs à dividendes se corrigent ou augmentent, quelqu’un se demandera toujours : quand cette tendance changera-t-elle ?

Buffett détient Coca-Cola depuis 37 ans, American Express depuis 30 ans, See's Candies depuis 52 ans et Moody's Ratings depuis 23 ans. Ces sociétés sont essentiellement des actifs de dividendes et distribuent chaque année d'énormes sommes d'argent à Berkshire. En fait, les actifs à dividendes ne sont pas une piste. Ils contiennent l'essence de l'investissement et le secret de l'investissement pour s'enrichir lentement.

Revenant aux actions A, si les investisseurs ont acheté Kweichow Moutai il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque n'était que de 2,72 %. Cependant, à mesure que les bénéfices de la société augmentent, les dividendes augmentent au même rythme, voire plus. action de Kweichow Moutai Le dividende versé par Moutai en 2023 est de 31 % du cours de l'action il y a 10 ans ; de même, si les investisseurs achetaient Supor il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque était de 3 %, et le dividende payé par Supor par action en 2023 était il y a 10 ans 20 % du cours de bourse.

Malgré les hausses et les baisses du marché boursier, les bénéfices des bonnes entreprises continuent d’augmenter au fil du temps. Buffett reçoit désormais 75 millions de dollars de dividendes de Coca-Cola chaque année, ce qui représente 50 % de son coût d'achat cette année-là. Les actifs de dividendes apportent aux investisseurs non seulement le taux de dividende actuellement visible, mais également un taux de dividende qui suit la croissance des bénéfices de l'entreprise.

"Chaque année qui passe, le retour sur investissement initial augmentera, et ces données augmenteront de plus en plus comme une pyramide." Comme le disait Mary Buffett dans le livre "Buffett vous apprend à lire les rapports financiers". Aujourd'hui encore, Wang Wen de Ridou Investment se souvient encore de son choc lorsqu'il a entendu Zhang Shuangwang, fondateur du groupe Yitai, dire : « L'investissement consiste à diviser l'argent. L'essence de l'investissement est cachée dans les actifs à dividendes. à partir du style ou de la piste d'investissement pour comprendre les actifs à dividendes sous un angle différent.

Révision de la valeur sur dix ans des actifs bonus

Pour le secteur des actifs à dividendes, son taux de dividende il y a dix ans n'était même pas aussi attractif qu'aujourd'hui, car le secteur immobilier attirait de l'argent il y a dix ans et les rendements annualisés des produits de fiducies immobilières étaient supérieurs à 10 %. Cependant, si l'on regarde le marché dans une perspective à long terme, la valeur de ces actifs a subi des changements étonnants au cours des dix dernières années. Non seulement ils ont remboursé le coût d'achat initial en s'appuyant sur les dividendes, mais le cours de leurs actions a également augmenté. de manière significative Excellentes cotations Les rendements que la société apporte aux investisseurs surpassent largement les autres grandes classes d'actifs.

Si les investisseurs ont acheté Yue Expressway il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque n'était que de 3,03 %. Cependant, avec la croissance des bénéfices de l'entreprise, les dividendes augmentent au même rythme, voire plus. Yue Expressway en 2023 sera Le dividende est de 16,6% du cours de l'action il y a 10 ans. Sans oublier que le cours de l'action de Guangdong Expressway a augmenté de 435,44 % au cours des dix dernières années.

Si les investisseurs ont acheté Chongqing Beer il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque n'était que de 1,32 %. Cependant, à mesure que les bénéfices de l'entreprise augmentent, les dividendes augmentent au même rythme, voire plus. distribué en 2023 Le dividende est de 18,49% du cours de l'action il y a 10 ans. Sans oublier que le cours de l’action de Chongqing Beer a augmenté de 407,89 % au cours des dix dernières années.

Si les investisseurs ont acheté China Shenhua il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque était de 4,81 %. Cependant, à mesure que les bénéfices de la société augmentaient, les dividendes augmentaient au même rythme, voire plus, que les dividendes versés par China Shenhua. action en 2023 Il représente 14,7% du cours de l’action il y a 10 ans. Sans oublier que le cours de l’action de China Shenhua a augmenté de 417,95 % au cours des dix dernières années.

Si les investisseurs ont acheté Fuyao Glass il y a 10 ans, le taux de dividende correspondant au cours de l'action à cette époque était de 7,7 %. Cependant, à mesure que les bénéfices de l'entreprise augmentent, les dividendes par action de Fuyao Glass augmenteront au même taux, voire plus, en 2023. Le dividende s'élevait à 13,35 % du cours de l'action il y a 10 ans. Sans oublier que le cours de l’action de China Shenhua a augmenté de 583 % au cours de la dernière décennie.

Bien que certaines sociétés de haute qualité dans le secteur des actifs à dividendes aient suivi le marché dans de profondes corrections depuis le début de 2021, la valeur de ces sociétés reste étonnante si on la situe sur un horizon de 10 ans. Ce qui est particulièrement remarquable, c'est que pour les actionnaires à long terme, même si les cours des actions montent et descendent en raison des changements dans le cœur des gens, une augmentation constante du taux de dividende et des bénéfices des entreprises est plus significative.

Gardez un œil sur la croissance des « taux de coupon »

Mary Buffett a déclaré que pour Buffett, une entreprise bénéficiant d'un avantage concurrentiel durable a ses actions équivalentes à des obligations de capitaux propres, et les bénéfices avant impôts de l'entreprise sont équivalents au coupon d'une obligation ordinaire ou aux intérêts qu'elle paie. Mais contrairement aux obligations ordinaires, le taux d'intérêt payé par les obligations d'actions n'est pas fixe, mais continue d'augmenter d'année en année, et la valeur des obligations d'actions augmente naturellement.

Prenons l'exemple de Coca-Cola. À la fin des années 1980, Buffett a commencé à acheter des actions de Coca-Cola au prix moyen de 6,50 dollars par action. Le bénéfice avant impôts de la société était de 0,70 dollar. À en juger par les données passées, Coca-Cola a maintenu un taux de croissance annuel de 15 %. À partir de là, Buffett estime que ce qu'il a acheté, ce sont des obligations d'actions de Coca-Cola, qui peuvent lui rapporter un rendement avant impôts de 10,7 % sur son investissement initial de 6,50 $ par action. Dans le même temps, il estime que le taux de rendement augmentera à l’avenir au rythme annuel de 15 %.

Les actions ne sont que des obligations portant un masque boursier, sauf que le taux d’intérêt de cette obligation n’est pas fixe. Si les investisseurs gardent ce concept à l’esprit, ils détourneront leur attention des variations du cours des actions vers l’étude des fondamentaux de l’entreprise. Une entreprise disposant d’un énorme avantage concurrentiel permettra à son taux nominal de continuer à croître au fil du temps et ses actionnaires s’enrichiront progressivement.

Mary Buffett a également déclaré que les bénéfices avant impôts de Coca-Cola ont augmenté à un taux de 9,35 %. En 2007, son bénéfice par action était de 3,96 dollars américains, ce qui équivaut à un bénéfice après impôts de 2,57 dollars américains par action, ce qui signifie que chaque action de l'investissement initial de Buffett Une action de 6,5 $ de l'obligation de Coca-Cola lui a rapporté un rendement avant impôts de 3,96 $ en 2007, ce qui équivaut à un rendement annuel avant impôts de 60 % et un rendement annuel après impôts de 40 %.

Editeur : Tactics Heng

Relecture : Liu Xingying

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