소식

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저자: 정민팡(Zheng Minfang), 션쓰치(Shen Siqi)

편집자: 송허

추운 겨울 자금조달에 국내 많은 혁신제약사들이 비용 절감을 위해 파이프라인을 축소하고 있지만, 일부 기업은 이러한 추세를 거스르고 있다.

지난 8월 13일, 오콘비전 바이오텍(1477.HK)은 글로벌 안과 분야 선두주자인 알콘(Alcon, ALC.N) 산하의 안구건조증 치료 및 수술용 점안제 8개 제품 포트폴리오의 중국 내 관련 권익을 소개할 계획이라고 발표했다.

이번 거래의 특징은 오컨비전 바이오텍이 알콘에 주식을 발행해 대금을 지불했고 알콘도 오컨비전 바이오텍의 대주주 중 하나가 된다는 점이다.

TradeWind01(ID: TradeWind01)에 따르면 오콘비전 바이오텍은 협력 증진을 위해 1년여 전부터 주도적으로 알콘을 찾았고, 이후 양 당사자 간의 이해가 깊어짐에 따라 알콘은 형평성을 통해 목표를 달성하기를 희망하고 있다. 현금보다는 두 당사자 사이의 더 깊은 유대.

이번 거래로 오컨비전 바이오테크놀로지에 제품뿐만 아니라 알콘의 판매 채널도 제공됩니다.

한편, 오컨비전 바이오텍은 알콘의 중국 안과의약품 영업팀을 자체 시스템으로 통합해 국내 시장에서 상업화 작업을 보다 효과적으로 수행할 수 있을 것으로 기대된다.

한편, 오컨비전 바이오텍의 제품이 “해외 진출”이 예상된다면 알콘이 우선 선택권을 가지게 되는데, 이는 알콘이 향후 해외 시장 개척에 있어 오컨비전 바이오텍의 중요한 파트너가 될 수 있음을 의미합니다.

8월 14일 오후, TradeWind(ID: TradeWind01) 팀은 이번 거래에 대한 자세한 내용과 이야기를 제시하고 복원하기 위해 Oconvision Biotechnology의 CEO인 Liu Ye와 대화를 시작했습니다.

협력 포인트: 제품 및 채널

2024년, 안과의약품 업계에서 전략적 협력의 중요성을 지닌 BD(Business Development)가 탄생했습니다.

지난 8월 13일, 오컨비전 바이오텍은 안구건조증 치료제 및 수술용 안약 제품 포트폴리오 중 8개에 대한 알콘의 중국 내 권리를 도입했다고 발표했습니다.

하지만 이 거래에 대한 대가는 현금이 아니라 자본이었습니다.

이번 거래에 대한 대가로 오컨비전 바이오텍은 알콘에 1억3900만주를 발행할 계획이다. 8월 14일 Oconvision의 주당 종가 HK$6를 기준으로 거래 대가는 HK$8억 3400만입니다.

발행이 완료되면 알콘의 Oconvision Biotech 지분 비율은 16.71%에 달해 최대주주인 6 Dimensions Capital, LP에 이어 두 번째가 됩니다.

이번에 알콘은 중국 내 파이프라인 관련 권리와 이익을 오컨비전 바이오텍에 이전하는 '할인'에 해당한다.

중개자의 평가에 따르면 이들 8개 상품의 관련 지분 가치는 HK$12억8천만으로, 이는 이번 거래 대가에 30%가 넘는 프리미엄이다.

혁신적인 제약 산업이 침체에 빠졌을 때, 경기 대응적인 방식으로 "조치를 취"하려는 알콘의 선택은 정확하게 두 당사자 간의 장기적인 접촉과 두 당사자 간에 구축된 상호 신뢰를 기반으로 합니다.

Liu Ye는 TradeWind(ID: TradeWind01)에 Ocon이 처음에 Alcon을 찾기 위해 주도권을 잡았으며 국내 및 해외 사업 확장에 협력하기를 희망했다고 말했습니다. 거의 2년 간의 의사소통 끝에 양측은 서로에 대해 더 깊이 이해하게 되었습니다.

오콘은 당초 현금을 통해 알콘의 파이프라인을 도입할 계획이었지만, 양 당사자가 장기적으로 전략적 협력을 할 수 있기를 희망해 결국 지분 인수를 채택했다.

뿐만 아니라, Alcon은 기본적으로 중국 내 안과용 약품 권리를 Oconvision Biotech에 패키지로 "판매"했지만 Oconvision Biotech 이사회의 의석을 차지하지는 않았습니다.

“알콘은 오콘의 대주주가 된 이후 회사의 운영 및 경영에 참여하지 않았고, 이사회에도 의석을 차지하지 않았다. 이는 알콘의 투자가 회사에 직접 관여하기보다는 전략적이고 재정적이라는 점을 보여준다.” 작전을 수행하고 있습니다.” Liu Ye가 말했습니다.

이번 거래의 가장 특별한 점은 알콘이 중국 내 8개 의약품에 대한 권리를 오콘비전 바이오텍의 지분과 교환했다는 점이다.

두 당사자의 협력은 여기서 끝나지 않습니다.

알콘이 오컨비전 바이오텍의 대주주 중 하나가 되면서 오컨비전 바이오텍의 국내외 영업망은 더욱 확대될 것으로 기대된다.

국내 시장 측면에서 Liu Ye에 따르면 알콘의 중국 안과용 약물 상용화 팀은 Oconvision Biotech에 완전히 통합될 것이며 양 당사자가 공동으로 시장을 개발할 것이라고 합니다.

이를 통해 오컨비전바이오텍의 전반적인 실적 규모가 더욱 확대될 것으로 기대된다.

오컨비전바이오텍이 공개한 미감사 자료에 따르면, 2021년부터 2023년까지 새롭게 출시 및 상용화된 7개 ​​제품의 국내 총 매출은 각각 2억2천200만 위안, 2억5천100만 위안, 2억7천900만 위안이다.

해외 시장에서는 오컨비전 바이오테크놀로지도 알콘 선박에 합류할 것으로 예상된다.

이번 합의에 따라 알콘과 오콘비전 바이오텍은 향후 제품에 대한 협상 우선권을 서로 부여하게 됐다. 향후 중국 시장에서 알콘의 안과용 의약품에 대한 우선 선택권은 오콘비전 바이오텍이 갖게 된다.

동시에, Oconvision의 제품이 해외 시장으로 확장됨에 따라 Alcon도 첫 번째 선택을 받게 될 것입니다.

이는 알콘이 해외 시장에서 오컨비전 바이오텍 제품의 중요한 파트너가 될 수 있다는 것을 의미한다.

선도적인 글로벌 안과 회사로서 알콘은 전 세계 56개국에서 사업을 운영하고 있습니다. 2023년 매출과 순이익은 각각 675억2300만 위안과 69억5600만 위안으로 전년 동기 대비 각각 8.47%, 190.75% 증가할 전망이다.

다중 라인 베팅

이번에 오콘비전바이오텍이 선보인 8개 약물은 Xinlairan, Lairan, Beiran, Alkain, Lishede, Saifeijie, Siran과 후보 파이프라인 AR-15512로 안구건조증과 수술용 안약을 커버한다.

안구건조증 치료에는 신레이란(Xinleiran), 라이란(Lairan), 베이란(Beiran), 파이프라인 후보 AR-15512 등 총 4개 약물이 사용된다.

오컨비전의 오리지널 파이프라인에서 상용화된 '오킨'과 임상 2상 중인 티로신 키나제 억제제 OT-202를 통계에 포함하면 오컨비전은 총 6종의 안구건조증 치료제를 보유하게 된다.

안구건조증은 시장 전망이 넓습니다. 우리나라의 안구건조증 환자 수는 3억 6천만 명에 달합니다. 이 질병은 눈의 불편함과 시각 장애를 유발할 수 있습니다.

안구건조증 치료제의 규모는 상대적으로 크지만, 왜 오컨비전바이오텍이 안구건조증 치료제를 이렇게 많이 확장했는지도 시장의 이목이 집중된다.

"안구건조증의 발병기전은 매우 복잡합니다. 그래서 A에는 약이 효과가 없고 B에는 효과가 있는 상황이 있을 것입니다. 따라서 안구건조증의 치료는 어떤 약이 가장 효과가 좋은지 계속해서 선택하는 과정인 경우가 많습니다. Liu Ye는 “회사가 정말로 안구건조증 분야에 결정적인 영향을 미치기를 원한다면 우리에게 필요한 것은 한두 가지 제품이 아니라 제품 포트폴리오입니다. 안구건조증 환자는 모두 보장됩니다. "

치료 아이디어의 관점에서 볼 때, 6가지 약물 간에는 실제로 일정한 차이가 있습니다.

Ouqin의 주성분은 히알루론산나트륨으로, 수분 보유력과 점탄성이 높고 오랫동안 윤활 및 보습 효과를 제공할 수 있습니다.

Xinlairan, Lairan 및 Beiran은 주로 인간 눈물의 구성을 모방하여 안구 건조증을 완화합니다.

올해 하반기 임상 3상 진입이 예상되는 OT-202는 비장 티로신 키나아제와 혈관 내피 성장 인자에 주로 작용해 독특한 시너지 기전을 통해 안구 염증 반응을 억제한다.

안구건조증 외에도 오콘비전바이오텍의 연구개발 파이프라인에서 가장 흥미로운 약물은 의심할 바 없이 근시 진행 조절에 사용되는 저농도 아트로핀 점안제 OT-101이다. 현재 임상 3상에 돌입했다.

이 약의 시장 전망도 매우 기대된다. 전 세계 청소년 근시 환자 수는 2022년 5억7100만명에 달했고, 2027년에는 6억4200만명에 이를 것으로 예상된다.

하지만 저농도 아트로핀 점안제에서 오컨비전바이오텍의 선점자 우위는 크지 않다.

올해 3월 국내 최초로 소아 근시 진행 지연제인 싱치안약(300573.SZ)의 황산아트로핀 점안제(SQ-729)가 시판허가를 받았다.

해당 의약품의 적응증 시장은 경쟁이 매우 치열하다.

현재 시판 중인 자오케안과(6622.HK), 치루제약(Qilu Pharmaceutical) 등 제약회사는 청소년 근시에 적합한 저농도 아트로핀이 임상 3상에 돌입했다.

저농도 아트로핀 안약이 근시를 효과적으로 지연시킬 수 있는지에 대해 업계에서는 상당한 논란이 있다.

2023년 7월 "미국의학협회안과학회지"에 게재된 기사 "저용량 0.01% 아트로핀 점안제 대 근시 조절을 위한 위약 A 무작위 임상 시험"

0.01% 아트로핀 점안액으로는 미국 어린이의 근시 진행을 늦출 수 없다는 지적이 나왔습니다.

이에 대해 Liu Ye는 저농도 아트로핀은 pH 값이 중성일 때 안정성이 좋지 않다는 것이 주된 이유라고 설명했습니다. 현재 업계에서는 저농도 아트로핀의 안정성을 유지하기 위해 pH 값을 낮추는 것이 주류 접근 방식입니다.

그러나 pH 값이 너무 낮으면 환자의 눈이 불편해지고, 눈물에 약이 씻겨 나가게 되어 결국 약의 효과가 떨어지게 된다.

이에 오컨비전바이오테크놀로지는 OT-101 약물을 설계할 때 아트로핀의 pH 값을 중성으로 조절하는 특허기술을 활용해 약물의 흡수성과 효능을 향상시키고 환자의 불편함을 줄였다.

이 혁신적인 디자인이 OT-101 약물이 포위 공격에서 벗어날 수 있도록 촉진할 수 있을지 시장이 기다리고 있습니다.

전반적으로 오컨비전 바이오텍은 유망한 안구건조증, 근시 시장이든, 녹내장, 결막염 등 다양한 안과 질환이든 기본적으로 그에 상응하는 제품 파이프라인을 갖추고 있어 비교적 완벽한 안과용 의약품 레이아웃을 갖추고 있다.

이번 거래가 완료되면 오컨비전바이오텍의 총 안과용제 자산은 33종에 달해 국내 업계 최대 안과용제 파이프라인을 보유하게 된다.

오컨비전바이오텍은 '제품+다국적 제약사 채널' 지원으로 더욱 폭넓은 개발 공간을 개척할 것으로 기대된다.

다음은 대화 내용입니다.

Oconvision Biotech에 합류하기 전에 Liu Ye는 제약 산업, 특히 안과 분야에서 20년 이상의 경험을 쌓았습니다. Liu Ye는 2014년부터 2018년까지 Santian Pharmaceutical (China) Co., Ltd.의 회장 겸 총책임자를 역임했습니다.

Santian Pharmaceutical(4536.T)도 세계 최고의 안과 제약 회사 중 하나입니다. 2023년 매출과 순이익은 각각 146억 7,800만 위안과 12억 9,500만 위안이 될 것입니다.

거래가 어떻게 이루어지는지

Tradewinds: 회사와 Alcon의 협력은 어떻게 이루어졌나요?

리우 예:우리는 처음에 해외 사업 확장과 국내 시장 커버리지 확대를 위한 장기적인 전략적 파트너를 찾기 위해 알콘에 연락했습니다. 많은 대화를 통해 양측은 이해와 상호 인식을 심화하고 마침내 협력에 이르렀습니다. 처음에는 현금을 통한 협력을 희망했지만, 알콘의 급속한 미래 발전의 결과를 공유하기 위해 알콘이 지분 협력을 고집해 결국 지분 협력을 선택했습니다.

Tradewinds: 알콘이 회사의 대주주가 된 후 회사의 운영 및 경영에 참여할 예정입니까?

리우 예:알콘은 회사 경영에 관여하지 않으며 이사회에 의석도 없습니다.

Tradewinds: 회사는 알콘의 채널을 어떻게 활용하여 해외 시장을 확장할 계획인가요?

리우 예:알콘과의 협력은 두 당사자 간의 상호 협력을 위한 채널을 제공합니다. 발표에 따르면 중국 시장에서 알콘의 의약품에 대한 우선 선택권은 우리에게 있으며, 우리 제품이 해외 시장으로 확대되면 알콘도 우선 선택권을 갖는다. 따라서 알콘은 해외 시장 확대를 위한 첫 번째 선택 파트너가 될 것입니다.

Tradewinds: 회사는 앞으로도 Alcon의 다른 제품 라인을 계속 출시할 예정입니까?

리우 예:알콘과의 협력을 통해 우리는 중국에서 알콘의 안과용 의약품에 대한 우선 선택 권리를 보유하게 되었습니다. 앞으로도 계속해서 소통하며 다른 제품 소개의 가능성도 모색해보겠습니다.

Tradewinds: 알콘과의 협력에서 국내 상용화팀 측면에서 양측이 어떻게 서로 보완하고 있나요?

리우 예:알콘의 중국 영업팀은 오콘으로 합병될 예정이어서 상호보완성 문제는 없고 직접 통합된다. 협력은 전략적이며 영업팀과 제품 라인 모두 Ocon의 일부가 될 것입니다.

Tradewinds: 알콘 제품을 소개한 후에도 여전히 알콘 상표를 판매용으로 사용할 건가요?

리우 예:제품의 상품명은 그대로 유지되지만 외부 포장의 로고는 오코넬 로고로 대체됩니다. 인수는 대행사 인수가 아닌 일괄 인수입니다.

'제품+사람'의 통합

Tradewinds: 두 당사자 간의 협력 파이프라인의 보완성은 어디에 반영됩니까?

리우 예:우리는 중국에서 상대적으로 완전한 안과 파이프라인을 보유하고 있으며 중국에서 가장 큰 안과 파이프라인을 보유한 회사입니다. 알콘의 제품과 기존 시장 네트워크는 우리에게 중요한 자원입니다. 알콘의 경우 중국 의약품에 대한 우리의 집중과 역량은 시장 확대에도 도움이 될 수 있습니다. 따라서 파이프라인에서 두 당사자 간의 수렴은 자원 보완성과 시장 확장에 있습니다.

Trade Wind: 이번 협력이 주로 안구건조증에 초점을 맞춘 이유는 무엇입니까? 제품 간의 차이점은 무엇입니까?

리우 예:이번 협력에서는 안구건조증 제품을 구체적으로 지정하지 않지만, 알콘은 4가지 안구건조증 제품을 포함해 중국 내 모든 안과용 약품을 패키지로 포장합니다. 안구건조증의 발병기전은 복잡하며, 다양한 약물이 환자마다 다른 효과를 나타냅니다. 따라서 모든 안구건조증 환자를 포괄할 수 있는 제품 포트폴리오가 필요합니다. 이러한 제품을 도입하면 안구건조증 분야에 미치는 영향이 가속화됩니다.

Tradewinds: 회사는 안과용 약물 판매 채널의 변화, 특히 병원 밖 판매 추세를 관찰했습니까?

리우 예:안과용 약물, 특히 안약과 안구건조증 약물이 병원 외부에서 판매되는 경우가 점점 늘어나고 있습니다. 우리는 이미 온라인으로 판매하고 있습니다. 안과용 약물의 원외 판매 증가는 주로 젊은 환자 인구와 인터넷의 편리성으로 인해 환자가 스스로 약물을 선택하려는 경향이 커졌기 때문입니다.

Tradewinds: 온라인 의료보험 지급 방식의 개혁이 회사의 온라인 매출 성장을 촉진할 수 있을까요?

리우 예:안과약품에 대한 환자 본인부담 비율은 상대적으로 높지만, 의료보험 지원은 의심할 바 없이 온라인 판매 성장을 촉진할 것입니다.

Tradewinds: 회사의 아트로핀 약물과 시중의 다른 제품 간의 차이점은 무엇입니까?

리우 예:아트로핀은 매우 다양합니다.

이는 투여방법의 특수성 때문이다. 안과용 약물이 환자에게 적합하지 않은 경우, 눈물로 인해 약물이 씻겨 나가게 되어 약물의 효과가 떨어지는 것이 아니라 효과가 없게 됩니다. 이는 다른 약물 전달 방법과 달리 환자의 신체가 선택할 권리가 있으므로 의약품 준비에 대한 요구 사항이 더 높습니다.

실제로 학계에서도 아트로핀의 효과를 두고 논란이 일고 있다. 주된 원인은 아트로핀의 불안정성, 특히 중성 pH에서 불안정한 저농도 아트로핀이다. 이를 안정화시키기 위해 산성 방법을 사용하면 흡수율이 낮고 부작용이 크며 효과도 좋지 않다. 지난 수십 년 동안 사용된 아트로핀은 쉽게 구할 수 있었고 안정성 문제를 해결했기 때문에 효과적이었습니다.

Tradewinds: 아트로핀 안정성 측면에서 Ocon의 OT101의 장점은 무엇입니까?

리우 예:당사 제품은 특허 기술을 사용하여 아트로핀의 pH 값을 중성으로 조정하여 약물의 흡수 및 효능을 향상시키고 환자의 불편함을 줄입니다. 일반제품에 비해 오강의 OT101은 효능면에서 압도적인 우위를 가지고 있습니다.

Tradewinds: 쑤저우 공장 상황을 소개해주실 수 있나요?

리우 예:앞으로 몇 년 안에 우리는 이번 인수를 통해 인수한 알콘 제품의 생산을 세계에서 가장 발전된 안과용 의약품 생산 기지 중 하나인 쑤저우에 있는 우리 공장으로 이전할 계획입니다.

첫째, 우리는 세계적으로 유명한 많은 기업을 대상으로 복잡한 OEM 프로젝트를 수행했습니다. 둘째, 우리의 자동화 수준은 매우 높으며 기본적으로 반 무인 작업을 달성할 수 있습니다. 모든 것이 잘되면 내년에 우리 회사는 안약을 수출할 것입니다. 처음으로 미국에 중국 안약이 미국으로 수출된 것은 이번이 처음이다.