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Autore: Zheng Minfang, Shen Siqi

Editore: Canzone He

Nel difficile inverno finanziario, molte aziende farmaceutiche innovative nazionali stanno tagliando i gasdotti per ridurre i costi, ma alcune aziende stanno andando in controtendenza.

Il 13 agosto, Oconvision Biotech (1477.HK) ha annunciato l'intenzione di introdurre i diritti e gli interessi rilevanti in Cina di otto portafogli di prodotti per il trattamento dell'occhio secco e colliri chirurgici di Alcon (ALC.N), leader mondiale nell'oftalmologia.

La particolarità di questa transazione è che Oconvision Biotech ha pagato il prezzo emettendo azioni ad Alcon, la quale diventerà anche uno dei maggiori azionisti di Oconvision Biotech.

Secondo TradeWind01 (ID: TradeWind01), Oconvision Biotech ha preso l'iniziativa di trovare Alcon più di un anno fa nella speranza di promuovere la cooperazione. Da allora, man mano che l'intesa tra le due parti si è approfondita, Alcon spera di raggiungere l'obiettivo attraverso l'equità piuttosto che contanti. Un legame più profondo tra le due parti.

Questa transazione porta non solo i prodotti a Oconvision Biotechnology, ma anche i canali di vendita di Alcon.

Da un lato, Oconvision Biotech prevede di integrare il team di vendita di farmaci oftalmici di Alcon in Cina nel proprio sistema, cosa che dovrebbe aiutarla a svolgere meglio il lavoro di commercializzazione nel mercato interno;

D’altro canto, se si prevede che i prodotti di Oconvision Biotech “andranno all’estero”, Alcon avrà il diritto di prima scelta, il che significa che Alcon potrebbe diventare in futuro un partner importante per Oconvision Biotech nello sviluppo dei mercati esteri.

Nel pomeriggio del 14 agosto, il team di TradeWind (ID: TradeWind01) ha avviato un dialogo con Liu Ye, CEO di Oconvision Biotechnology, per presentare e ripristinare ulteriori dettagli e storie dietro questa transazione.

Punti di cooperazione: prodotti e canali

Nel 2024, nel settore dei farmaci oftalmici, è nata BD (Business Development), che ha un importante significato di cooperazione strategica.

Il 13 agosto, Oconvision Biotech ha annunciato l’introduzione dei diritti di Alcon in Cina per otto dei suoi portafogli di prodotti per il trattamento dell’occhio secco e colliri chirurgici.

Ma il corrispettivo per questa transazione non era denaro, ma capitale proprio.

Come corrispettivo della transazione, Oconvision Biotech prevede di emettere 139 milioni di azioni ad Alcon. Sulla base del prezzo di chiusura di Oconvision di 6 HK$ per azione il 14 agosto, il corrispettivo della transazione è stato di 834 milioni di HK$.

Una volta completata l'emissione, la quota di partecipazione di Alcon in Oconvision Biotech raggiungerà il 16,71%, seconda solo al suo maggiore azionista, 6 Dimensions Capital, LP.

Questa volta, Alcon equivale a uno "sconto", trasferendo i diritti e gli interessi rilevanti del suo gasdotto in Cina a Oconvision Biotech.

Secondo la valutazione dell'intermediario, il valore del capitale proprio di questi otto prodotti ammonta a 1,28 miliardi di HK$, un premio di oltre il 30% rispetto al corrispettivo di questa transazione.

Quando l'industria dei farmaci innovativi è in crisi, la scelta di Alcon di "agire" in modo anticiclico si basa proprio sul contatto a lungo termine tra le due parti e sulla fiducia reciproca instaurata tra loro.

Liu Ye ha detto a TradeWind (ID: TradeWind01) che Ocon inizialmente ha preso l'iniziativa di trovare Alcon, sperando di cooperare con essa nell'espansione del business nazionale ed estero. Dopo quasi 2 anni di comunicazione, entrambe le parti hanno una comprensione reciproca più profonda.

Ocon originariamente aveva pianificato di introdurre la pipeline di Alcon tramite contanti, ma Alcon sperava che le due parti potessero avere una cooperazione strategica a lungo termine, quindi alla fine ha adottato un'acquisizione di azioni.

Non solo, Alcon ha sostanzialmente "venduto" i suoi diritti sui farmaci oftalmici in Cina a Oconvision Biotech in un pacchetto, ma non ha occupato un posto nel consiglio di amministrazione di Oconvision Biotech.

"Dopo essere diventato il principale azionista di Ocon, Alcon non ha più partecipato al funzionamento e alla gestione della società, né ha ricoperto un posto nel consiglio di amministrazione. Ciò dimostra che l'investimento di Alcon è più strategico e finanziario piuttosto che direttamente coinvolto nella società. daily operazioni”, ha detto Liu Ye.

Questo è l'aspetto più particolare di questa transazione: Alcon ha scambiato i suoi diritti su otto farmaci in Cina con le azioni di Oconvision Biotech.

La collaborazione tra le due parti non si ferma qui.

Con il divenire di Alcon uno dei maggiori azionisti di Oconvision Biotech, si prevede che la rete di vendita nazionale ed estera di Oconvision Biotech verrà ulteriormente ampliata.

In termini di mercato interno, secondo Liu Ye, il team di commercializzazione dei farmaci oftalmici di Alcon in Cina sarà completamente integrato in Oconvision Biotech ed entrambe le parti svilupperanno congiuntamente il mercato.

Si prevede che ciò amplierà ulteriormente la scala delle prestazioni complessive di Oconvision Biotech.

Secondo i dati non certificati divulgati da Oconvision Biotech, il fatturato interno totale dei sette prodotti recentemente introdotti e commercializzati dal 2021 al 2023 è rispettivamente di 222 milioni di yuan, 251 milioni di yuan e 279 milioni di yuan.

Per quanto riguarda i mercati esteri, anche Oconvision Biotechnology dovrebbe salire a bordo della nave Alcon.

Secondo l'accordo, Alcon e Oconvision Biotech si concedono reciprocamente il diritto di priorità nella negoziazione dei prodotti futuri: in futuro Oconvision Biotech avrà la prima scelta per i farmaci oftalmici di Alcon sul mercato cinese.

Allo stesso tempo, Alcon avrà anche la prima scelta man mano che i prodotti Oconvision si espanderanno nei mercati esteri.

Ciò significa che Alcon potrebbe diventare un partner importante per i prodotti di Oconvision Biotech nel mercato estero.

In qualità di azienda leader a livello mondiale nel settore dell'oftalmologia, Alcon opera in 56 paesi in tutto il mondo. Nel 2023, i ricavi e l'utile netto saranno rispettivamente pari a 67,523 miliardi di yuan e 6,956 miliardi di yuan, con un aumento su base annua rispettivamente dell'8,47% e del 190,75%.

Scommesse su linee multiple

Gli otto farmaci introdotti questa volta da Oconvision Biotech sono Xinlairan, Lairan, Beiran, Alkain, Lishede, Saifeijie, Siran e la pipeline candidata AR-15512, che coprono la malattia dell'occhio secco e i colliri chirurgici.

Un totale di quattro farmaci, tra cui Xinleiran, Lairan, Beiran e il candidato alla pipeline AR-15512, sono tutti utilizzati per trattare la sindrome dell'occhio secco. Siran è adatto per alleviare la secchezza degli occhi;

Se l'"Oqin" commercializzato nella pipeline originale di Oconvision e l'inibitore della tirosina chinasi OT-202, che è in fase di sperimentazione clinica di fase 2, vengono inclusi nelle statistiche, Oconvision avrà un totale di almeno 6 farmaci per l'occhio secco.

La malattia dell’occhio secco ha ampie prospettive di mercato. Il numero di persone affette da questa malattia nel mio paese ha raggiunto i 360 milioni. La malattia può causare disturbi agli occhi e problemi alla vista.

Sebbene la portata dei farmaci per la malattia dell'occhio secco sia relativamente ampia, anche il motivo per cui Oconvision Biotech ha ampliato così tanti farmaci per la malattia dell'occhio secco è al centro dell'attenzione del mercato.

"La patogenesi della malattia dell'occhio secco è molto complessa. Quindi ci saranno situazioni in cui il farmaco è inefficace per A, ma efficace per B. Pertanto, il trattamento della malattia dell'occhio secco è spesso un processo di selezione continua per vedere quale farmaco è più adatto efficace per il paziente, Liu Ye ha sottolineato: "Se l'azienda vuole davvero avere un impatto decisivo nel campo della malattia dell'occhio secco, allora ciò di cui abbiamo bisogno non sono uno o due prodotti, ma un portafoglio di prodotti, in modo da garantirlo. tutti i pazienti con occhio secco sono coperti. "

Dal punto di vista delle idee terapeutiche esistono effettivamente alcune differenze tra i sei farmaci.

L'ingrediente principale di Ouqin è lo ialuronato di sodio, che ha un'elevata ritenzione idrica e viscoelasticità e può fornire lubrificazione ed effetti idratanti di lunga durata;

Xinlairan, Lairan e Beiran alleviano principalmente la sindrome dell'occhio secco imitando la composizione delle lacrime umane;

OT-202, che dovrebbe entrare nella fase 3 degli studi clinici nella seconda metà di quest'anno, agisce principalmente sulla tirosina chinasi della milza e sul fattore di crescita dell'endotelio vascolare, inibendo la risposta infiammatoria oculare attraverso un meccanismo sinergico unico.

Oltre alla malattia dell'occhio secco, il farmaco più interessante nella pipeline di ricerca e sviluppo di Oconvision Biotech è senza dubbio il collirio di atropina a bassa concentrazione OT-101, utilizzato per controllare la progressione della miopia. Ora è entrato nella fase 3 degli studi clinici.

Anche le prospettive di mercato di questo farmaco sono molto attese. Il numero globale di adolescenti affetti da miopia ha raggiunto i 571 milioni nel 2022 e si prevede che raggiungerà i 642 milioni nel 2027.

Tuttavia, il vantaggio di Oconvision Biotech di essere il pioniere nel campo dei colliri a base di atropina a bassa concentrazione non è significativo.

Nel marzo di quest'anno, il collirio atropina solfato (SQ-729) di Xingqi Eye Medicine (300573.SZ), il primo farmaco domestico utilizzato per ritardare la progressione della miopia nei bambini, è stato approvato per la commercializzazione.

Il mercato delle indicazioni del farmaco è altamente competitivo.

Attualmente sul mercato, l'atropina a bassa concentrazione adatta alla miopia adolescenziale di Zhaoke Ophthalmology (6622.HK), Qilu Pharmaceutical e altre aziende farmaceutiche è entrata nella fase 3 degli studi clinici.

C'è anche una notevole controversia nel settore sul fatto se i colliri di atropina a bassa concentrazione possano effettivamente ritardare la miopia.

Un articolo "Gocce oculari di atropina a basso dosaggio allo 0,01% vs placebo per il controllo della miopia, uno studio clinico randomizzato" pubblicato nel luglio 2023 sul "Journal of the American Medical Association Ophthalmology"

È stato sottolineato che i colliri di atropina allo 0,01% non possono rallentare la progressione della miopia nei bambini americani.

A questo proposito, Liu Ye ha spiegato che il motivo principale è che l'atropina a bassa concentrazione ha scarsa stabilità quando il valore del pH è neutro. L'attuale approccio tradizionale nel settore è quello di abbassare il valore del pH per mantenere la stabilità dell'atropina a bassa concentrazione.

Tuttavia, se il valore del pH è troppo basso, gli occhi del paziente avvertiranno disagio e le lacrime laveranno via il medicinale, rendendone difficile l'efficacia.

Pertanto, nella progettazione del farmaco OT-101, Oconvision Biotechnology ha utilizzato una tecnologia brevettata per regolare il valore del pH dell'atropina su un valore neutro, migliorando l'assorbimento e l'efficacia del farmaco e riducendo il disagio dei pazienti.

Il mercato è in attesa di vedere se questo design innovativo riuscirà a favorire la fuga del farmaco OT-101 dall’assedio.

Nel complesso, Oconvision Biotech ha un layout relativamente completo nei farmaci oftalmici, che si tratti dei promettenti mercati dell'occhio secco e della miopia, o di varie malattie oftalmiche come il glaucoma e la congiuntivite, fondamentalmente ha pipeline di prodotti corrispondenti.

Con il completamento della transazione, il totale delle attività di farmaci oftalmici di Oconvision Biotech raggiungerà i 33 tipi, rendendola l'azienda con la più grande pipeline di farmaci oftalmici tra i concorrenti nazionali.

Con il supporto di "prodotti + canali di multinazionali farmaceutiche", si prevede che Oconvision Biotech introdurrà uno spazio di sviluppo più ampio.

Quella che segue è una trascrizione della conversazione:

Prima di entrare in Oconvision Biotech, Liu Ye aveva più di 20 anni di esperienza nel settore farmaceutico, in particolare nel campo dell'oftalmologia. Dal 2014 al 2018, Liu Ye è stato presidente e direttore generale di Santian Pharmaceutical (China) Co., Ltd.

Santian Pharmaceutical (4536.T) è anche una delle aziende farmaceutiche oftalmiche leader a livello mondiale, con ricavi e utili netti nel 2023 rispettivamente di 14,678 miliardi di yuan e 1,295 miliardi di yuan.

Come avviene la transazione

Tradewinds: Come è nata la collaborazione dell’azienda con Alcon?

Liu Ye:Inizialmente abbiamo contattato Alcon, sperando di trovare un partner strategico a lungo termine per espandere le attività all'estero ed espandere la copertura del mercato nazionale. Dopo numerose comunicazioni, le due parti hanno approfondito la comprensione e il riconoscimento reciproco e alla fine hanno raggiunto la cooperazione. All'inizio speravamo di collaborare tramite contanti, ma Alcon ha insistito sulla cooperazione paritaria per condividere i risultati del rapido sviluppo futuro di Alcon, quindi alla fine abbiamo scelto la cooperazione paritaria.

Tradewinds: Dopo che Alcon diventerà l’azionista di maggioranza della società, parteciperà alle operazioni e alla gestione della società?

Liu Ye:Alcon non sarà coinvolta nella gestione della società e non avrà un posto nel nostro consiglio di amministrazione.

Tradewinds: In che modo l’azienda intende utilizzare i canali di Alcon per espandere i mercati esteri?

Liu Ye:La nostra collaborazione con Alcon fornisce un canale per la cooperazione reciproca tra le due parti. Secondo l’annuncio, abbiamo il diritto di prima scelta per i farmaci Alcon nel mercato cinese e, quando i nostri prodotti verranno espansi nei mercati esteri, anche Alcon avrà il diritto di prima scelta. Pertanto, Alcon sarà il nostro partner di prima scelta per espandere i mercati esteri.

Tradewinds: L'azienda continuerà a introdurre altre linee di prodotti Alcon in futuro?

Liu Ye:Nella nostra collaborazione con Alcon, deteniamo i diritti di prima scelta per i suoi farmaci oftalmici in Cina. In futuro continueremo a comunicare con loro ed esploreremo la possibilità di introdurre altri prodotti.

Tradewinds: Nella vostra collaborazione con Alcon, in che modo le due parti si completano a vicenda in termini di team di commercializzazione nazionali?

Liu Ye:Il team di vendita di Alcon in Cina verrà fuso in Ocon, quindi non vi è alcun problema di complementarità, ma di integrazione diretta. La collaborazione è strategica e sia il team di vendita che le linee di prodotto entreranno a far parte di Ocon.

Tradewinds: Dopo aver introdotto i prodotti Alcon, utilizzerete ancora il marchio Alcon per le vendite?

Liu Ye:Il nome commerciale del prodotto verrà comunque mantenuto, ma il logo sulla confezione esterna sarà sostituito dal logo di O'Connell. L'acquisizione è un'acquisizione in blocco, non di un'agenzia.

Integrazione “prodotto+persone”

Tradewinds: dove si riflette la complementarità dei canali di cooperazione tra le due parti?

Liu Ye:Disponiamo di una pipeline oftalmologica relativamente completa in Cina e siamo l'azienda con la più grande pipeline oftalmologica in Cina. I prodotti Alcon e la rete di mercato esistente sono per noi risorse importanti. Per Alcon, la nostra attenzione e le nostre capacità nei farmaci cinesi possono anche aiutarli a espandere i loro mercati. Pertanto, la convergenza tra le due parti sul gasdotto risiede nella complementarità delle risorse e nell’espansione del mercato.

Trade Wind: Perché questa collaborazione si concentra principalmente sulla malattia dell’occhio secco? Quali sono le differenze tra i prodotti?

Liu Ye:Questa cooperazione non specifica specificamente i prodotti per la secchezza oculare, ma Alcon ci confeziona tutti i suoi farmaci oftalmici in Cina, inclusi 4 prodotti per la secchezza oculare. La patogenesi dell’occhio secco è complessa e diversi farmaci hanno effetti diversi su pazienti diversi. Pertanto, è necessario un portafoglio di prodotti per coprire tutti i pazienti affetti da occhio secco. L'introduzione di questi prodotti accelera il nostro impatto sullo spazio dell'occhio secco.

Tradewinds: La società ha osservato cambiamenti nei canali di vendita dei farmaci oftalmici, in particolare le tendenze nelle vendite extraospedaliere?

Liu Ye:I farmaci oftalmici, in particolare colliri e farmaci per l'occhio secco, sono sempre più venduti al di fuori degli ospedali. Vendiamo già online. La crescita delle vendite extraospedaliere di farmaci oftalmici è dovuta principalmente alla popolazione di pazienti più giovani e alla comodità portata da Internet, che rende i pazienti più propensi a scegliere i propri farmaci.

Tradewinds: la riforma del pagamento dell’assicurazione medica online promuoverà la crescita delle vendite online dell’azienda?

Liu Ye:Sebbene la percentuale di pazienti che pagano autonomamente i farmaci oftalmici sia relativamente elevata, il sostegno dell’assicurazione medica favorirà senza dubbio la crescita delle vendite online.

Tradewinds: Qual è la differenza tra i farmaci atropina dell'azienda e gli altri prodotti sul mercato?

Liu Ye:L'atropina varia ampiamente.

Ciò è dovuto alla particolarità della modalità di somministrazione. Se i farmaci oftalmici non sono adatti al paziente, le lacrime laveranno via il farmaco, rendendolo inefficace anziché meno efficace. Questo è diverso dagli altri metodi di somministrazione dei farmaci. Il corpo del paziente ha il diritto di scelta, quindi ha requisiti più elevati per i preparati farmaceutici.

In effetti, c’è controversia anche sull’efficacia dell’atropina negli ambienti accademici. Il motivo principale è l’instabilità dell’atropina, in particolare dell’atropina a bassa concentrazione che è instabile a pH neutro. Dopo aver utilizzato metodi acidi per stabilizzarlo, il risultato è un basso assorbimento e grandi effetti collaterali e l'effetto non è buono. L’atropina utilizzata nei decenni passati era facilmente disponibile, risolveva problemi di stabilità ed era quindi efficace.

Tradewinds: Quali sono i vantaggi di OT101 di Ocon in termini di stabilità dell’atropina?

Liu Ye:I nostri prodotti utilizzano una tecnologia brevettata per regolare il valore del pH dell'atropina su neutro, migliorando l'assorbimento e l'efficacia del farmaco e riducendo il disagio dei pazienti. Rispetto ai prodotti ordinari, OT101 di Ookang presenta un enorme vantaggio in termini di efficacia.

Tradewinds: Potete presentarci la situazione della fabbrica di Suzhou?

Liu Ye:Nei prossimi anni prevediamo di trasferire la produzione dei prodotti Alcon acquisiti attraverso questa acquisizione nel nostro stabilimento di Suzhou, che è una delle basi di produzione di farmaci oftalmici più avanzate al mondo.

Innanzitutto, abbiamo intrapreso complessi progetti OEM per molte aziende di fama mondiale; in secondo luogo, il nostro grado di automazione è molto elevato e possiamo sostanzialmente raggiungere operazioni semi-senza pilota; infine, se tutto va bene, l'anno prossimo la nostra azienda esporterà colliri; negli Stati Uniti per la prima volta, questa è la prima volta che i colliri cinesi vengono esportati negli Stati Uniti.