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Auteur : Zheng Minfang, Shen Siqi

Editeur : Chanson He

Dans l’hiver froid du financement, de nombreuses sociétés pharmaceutiques innovantes nationales réduisent leurs pipelines pour réduire leurs coûts, mais certaines sociétés vont à l’encontre de la tendance.

Le 13 août, Oconvision Biotech (1477.HK) a annoncé son intention d'introduire les droits et intérêts pertinents en Chine de 8 portefeuilles de produits de gouttes ophtalmiques pour le traitement et la chirurgie de la sécheresse oculaire sous la direction du leader mondial de l'ophtalmologie Alcon (Alcon, ALC.N).

La particularité de cette transaction est qu'Oconvision Biotech l'a payée en émettant des actions à Alcon, et ce dernier deviendra également l'un des principaux actionnaires d'Oconvision Biotech.

Selon TradeWind01 (ID : TradeWind01), Oconvision Biotech a pris l'initiative de retrouver Alcon il y a plus d'un an dans l'espoir de promouvoir la coopération. Depuis lors, à mesure que la compréhension entre les deux parties s'est approfondie, Alcon espère atteindre cet objectif grâce à l'équité. plutôt que de l'argent. Un lien plus profond entre les deux parties.

Cette transaction apporte non seulement des produits à Oconvision Biotechnology, mais également aux canaux de vente d'Alcon.

D’une part, Oconvision Biotech prévoit d’intégrer l’équipe de vente de médicaments ophtalmiques d’Alcon en Chine dans son propre système, ce qui devrait l’aider à mieux mener à bien son travail de commercialisation sur le marché intérieur ;

D’un autre côté, si les produits d’Oconvision Biotech doivent « aller à l’étranger », Alcon aura le droit de premier choix, ce qui signifie qu’Alcon pourrait devenir un partenaire important pour Oconvision Biotech dans le développement des marchés étrangers à l’avenir.

Dans l'après-midi du 14 août, l'équipe TradeWind (ID : TradeWind01) a entamé un dialogue avec Liu Ye, PDG d'Oconvision Biotechnology, pour présenter et restaurer plus de détails et d'histoires derrière cette transaction.

Points de coopération : produits et canaux

En 2024, le BD (Business Development), qui revêt une importance stratégique importante en matière de coopération, est né dans l’industrie des médicaments ophtalmiques.

Le 13 août, Oconvision Biotech a annoncé l’introduction des droits d’Alcon en Chine pour huit de ses portefeuilles de produits de traitement de la sécheresse oculaire et de collyres chirurgicaux.

Mais la contrepartie de cette transaction n’était pas en espèces, mais en capitaux propres.

En contrepartie de la transaction, Oconvision Biotech prévoit d'émettre 139 millions d'actions à Alcon. Sur la base du cours de clôture d'Oconvision de 6 HK$ par action le 14 août, le prix de la transaction s'élevait à 834 millions de HK$.

Une fois l'émission finalisée, le ratio de participation d'Alcon dans Oconvision Biotech atteindra 16,71 %, juste derrière son plus grand actionnaire, 6 Dimensions Capital, LP.

Cette fois, Alcon équivaut à une « remise », transférant les droits et intérêts pertinents de son pipeline en Chine à Oconvision Biotech.

Selon l'évaluation de l'intermédiaire, la valeur des capitaux propres concernés de ces 8 produits est de 1,28 milliard de dollars de Hong Kong, soit une prime de plus de 30 % par rapport à la contrepartie de cette transaction.

Alors que l'industrie pharmaceutique innovante est au plus bas, le choix d'Alcon d'« agir » de manière anticyclique repose précisément sur le contact à long terme entre les deux parties et la confiance mutuelle établie entre elles.

Liu Ye a déclaré à TradeWind (ID : TradeWind01) qu'Ocon avait initialement pris l'initiative de retrouver Alcon, dans l'espoir de coopérer avec lui pour développer ses activités nationales et étrangères. Après près de deux ans de communication, les deux parties se comprennent mieux.

Ocon avait initialement prévu d'introduire le pipeline d'Alcon en espèces, mais Alcon espérait que les deux parties pourraient avoir une coopération stratégique à plus long terme, et a donc finalement adopté une acquisition de capitaux propres.

De plus, Alcon a essentiellement « vendu » ses droits sur les médicaments ophtalmiques en Chine à Oconvision Biotech dans un seul paquet, mais n'a pas occupé de siège au conseil d'administration d'Oconvision Biotech.

"Après qu'Alcon soit devenu l'actionnaire principal d'Ocon, l'entreprise n'a pas participé au fonctionnement et à la gestion de l'entreprise et n'a pas non plus occupé de siège au conseil d'administration. Cela montre que l'investissement d'Alcon est plus stratégique et financier que directement impliqué dans l'entreprise. " opérations », a déclaré Liu Ye.

Il s'agit de l'aspect le plus particulier de cette transaction : Alcon a échangé ses droits sur huit médicaments en Chine contre le capital d'Oconvision Biotech.

La coopération entre les deux parties ne s'arrête pas là.

Alcon devenant l'un des principaux actionnaires d'Oconvision Biotech, le réseau de vente national et international d'Oconvision Biotech devrait encore s'étendre.

En termes de marché intérieur, selon Liu Ye, l'équipe de commercialisation de médicaments ophtalmiques d'Alcon en Chine sera entièrement intégrée à Oconvision Biotech, et les deux parties développeront conjointement le marché.

Cela devrait élargir encore l’échelle de performance globale d’Oconvision Biotech.

Selon des données non auditées divulguées par Oconvision Biotech, le revenu intérieur total des sept produits nouvellement introduits et commercialisés de 2021 à 2023 est respectivement de 222 millions de yuans, 251 millions de yuans et 279 millions de yuans.

En ce qui concerne les marchés étrangers, Oconvision Biotechnology devrait également monter à bord du navire Alcon.

Selon l'accord, Alcon et Oconvision Biotech se sont octroyé un droit de priorité pour négocier les futurs produits. À l'avenir, Oconvision Biotech aura le droit de premier choix pour les médicaments ophtalmiques d'Alcon sur le marché chinois.

Dans le même temps, Alcon aura également le premier choix à mesure que les produits d’Oconvision se développeront sur les marchés étrangers.

Cela signifie qu’Alcon pourrait devenir un partenaire important pour les produits d’Oconvision Biotech sur le marché étranger.

En tant que leader mondial en ophtalmologie, Alcon est présent dans 56 pays à travers le monde. En 2023, le chiffre d'affaires et le bénéfice net s'élèveront respectivement à 67,523 milliards de yuans et à 6,956 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 8,47 % et 190,75 % respectivement.

Paris sur plusieurs lignes

Les huit médicaments introduits cette fois par Oconvision Biotech sont Xinlairan, Lairan, Beiran, Alkain, Lishede, Saifeijie, Siran et le pipeline candidat AR-15512, couvrant la sécheresse oculaire et les collyres chirurgicaux.

Au total, quatre médicaments, dont Xinleiran, Lairan, Beiran et le candidat AR-15512, sont tous utilisés pour traiter le syndrome de l'œil sec ; Siran convient pour soulager la sécheresse oculaire.

Si l'« Oqin » commercialisé dans le pipeline initial d'Oconvision et l'inhibiteur de la tyrosine kinase OT-202, qui est en phase 2 d'essais cliniques, sont inclus dans les statistiques, Oconvision disposera d'un total d'au moins 6 médicaments contre la sécheresse oculaire.

La sécheresse oculaire a de larges perspectives de marché. Le nombre de personnes atteintes de sécheresse oculaire dans mon pays a atteint 360 millions. La maladie peut provoquer une gêne oculaire et une déficience visuelle.

Bien que l'ampleur des médicaments contre la sécheresse oculaire soit relativement importante, la raison pour laquelle Oconvision Biotech a développé autant de médicaments contre la sécheresse oculaire est également au centre de l'attention du marché.

« La pathogenèse de la sécheresse oculaire est très complexe. Il y aura donc des situations dans lesquelles le médicament sera inefficace pour A, mais efficace pour B. Par conséquent, le traitement de la sécheresse oculaire est souvent un processus de sélection continue pour déterminer quel médicament est le plus efficace. efficace pour le patient, Liu Ye a souligné : « Si l'entreprise veut vraiment avoir un impact décisif dans le domaine de la sécheresse oculaire, alors ce dont nous avons besoin n'est pas d'un ou deux produits, mais d'un portefeuille de produits, afin de garantir cela. tous les patients souffrant de sécheresse oculaire sont couverts. "

Du point de vue des idées de traitement, il existe effectivement certaines différences entre les six médicaments.

L'ingrédient principal d'Ouqin est l'hyaluronate de sodium, qui a une rétention d'eau et une viscoélasticité élevées et peut fournir des effets lubrifiants et hydratants durables ;

Xinlairan, Lairan et Beiran soulagent principalement le syndrome de l'œil sec en imitant la composition des larmes humaines ;

OT-202, qui devrait entrer en phase 3 d'essais cliniques au second semestre de cette année, agit principalement sur la tyrosine kinase de la rate et le facteur de croissance endothélial vasculaire, inhibant la réponse inflammatoire oculaire grâce à un mécanisme synergique unique.

Outre la sécheresse oculaire, le médicament le plus intéressant du pipeline de recherche et de développement d’Oconvision Biotech est sans aucun doute le collyre à faible concentration d’atropine OT-101, utilisé pour contrôler la progression de la myopie. Il est maintenant entré dans les essais cliniques de phase 3.

Les perspectives de marché de ce médicament sont également très attendues. Le nombre d’adolescents atteints de myopie dans le monde a atteint 571 millions en 2022 et devrait atteindre 642 millions en 2027.

Cependant, l’avantage d’Oconvision Biotech en matière de gouttes ophtalmiques à faible concentration d’atropine n’est pas significatif.

En mars de cette année, le collyre au sulfate d'atropine (SQ-729) de Xingqi Eye Medicine (300573.SZ), le premier médicament national utilisé pour retarder la progression de la myopie chez les enfants, a été approuvé pour la commercialisation.

Le marché des indications du médicament est très concurrentiel.

Actuellement sur le marché, l'atropine à faible concentration adaptée à la myopie chez les adolescents de Zhaoke Ophthalmology (6622.HK), Qilu Pharmaceutical et d'autres sociétés pharmaceutiques est entrée dans des essais cliniques de phase 3.

Il existe également une controverse considérable dans l'industrie quant à savoir si les gouttes oculaires d'atropine à faible concentration peuvent retarder efficacement la myopie.

Un article « Low-Dose 0,01% Atropine Eye Drops vs Placebo for Myopia Control A Randomized Clinical Trial » publié en juillet 2023 dans le « Journal of the American Medical Association Ophthalmology »

Il a été souligné que les gouttes oculaires d’atropine à 0,01 % ne peuvent pas ralentir la progression de la myopie chez les enfants américains.

À cet égard, Liu Ye a expliqué que la raison principale est que l'atropine à faible concentration a une mauvaise stabilité lorsque la valeur du pH est neutre. L'approche dominante actuelle dans l'industrie consiste à abaisser la valeur du pH pour maintenir la stabilité de l'atropine à faible concentration.

Cependant, si la valeur du pH est trop basse, les yeux du patient ressentiront une gêne et les larmes emporteront le médicament, ce qui rendra difficile l'efficacité du médicament.

Par conséquent, lors de la conception du médicament OT-101, Oconvision Biotechnology a utilisé une technologie brevetée pour ajuster le pH de l'atropine à neutre, ce qui a amélioré l'absorption et l'efficacité du médicament et réduit l'inconfort des patients.

Le marché attend de voir si cette conception innovante peut permettre au médicament OT-101 de sortir du siège.

Dans l'ensemble, Oconvision Biotech dispose d'une gamme relativement complète de médicaments ophtalmiques. Qu'il s'agisse des marchés prometteurs de la sécheresse oculaire et de la myopie, ou de diverses maladies ophtalmiques telles que le glaucome et la conjonctivite, elle dispose essentiellement de pipelines de produits correspondants.

Avec la finalisation de la transaction, les actifs totaux de médicaments ophtalmiques d'Oconvision Biotech atteindront 33 types, ce qui en fera la société possédant le plus grand pipeline de médicaments ophtalmiques parmi ses pairs nationaux.

Avec le soutien de « produits + canaux de sociétés pharmaceutiques multinationales », Oconvision Biotech devrait ouvrir la voie à un espace de développement plus large.

Ce qui suit est une transcription de la conversation :

Avant de rejoindre Oconvision Biotech, Liu Ye avait plus de 20 ans d'expérience dans l'industrie pharmaceutique, notamment dans le domaine de l'ophtalmologie. De 2014 à 2018, Liu Ye a été président et directeur général de Santian Pharmaceutical (China) Co., Ltd.

Santian Pharmaceutical (4536.T) est également l'une des principales sociétés pharmaceutiques ophtalmiques au monde. Son chiffre d'affaires et son bénéfice net en 2023 seront respectivement de 14,678 milliards de yuans et de 1,295 milliard de yuans.

Comment se déroule la transaction

Tradewinds : Comment est née la coopération de l’entreprise avec Alcon ?

Liu Ye :Nous avons initialement contacté Alcon, dans l'espoir de trouver un partenaire stratégique à long terme pour développer nos activités à l'étranger et étendre notre couverture du marché intérieur. Après de nombreuses communications, les deux parties ont approfondi leur compréhension et leur reconnaissance mutuelle, pour finalement parvenir à une coopération. Au début, nous espérions coopérer en espèces, mais Alcon a insisté sur une coopération en actions pour partager les résultats du développement futur rapide d'Alcon, nous avons donc finalement choisi une coopération en actions.

Tradewinds : Une fois qu’Alcon sera devenu l’actionnaire majoritaire de l’entreprise, participera-t-il aux opérations et à la gestion de l’entreprise ?

Liu Ye :Alcon ne sera pas impliqué dans la gestion de l'entreprise et ne siège pas à notre conseil d'administration.

Tradewinds : Comment l’entreprise envisage-t-elle d’utiliser les canaux d’Alcon pour développer les marchés étrangers ?

Liu Ye :Notre coopération avec Alcon constitue un canal de coopération mutuelle entre les deux parties. Selon l'annonce, nous avons le droit de premier choix pour les médicaments d'Alcon sur le marché chinois, et lorsque nos produits sont étendus aux marchés étrangers, Alcon a également le droit de premier choix. Par conséquent, Alcon sera notre partenaire de premier choix pour développer les marchés étrangers.

Tradewinds : L’entreprise continuera-t-elle à introduire d’autres gammes de produits Alcon à l’avenir ?

Liu Ye :Dans le cadre de notre coopération avec Alcon, nous disposons de droits de premier choix pour ses médicaments ophtalmiques en Chine. À l'avenir, nous continuerons à communiquer avec eux et à explorer la possibilité d'introduire d'autres produits.

Tradewinds : Dans votre coopération avec Alcon, comment les deux parties se complètent-elles en termes d'équipes de commercialisation nationales ?

Liu Ye :L'équipe commerciale d'Alcon en Chine sera fusionnée avec Ocon, il n'y aura donc pas de problème de complémentarité, mais d'intégration directe. La coopération est stratégique et l'équipe commerciale et les gammes de produits feront partie d'Ocon.

Tradewinds : Après avoir présenté les produits Alcon, utiliserez-vous toujours la marque Alcon pour vos ventes ?

Liu Ye :Le nom commercial du produit sera toujours conservé, mais le logo sur l'emballage extérieur sera remplacé par le logo O'Connell. L’acquisition est une acquisition en bloc et non en agence.

Intégration « produit + personnes »

Tradewinds : Où se reflète la complémentarité des pipelines de coopération entre les deux parties ?

Liu Ye :Nous disposons d'un pipeline d'ophtalmologie relativement complet en Chine et sommes la société qui possède le plus grand pipeline d'ophtalmologie en Chine. Les produits d'Alcon et le réseau de marché existant sont pour nous des ressources importantes. Pour Alcon, notre concentration et nos capacités sur les médicaments chinois peuvent également les aider à élargir leurs marchés. La convergence entre les deux parties sur le pipeline réside donc dans la complémentarité des ressources et l'expansion du marché.

Trade Wind : Pourquoi cette collaboration est-elle principalement axée sur la sécheresse oculaire ? Quelles sont les différences entre les produits ?

Liu Ye :Cette coopération ne spécifie pas spécifiquement les produits contre la sécheresse oculaire, mais Alcon conditionne chez nous tous ses médicaments ophtalmiques en Chine, y compris 4 produits contre la sécheresse oculaire. La pathogenèse de la sécheresse oculaire est complexe et différents médicaments ont des effets différents sur différents patients. Par conséquent, une gamme de produits est nécessaire pour couvrir tous les patients souffrant de sécheresse oculaire. L’introduction de ces produits accélère notre impact dans le domaine de la sécheresse oculaire.

Tradewinds : La société a-t-elle observé des changements dans les canaux de vente des médicaments ophtalmiques, notamment des tendances dans les ventes hors hôpital ?

Liu Ye :Les médicaments ophtalmiques, notamment les collyres et les médicaments contre la sécheresse oculaire, sont de plus en plus vendus en dehors des hôpitaux. Nous vendons déjà en ligne. La croissance des ventes extra-hospitalières de médicaments ophtalmiques est principalement due à la population de patients plus jeune et à la commodité apportée par Internet, qui incite les patients à choisir eux-mêmes leurs médicaments.

Tradewinds : La réforme du paiement en ligne de l’assurance médicale favorisera-t-elle la croissance des ventes en ligne de l’entreprise ?

Liu Ye :Bien que la proportion de patients payant eux-mêmes leurs médicaments ophtalmologiques soit relativement élevée, le soutien de l'assurance médicale favorisera sans aucun doute la croissance des ventes en ligne.

Tradewinds : Quelle est la différence entre les médicaments atropiniques de la société et les autres produits sur le marché ?

Liu Ye :L'atropine varie considérablement.

Cela est dû à la particularité du mode d’administration. Si les médicaments ophtalmiques ne conviennent pas au patient, les larmes élimineront le médicament, le rendant ainsi inefficace plutôt que moins efficace. Ceci est différent des autres méthodes d'administration de médicaments. Le corps du patient a le droit de choisir et a donc des exigences plus élevées en matière de préparations pharmaceutiques.

En fait, l’efficacité de l’atropine suscite également une controverse dans les milieux universitaires. La raison principale est l’instabilité de l’atropine, en particulier de l’atropine à faible concentration qui est instable à pH neutre. Après avoir utilisé des méthodes acides pour le stabiliser, il en résulte une faible absorption et des effets secondaires importants, et l'effet n'est pas bon. L'atropine utilisée au cours des dernières décennies était facilement disponible, résolvait les problèmes de stabilité et était donc efficace.

Tradewinds : Quels sont les avantages de l’OT101 d’Ocon en termes de stabilité de l’atropine ?

Liu Ye :Nos produits utilisent une technologie brevetée pour ajuster le pH de l'atropine à neutre, ce qui améliore l'absorption et l'efficacité du médicament et réduit l'inconfort des patients. Par rapport aux produits ordinaires, l'OT101 d'Ookang présente un avantage considérable en termes d'efficacité.

Tradewinds : Pouvez-vous présenter la situation de l’usine de Suzhou ?

Liu Ye :Au cours des prochaines années, nous prévoyons de transférer la production des produits Alcon acquis grâce à cette acquisition vers notre usine de Suzhou, qui est l'une des bases de production de médicaments ophtalmiques les plus avancées au monde.

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