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Autor: Zheng Minfang, Shen Siqi

Herausgeber: Song He

Im schwierigen Finanzierungswinter kürzen viele inländische innovative Pharmaunternehmen ihre Pipelines, um die Kosten zu senken, aber einige Unternehmen widersetzen sich dem Trend.

Am 13. August kündigte Oconvision Biotech (1477.HK) Pläne an, die relevanten Rechte und Interessen an acht Produktportfolios zur Behandlung trockener Augen und chirurgischer Augentropfen von Alcon (ALC.N), dem weltweit führenden Anbieter von Augenheilkunde, einzuführen.

Das Besondere an dieser Transaktion ist, dass Oconvision Biotech diese durch die Ausgabe von Aktien an Alcon bezahlt hat und Alcon auch einer der Hauptaktionäre von Oconvision Biotech wird.

Laut TradeWind01 (ID: TradeWind01) hat Oconvision Biotech vor mehr als einem Jahr die Initiative ergriffen, Alcon zu finden, in der Hoffnung, die Zusammenarbeit zu fördern. Seitdem hofft Alcon, das Ziel durch Gerechtigkeit zu erreichen, da sich das Verständnis zwischen den beiden Parteien vertieft hat statt Bargeld. Eine tiefere Bindung zwischen den beiden Parteien.

Durch diese Transaktion kommen nicht nur Produkte zu Oconvision Biotechnology, sondern auch die Vertriebskanäle von Alcon.

Einerseits plant Oconvision Biotech, das Verkaufsteam für Augenmedikamente von Alcon in China in sein eigenes System zu integrieren, was dem Unternehmen voraussichtlich dabei helfen soll, die Kommerzialisierungsarbeiten auf dem heimischen Markt besser durchzuführen.

Wenn andererseits erwartet wird, dass die Produkte von Oconvision Biotech „übersee“ verkauft werden, hat Alcon das Recht der ersten Wahl, was bedeutet, dass Alcon in Zukunft ein wichtiger Partner für Oconvision Biotech bei der Erschließung ausländischer Märkte werden könnte.

Am Nachmittag des 14. August begann das Team von TradeWind (ID: TradeWind01) einen Dialog mit Liu Ye, CEO von Oconvision Biotechnology, um weitere Details und Geschichten hinter dieser Transaktion vorzustellen und wiederherzustellen.

Kooperationspunkte: Produkte und Kanäle

Im Jahr 2024 wurde BD (Business Development) in der Augenarzneimittelindustrie geboren, das eine wichtige strategische Kooperationsbedeutung hat.

Am 13. August gab Oconvision Biotech die Einführung der Rechte von Alcon in China für acht seiner Produktportfolios zur Behandlung trockener Augen und chirurgischer Augentropfen bekannt.

Die Gegenleistung für diese Transaktion bestand jedoch nicht in Bargeld, sondern in Eigenkapital.

Als Gegenleistung für die Transaktion plant Oconvision Biotech die Ausgabe von 139 Millionen Aktien an Alcon. Basierend auf dem Schlusskurs von Oconvision von 6 HK$ pro Aktie am 14. August betrug der Transaktionspreis 834 Millionen HK$.

Nach Abschluss der Emission wird Alcons Anteilsquote an Oconvision Biotech 16,71 % erreichen und liegt damit hinter seinem größten Aktionär, 6 Dimensions Capital, LP, an zweiter Stelle.

Dieses Mal kommt Alcon einem „Rabatt“ gleich und überträgt die entsprechenden Rechte und Interessen an seiner Pipeline in China an Oconvision Biotech.

Nach Einschätzung des Vermittlers beträgt der Wert des relevanten Eigenkapitals dieser acht Produkte 1,28 Milliarden HK$, ein Aufschlag von mehr als 30 % auf den Gegenwert dieser Transaktion.

Wenn sich die innovative Arzneimittelindustrie am Tiefpunkt befindet, basiert Alcons Entscheidung, antizyklisch „zu handeln“, genau auf dem langfristigen Kontakt zwischen den beiden Parteien und dem zwischen ihnen aufgebauten gegenseitigen Vertrauen.

Liu Ye sagte gegenüber TradeWind (ID: TradeWind01), dass Ocon zunächst die Initiative ergriffen habe, Alcon zu finden, in der Hoffnung, mit dem Unternehmen beim Ausbau des Inlands- und Auslandsgeschäfts zusammenzuarbeiten. Nach fast zwei Jahren der Kommunikation haben beide Parteien ein tieferes Verständnis füreinander entwickelt.

Ocon hatte ursprünglich geplant, die Alcon-Pipeline durch Barmittel einzuführen, aber Alcon hoffte, dass die beiden Parteien eine längerfristige strategische Zusammenarbeit eingehen könnten, und entschied sich schließlich für eine Kapitalbeteiligung.

Darüber hinaus „verkaufte“ Alcon im Grunde seine Rechte an Augenmedikamenten in China in einem Paket an Oconvision Biotech, nahm aber auch keinen Sitz im Vorstand von Oconvision Biotech ein.

„Nachdem Alcon Hauptaktionär von Ocon geworden war, beteiligte es sich nicht mehr am Betrieb und Management des Unternehmens und hatte auch keinen Sitz im Verwaltungsrat. Dies zeigt, dass die Investition von Alcon eher strategischer und finanzieller Natur ist und nicht direkt in das Unternehmen involviert ist.“ täglich Operationen“, sagte Liu Ye.

Dies ist der besondere Aspekt dieser Transaktion: Alcon tauschte seine Rechte an acht Medikamenten in China gegen das Eigenkapital von Oconvision Biotech.

Die Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien endet hier nicht.

Da Alcon einer der Hauptaktionäre von Oconvision Biotech wird, wird erwartet, dass das Vertriebsnetz von Oconvision Biotech im In- und Ausland weiter ausgebaut wird.

Was den Inlandsmarkt betrifft, so wird Liu Ye zufolge das Alcon-Team für die Kommerzialisierung von Augenmedikamenten in China vollständig in Oconvision Biotech integriert und beide Parteien werden den Markt gemeinsam entwickeln.

Es wird erwartet, dass dies die Gesamtleistungsskala von Oconvision Biotech weiter ausbauen wird.

Nach ungeprüften Daten von Oconvision Biotech beträgt der gesamte Inlandsumsatz der sieben neu eingeführten und kommerzialisierten Produkte von 2021 bis 2023 222 Millionen Yuan, 251 Millionen Yuan bzw. 279 Millionen Yuan.

Was die Märkte in Übersee betrifft, wird erwartet, dass Oconvision Biotechnology ebenfalls an Bord des Alcon-Schiffs kommt.

Gemäß der Vereinbarung räumten Alcon und Oconvision Biotech einander das Vorrangrecht bei der Verhandlung zukünftiger Produkte ein – Oconvision Biotech wird künftig die erste Wahl für Alcons Augenmedikamente auf dem chinesischen Markt sein.

Gleichzeitig wird Alcon auch die erste Wahl haben, wenn die Produkte von Oconvision in Überseemärkte expandieren.

Dies bedeutet, dass Alcon möglicherweise ein wichtiger Partner für die Produkte von Oconvision Biotech auf dem Überseemarkt wird.

Als führendes globales Ophthalmologieunternehmen ist Alcon in 56 Ländern auf der ganzen Welt tätig. Im Jahr 2023 werden Umsatz und Nettogewinn 67,523 Milliarden Yuan bzw. 6,956 Milliarden Yuan betragen, was einem Anstieg von 8,47 % bzw. 190,75 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Mehrere Linienwetten

Die acht von Oconvision Biotech dieses Mal vorgestellten Medikamente sind Xinlairan, Lairan, Beiran, Alkain, Lishede, Saifeijie, Siran und die Kandidatenpipeline AR-15512, die das Trockene Auge und chirurgische Augentropfen abdecken.

Insgesamt vier Medikamente, darunter Xinleiran, Lairan, Beiran und der Pipeline-Kandidat AR-15512, werden zur Behandlung des Syndroms des trockenen Auges eingesetzt. Siran eignet sich zur Linderung der Augentrockenheit.

Wenn das kommerzialisierte „Oqin“ in der ursprünglichen Pipeline von Oconvision und der Tyrosinkinase-Inhibitor OT-202, der sich in der klinischen Phase 2 befindet, in die Statistik einbezogen werden, verfügt Oconvision über insgesamt mindestens 6 Medikamente gegen trockene Augen.

Die Zahl der Menschen mit der Krankheit „Trockenes Auge“ hat in meinem Land 360 Millionen erreicht. Die Krankheit kann zu Augenbeschwerden und Sehstörungen führen.

Obwohl der Umfang der Medikamente gegen trockene Augen relativ groß ist, steht auch die Frage, warum Oconvision Biotech so viele Medikamente gegen trockene Augen entwickelt hat, im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit des Marktes.

„Die Pathogenese des Trockenen Auges ist sehr komplex. Daher wird es Situationen geben, in denen das Medikament bei A unwirksam, bei B jedoch wirksam ist. Daher ist die Behandlung des Trockenen Auges oft ein Prozess der kontinuierlichen Auswahl, um herauszufinden, welches Medikament am besten geeignet ist.“ Liu Ye betonte: „Wenn das Unternehmen im Bereich des Trockenen Auges wirklich einen entscheidenden Einfluss haben will, dann brauchen wir nicht ein oder zwei Produkte, sondern ein Produktportfolio, um dies sicherzustellen.“ Alle Patienten mit trockenem Auge sind versichert. "

Aus Sicht der Behandlungsideen gibt es tatsächlich gewisse Unterschiede zwischen den sechs Medikamenten.

Der Hauptbestandteil von Ouqin ist Natriumhyaluronat, das eine hohe Wasserretention und Viskoelastizität aufweist und für eine lang anhaltende Schmier- und Feuchtigkeitswirkung sorgen kann;

Xinlairan, Lairan und Beiran lindern hauptsächlich das Syndrom des trockenen Auges, indem sie die Zusammensetzung menschlicher Tränen nachahmen;

OT-202, das voraussichtlich in der zweiten Hälfte dieses Jahres in die klinischen Studien der Phase 3 eintreten wird, wirkt hauptsächlich auf die Tyrosinkinase der Milz und den vaskulären endothelialen Wachstumsfaktor und hemmt die Entzündungsreaktion des Auges durch einen einzigartigen synergistischen Mechanismus.

Neben dem Trockenen Auge ist das interessanteste Medikament in der Forschungs- und Entwicklungspipeline von Oconvision Biotech zweifellos der niedrig konzentrierte Atropin-Augentropfen OT-101, der zur Kontrolle des Fortschreitens der Myopie eingesetzt wird. Er befindet sich nun in der klinischen Phase 3.

Auch die Marktaussichten dieses Arzneimittels werden mit Spannung erwartet. Die weltweite Zahl jugendlicher Myopiepatienten hat im Jahr 2022 571 Millionen erreicht und wird im Jahr 2027 voraussichtlich 642 Millionen erreichen.

Der First-Mover-Vorteil von Oconvision Biotech bei niedrigkonzentrierten Atropin-Augentropfen ist jedoch nicht signifikant.

Im März dieses Jahres wurden die Atropinsulfat-Augentropfen (SQ-729) von Xingqi Eye Medicine (300573.SZ), das erste heimische Medikament zur Verzögerung des Fortschreitens der Myopie bei Kindern, zur Vermarktung zugelassen.

Der Indikationsmarkt des Arzneimittels ist hart umkämpft.

Das derzeit auf dem Markt erhältliche niedrigkonzentrierte Atropin, das für die Myopie bei Jugendlichen geeignet ist, von Zhaoke Ophthalmology (6622.HK), Qilu Pharmaceutical und anderen Pharmaunternehmen ist in die klinischen Phase-3-Studien eingetreten.

Darüber hinaus gibt es in der Branche erhebliche Kontroversen darüber, ob niedrig konzentrierte Atropin-Augentropfen Myopie wirksam verzögern können.

Ein Artikel „Low-Dose 0.01% Atropine Eye Drops vs Placebo for Myopia Control A Randomized Clinical Trial“, veröffentlicht im Juli 2023 im „Journal of the American Medical Association Ophthalmology“

Es wurde darauf hingewiesen, dass 0,01 % Atropin-Augentropfen das Fortschreiten der Myopie bei amerikanischen Kindern nicht verlangsamen können.

In diesem Zusammenhang erklärte Liu Ye, dass der Hauptgrund darin liegt, dass Atropin in niedriger Konzentration eine schlechte Stabilität aufweist, wenn der pH-Wert neutral ist. Der derzeitige gängige Ansatz in der Industrie besteht darin, den pH-Wert zu senken, um die Stabilität von Atropin in niedriger Konzentration aufrechtzuerhalten.

Ist der pH-Wert jedoch zu niedrig, kommt es zu Beschwerden in den Augen des Patienten, Tränen spülen das Arzneimittel aus und erschweren letztlich die Wirkung des Arzneimittels.

Daher nutzte Oconvision Biotechnology bei der Entwicklung des Arzneimittels OT-101 eine patentierte Technologie, um den pH-Wert von Atropin auf neutral einzustellen, was die Absorption und Wirksamkeit des Arzneimittels verbesserte und die Beschwerden der Patienten verringerte.

Ob dieses innovative Design dem Medikament OT-101 dabei helfen kann, aus der Belagerung auszubrechen, wird der Markt abwarten.

Insgesamt verfügt Oconvision Biotech über ein relativ umfassendes Portfolio an Augenmedikamenten, egal ob es sich um die vielversprechenden Märkte für Augentrockenheit und Myopie oder um verschiedene Augenkrankheiten wie Glaukom und Konjunktivitis handelt.

Mit dem Abschluss der Transaktion wird Oconvision Biotechs Gesamtvermögen an Augenmedikamenten 33 Typen erreichen, was es zum Unternehmen mit der größten Augenmedikamenten-Pipeline unter den inländischen Mitbewerbern macht.

Mit der Unterstützung von „Produkten + Kanälen multinationaler Pharmaunternehmen“ wird Oconvision Biotech voraussichtlich einen breiteren Entwicklungsraum eröffnen.

Das Folgende ist eine Abschrift des Gesprächs:

Bevor Liu Ye zu Oconvision Biotech kam, verfügte er über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Pharmaindustrie, insbesondere im Bereich der Augenheilkunde. Von 2014 bis 2018 war Liu Ye Vorsitzender und Geschäftsführer von Santian Pharmaceutical (China) Co., Ltd.

Santian Pharmaceutical (4536.T) ist ebenfalls eines der weltweit führenden ophthalmologischen Pharmaunternehmen mit einem Umsatz und einem Nettogewinn von 14,678 Milliarden Yuan bzw. 1,295 Milliarden Yuan im Jahr 2023.

Wie die Transaktion abläuft

Tradewinds: Wie kam es zur Zusammenarbeit des Unternehmens mit Alcon?

Liu Ye:Wir kontaktierten zunächst Alcon in der Hoffnung, einen langfristigen strategischen Partner zu finden, um das Auslandsgeschäft auszubauen und die Abdeckung des Inlandsmarktes zu erweitern. Nach vielen Gesprächen vertieften die beiden Parteien ihr Verständnis und ihre gegenseitige Anerkennung und kamen schließlich zu einer Zusammenarbeit. Zuerst hofften wir auf eine Zusammenarbeit mit Bargeld, aber Alcon bestand auf einer Kapitalkooperation, um die Ergebnisse der schnellen zukünftigen Entwicklung von Alcon zu teilen, und so entschieden wir uns schließlich für eine Kapitalkooperation.

Tradewinds: Wird Alcon, nachdem es Mehrheitsaktionär des Unternehmens geworden ist, am Betrieb und Management des Unternehmens beteiligt sein?

Liu Ye:Alcon wird nicht an der Geschäftsführung des Unternehmens beteiligt sein und keinen Sitz in unserem Vorstand haben.

Tradewinds: Wie plant das Unternehmen, die Kanäle von Alcon zu nutzen, um Märkte in Übersee zu erweitern?

Liu Ye:Unsere Zusammenarbeit mit Alcon bietet einen Kanal für die gegenseitige Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien. Der Ankündigung zufolge haben wir das Recht der ersten Wahl für die Medikamente von Alcon auf dem chinesischen Markt, und wenn unsere Produkte auf ausländische Märkte ausgeweitet werden, hat Alcon auch das Recht der ersten Wahl. Daher wird Alcon unser Partner erster Wahl für die Expansion in Überseemärkte sein.

Tradewinds: Wird das Unternehmen in Zukunft weiterhin weitere Produktlinien von Alcon einführen?

Liu Ye:Durch unsere Zusammenarbeit mit Alcon verfügen wir über First-Choice-Rechte für dessen Augenmedikamente in China. Wir werden auch in Zukunft weiterhin mit ihnen kommunizieren und die Möglichkeit prüfen, weitere Produkte einzuführen.

Tradewinds: Wie ergänzen sich die beiden Seiten in Ihrer Zusammenarbeit mit Alcon im Hinblick auf inländische Vermarktungsteams?

Liu Ye:Das Vertriebsteam von Alcon in China wird mit Ocon zusammengelegt, sodass es kein Problem der Komplementarität, sondern einer direkten Integration gibt. Die Zusammenarbeit ist strategisch und sowohl das Vertriebsteam als auch die Produktlinien werden Teil von Ocon.

Tradewinds: Werden Sie nach der Einführung der Alcon-Produkte weiterhin die Marke von Alcon für den Verkauf verwenden?

Liu Ye:Der Handelsname des Produkts bleibt weiterhin erhalten, das Logo auf der Außenverpackung wird jedoch durch das O'Connell-Logo ersetzt. Bei der Übernahme handelt es sich um eine En-bloc-Übernahme, nicht um eine Agenturübernahme.

Integration von „Produkt + Menschen“

Tradewinds: Wo spiegelt sich die Komplementarität der Kooperationspipelines zwischen den beiden Parteien wider?

Liu Ye:Wir verfügen über eine relativ vollständige Ophthalmologie-Pipeline in China und sind das Unternehmen mit der größten Ophthalmologie-Pipeline in China. Die Produkte und das bestehende Marktnetzwerk von Alcon sind für uns wichtige Ressourcen. Für Alcon können unser Fokus und unsere Fähigkeiten im Bereich chinesischer Arzneimittel auch dabei helfen, ihre Märkte zu erweitern. Daher liegt die Konvergenz zwischen den beiden Parteien in der Pipeline in der Komplementarität der Ressourcen und der Markterweiterung.

Trade Wind: Warum konzentriert sich diese Zusammenarbeit hauptsächlich auf die Erkrankung des trockenen Auges? Was sind die Unterschiede zwischen den Produkten?

Liu Ye:Bei dieser Zusammenarbeit werden keine spezifischen Produkte für trockene Augen spezifiziert, aber Alcon verpackt alle seine Augenmedikamente in China an uns, darunter auch vier Produkte für trockene Augen. Die Pathogenese des Trockenen Auges ist komplex und verschiedene Medikamente haben bei verschiedenen Patienten unterschiedliche Wirkungen. Daher ist ein Produktportfolio erforderlich, das alle Patienten mit Trockenem Auge abdeckt. Die Einführung dieser Produkte beschleunigt unsere Wirkung im Bereich des trockenen Auges.

Tradewinds: Hat das Unternehmen Veränderungen bei den Vertriebskanälen für Augenmedikamente beobachtet, insbesondere Trends beim außerklinischen Verkauf?

Liu Ye:Augenmedikamente, insbesondere Augentropfen und Medikamente gegen trockene Augen, werden zunehmend außerhalb von Krankenhäusern verkauft. Wir verkaufen bereits online. Der Anstieg der außerklinischen Verkäufe von Augenmedikamenten ist vor allem auf die jüngere Patientenpopulation und die Bequemlichkeit zurückzuführen, die das Internet mit sich bringt, wodurch die Patienten eher geneigt sind, ihre Medikamente selbst zu wählen.

Tradewinds: Wird die Reform der Online-Krankenversicherungszahlung das Wachstum des Online-Umsatzes des Unternehmens fördern?

Liu Ye:Obwohl der Anteil selbstzahlender Patienten für Augenmedikamente relativ hoch ist, wird die Unterstützung der Krankenversicherung zweifellos das Wachstum des Online-Verkaufs fördern.

Tradewinds: Was ist der Unterschied zwischen den Atropin-Medikamenten des Unternehmens und anderen Produkten auf dem Markt?

Liu Ye:Atropin variiert stark.

Dies liegt an der Besonderheit der Verabreichungsmethode. Wenn Augenmedikamente für den Patienten nicht geeignet sind, wird das Medikament durch Tränen weggespült, sodass das Medikament eher unwirksam als weniger wirksam ist. Dies unterscheidet sich von anderen Methoden zur Medikamentenverabreichung. Der Körper des Patienten hat das Recht zu wählen und stellt daher höhere Anforderungen an pharmazeutische Präparate.

Tatsächlich gibt es auch in akademischen Kreisen Kontroversen über die Wirksamkeit von Atropin. Der Hauptgrund ist die Instabilität von Atropin, insbesondere von Atropin in niedriger Konzentration, das bei neutralem pH-Wert instabil ist. Nach der Verwendung saurer Methoden zur Stabilisierung kommt es zu einer geringen Absorption und großen Nebenwirkungen, und die Wirkung ist nicht gut. Das in den vergangenen Jahrzehnten verwendete Atropin war leicht verfügbar, löste Stabilitätsprobleme und war daher wirksam.

Tradewinds: Was sind die Vorteile von Ocons OT101 in Bezug auf die Atropinstabilität?

Liu Ye:Unsere Produkte nutzen eine patentierte Technologie, um den pH-Wert von Atropin auf neutral einzustellen, was die Absorption und Wirksamkeit des Arzneimittels verbessert und die Beschwerden der Patienten verringert. Im Vergleich zu herkömmlichen Produkten hat Ookangs OT101 einen überwältigenden Vorteil in der Wirksamkeit.

Tradewinds: Können Sie uns die Situation der Fabrik in Suzhou vorstellen?

Liu Ye:In den nächsten Jahren planen wir, die Produktion der durch diese Akquisition erworbenen Alcon-Produkte in unser Werk in Suzhou zu verlagern, das zu den modernsten Produktionsstandorten für Augenmedikamente weltweit zählt.

Erstens haben wir komplexe OEM-Projekte für viele weltbekannte Unternehmen durchgeführt; zweitens ist unser Automatisierungsgrad sehr hoch und wir können schließlich, wenn alles gut läuft, nächstes Jahr Augentropfen exportieren Zum ersten Mal in die Vereinigten Staaten Dies ist das erste Mal, dass chinesische Augentropfen in die Vereinigten Staaten exportiert werden.