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텍스트 | "투자자 네트워크" 장웨이

홍콩 증권거래소는 중국 자동차 제조 산업의 다섯 번째 '신세력'을 환영할지도 모릅니다.

올해 6월 Nezha Automobile의 모회사인 Hezhong New Energy Vehicle Co., Ltd.(이하 "Hezhong New Energy" 또는 "회사")는 기업공개(IPO)를 위한 투자설명서를 제출하고 계획을 세웠습니다. 홍콩증권거래소 메인보드에 상장합니다.

시장에 상장할 수 있다면 나타자동차는 샤오펑, 아이디얼, 웨이라이, 립모터에 이어 홍콩에 상장된 5번째 중국 자동차 제조 '신세력'이 될 것이다. 데이터에 따르면 Xpeng을 포함한 4개 기업의 상장 시기는 2021년에서 2022년 사이에 집중되어 있습니다. 최근 2022년까지 Nezha Automobile은 자동차 제조 분야의 "새로운 세력" 중 연간 "판매 챔피언"이었습니다. 하지만 나타오토의 판매는 계속해서 감소했다.

반면, Nezha Automobile은 손실이 깊고 회사의 현금 흐름이 압박을 받고 있습니다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 나타자동차의 총 손실액은 183억7300만 위안에 달했다. 2023년말 기준 나타자동차의 단기차입금 잔액은 43억1700만위안으로 회사 장부자금은 28억3700만위안에 불과해 단기차입금을 현금으로 충당하기 어렵다.

게다가 나타 자동차는 많은 모델의 가격이 10만 위안 미만으로 책정되어 오랫동안 사람들에게 저가 이미지를 제공해 왔습니다. 나타 자동차는 '100만 위안 이하 최고의 자동차'로 알려진 나타 S도 만들었지만, 월 평균 판매량은 2,000대 미만으로 월간 싱글 판매량이 수만 대에 달하는 것과는 극명한 대조를 이룬다. Ideal, NIO 및 기타 브랜드의 모델을 비교했습니다.

결국, 나타자동차가 상장을 통해 브랜드 이미지와 기업 성과를 향상시킬 수 있을지는 지켜봐야 할 것 같습니다.

저가형 모델 계속 만들어

자동차 산업의 후발주자인 신에너지차는 개발 초기부터 고급스럽고 럭셔리한 이미지로 사용자들의 마음을 사로잡았습니다.

예를 들어, Tesla의 첫 양산 모델인 Model S는 2012년 6월 국내 출시 당시 가격이 100만 위안이 넘었습니다. Tesla는 고급 및 럭셔리와 같은 단어와 함께 신 에너지 자동차를 단독으로 연관 시켰습니다. 머스크의 뒤를 이어 아이디얼, 웨이라이, 가오허 등 후속 신에너지차의 가격은 모두 30만 위안이 넘는다.

반면 나타자동차는 저렴한 가격에 중점을 두고 대안으로 꼽힌다. 예를 들어, 나타 자동차의 첫 양산 모델인 나타 N01의 시작 가격은 59,800위안에 불과하다. 나타 오토의 다른 모델 중 나타 V, 나타 U 프로, 나타 V 프로의 가격은 모두 10만 위안 미만이다.

Nezha Automobile이 신에너지 차량의 "민간 버전" 제작을 고집하는 이유는 무엇입니까? 또는 창업자와 회사의 발전 경로와 관련이 있습니다.

투자 설명서에 따르면 Nezha Auto의 창립자는 Fang Yunzhou입니다. Fang Yunzhou는 한때 Chery New Energy의 부사장을 역임하여 Chery 전기 자동차의 테스트, 연구 및 개발을 담당했습니다. 2014년 Fang Yunzhou는 Chery New Energy를 떠나 칭화대학교에서 박사후 과정을 공부하는 동시에 Hezhong New Energy의 기업가 프로젝트를 시작했습니다.

Fang Yunzhou의 또 다른 정체성은 신에너지 자동차 전문가입니다. Fang Yunzhou는 다수의 국가 863개 프로젝트 프로젝트, 국가 지원 과학 기술 계획, 안후이성 과학 기술 연구 계획 프로젝트 등에 참여하고 완료를 주재했으며 국가상을 비롯한 많은 상을 수상한 것으로 알려졌습니다. 표준 혁신 공헌상 및 안후이성 과학 기술상 신에너지 분야에서 그는 자동차 분야에서 많은 논문을 발표했으며 하이브리드 및 순수 전기 자동차 제어 분야에서 다수의 승인된 발명 특허를 신청했습니다.

2018년, Hezhong New Energy는 또 다른 공동 창업자인 Zhang Yong을 맞이했습니다. Fang Yunzhou의 전문 인재와 달리 Zhang Yong은 다년간의 영업 경험을 보유하고 있습니다. Zhang Yong은 Beiqi Foton 및 Chery New Energy에서 거의 20년 동안 영업 업무에 중점을 두고 근무했습니다. 2018년 1월, Zhang Yong은 Nezha Automobile의 공동 창립자 겸 CEO로 합류했습니다.

두 임원의 배경에 영향을 받은 것인지, 나타자동차는 탄생부터 B사이드에 집중하는 방향을 선택했다. 판매 데이터에 따르면 60,000~100,000위안의 주요 모델 중 나타 자동차의 2021년 납품량은 전년 대비 362% 증가했으며 같은 기간 50,000~80,000위안의 나타 V 매출이 차지했습니다. 비율이 60% 이상입니다. 나타V와 나타U의 등장으로 국내 저가형 순수 전기 SUV 시장의 공백이 메워졌다는 평가도 나온다.

3년간 누적 손실액 180억 돌파

저가형 제품에 초점을 맞추면서도 나타자동차에도 하이라이트 순간을 선사했다. 판매 데이터에 따르면, 나타 자동차는 저가 모델의 기세에 힘입어 2022년 152,000대를 판매해 자동차 제조의 '신세력' 중 연간 '판매 1위'가 되었으며 다크호스라고 불릴 수 있습니다.

2023년에는 신에너지 자동차 산업이 급속도로 발전하며 동종업계 매출이 급증하고 있지만, 나타 자동차는 연간 127,500대의 차량을 납품해 전년 대비 16% 감소하는 등 체력이 부족합니다. 2023년 같은 해에 Xpeng, Ideal, Weilai, Leapao 등 4개 상장 기업의 판매량은 각각 141,600대, 376,000대, 160,000대, 144,200대였습니다.

위에서 언급한 브랜드의 자전거 가격이 Nezha Auto의 가격보다 훨씬 높다면 2023년 Nezha Auto는 자동차 제조 분야의 '신세력' 선두 진영에서 밀려나게 될 것입니다. 2024년에 들어서도 나타 자동차 납품량은 아직 개선되지 않았습니다.

판매 데이터에 따르면 나타자동차는 올해 상반기에 총 53,800대의 차량을 인도했는데, 이는 전년 동기 대비 14% 감소한 수치이며, 2024년 전체 판매 목표인 300,000대의 차량 중 18%만 달성한 것입니다. 나타오토의 판매량은 올해 2월부터 5개월 연속 전년 동기 대비 감소했다. Nezha 자동차 판매가 점차 감소하는 이유는 무엇입니까?

어떤 사람들은 Nezha Automobile이 낮은 가격에서 시작하여 신에너지 자동차의 초기 경쟁에서 확고한 입지를 확보하기 위해 "대형 자동차 대 소형 자동차"라는 잘못된 경쟁에 의존했다고 믿습니다. 저가형 자동차 시장, 특히 BYD와 Wuling의 Seagull, Bingo 등 모델 출시로 Nezha Auto의 경쟁 우위가 약화되었습니다.

그러나 나타오토의 제품 가격은 충분히 낮음에도 불구하고 회사는 돈을 벌지 못하고 있으며 전체 적자는 확대되고 있다. 2021년부터 2023년까지 Nezha Auto의 매출은 50억 8,700만 위안, 130억 5,000만 위안, 각 기간 순 손실은 48억 4,600만 위안, 68억 6,700만 위안으로 3년간 총 손실은 183억 7,300만 위안이었습니다. .

2021년 Nezha Auto의 판매량이 처음으로 이상을 초과했을 때 Zhang Yong은 평균 판매 가격을 기준으로 Nezha Auto의 배송량이 경쟁사보다 3배가 되어야 설득력이 있다고 말한 적이 있습니다. Zhang Yong은 주요 판매량이 10만 위안 미만인 모델이 경쟁력을 갖기 위해서는 연간 50만 대의 판매를 달성해야 한다고 생각합니다. 하지만 올해 상반기 판매량이 15만대(2022년)를 정점으로 6만대 미만인 점을 감안하면 나타자동차가 연간 판매 목표인 50만대를 달성하기는 어렵다. 매출이 늘어나지 않는다면 수익을 내기가 얼마나 쉽겠습니까?

나타 자동차의 장기적인 수익성 외에도 현금 흐름도 빠듯합니다. 투자설명서에 따르면 2022년 말 현재 나타 자동차는 현금 67억5700만 위안, 단기 대출 잔액 39억2600만 위안을 보유하고 있는 것으로 나타났다. 2023년 말까지 단기차입금 잔액은 43억1700만 위안으로 늘었지만 보유현금은 28억3700만 위안으로 줄었다. Nezha Auto의 현금 흐름은 더 이상 단기 차입금을 감당할 수 없습니다.

바다로 가면 "상황을 깨뜨릴" 수 있습니까?

나타자동차는 판매량이 감소했지만 제품 단가 인상에도 힘쓰고 있다. CIC 컨설팅 보고서에 따르면 나타 자동차의 자전거 평균 판매 가격은 2021년 71,000위안에서 2022년 84,000위안, 2023년 109,000위안으로 올랐고, 올해 첫 4개월 동안 113,000위안으로 올랐다.

하지만 나타 자동차의 가격 인상은 더 큰 저항에 직면해 있다. 이 저항에는 신에너지 차량 외에도 기존 연료 차량도 포함됩니다. 현재 신에너지 차량 가격의 '변혁'으로 인해 합작 투자 차량을 포함한 연료 차량의 가격이 전체적으로 인하되었습니다. 데이터에 따르면 Honda Fit, Toyota Corolla, Volkswagen Lavida, Nissan Sylphy 등을 포함한 연료 자동차 가격이 모두 100,000위안 미만으로 떨어졌습니다. 나타 오토(Nezha Auto)가 출시한 나타 L(Nezha L), 나타 S(Nezha S) 등 중·고급 모델 역시 어코드(Accord), 티아나(Teana), 캠리(Camry), BYD, 립모터(Leapmotor), 샤오미(Xiaomi) 등 연료 및 전기 자동차와의 경쟁에 직면해 있다.

강력한 적들에 둘러싸여 있는 나타 오토(Nezha Auto) 역시 바다로 향하는 자신만의 하이라이트를 가지고 있습니다. 실제로 나타 자동차는 글로벌 우측 운전석 시장에서 상당한 성과를 거두었습니다.

투자설명서에 따르면 2023년 3월 나타자동차(Nezha Automobile)의 태국 공장이 방콕에 기초를 마련했다고 나와 있습니다. 이 공장은 나타 자동차가 우측 운전석 전기 자동차를 생산하고 이를 ASEAN 국가에 수출하는 중요한 제조 기지입니다. 현재 Nezha Automobile의 태국 공장은 대규모 생산을 시작했습니다.

올해 5월, 인도네시아 전기차 제조업체 PT NETA Auto는 Nezha Automobile의 NETA V-II 모델 조립을 시작하여 인도네시아에서 Nezha Automobile의 현지화 대량 생산이 시작되었습니다. 또한 나타 자동차는 말레이시아에 공장 건설도 준비하고 있으며, 2025년 정식 생산을 목표로 하고 있다.

판매 데이터에 따르면 2023년 나타 자동차는 총 17,000대의 신에너지 전기 자동차를 수출했으며, 이는 같은 해 전체 판매량의 14%, 매출의 12%를 차지했습니다. 올해 첫 5개월 동안 나타자동차는 총 16,500대의 신에너지 전기차를 수출해 중국 자동차 제조 '신력' 수출량 1위를 차지했다.

CIC 컨설팅 보고서에 따르면 나타 자동차(Nezha Automobile)는 보험 규모 기준으로 2023년 동남아시아에서 상위 3대 신에너지 승용차 브랜드가 될 것이라고 밝혔습니다. 나타자동차는 동남아시아 외에도 남미와 아프리카로 사업 영역을 확장했다. 보도에 따르면 나타자동차는 지난 5월 31일 브라질에서 기자간담회를 열고 올 하반기 브라질 시장에 출시할 예정이다. 지난 6월 26일, 나타 자동차(Nezha Automobile)의 아프리카 최초 플래그십 스토어가 케냐의 수도 나비로에 오픈했습니다.

나타 자동차는 2024년에 해외 시장 60개 국가 및 지역에 진출해 300개 이상의 채널을 확보하고 총 5개 모델을 해외 시장에서 판매할 계획이라고 밝혔다. 2024년 회사의 총 수익입니다. 목표는 향후 1~2년 내에 달성될 것입니다.

이번 IPO 이전에 Nezha Automobile은 홍콩을 글로벌 본부로, 상하이를 전략 운영 본부로 하는 구조를 형성하여 세계화를 촉진하기 위해 노력했습니다. 결국, 나타오토가 이번 홍콩 상장을 새로운 해외 진출의 기회로 삼아 하루빨리 손실을 흑자로 전환하는 '돌파구'를 이룰 수 있을지 지켜볼 일이다. (제작: 씽킹파이낸스)■