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Texte "Réseau d'investisseurs" Zhang Wei

La Bourse de Hong Kong pourrait accueillir la cinquième « nouvelle force » de l'industrie automobile chinoise.

En juin de cette année, la société mère de Nezha Automobile, Hezhong New Energy Vehicle Co., Ltd. (ci-après dénommée « Hezhong New Energy » ou la « Société ») a soumis un prospectus pour une offre publique initiale (IPO) et a prévu pour l'inscrire au tableau principal de la Bourse de Hong Kong.

Si elle parvient à être cotée sur le marché, Nezha Automobile deviendra la cinquième « nouvelle force » automobile chinoise cotée à Hong Kong après Xiaopeng, Ideal, Weilai et Leapmotor. Les données montrent que les délais de cotation de quatre sociétés, dont Xpeng, sont concentrés entre 2021 et 2022. Pas plus tard qu'en 2022, Nezha Automobile était le « champion des ventes » annuel parmi les « nouvelles forces » de la construction automobile. Mais ensuite, les ventes de Nezha Auto ont continué à baisser.

En revanche, Nezha Automobile est en grande perte et sa trésorerie est sous pression. Selon le prospectus, de 2021 à 2023, les pertes totales de Nezha Automobile ont atteint 18,373 milliards de yuans. Fin 2023, le solde des emprunts à court terme de Nezha Automobile s'élevait à 4,317 milliards de yuans, et les fonds de l'entreprise dans ses livres n'étaient que de 2,837 milliards de yuans, ce qui rend difficile la couverture des emprunts à court terme avec des liquidités.

De plus, Nezha Automobile donne depuis longtemps aux gens une image de prix bas, avec beaucoup de ses modèles vendus à moins de 100 000 yuans. Bien que Nezha Automobile ait également créé la Nezha S, connue comme « la meilleure voiture à moins d'un million de yuans », le volume mensuel moyen des ventes est inférieur à 2 000 unités, ce qui contraste fortement avec les ventes mensuelles de dizaines de milliers de voitures individuelles. modèles sous Ideal, NIO et autres marques comparées.

En fin de compte, il reste à voir si Nezha Automobile pourra améliorer son image de marque et les performances de son entreprise grâce à la cotation.

Continuer à créer des modèles à petits prix

Arrivés tardivement dans l’industrie automobile, les véhicules à énergies nouvelles ont occupé l’esprit des utilisateurs avec des images de haut de gamme et de luxe dès le début de leur développement.

Par exemple, le premier modèle produit en série de Tesla, la Model S, coûtait plus d'un million de yuans lorsqu'il a été livré dans le pays en juin 2012. Tesla a à elle seule associé les véhicules à énergies nouvelles à des mots tels que haut de gamme et luxe. En tant que disciple de Musk, les véhicules à énergie nouvelle ultérieurs tels que Ideal, Weilai et Gaohe coûtent tous plus de 300 000 yuans.

En revanche, Nezha Automobile se concentre sur les prix bas et est considérée comme une alternative. Par exemple, le prix de départ du Nezha N01, le premier modèle produit en série de Nezha Automobile, n'est que de 59 800 yuans. Parmi les autres modèles de Nezha Auto, Nezha V, Nezha U Pro et Nezha V Pro coûtent tous moins de 100 000 yuans.

Pourquoi Nezha Automobile insiste-t-elle pour construire une « version civile » des véhicules à énergies nouvelles ? Ou lié au fondateur et au parcours de développement de l’entreprise.

Selon le prospectus, le fondateur de Nezha Auto est Fang Yunzhou. Fang Yunzhou était autrefois directeur général adjoint de Chery New Energy, responsable des tests, de la recherche et du développement des véhicules électriques Chery. En 2014, Fang Yunzhou a quitté Chery New Energy et est allé à l'Université Tsinghua pour étudier un diplôme postdoctoral. Parallèlement, il a lancé le projet entrepreneurial de Hezhong New Energy.

L’autre identité de Fang Yunzhou est celle d’un expert en véhicules à énergie nouvelle. Il est rapporté que Fang Yunzhou a participé et présidé à l'achèvement d'un certain nombre de projets nationaux 863, de plans scientifiques et technologiques soutenus au niveau national, de projets du plan de recherche scientifique et technologique de la province d'Anhui, etc., et a remporté de nombreux prix tels que le National Prix ​​​​Standard de contribution à l'innovation et Prix ​​des sciences et technologies de la province d'Anhui. Dans le domaine des énergies nouvelles. Il a publié de nombreux articles dans le domaine automobile et a déposé un certain nombre de brevets d'invention autorisés dans le contrôle des véhicules hybrides et électriques purs.

En 2018, Hezhong New Energy a accueilli un autre co-fondateur, Zhang Yong. Contrairement aux talents experts de Fang Yunzhou, Zhang Yong possède de nombreuses années d'expérience dans la vente. Zhang Yong travaille pour Beiqi Foton et Chery New Energy depuis près de 20 ans, se concentrant sur les activités de vente. En janvier 2018, Zhang Yong a rejoint Nezha Automobile en tant que co-fondateur et PDG.

Peut-être influencée par le parcours des deux dirigeants, Nezha Automobile a choisi de se concentrer sur la face B depuis sa naissance. Les données de ventes montrent que parmi les principaux modèles aux prix de 60 000 et 100 000 yuans, le volume des livraisons de Nezha Automobile en 2021 a augmenté de 362 % par rapport à l'année précédente. Au cours de la même période, les revenus du Nezha V, au prix de 50 000 à 80 000 yuans, ont représenté. pour Le ratio est supérieur à 60%. Certains commentaires indiquent que l'émergence de Nezha V et de Nezha U a comblé une lacune sur le marché national des SUV électriques purs et abordables.

Les pertes cumulées en trois ans ont dépassé les 18 milliards

Bien qu'il se concentre sur les produits à bas prix, il a également apporté des moments forts à Nezha Automobile. Les données de ventes montrent que, s'appuyant sur la dynamique des modèles à bas prix, Nezha Automobile a vendu 152 000 unités en 2022, devenant ainsi le « sommet des ventes » annuel parmi les « nouvelles forces » de la construction automobile, et peut être qualifié de cheval noir.

En 2023, l'industrie des véhicules à énergies nouvelles progresse rapidement et les ventes parmi ses pairs s'envolent. Cependant, Nezha Automobile manque d'endurance, avec 127 500 véhicules livrés tout au long de l'année, soit une baisse de 16 % sur un an. Au cours de la même année 2023, les ventes de quatre concurrents cotés, à savoir Xpeng, Ideal, Weilai et Leapao, étaient respectivement de 141 600 véhicules, 376 000 véhicules, 160 000 véhicules et 144 200 véhicules.

Si le prix des vélos des marques mentionnées ci-dessus est bien plus élevé que celui de Nezha Auto, en 2023, Nezha Auto sera sortie du camp leader des « nouvelles forces » dans la construction automobile. À l’aube de 2024, le volume des livraisons de Nezha Automobile ne s’est pas encore amélioré.

Les données de ventes montrent que Nezha Automobile a livré un total de 53 800 véhicules au premier semestre de cette année, soit une baisse de 14 % d'une année sur l'autre, et n'a réalisé que 18 % de l'objectif de ventes pour l'ensemble de l'année 2024 de 300 000 véhicules. Depuis février de cette année, les ventes de Nezha Auto ont diminué d'une année sur l'autre pendant cinq mois consécutifs. Pourquoi les ventes de voitures Nezha diminuent-elles progressivement ?

Certaines personnes pensent que Nezha Automobile a démarré avec un prix bas et s'est appuyée sur la concurrence déplacée des « grosses voitures contre les petites voitures » pour prendre pied dans la première concurrence des véhicules à énergie nouvelle. Cependant, comme la guerre des prix des véhicules à énergie nouvelle. propagation à bas prix Sur le marché des voitures de prix, en particulier avec le lancement de modèles tels que Seagull et Bingo par BYD et Wuling, l'avantage concurrentiel de Nezha Auto s'est affaibli.

Cependant, bien que les prix des produits de Nezha Auto soient suffisamment bas, l'entreprise ne gagne pas d'argent et ses pertes globales s'accentuent. De 2021 à 2023, les revenus de Nezha Auto étaient de 5,087 milliards de yuans, 13,05 milliards de yuans et 13,555 milliards de yuans ; les pertes nettes pour chaque période étaient de 4,84 milliards de yuans, 6,666 milliards de yuans et 6,867 milliards de yuans, avec une perte totale de 18,373 milliards de yuans en trois ans. .

En 2021, lorsque les ventes de Nezha Auto ont dépassé les idéaux pour la première fois, Zhang Yong a déclaré un jour que sur la base du prix de vente moyen, le volume de livraison de Nezha Auto devrait être trois fois supérieur à celui de ses concurrents pour être convaincant. Selon Zhang Yong, les modèles dont le volume de ventes principal est inférieur à 100 000 yuans devraient réaliser des ventes annuelles de 500 000 unités pour être compétitifs. Cependant, à en juger par le pic des ventes de 150 000 véhicules (en 2022) et les ventes de moins de 60 000 véhicules au premier semestre de cette année, il est difficile pour Nezha Automobile d'atteindre l'objectif de ventes annuelles de 500 000 véhicules. Si les ventes ne peuvent pas augmenter, sera-t-il facile de réaliser des bénéfices ?

Outre la rentabilité à long terme, la trésorerie de Nezha Automobile est également tendue. Le prospectus montre qu'à la fin de 2022, Nezha Automobile disposait de 6,757 milliards de yuans de liquidités et d'un solde de prêts à court terme de 3,926 milliards de yuans. Fin 2023, le solde des emprunts à court terme était passé à 4,317 milliards de yuans, mais les liquidités étaient tombées à 2,837 milliards de yuans. La trésorerie de Nezha Auto ne peut plus couvrir les emprunts à court terme.

Prendre la mer peut-il « briser la situation » ?

Bien que les ventes aient diminué, Nezha Automobile s'efforce également d'augmenter le prix unitaire de ses produits. Selon un rapport de CIC Consulting, le prix de vente moyen des vélos de Nezha Automobile est passé de 71 000 yuans en 2021 à 84 000 yuans en 2022, pour atteindre 109 000 yuans en 2023, et est passé à 113 000 yuans au cours des quatre premiers mois de cette année.

Cependant, la hausse des prix de Nezha Automobile se heurte à une plus grande résistance. Outre les véhicules à énergie nouvelle, cette résistance comprend également les véhicules à carburant traditionnel. À l'heure actuelle, affectés par « l'involution » des prix des véhicules à énergie nouvelle, les véhicules à carburant, y compris les véhicules en coentreprise, ont collectivement réduit leurs prix. Les données montrent que les prix des véhicules à carburant, notamment Honda Fit, Toyota Corolla, Volkswagen Lavida, Nissan Sylphy et d'autres, ont tous chuté à moins de 100 000 yuans. Les modèles milieu à haut de gamme tels que Nezha L et Nezha S lancés par Nezha Auto sont également confrontés à la concurrence des véhicules à essence et électriques tels que Accord, Teana, Camry, BYD, Leapmotor et Xiaomi.

Entourée d'ennemis puissants, Nezha Auto a aussi son propre point fort, qui va en mer. En fait, Nezha Automobile a réalisé des réalisations considérables sur le marché mondial de la conduite à droite.

Le prospectus montre qu’en mars 2023, l’usine thaïlandaise de Nezha Automobile a posé les bases à Bangkok. L'usine est une base de fabrication importante pour Nezha Automobile, qui lui permet de produire des véhicules électriques à conduite à droite et de les exporter vers les pays de l'ASEAN. À l'heure actuelle, l'usine thaïlandaise de Nezha Automobile a commencé la production à grande échelle.

En mai de cette année, le constructeur indonésien de véhicules électriques PT NETA Auto a commencé à assembler le modèle NETA V-II de Nezha Automobile, marquant le début de la production de masse localisée de Nezha Automobile en Indonésie. Par ailleurs, Nezha Automobile se prépare également à construire une usine en Malaisie, dont la mise en production officielle est prévue pour 2025.

Les données de ventes montrent qu'en 2023, Nezha Automobile a exporté un total de 17 000 véhicules électriques à énergie nouvelle, représentant 14 % des ventes totales de la même année et contribuant à 12 % des revenus. Au cours des cinq premiers mois de cette année, Nezha Automobile a exporté un total de 16 500 véhicules électriques à énergie nouvelle, se classant au premier rang en termes de volume d'exportation des « nouvelles forces » chinoises dans la construction automobile.

Un rapport de CIC Consulting indique que Nezha Automobile sera l'une des trois premières marques de véhicules de tourisme à énergie nouvelle en Asie du Sud-Est en 2023, sur la base du volume d'assurance. Outre l'Asie du Sud-Est, Nezha Automobile a également étendu son territoire commercial à l'Amérique du Sud et à l'Afrique. Selon certaines informations, Nezha Automobile a tenu une conférence de presse au Brésil le 31 mai et se lancera sur le marché brésilien au second semestre de cette année. Le 26 juin, le premier magasin phare de Nezha Automobile en Afrique a ouvert ses portes à Nabiro, la capitale du Kenya.

Nezha Automobile a déclaré qu'en 2024, elle prévoit de se déployer dans 60 pays et régions sur les marchés étrangers, avec plus de 300 chaînes et un total de 5 modèles vendus sur les marchés étrangers. Elle s'efforce d'atteindre « les marchés étrangers représentent un tiers des marchés ». le chiffre d'affaires total de l'entreprise en 2024. L'objectif sera atteint d'ici un ou deux ans.

Avant cette introduction en bourse, Nezha Automobile avait formé une structure avec Hong Kong comme siège mondial et Shanghai comme siège des opérations stratégiques, s'efforçant de promouvoir la mondialisation. En fin de compte, il reste à voir si Nezha Auto peut profiter de la cotation à Hong Kong comme d'une opportunité pour entamer un nouveau voyage à l'étranger et réaliser une « percée » en transformant les pertes en bénéfices le plus rapidement possible. (Produit par Thinking Finance)