IPO 이후 WeRide는 어디로 갈 것인가?
2024-07-29
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편집자 | 장롄이
WeRide Zhixing은 미국 주식 IPO에 성공했으며 실질적이고 중요한 진전을 이루었습니다.WeRide Zhixing은 7월 27일 미국 증권거래위원회에 투자설명서를 공식 제출했습니다. 미국예탁주(ADS) 형태로 나스닥에 상장될 것으로 예상됩니다. 주식 발행량 등 세부 사항은 아직 공개되지 않았습니다. 주식 코드는 "WRD"입니다.실제로 일주일 전 로이터 통신은 8월말 이전에 위라이드가 미국 증시에 미친 영향을 보도한 바 있다. '사이버오토'는 위라이드에 확인을 요청했지만 현재는 모든 것이 추적 가능하다.결국 위라이드가 미국 증시 벨을 울리는 데 성공한다면 'GM 자율주행 1위 주식'의 왕좌도 위라이드가 차지하게 된다.소위 '범용 자율주행'은 WeRide의 투자설명서에 언급된 바와 같이 L2에서 L4까지 풀시나리오 자율주행 상용화를 제공하는 업계 유일의 회사입니다.자율주행 기업의 운영이 전적으로 자금조달에 달려 있다는 것은 모두의 생각과는 조금 다르다.WeRide는 지난 3년간 매출과 매출총이익 모두 좋은 성과를 냈으며, 지난해 매출총이익률은 45.7%에 달한 적도 있어 조혈 능력 측면에서 그 잠재력이 기대된다.그러나 전체 자율주행 산업은 여전히 고도의 자금 소모적 연구개발 단계에 있으며, 지난 3년간 누적 투자가 긍정적인 비즈니스 사이클을 형성하는 것과는 거리가 멀다. R&D 투자액은 22억 위안을 초과했고, 누적 손실액은 42억 위안을 초과했습니다.따라서 아직 현금 18억2900만 위안을 보유하고 있지만 상장과 자금조달도 코앞으로 다가온 주요 이벤트다.실제로 외부 세계는 L4 유인 시나리오로 업계에 진출하는 자율주행 기업의 실제 재무 상황에 대해 항상 상대적으로 거의 알지 못했는데, WeRide의 투자 설명서는 우리에게 참고 자료를 제공합니다.투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 3년간 위라이드의 매출 규모는 각각 1억3800만 위안, 5억2800만 위안, 4억200만 위안으로 6월 기준 올해 상반기 매출 규모는 1억5000만 위안이다.수익은 주로 두 가지 주요 사업 부문에서 발생하는데, 하나는 주로 로보버스, 로보택시, 무인청소차 및 관련 센서 패키지를 포함한 하드웨어 제품 판매이고, 두 번째는 L4 자율주행 운영 서비스(로보택시, 로보버스 등)를 포함한 서비스 판매입니다. ) 및 ADAS 소프트웨어 솔루션 수익. 2023년 이전에는 하드웨어 제품 수익이 두 가지 주요 수익 부문의 주요 부분을 차지하여 수익의 60% 이상을 차지할 것입니다. 2023년 이후에는 서비스 매출이 매출의 대부분을 차지하게 되며, 올해 상반기에는 서비스 매출이 최대 86%를 차지하게 된다.서비스 수익 증가는 WeRide와 Bosch 간의 협력과 관련이 있습니다. 투자설명서에 따르면 WeRide가 Bosch에 제공한 맞춤형 R&D 서비스로 인해 2023년 ADAS R&D 서비스 수익이 1억 520만 위안 증가했습니다.사업 확장에 따라 판매비용도 함께 늘어나 2021년 8700만 위안에서 2023년 9900만 위안으로 늘었고, 올해 상반기에도 계속 상승해 9600만 위안에 달했다.매출 성장 추세와 비교해 WeRide의 비용 관리는 매출총이익률 수준에서 볼 수 있듯이 상당히 양호하며, 이는 2021년 37.4%에서 지난해 45.7%로 증가했습니다. 올해 상반기에는 이 수치가 36.5%로 하락했는데, 이는 서비스 사업 부문의 비용이 크게 증가했기 때문이다. 우리는 이를 토대로 자동차 시장 규모의 증가와 ADAS 소프트웨어 공급업체에 찬 공기가 전달되는 것과 관련이 있을 수 있다고 추측합니다.그러나 전반적으로 WeRide의 매출총이익률 수준은 여전히 높은 수준인 반면, 손실률도 항상 높은 수준을 유지하고 있습니다.투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 WeRide의 연간 손실액은 각각 10억1천만 위안, 12억9천800만 위안, 19억4천900만 위안으로 지난해 같은 기간보다 1억6천만 위안 증가한 8억8천만 위안의 손실을 기록했다. .3년 반 동안 총액 50억 위안 이상이 소실됐다.그 중에서도 고강도 R&D 지출이 막대한 손실을 초래하는 주요 원인이다.2021년부터 2023년까지 WeRide의 R&D 지출은 각각 4억 4,300만 위안, 7억 5,900만 위안, 10억 5,800만 위안이 될 예정이다. 올해 상반기 R&D 지출은 5억 1,700만 위안이 될 예정이다.위라이드는 투자설명서에서 회사의 자율주행 기술이 테스트, 테스트, 상용화됨에 따라 향후 R&D 비용이 증가할 것으로 예상된다고 분명히 밝혔습니다.그 중 로보택시(Robotaxi)가 핵심 투자 프로젝트가 될 예정이다. 위라이드 지싱(WeRide Zhixing)은 올해와 내년에 로보택시 상업 생산을 시작하고 대규모 상용화를 준비할 것이라고 밝혔다.당신이 상상할 수 있듯이 작업은 매우 힘들며 투자는 적지 않을 것입니다.현금 측면에서 WeRide Zhixing은 올해 상반기 기준으로 18억 2900만 위안의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있으며 현재 현금 소각 강도에 따르면 1~2년 내에 거의 소진될 수 있습니다. WeRide의 현재 운영 상황은 아직 상용화 초기 단계입니다. 일정 규모의 수익을 창출하고 있지만 대부분의 자금 조달원은 여전히 1차 시장 자금 조달에 의존하고 있습니다. 투자 설명서에 따르면 WeRide는 2017년 설립 이후 10차례의 자금 조달을 누적했으며, 공개된 자금 조달 금액은 10억 9천만 달러(약 79억 위안)가 넘습니다.마지막 자금 조달 이후 WeRide의 가치는 미화 51억 달러(약 370억 위안에 해당)에 도달했습니다.IPO 전 WeRide의 주주구조는 이사회와 고위경영진이 지분 26.8%, 의결권 49%를 보유하고 있었다.이 중 창업자이자 CEO인 Han Xu는 주식 7.6%, 의결권 31%를 보유하고 있으며, 공동 창업자 겸 CTO인 Li Yan은 주식 6.3%, 의결권 10.8%를 보유하고 있습니다.Wenyuan 사업, 일련의 기술이 넓은 그물을 던집니다.투자 설명서에서 WeRide Zhixing은 L2에서 L4 도시 수준까지 전체 시나리오 상업용 자율 주행 솔루션을 제공하는 유일한 회사로 표시되었습니다.WeRide Zhixing이 스스로 부여하는 라벨속성은 매우 길지만 이해하기 어렵지 않습니다. WeRide의 자율주행 사업은 일련의 기술 스택, 다중 시나리오 및 다중 레벨 애플리케이션 구현에 중점을 둡니다. 그중 로보택시가 자율주행 산업에 진출하는 첫 번째 시나리오다. 2019년 WeRide는 1급 도시에서 국내 최초의 Robotaxi 차량을 출시하고 광저우에서 공식적으로 운영 서비스를 시작했으며 2020년에 무인 테스트를 시작할 예정입니다. 현재 투자설명서에 따르면 회사의 Robotaxi 차량은 세계 최대 규모 중 하나입니다. 앞으로 2년 안에 WeRide는 상용 Robotaxi(사전 설치된 대량 생산 Robotaxi 모델로 이해함) 생산을 시작하고 대규모 상용화를 준비할 계획입니다. Robotaxi의 초기 구현 결과 이후 WeRide는 무인 미니버스 방향으로 노력하기 시작했습니다.즉, 얻는다.유통버스동시에 두 당사자는 미세 순환 버스, 버스 및 기타 상업 시나리오에서 자율 주행의 적용을 촉진하기 위한 사업 협력에 도달했습니다. 2022년에는 로보버스가 대중에게 공개될 예정이다. 최신 정보에 따르면 WeRide Robobus는 중국, 중동, 동남아시아 및 유럽의 25개 도시에서 상용 시험을 진행해 왔으며 2,000대의 Robobus 주문을 계획하고 있습니다. 이후 몇 년 동안 WeRide Zhixing은 계속해서 다른 세분화된 트랙으로 진출했습니다. 2021년 초 WeRide는 자율주행 화물회사 Muyue Technology를 완전히 인수했고, 몇 달 뒤 중국 최초의 L4 자율주행 라이트버스(Robovan)를 출시했습니다.장링 모터스, 하류 및 장면 측ZTO 익스프레스도시 내 화물 시나리오에서 자율 주행을 구현하기 위해 협력합니다. 이 부분의 사업은 현재 소규모로 운영되고 있으며 투자설명서가 공개될 때까지 수익을 창출하고 있습니다. Wenyuan은 또한 10,000대의 Robovan에 대한 예정 주문을 보유하고 있습니다.Robovan이 개발된 같은 해에 WeRide는 자율 주행 위생 시나리오에 배치되기 시작했으며 2022년에 자율 위생 차량 WeRide S6를 출시했습니다. WeRide에 따르면 이 차량은 세계 최초의 개방형 도로용 자율 주행 차량입니다. 트럭은 현재 광저우에서 운행 중입니다.2024년 4월, WeRide는 WeRide S1 소형 무인 청소차를 출시했으며, 이 무인 청소차는 이미 수백만 달러 상당의 주문을 받은 것으로 알려졌습니다.WeRide는 다양한 시나리오의 높은 수준의 자율 주행 외에도 2022년 Bosch와 협력하여 Tier 2로서 고급 지능형 운전 지원 소프트웨어 솔루션을 Bosch에 제공할 예정입니다. 이 솔루션은 현재 두 가지 Chery 모델에서 사용할 수 있습니다. .동시에 위에서 언급한 것처럼 ADAS 사업은 WeRide 매출 성장의 주요 원동력이 되고 있습니다. 이를 뒷받침하는 기술적 역량은 범용 자율주행 기술 플랫폼인 WeRide One에 달려 있습니다. WeRide는 이 플랫폼이 도시를 중심으로 한 전천후 조건을 위해 특별히 설계되었다고 설명서에서 밝혔습니다.플랫폼은 지능형 모델, 포괄적인 소프트웨어 알고리즘, 모듈식 하드웨어 솔루션 및 클라우드 플랫폼을 통합하여 다양한 수준과 시나리오에서 자율 주행을 위한 인프라를 제공합니다.설명서에 있는 WeRide의 정보에 따르면 이 플랫폼의 모듈식 감지 제품군은 다양한 시나리오에서 하드웨어의 90% 이상을 공유할 수 있습니다.이러한 기술 구현 방식은 외부에서도 '범용 자율주행'으로 이해된다.간단한 빗질을 통해 자율주행 구현을 위한 WeRide의 논리, 즉 가장 어려운 시나리오(Robotaxi)에서 기본 기술 검증을 완료한 후, 일련의 기반 기술을 사용하여 어려운 것부터 쉬움, 높은 것까지 부분적으로 엿볼 수 있습니다. -속도에서 고속으로 저속으로, 큰 장면에서 작은 장면으로, 아무도 없는 곳에서 사람으로, 점차적으로 착지합니다.Robotaxi 규모 확대, WeRuan 가속화IPO를 통해 조달된 자금의 사용과 관련하여 WeRide는 다음과 같은 네 가지 방향을 계획했습니다.1. 35%는 자율 주행 기술, 제품 및 서비스의 연구 개발에 사용됩니다.2. 30%는 자율주행 차량의 상용화 및 운영과 더 많은 시장 확대를 위한 마케팅 활동에 사용됩니다.3. 25%는 자본 지출을 지원하는 데 사용됩니다.4. 10%는 일반 기업 목적 및 운전 자본으로 사용됩니다. 자율주행 차량의 상용화 및 운영은 WeRide 사업 부문의 Robotaxi와 거의 동일합니다. 그러니 어느 정도 해석할 수 있다. 혹은 위라이드는 향후 2년 내 로보택시 대규모 상용화를 준비하겠다고 투자설명서에 명시한 바 있다.WeRide와 같은 플레이어의 궁극적인 가치 표현은 처음 설정되었을 때의 목표와 마찬가지로 여전히 여기에 있습니다.그런데 이제 정말 로보택시가 대규모 상용화를 할 때가 온 걸까?사실 이 질문은 자율주행 산업이 침체기를 겪은 이후부터 논의됐는데, 대부분의 경우 그다지 긍정적이지 않은 답변이 나왔다.그러나 최근 일부 플레이어들은 이 문제에 대해 실질적인 조치를 취하기 위해 노력하기 시작했습니다.바이두IDG의 왕윈펑(Wang Yunpeng) 대표는 우한의 올해 수익이 균형을 이루고 내년에는 흑자 기간에 진입할 것이라고 말했다. 이는 바이두도 앞으로 다른 도시에서 우한의 경험을 모방할 것이라는 점을 반영한 것이다.물론 아직까지 많은 논란이 있지만 확실한 것은 가까운 시일 내에 국내 로보택시 업체들이 도시별로 상업적인 '개방형 도시'의 물결을 일으키려 할 것이라는 점이다.바이두도 그렇고, WeRuan도 그렇고, Pony.ai도 그렇고 그럴 수도 있겠네요.
