Setelah IPO, WeRide akan kemana?
2024-07-29
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Penyunting |.Zhang Lianyi
WeRide Zhixing telah mencapai IPO saham AS dan mengantarkan kemajuan besar dan penting:Pada tanggal 27 Juli, WeRide Zhixing secara resmi menyerahkan prospektus ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Diperkirakan akan dicatatkan di Nasdaq dalam bentuk American Depositary Shares (ADS). Kode stok bersifat tentatif untuk "WRD".Faktanya, seminggu yang lalu, media Reuters memberitakan dampak WeRide terhadap pasar saham AS sebelum akhir Agustus. "Cyber Auto" meminta konfirmasi kepada WeRide tetapi tidak menerima jawaban yang jelas.Jika WeRide berhasil membunyikan bel pasar saham AS pada akhirnya, WeRide akan menyandang gelar "saham penggerak otonom GM pertama".Apa yang disebut "pengemudi otonom universal" sebagaimana disebutkan dalam prospektus WeRide. Ini adalah satu-satunya perusahaan di industri yang menyediakan komersialisasi mengemudi otonom dengan skenario penuh dari L2 ke L4.Hal ini sedikit berbeda dari kesan semua orang bahwa pengoperasian perusahaan kendaraan otonom bergantung sepenuhnya pada pendanaan.WeRide telah menunjukkan kinerja yang baik dalam hal pendapatan dan laba kotor selama tiga tahun terakhir. Margin laba kotor pernah mencapai 45,7% tahun lalu. Kami dapat menantikan potensinya dalam hal kemampuan hematopoietik.Namun, seluruh industri kendaraan otonom masih dalam tahap penelitian dan pengembangan dengan intensitas tinggi dan menghabiskan banyak uang, dan masih jauh dari membentuk siklus bisnis yang positif. Hal yang sama berlaku untuk WeRide dalam tiga tahun terakhir, investasi kumulatif dalam penelitian dan pengembangan telah melampaui 2,2 miliar yuan, dan kerugian kumulatif telah melebihi 4,2 miliar yuan.Oleh karena itu, meski masih memiliki uang tunai sebesar 1,829 miliar yuan, pencatatan dan pembiayaan juga merupakan hal yang mendesak.Laba kotor super tinggi, kerugian besar tak terbendungFaktanya, dunia luar hanya mengetahui sedikit tentang situasi keuangan sebenarnya dari perusahaan kendaraan otonom yang memasuki industri dengan skenario berawak L4, dan prospektus WeRide memberi kita referensi.Prospektus menunjukkan bahwa dalam tiga tahun dari 2021 hingga 2023, skala pendapatan WeRide masing-masing sebesar 138 juta yuan, 528 juta yuan, dan 402 juta yuan.Struktur pendapatan WeRidePendapatan terutama berasal dari dua segmen bisnis utama. Yang pertama adalah penjualan produk perangkat keras, terutama termasuk Robobus, Robotaxi, penyapu tak berawak, dan paket sensor terkait; yang kedua adalah penjualan layanan, termasuk layanan operasi mengemudi otonom L4 (Robotaxi, Robobus, dll. ) dan pendapatan solusi perangkat lunak ADAS. Sebelum tahun 2023, pendapatan produk perangkat keras akan menyumbang bagian utama dari dua sektor pendapatan utama, yang mencakup lebih dari 60% pendapatan. Setelah tahun 2023, penjualan jasa akan mulai menyumbang sebagian besar pendapatan. Pada paruh pertama tahun ini, pendapatan jasa akan mencapai 86%.Pertumbuhan pendapatan layanan terkait dengan kerja sama antara WeRide dan Bosch. Prospektus menunjukkan bahwa layanan R&D khusus yang diberikan WeRide kepada Bosch meningkatkan pendapatan layanan R&D ADAS sebesar RMB 105,2 juta pada tahun 2023.Seiring berkembangnya bisnis, biaya penjualan juga meningkat secara bersamaan. Proyek ini meningkat dari 87 juta yuan pada tahun 2021 menjadi 99 juta yuan pada tahun 2023, dan terus meningkat pada paruh pertama tahun ini, mencapai 96 juta yuan.Dibandingkan dengan tren pertumbuhan pendapatan, pengendalian biaya WeRide cukup baik, terlihat dari tingkat margin laba kotor yang meningkat dari 37,4% pada tahun 2021 menjadi 45,7% pada tahun lalu. Pada semester pertama tahun ini, angka tersebut turun menjadi 36,5%, terutama karena biaya segmen bisnis jasa meningkat signifikan. Berdasarkan hal ini, kami berspekulasi bahwa hal ini mungkin terkait dengan peningkatan volume pasar otomotif dan udara dingin yang disalurkan ke pemasok perangkat lunak ADAS.Namun secara keseluruhan, tingkat margin laba kotor WeRide masih berada pada level yang tinggi. Sebaliknya, kerugiannya juga selalu tinggi.Sebagian data keuangan dan kerugian WeRideProspektus menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga 2023, kerugian tahunan WeRide masing-masing sebesar 1,01 miliar, 1,298 miliar, dan 1,949 miliar yuan. Pada paruh pertama tahun ini, kerugiannya sebesar 880 juta yuan, meningkat 160 juta yuan dari periode yang sama tahun lalu. .Total lebih dari 5 miliar yuan telah terbakar dalam tiga setengah tahun.Diantaranya, pengeluaran litbang yang berintensitas tinggi menjadi penyebab utama kerugian besar.Dari tahun 2021 hingga 2023, pengeluaran penelitian dan pengembangan WeRide masing-masing akan berjumlah 443 juta yuan, 759 juta yuan, dan 1,058 miliar yuan.Dalam prospektusnya, WeRide dengan jelas menyatakan bahwa seiring dengan pengujian, pengujian, dan komersialisasi teknologi penggerak otonom perusahaan, pengeluaran penelitian dan pengembangan diperkirakan akan meningkat di masa depan.Diantaranya, Robotaxi akan menjadi proyek investasi utama. WeRide Zhixing mengatakan akan memulai produksi komersial Robotaxi tahun ini dan tahun depan dan mempersiapkan komersialisasi skala besar.Tugasnya cukup berat. Seperti yang bisa Anda bayangkan, investasinya tidak sedikit.Dalam hal uang tunai, WeRide Zhixing memiliki 1,829 miliar yuan dalam bentuk tunai dan setara kas pada paruh pertama tahun ini. Berdasarkan intensitas pembakaran uang tunai saat ini, uang tersebut hampir dapat habis dalam satu atau dua tahun. Situasi operasional WeRide saat ini masih dalam tahap awal komersialisasi. Meski memiliki pendapatan tertentu, sebagian besar sumber pendanaannya masih mengandalkan penggalangan dana pasar perdana. Prospektus menunjukkan bahwa sejak didirikan pada tahun 2017, WeRide telah mengumpulkan 10 putaran pembiayaan, dengan jumlah pembiayaan yang diungkapkan lebih dari US$1,09 miliar (sekitar RMB 7,9 miliar).Setelah pembiayaan terakhir, valuasi WeRide mencapai US$5,1 miliar (setara dengan sekitar RMB 37 miliar).Situasi ekuitas WeRide ZhixingSebelum IPO, struktur kepemilikan saham WeRide, dewan direksi dan tim manajemen senior memegang 26,8% saham dan 49% hak suara.Di antara mereka, pendiri dan CEO Han Xu memegang 7,6% saham dan 31% hak suara, dan salah satu pendiri dan CTO Li Yan memegang 6,3% saham dan 10,8% hak suara.Bisnis Wenyuan, serangkaian teknologi memberikan jaring yang luasDalam prospektusnya, WeRide menyebut dirinya sebagai satu-satunya perusahaan yang menyediakan solusi mengemudi otonom komersial dengan skenario penuh dari tingkat kota L2 hingga L4.Label yang diberikan WeRide Zhixing pada dirinya sendiriAtributnya sangat panjang, tetapi tidak sulit untuk dipahami. Bisnis mengemudi otonom WeRide berfokus pada penerapan serangkaian tumpukan teknologi, multi-skenario, dan aplikasi multi-level. Diantaranya, Robotaxi adalah skenario pertama yang memasuki industri kendaraan otonom. Pada tahun 2019, WeRide meluncurkan armada Robotaxi pertama di negara tersebut di kota-kota tingkat pertama, secara resmi meluncurkan layanan operasional di Guangzhou, dan akan memulai pengujian tanpa awak pada tahun 2020. Hingga saat ini, prospektus menunjukkan bahwa armada Robotaxi milik perusahaan merupakan salah satu yang terbesar di dunia. Dalam dua tahun ke depan, WeRide berencana untuk mulai memproduksi Robotaxi komersial (kami memahaminya sebagai model Robotaxi yang diproduksi secara massal di bagian depan) dan bersiap untuk komersialisasi skala besar. Setelah hasil implementasi awal Robotaxi, WeRide mulai mengembangkan upaya ke arah minibus tanpa pengemudi.Artinya, mendapatkanBus YutongPada saat yang sama, kedua pihak mencapai kerja sama bisnis untuk mempromosikan penerapan mengemudi otonom di bus mikrosirkulasi, bus, dan skenario komersial lainnya. Pada tahun 2022, Robobus akan mulai beroperasi untuk umum. Informasi terkini, WeRide Robobus telah melakukan uji coba komersial di 25 kota di China, Timur Tengah, Asia Tenggara, dan Eropa, serta berniat memesan 2.000 unit Robobus.Berbagai lini bisnis dan implementasi WeRide Pada tahun-tahun berikutnya, WeRide Zhixing terus berkembang ke jalur yang terbagi lagi. Pada awal tahun 2021, WeRide mengakuisisi sepenuhnya perusahaan pengangkutan otonom Muyue Technology, dan merilis bus ringan penggerak otonom L4 (Robovan) pertama di Tiongkok beberapa bulan kemudian.Jiangling Motor, sisi hilir dan pemandanganZTO EkspresBekerja sama untuk menerapkan mengemudi otonom dalam skenario angkutan barang dalam kota. Bagian bisnis ini saat ini beroperasi dalam skala kecil dan menghasilkan pendapatan hingga prospektusnya dirilis. Wenyuan juga menerima pesanan 10.000 Robovan.Pada tahun yang sama ketika Robovan dikembangkan, WeRide mulai diterapkan dalam skenario sanitasi mengemudi otonom, dan meluncurkan kendaraan sanitasi otonom WeRide S6 pada tahun 2022. Menurut WeRide, kendaraan ini adalah kendaraan otonom pertama di dunia untuk jalan terbuka truk sekarang beroperasi di Guangzhou.Pada bulan April 2024, WeRide meluncurkan alat penyapu kecil tak berawak WeRide S1. Kabarnya, alat penyapu tak berawak ini telah menerima pesanan senilai jutaan dolar.Selain mengemudi otonom tingkat tinggi dalam berbagai skenario, WeRide juga akan bekerja sama dengan Bosch pada tahun 2022 untuk memberi Bosch solusi perangkat lunak bantuan mengemudi cerdas kelas atas sebagai Tier 2. Solusi ini saat ini tersedia pada dua model Chery. .Pada saat yang sama, sebagaimana disebutkan di atas, bisnis ADAS menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan WeRide.Platform teknologi mengemudi otonom WeRide One Kemampuan teknis di baliknya mengandalkan platform teknologi penggerak otonom universal, WeRide One. WeRide menyatakan dalam prospektusnya bahwa platform ini dirancang khusus untuk semua jenis kondisi yang berpusat di kota dan sepanjang waktu.Sebuah platform mengintegrasikan model cerdas, algoritma perangkat lunak yang komprehensif, solusi perangkat keras modular, dan platform cloud untuk menyediakan infrastruktur untuk mengemudi otonom di berbagai tingkat dan skenario.Menurut informasi WeRide di prospektus, rangkaian penginderaan modular platform ini dapat berbagi lebih dari 90% perangkat keras dalam skenario yang berbeda.Metode penerapan teknologi ini juga dipahami oleh dunia luar sebagai "pengemudi otonom universal".Melalui penyisiran sederhana, kita dapat melihat sekilas logika WeRide untuk implementasi mengemudi otonom, yaitu, setelah menyelesaikan verifikasi teknis dasar dalam skenario yang paling sulit (Robotaxi), menggunakan serangkaian teknologi yang mendasarinya, dari yang sulit hingga yang mudah, dari yang tinggi. -kecepatan ke kecepatan tinggi Pada kecepatan rendah, dari pemandangan besar ke pemandangan kecil, dari tidak ada orang ke orang, mendarat secara bertahap.Robotaxi meningkat, WeRuan berakselerasiDari sisi penggunaan dana hasil IPO, WeRide telah merencanakan empat arah, antara lain:1. 35% akan digunakan untuk penelitian dan pengembangan teknologi, produk dan layanan kendaraan otonom;2. 30% akan digunakan untuk komersialisasi dan pengoperasian armada self-driving, serta kegiatan pemasaran untuk memperluas lebih banyak pasar;3. 25% digunakan untuk mendukung belanja modal;4. 10% akan digunakan untuk keperluan umum perusahaan dan modal kerja. Komersialisasi dan pengoperasian armada penggerak otonom hampir setara dengan Robotaxi di segmen bisnis WeRide. Jadi kita bisa menafsirkannya sampai batas tertentu, atau WeRide telah menyatakan dalam prospektus bahwa mereka akan mempersiapkan komersialisasi Robotaxi secara besar-besaran dalam dua tahun ke depan.Ekspresi nilai tertinggi dari pemain seperti WeRide masih berada di tempat ini, sama seperti tujuan saat pertama kali ditetapkan.Namun, apakah sudah waktunya untuk komersialisasi Robotaxi secara besar-besaran?Faktanya, pertanyaan ini telah dibahas sejak industri self-driving mencapai titik terendahnya, dan seringkali jawaban yang diberikan tidak terlalu positif.Namun belakangan ini, beberapa pemain mulai mencoba menyikapi masalah ini dengan tindakan praktis.BaiduWang Yunpeng, Ketua IDG, menyerukan bahwa pendapatan Wuhan tahun ini akan seimbang dan akan memasuki periode keuntungan tahun depan. Hal ini merupakan refleksi dari Baidu.Tentu saja masih banyak kontroversi, namun yang pasti dalam waktu dekat, para pemain Robotaxi dalam negeri akan mencoba memicu gelombang "kota terbuka" komersial berdasarkan kota demi kota.Baidu seperti ini, WeRuan seperti ini, dan Pony.ai mungkin juga seperti ini.
