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TSMC(TSMC)는 2024년 7월 18일 오후(베이징 시간 기준) 미국 증시 개장 전 2024년 2분기 재무보고서(2024년 6월 마감)를 발표했다.

1. 수입: 물량과 가격 모두 상승해 사상 최고치를 기록했습니다. 2024년 2분기 TSMC 매출은 208억 달러로 사상 최고치를 기록해 실적 가이던스 상한선(196억~204억 달러)을 넘어섰다.이번 분기 매출은 전분기 대비 10.3% 증가했습니다.이 중 출하량 차원은 +3.1%의 영향을 미치며, 평균 출하 가격 차원은 +7%의 영향을 미칩니다. . 3nm 출하량 증가의 영향으로 이번 분기에는 수량과 가격 인상을 모두 달성했습니다.

2. 매출총이익 및 ​​매출총이익률: 점차적으로 최저점에서 나옵니다. TSMC의 2024년 2분기 매출총이익률은 53.2%로 가이던스 범위(51~53%)보다 소폭 개선됐다. 이번 분기 평균 출하가격 상승이 비용 증가를 상쇄해 최종 매출총이익률이 소폭 상승했다. 3nm의 생산량 증가로 매출총이익률이 최저점에서 벗어날 것으로 예상됩니다.

3. 웨이퍼 구조 끝: HPC, 3nm 노드 오픈 .와 함께HPC(고성능 컴퓨팅: AI 및 데이터센터 관련 칩 포함)3nm 노드를 켜고,7nm 미만의 회사 매출 점유율은 이번 분기에 67%로 증가했습니다. 이 회사의 현재 3nm 공정은 주로 스마트폰과 고성능 컴퓨팅의 요구를 다루고 있습니다. 하반기 전자제품이 성수기에 접어들면서 3나노 비중은 계속 높아질 것으로 예상된다. 이번 분기 미국 지역의 매출 점유율은 약 65%로 안정적으로 유지되었습니다.

4. TSMC 실적 가이던스： 2024년 3분기 예상 매출은 224억~232억 달러(시장 기대치는 225억2800만 달러), 매출총이익률은 53.5~55.5%(시장 기대치는 52.5%)이다.매출 측면은 주로 고성능 컴퓨팅에 대한 수요로 인해 전월 대비 7.7%-11.5% 증가했습니다.사과 새로운 기계의 재고. 매출총이익률은 계속 상승하고 있는데, 이는 주로 3nm 출하량 증가로 인해 회사 제품의 평균 가격이 상승했기 때문입니다.

Mr. Dolphin의 전반적인 견해: 회사의 재무 보고서는 양호합니다.

이번 분기 매출과 매출총이익률은 시장 기대치를 초과했습니다., 주로 AI 및 기타 수요에 따른 3nm 대량 생산 증가로 인해 회사의 전반적인 성과는 첨단 공정에 더욱 집중됩니다.

재무보고 데이터와 비교해 회사는 기대치를 뛰어넘는 다음 분기에 대한 가이던스도 내놨다. 회사는 3분기 매출 224억~232억 달러(시장 추정치 225억3000만 달러), 매출총이익률 53.5~55.5%(시장 추정치 52.5%)를 예상하고 있다. 총 이익 마진 측면에서 뛰어난 성과는 주로 회사의 3nm 출하량 증가가 예상보다 높았기 때문입니다. AI에 대한 수요가 증가하고 새로운 Apple 기기의 재고가 늘어남에 따라 회사의 총 이익 마진은 주기적으로 낮은 수준에서 벗어날 것으로 예상됩니다.

시장은 설비투자에 주목하고 있으며, 회사는 예정대로 당초 기대치 하한선을 상향 조정했다. 연간 계획 규모를 280억~320억 위안에서 300억~320억 위안으로 늘립니다.비록 범위의 하한선만 높였을 뿐이지만, 이번 조업은 회사의 전망이 개선되기 시작했음을 보여주며, 회사도 하반기 자본 투자의 성수기에 돌입하게 된다는 것을 보여줍니다.

전체적으로 2분기에는 고성능 컴퓨팅이 새로운 공정 노드를 열면서 TSMC의 3nm가 본격적인 양산을 달성할 것으로 예상된다. 3나노 생산능력 공개로 회사 실적 회복과 2나노 연구개발(R&D) 작업이 촉진될 것으로 기대된다. 하반기 전자제품 성수기에 접어들면서 회사 실적은 크게 개선될 전망이다. 그 결과 회사의 전망이 개선되기 시작했고 회사의 연간 자본 지출 계획의 하한선이 높아졌습니다.

1) 단기적으로는 어제 ASML의 전망이 다소 부진했지만 TSMC의 재무 보고서는 여전히 시장에 신뢰를 가져다주었습니다. 매출과 매출총이익률 모두 예상을 뛰어넘었고, 하반기 실적은 크게 개선될 것이라는 좋은 지침이 제시되었습니다.

2) 중장기적으로 TSMC는 3nm 공정이 고성능 컴퓨팅 제품을 생산하기 시작하면서 새로운 공정 반복 준비에 착수할 예정이며, 하반기에는 점유율이 20% 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다. 그 해. 생산 프로세스를 개선해야만 회사에 이익 기여를 가져오고 선순환을 이룰 수 있습니다. 3나노 대규모 양산에 이어 2나노 진입에도 주력할 예정이다.

현재 회사의 가치는 약 25배로 올랐지만, AI에 대한 강력한 수요는 실제로 실적에 상당한 변화를 가져왔습니다. AI 및 기타 요구 사항이 회사의 성과를 지속적으로 향상시킬 수 있는 한, 이러한 물결은 계속해서 시장 신뢰를 뒷받침할 것입니다.

다음은 TSMC에 대한 Dolphin의 구체적인 분석입니다.

1. 수입: 물량과 가격 모두 상승, 사상 최고치 달성

TSMC는 2024년 2분기 매출 208억2000만달러로 사상 최고치를 달성해 실적 가이던스 상한선(196억~204억달러)을 넘어섰다.이번 분기 매출은 주로 고성능 컴퓨팅에 대한 수요 증가로 인해 전분기 대비 10.3% 증가했습니다.

TSMC의 분기별 매출은 월별 운영 지표 발표로 인해 시장에서 충분히 예상되었습니다.이번 분기에 TSMC 매출의 가격과 출하량은 어떻게 변했습니까?

전돌핀 씨는 2분기 TSMC 매출 성장의 주요 원동력을 수량과 가격 측면에서 관찰할 예정입니다.

1) 수량의 차원：2024년 2분기 TSMC의 웨이퍼 출하량은 3,125,000장으로 전월 대비 3.1% 증가했습니다. 분기별 출하량은 주로 고성능 컴퓨팅에 대한 수요에 힘입어 지속적으로 증가했습니다. 출하량은 늘어나고 있지만 아직 생산 확대에는 적극적이지 않다.이번 분기 TSMC의 자본 지출은 63억 6천만 달러로 회사의 자본 지출은 상대적으로 낮은 수준을 유지했습니다.。

2) 가격의 차원：2024년 2분기 TSMC의 단일 웨이퍼 매출(12인치 웨이퍼 환산)은 US$6,662/개로 전 분기보다 7% 증가했다. . TSMC의 웨이퍼 출하량 평균 가격이 상승한 것은 이번 분기 3나노 비중 증가가 주요 원인이다. 이번 분기에 회사의 7nm 미만 프로세스 매출 점유율은 67%로 더욱 증가했습니다.

TSMC가 제시한 다음 분기 가이던스와 결합하여,3분기 매출은 224억~232억 달러(전분기 대비 7.7%~11.5% 성장), 매출총이익률은 53.5~55.5%(시장 기대치 52.5%)로 예상된다. . 3분기 매출은 주로 고성능 컴퓨팅에 대한 수요 증가와 새로운 Apple 기기 재고로 인해 계속해서 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다.

2. 매출총이익 및 ​​매출총이익률: 점진적으로 최저점에서 벗어나고 있음

TSMC는 2024년 2분기 총이익 110억7천만달러로 전분기 대비 10.6% 증가했다. . 매출총이익이 전월 대비 증가한 것은 주로 매출 성장의 영향 때문이었습니다.TSMC의 2024년 2분기 매출총이익률은 53.2%로 전분기 대비 0.1% 증가해 시장 기대치(52.6%)를 웃돌았다.

시장이 TSMC에 대해 가장 우려하는 두 가지 데이터는 매출과 매출총이익률이다. 월간 영업자료 공개로 인해 분기별 매출은 기본적으로 시장에서는 예상된 수준이다. 매출총이익률은 이번 분기 보고서에서 시장이 주목하는 초점 중 하나입니다. Mr. Dolphin은 이번 분기 매출총이익률 개선의 주요 원동력을 분석할 예정입니다.

"총이익 = 웨이퍼당 매출 - 고정비 - 변동비"

1) 싱글웨이퍼 매출(12인치 기준)：2024년 2분기 TSMC의 단일 웨이퍼 매출은 약 6,662달러/개로 전 분기보다 435달러/개 증가했습니다.고성능 컴퓨팅 분야의 출하로 인해 이번 분기에 3nm의 비중이 크게 증가하여 제품 평균 가격이 상승했습니다.

2) 고정비(감가상각비)：TSMC의 2024년 2분기 평균 고정비는 약 1,634달러/개로 전분기보다 37달러/개 감소했다.감가상각비와 상각비 총액은 증가했지만 생산량 증가로 단위고정비는 감소했다.

3) 변동비(기타 제조 간접비)：2024년 2분기 TSMC의 평균 가변비용은 약 1,486달러/개로 전분기보다 234달러/개 증가했다.3nm 웨이퍼 비중 증가로 회사의 제조원가가 증가했다.

위의 분할을 기준으로 TSMC의 2024년 2분기 단일 칩 총 이익은 US$3,543/개로 전 분기보다 US$238 증가했습니다.단일 칩 총 이익은 이번 분기에 증가했으며 단가는 US$435 인상되어 증가된 비용 항목을 충당했습니다.

TSMC의 매출 실적은 시장에서 예상됐고, 매출총이익률이 주요 초점이다. 3nm 양산이 계속해서 회사 제품의 평균 가격을 견인하고 있어 회사의 매출총이익률에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 회사의 다음 분기 지침인 53.5~55.5%와 결합하여 TSMC의 매출총이익률은 주기적 최저치를 벗어나기 시작했습니다. 현재 3nm 비중은 약 15%로, AI, 새로운 Apple 장비 등을 통해 다음 분기에도 3nm 비중이 계속 증가할 것으로 예상됩니다.

3. 웨이퍼 구조 끝: HPC, 3nm 노드 오픈

3.1 웨이퍼 수익 지분(애플리케이션 유형별)

스마트폰과 HPC는 TSMC의 가장 큰 수익원이며, 이를 합치면 85%를 차지하며 회사의 최대 다운스트림 수익원입니다.。

다운스트림 세그먼트 애플리케이션을 살펴보면 이번 분기에 스마트폰 사업의 비중이 다시 1/3로 떨어졌습니다. 이는 주로 휴대폰 시장의 수요가 개선되었지만 아직 뚜렷한 지속 가능성을 보이지 않았기 때문입니다.회사의 고성능 컴퓨팅 점유율이 52%에 도달하여 새로운 최고치를 기록했습니다. . 다운스트림 상황을 살펴보면 회사의 현재 비즈니스는 여전히 구조적 특성을 보이고 있으며 수익 성장은 주로 AI에 대한 수요 및 기타 요인에 따른 것입니다.

돌핀은 고성능 컴퓨팅이 3nm 노드에 진입하기 시작하면서 관련 수익이 지속적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 하반기에는 애플 신제품 출시도 예정돼 있어 휴대폰 매출도 계절적 반등을 이룰 전망이다. 전반적으로 회사의 하반기 수익은 상반기보다 훨씬 좋아질 것입니다.

3.2 웨이퍼 수익 지분(프로세스 노드별)

이번 분기에는 7nm 미만 매출 비중이 67%로 계속 증가했으며 첨단 공정 매출이 회사의 주요 원천이 되었습니다.구체적으로 이 회사의 3nm 매출 점유율은 이번 분기에 다시 15%로 상승한 반면, 5nm 매출 점유율은 약 35%를 유지했습니다.

Dolphin은 이번 분기에 3nm 생산량이 증가한 것은 주로 대규모 고성능 컴퓨팅 고객의 구매로 인해 회사의 신제품이 3nm 노드로 이동했기 때문이라고 믿습니다. 5nm를 보면 회사의 생산 능력은 여전히 ​​상대적으로 꽉 차 있습니다.

회사의 다음 분기 가이던스로 볼 때, 2024년 3분기 회사의 실적은 고성능 컴퓨팅 분야의 수요 증가와 새로운 Apple 기기 재고로 인해 이익을 얻을 것입니다. 이들 두 가지에 힘입어 동사의 3nm 노드 점유율은 지속적으로 높아질 것으로 예상된다. 회사 공정 노드의 역사적 변화로 볼 때 3nm 비중은 20% 이상으로 늘어날 것으로 예상됩니다. 3nm부터는 회사 수익성 회복으로 이어질 것으로 기대된다.

3.3 웨이퍼 수익 지분(지역별)

지역별 매출 관점에서 보면 북미는 여전히 TSMC 매출의 65%를 차지할 정도로 가장 큰 매출원이다. 이는 북미에 사과가 있기 때문입니다.퀄컴、엔비디아, AMD 및 기타 주요 고객은 TSMC와 미국 간에 강력한 상업적 구속력 있는 관계를 구축했습니다.북미 외에도 중국과 아시아 태평양 지역이 나머지 두 가지 주요 수익원으로 이번 분기에 각각 16%와 9%를 차지했습니다.이번 분기에 중국 매출이 크게 반등했으며 일부 기업은 TSMC에서의 테이프아웃을 늘렸습니다.

Dolphin은 각 회사 및 산업 체인의 상황을 기반으로 현재 반도체 시장의 수요가 여전히 구조적 특성을 보이고 있다고 믿습니다. 회사 고객 중 NVIDIA 및 AMD와 같은 고성능 컴퓨팅 고객을 구매함으로써 주로 이익을 얻습니다. 하반기 역시 휴대폰 등 전자제품 성수기에 돌입해 관련 수입이 반등할 것으로 예상되지만, 수요 측면의 지속가능성은 여전히 ​​주목할 필요가 있다.

<이 글의 끝>