Новости

ТСМК(TSMC) опубликовала финансовый отчет за второй квартал 2024 года (завершившийся в июне 2024 года) до открытия фондового рынка США во второй половине дня 18 июля 2024 года по пекинскому времени. Ключевые моменты заключаются в следующем:

1. Доход: как объем, так и цена выросли, достигнув рекордного уровня. Во втором квартале 2024 года выручка TSMC достигла рекордного уровня в 20,8 млрд долларов США, превысив верхнюю границу прогнозного диапазона показателей (19,6–20,4 млрд долларов США).Выручка за этот квартал выросла на 10,3% квартал к кварталу.Среди них размер отгрузки имеет влияние +3,1%, а размер средней цены отгрузки имеет влияние +7%. . Под влиянием увеличения поставок 3-нм технологий в этом квартале компания добилась увеличения как объемов, так и цен.

2. Валовая прибыль и валовая прибыль: Постепенно выходят из корыта. Валовая прибыль TSMC во втором квартале 2024 года составила 53,2%, что немного лучше прогнозного диапазона (51–53%). Увеличение средней цены отгрузки в этом квартале компенсировало рост затрат, а итоговая валовая прибыль немного увеличилась. Ожидается, что увеличение объема 3-нм производства приведет к снижению валовой прибыли;

3. Конец структуры пластины: HPC открывает 3-нм узел .вместе сHPC (высокопроизводительные вычисления: включая микросхемы искусственного интеллекта и центров обработки данных)Включите 3-нм узел,Доля выручки компании в сегменте менее 7 нм выросла в этом квартале до 67%. Текущий 3-нм техпроцесс компании в основном покрывает потребности смартфонов и высокопроизводительных вычислений. Поскольку во второй половине года электронная продукция вступит в пик сезона, ожидается, что доля 3-нм техпроцесса будет продолжать расти. В этом квартале доля доходов региона США осталась стабильной на уровне около 65%.

4. Рекомендации TSMC по производительности： Ожидаемая выручка в третьем квартале 2024 года составит 22,4–23,2 млрд долларов США (ожидание рынка – 22,528 млрд долларов США), а валовая прибыль составит 53,5–55,5% (ожидание рынка – 52,5%).Доходная часть выросла на 7,7%-11,5% по сравнению с предыдущим месяцем, в основном за счет спроса на высокопроизводительные вычисления ияблоко Закупка новых машин. Валовая прибыль продолжает расти, в основном за счет увеличения поставок по 3-нм техпроцессу, что привело к увеличению средней цены на продукцию компании.

Общее мнение г-на Дельфина: Финансовый отчет компании хороший.

Выручка и валовая прибыль за квартал превзошли ожидания рынка, в основном из-за увеличения массового производства 3-нм, вызванного искусственным интеллектом и другими требованиями, общая производительность компании в дальнейшем концентрируется на передовых процессах.

По сравнению с данными финансового отчета, компания также дала прогноз на следующий квартал, который превзошел ожидания. Компания ожидает, что выручка в третьем квартале составит 22,4-23,2 млрд долларов США (рыночная оценка 22,53 млрд долларов США) и валовая прибыль 53,5-55,5% (рыночная оценка 52,5%). Выдающиеся результаты с точки зрения валовой прибыли обусловлены, главным образом, более высоким, чем ожидалось, увеличением поставок 3-нм технологий. Ожидается, что с увеличением спроса на ИИ и накоплением новых машин Apple валовая прибыль компании выйдет из периодического минимума.

Рынок обращает внимание на капитальные затраты, и компания, как и планировалось, повысила нижнюю границу своих предыдущих ожиданий. Увеличить годовой план с 28–32 миллиардов юаней до 30–32 миллиардов юаней.Хотя она лишь подняла нижнюю границу диапазона, эта операция также показывает, что перспективы компании начинают улучшаться, и компания также вступит в пиковый сезон капиталовложений во второй половине года.

В целом, поскольку во втором квартале высокопроизводительные вычисления откроют новые технологические узлы, ожидается, что 3-нм техпроцесс TSMC достигнет реального массового производства. Ожидается, что выпуск 3-нм производственных мощностей будет способствовать восстановлению производительности компании и 2-нм научно-исследовательским работам. Вступая во вторую половину года в пик сезона продаж электронной продукции, показатели компании значительно улучшатся. В результате перспективы компании начали улучшаться, а нижний предел годового плана капитальных вложений был повышен.

1) В краткосрочной перспективе, хотя вчера прогноз ASML был несколько унылым, финансовый отчет TSMC все же вселил уверенность на рынок. Как выручка, так и валовая прибыль превзошли ожидания, и были даны хорошие прогнозы. Результаты во второй половине года будут значительно улучшены.

2) В среднесрочной и долгосрочной перспективе TSMC начнет подготовку к новому раунду итераций процесса. Поскольку 3-нм техпроцесс начнет производить высокопроизводительные вычислительные продукты, ожидается, что во второй половине года его доля увеличится до более чем 20%. год. Только улучшая производственный процесс, мы можем принести компании прибыль и достичь эффективного цикла. После масштабного массового производства по 3-нм технологии компания также сосредоточится на переходе на 2-нм технологию.

Хотя текущая оценка компании выросла примерно в 25 раз, высокий спрос на ИИ действительно привел к значительным изменениям в производительности. Пока ИИ и другие требования могут продолжать улучшать производительность компании, эта волна будет продолжать поддерживать доверие рынка.

Ниже приводится конкретный анализ TSMC, проведенный Dolphin:

1. Доходы: растут как объемы, так и цены, достигая рекордного уровня.

Выручка TSMC во втором квартале 2024 года составила 20,82 миллиарда долларов США, что является рекордным показателем и превышает верхний предел прогнозного диапазона показателей (19,6–20,4 миллиарда долларов США).Выручка в этом квартале выросла на 10,3% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном за счет увеличения спроса на высокопроизводительные вычисления.

Квартальная выручка TSMC была полностью ожидаема рынком благодаря публикации ежемесячных операционных показателей.Как изменились цены и поставки в выручке TSMC в этом квартале?

Dolphin Jun рассмотрит основные движущие силы роста выручки TSMC во втором квартале с точки зрения объема и цены:

1) Размеры количества：Во втором квартале 2024 года поставки пластин TSMC составили 3 125 000 штук, что на 3,1% больше, чем в предыдущем месяце. Ежеквартальные поставки продолжали расти, главным образом благодаря спросу на высокопроизводительные компьютеры. Хотя поставки компании растут, она пока не активно расширяет производство.Капитальные затраты TSMC в этом квартале составили 6,36 млрд долларов США, а капитальные затраты компании остались на относительно низком уровне.。

2) Размер цены：Во втором квартале 2024 года выручка TSMC от одной пластины (эквивалентной 12-дюймовой пластине) составила 6662 доллара США за штуку, что на 7% больше, чем в предыдущем квартале. . Увеличение средней цены поставок пластин TSMC связано главным образом с увеличением доли 3-нм процессоров в этом квартале. В этом квартале доля доходов компании от процессов ниже 7 нм еще больше увеличилась до 67%.

В сочетании с прогнозом TSMC на следующий квартал,Ожидается, что в третьем квартале выручка составит $22,4-23,2 млрд (квартальный рост 7,7%-11,5%), валовая рентабельность составит 53,5-55,5% (ожидание рынка 52,5%). . Ожидается, что выручка в третьем квартале продолжит достигать новых максимумов, главным образом из-за роста спроса на высокопроизводительные компьютеры и появления новых компьютеров Apple.

2. Валовая прибыль и валовая прибыль: постепенно выходят из дна

Валовая прибыль TSMC во втором квартале 2024 года составила 11,07 млрд долларов США, что на 10,6% больше, чем в предыдущем квартале. . Месячное увеличение валовой прибыли произошло в основном за счет роста выручки.Валовая прибыль TSMC во втором квартале 2024 года составила 53,2%, увеличившись на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что оказалось лучше ожиданий рынка (52,6%).

Два показателя, которые рынок больше всего беспокоят TSMC, — это выручка и валовая прибыль. В связи с публикацией ежемесячных операционных данных, квартальная выручка в основном ожидалась рынком. Валовая прибыль находится в центре внимания рынка в этом ежеквартальном отчете. Г-н Дельфин проанализирует основные движущие силы улучшения валовой прибыли в этом квартале:

«Валовая прибыль = доход на пластину – постоянные затраты – переменные затраты»

1) Доход от одной пластины (эквивалент 12 дюймов)：Во втором квартале 2024 года выручка TSMC от одной пластины составила примерно 6662 доллара США за штуку, что на 435 долларов США за штуку больше, чем в предыдущем квартале.Благодаря поставкам в области высокопроизводительных вычислений доля 3-нм техпроцесса в этом квартале значительно увеличилась, что привело к росту средней цены на продукцию;

2) Постоянные затраты (износ и амортизация)：Средняя фиксированная себестоимость TSMC во втором квартале 2024 года составила примерно 1634 доллара США за штуку, что на 37 долларов США за штуку меньше, чем в предыдущем квартале.Хотя общая сумма износа и амортизации увеличилась, рост производства привел к уменьшению удельных постоянных затрат;

3) Переменные затраты (прочие производственные накладные расходы)：Средние переменные затраты TSMC во втором квартале 2024 года составили примерно 1486 долларов США за штуку, что на 234 доллара США за штуку больше, чем в предыдущем квартале.Увеличение доли 3-нм пластин привело к увеличению производственных затрат компании;

С учетом приведенного выше распределения валовая прибыль TSMC от одного чипа во втором квартале 2024 года составила 3543 доллара США на штуку, что на 238 долларов США больше, чем в предыдущем квартале.Валовая прибыль от производства одного чипа увеличилась в этом квартале, при этом цена за единицу выросла на 435 долларов США, что покрывает возросшие статьи затрат.

Рынок ожидает показателей выручки TSMC, и основное внимание уделяется валовой прибыли. Поскольку массовое производство по 3-нм техпроцессу продолжает влиять на среднюю цену продукции компании, это окажет положительное влияние на валовую прибыль компании. В сочетании с прогнозом компании на следующий квартал в размере 53,5-55,5% валовая прибыль TSMC начала выходить из периодического минимума. Текущая доля 3-нм технологий составляет около 15%. В Dolphin полагают, что благодаря искусственному интеллекту, новым машинам Apple и т. д. ожидается, что доля 3-нм технологий в компании продолжит увеличиваться в следующем квартале.

3. Конец структуры пластины: HPC открывает 3-нм узел

3.1 Доля дохода от пластин (по типам приложений)

Смартфоны и HPC являются крупнейшими источниками дохода TSMC. Вместе они составляют 85% и являются крупнейшим источником доходов компании от продаж.。

Если посмотреть на сегментированные приложения, доля бизнеса смартфонов в этом квартале снова упала до 1/3, главным образом потому, что, хотя спрос на рынке мобильных телефонов улучшился, он еще не продемонстрировал очевидной устойчивости.Доля высокопроизводительных вычислений компании достигла нового максимума, достигнув 52%. . Если посмотреть на ситуацию в сфере переработки, текущий бизнес компании по-прежнему демонстрирует структурные характеристики, а рост доходов в основном обусловлен спросом на ИИ и другими факторами.

В Dolphin считают, что по мере того, как высокопроизводительные вычисления начнут выходить на 3-нм техпроцесс, ожидается, что доходы от этого будут продолжать расти. Во второй половине года также будет представлен выпуск новых телефонов Apple, а доходы от мобильных телефонов также испытают сезонный рост. В целом выручка компании во втором полугодии будет значительно лучше, чем в первом полугодии.

3.2 Доля дохода от пластин (по узлам процессов)

В этом квартале доля доходов ниже 7 нм продолжила увеличиваться до 67%, а доходы от передовых процессов стали основным источником компании.В частности, доля доходов компании от 3-нм технологий в этом квартале снова выросла до 15%, в то время как доля доходов от 5-нм технологий осталась на уровне около 35%.

В Dolphin полагают, что увеличение объемов производства по 3-нм техпроцессу в этом квартале связано главным образом с покупкой крупных заказчиков высокопроизводительных компьютеров, что подтолкнуло новые продукты компании к 3-нм узлу. Если посмотреть на 5-нм техпроцесс, производственные мощности компании по-прежнему относительно заполнены.

Судя по прогнозам компании на следующий квартал, результаты деятельности компании в третьем квартале 2024 года будут зависеть от роста спроса в области высокопроизводительных вычислений и наличия новых компьютеров Apple. Ожидается, что благодаря этим двум факторам доля 3-нм узлов компании будет продолжать расти. Судя по историческим изменениям в технологических узлах компании, ожидается, что доля 3-нм вырастет более чем до 20%. Ожидается, что начиная с 3-нм процесса это приведет к восстановлению прибыльности компании.

3.3 Доля доходов от пластин (по регионам)

С точки зрения доходов по регионам, Северная Америка по-прежнему остается крупнейшим источником доходов TSMC, на ее долю приходится 65% выручки. Это связано с тем, что в Северной Америке есть яблоки,Квалкомм、Нвидиа, AMD и другие крупные клиенты установили прочные коммерческие отношения между TSMC и Соединенными Штатами.Помимо Северной Америки, двумя оставшимися основными источниками доходов являются Китай и Азиатско-Тихоокеанский регион, на долю которых в этом квартале приходится 16% и 9% соответственно.Выручка в Китае значительно выросла в этом квартале, и некоторые компании увеличили объемы продаж в TSMC.

Учитывая ситуацию в каждой компании и производственной цепочке, Dolphin считает, что текущий спрос на рынке полупроводников по-прежнему демонстрирует структурные характеристики. Среди клиентов компании она в основном выигрывает от покупки таких клиентов, как NVIDIA и AMD. Во второй половине года также наступит пиковый сезон продаж мобильных телефонов и другой электронной продукции, и ожидается, что соответствующие доходы восстановятся, но на устойчивость спроса по-прежнему необходимо обращать внимание.

<Конец этой статьи>