uutiset

TSMC(TSMC) julkaisi toisen vuosineljänneksen talousraporttinsa vuodelta 2024 (päättyy kesäkuussa 2024) ennen kuin Yhdysvaltain osakemarkkinat avautuvat iltapäivällä 18. heinäkuuta 2024 Pekingin aikaa.

1. Tulot: Sekä määrä että hinta nousivat ja saavuttivat ennätyskorkeuden. Vuoden 2024 toisella neljänneksellä TSMC:n liikevaihto saavutti ennätyskorkean 20,8 miljardin Yhdysvaltain dollarin, mikä ylitti suoritusohjeiden ylärajan (19,6–20,4 miljardia dollaria).Tämän vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 10,3 % edelliseen neljännekseen verrattuna.Niistä toimitusvolyymin ulottuvuudella on vaikutusta +3,1 % ja keskimääräisen lähetyshinnan dimensiolla +7 %. . 3 meripeninkulman toimitusten kasvun vaikutuksesta yhtiö saavutti sekä volyymi- että hintakorotuksia tällä vuosineljänneksellä.

2. Bruttovoitto ja bruttovoittomarginaali: Tule vähitellen ulos aallonpohjasta. TSMC:n bruttokate vuoden 2024 toisella neljänneksellä oli 53,2 %, mikä oli hieman ohjeellista vaihteluväliä (51-53 %) parempi. Keskimääräisen lähetyshinnan nousu tällä vuosineljänneksellä kompensoi kustannusten nousua, ja lopullinen bruttokate nousi hieman. 3 nm:n lisääntyneen volyymin odotetaan ajavan bruttovoittomarginaalin ulos aallonpohjasta;

3. Kiekon rakenteen pää: HPC avaa 3nm solmun .keraHPC (High Performance Computing: sisältää tekoälyyn ja datakeskukseen liittyvät sirut)Kytke 3nm solmu päälle,Yhtiön liikevaihdon osuus alle 7nm nousi 67 prosenttiin tällä vuosineljänneksellä. Yhtiön nykyinen 3nm-prosessi kattaa pääosin älypuhelimien ja korkean suorituskyvyn laskennan tarpeet. Elektroniikkatuotteiden tullessa huippusesonkiin vuoden toisella puoliskolla, 3nm:n osuuden odotetaan jatkavan kasvuaan. Tällä vuosineljänneksellä Yhdysvaltain alueen osuus liikevaihdosta pysyi vakaana noin 65 prosentissa.

4. TSMC:n suorituskykyohjeet： Odotettu liikevaihto vuoden 2024 kolmannella neljänneksellä on 22,4-23,2 miljardia dollaria (markkinoiden odotus on 22,528 miljardia dollaria) ja bruttokateprosentti on 53,5-55,5 % (markkinoiden odotus 52,5 %).Liikevaihto kasvoi 7,7–11,5 % kuukaudessa, mikä johtui pääasiassa korkean suorituskyvyn tietotekniikan kysynnästä jaomena Uusien koneiden varastointi. Bruttokate jatkaa nousuaan lähinnä 3nm:n toimitusten kasvun vuoksi, mikä on nostanut yhtiön tuotteiden keskihintaa.

Mr. Dolphinin yleisnäkemys: Yhtiön taloudellinen raportti on hyvä.

Neljänneksen liikevaihto ja bruttokate ylitti markkinoiden odotuksetPääasiassa tekoälyn ja muiden vaatimusten aiheuttaman 3nm:n massatuotannon kasvun vuoksi yrityksen yleinen suorituskyky keskittyy edelleen kehittyneisiin prosesseihin.

Talousraporttitietoihin verrattuna yhtiö antoi myös odotukset ylittävän ohjeistuksen seuraavalle vuosineljännekselle. Yhtiö odottaa kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdoksi 22,4-23,2 miljardia Yhdysvaltain dollaria (markkinaarvio 22,53 miljardia dollaria) ja bruttovoittomarginaaliksi 53,5-55,5 % (markkinaarvio 52,5 %). Bruttokateprosentin erinomainen suorituskyky johtuu pääasiassa yhtiön odotettua suuremmasta 3 nm:n toimitusten kasvusta. Tekoälyn kysynnän kasvaessa ja uusien Apple-koneiden varastoinnin myötä yhtiön bruttokateprosentin odotetaan nousevan säännölliseltä pohjalta.

Markkinat kiinnittävät huomiota investointeihin ja yhtiö on nostanut aikaisempien odotustensa alarajaa suunnitellusti. Kasvata vuosittain suunniteltu 28-32 miljardia RMB 30-32 miljardiin RMB:iin.Vaikka se nosti vain vaihteluvälin alarajaa, tämä operaatio osoittaa myös, että yhtiön näkymät ovat alkamassa kohentua ja yhtiö siirtyy myös pääomasijoitusten huippusesonkiin vuoden toisella puoliskolla.

Kaiken kaikkiaan korkean suorituskyvyn laskenta avaa uusia prosessisolmuja toisella vuosineljänneksellä, joten TSMC:n 3nm:n odotetaan saavuttavan todellisen massatuotannon. 3 nm:n tuotantokapasiteetin vapauttamisen myötä sen odotetaan edistävän yhtiön suorituskyvyn palautumista ja 2 nm:n T&K-työtä. Elektroniikkatuotteiden huippusesonki alkaessa vuoden toisella puoliskolla yhtiön tulos paranee merkittävästi. Tämän seurauksena yhtiön näkymät alkoivat parantua ja yhtiön koko vuoden investointisuunnitelman alarajaa nostettiin.

1) Lyhyellä aikavälillä, vaikka ASML:n näkymät olivat eilen hieman tylsät, TSMC:n taloudellinen raportti toi silti luottamusta markkinoille. Sekä liikevaihto että myyntikate ylittivät odotukset, ja annettiin hyvät ohjeet Toisen vuosipuoliskon tulos paranee merkittävästi.

2) Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä TSMC aloittaa valmistelut uuteen prosessien iteraatioon Kun 3nm:n prosessi alkaa tuottaa korkean suorituskyvyn laskentatuotteita, osuuden odotetaan kasvavan yli 20 prosenttiin vuoden toisella puoliskolla. vuosi. Vain tuotantoprosessia parantamalla voimme tuoda voittoa yritykselle ja saavuttaa hyvän kierteen. Laajamittaisen 3nm:n massatuotannon jälkeen yritys keskittyy myös 2nm:n tuloon.

Vaikka yhtiön nykyinen arvostus on noussut noin 25-kertaiseksi, vahva tekoälyn kysyntä on todellakin tuonut merkittäviä muutoksia tulokseen. Niin kauan kuin tekoäly ja muut vaatimukset voivat edelleen parantaa yhtiön suorituskykyä, tämä aalto tukee edelleen markkinoiden luottamusta.

Seuraava on Dolphinin erityinen TSMC-analyysi:

1. Tulot: sekä volyymi että hinnannousu ennätyskorkealle

TSMC saavutti 20,82 miljardin dollarin liikevaihdon vuoden 2024 toisella neljänneksellä, mikä on ennätyskorkeus, ylittäen suoritusohjeiden alueen ylärajan (19,6–20,4 miljardia dollaria).Tämän vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 10,3 % edelliseen neljännekseen verrattuna johtuen pääasiassa korkean suorituskyvyn tietojenkäsittelyn kysynnän kasvusta.

TSMC:n neljännesvuosittainen liikevaihto on ollut markkinoiden täysin ennakoitu kuukausittaisten toimintaindikaattoreiden julkistamisen ansiosta.Miten hinnat ja toimitukset ovat muuttuneet TSMC:n liikevaihdossa tällä vuosineljänneksellä?

Dolphin Jun tarkkailee TSMC:n liikevaihdon kasvun päätekijöitä toisella vuosineljänneksellä volyymi- ja hintaulottuvuuksien perusteella:

1) Määrän mitat：Vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä TSMC:n kiekkojen toimitukset olivat 3 125 000 kappaletta, kasvua kuukaudessa 3,1 %. Toimitukset jatkoivat kasvuaan vuosineljänneksestä, mikä johtui pääasiassa korkean suorituskyvyn tietojenkäsittelyn kysynnästä. Vaikka yhtiön toimitukset ovat kasvussa, se ei ole vielä aktiivinen tuotannon laajentamisessa.TSMC:n investoinnit tällä vuosineljänneksellä olivat 6,36 miljardia dollaria, ja yhtiön investoinnit pysyivät suhteellisen alhaisella tasolla.。

2) Hinnan mittasuhteet：Vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä TSMC:n yhden kiekon liikevaihto (vastaa 12 tuuman kiekkoa) oli 6 662 US$/kpl, mikä on 7 % kasvua edellisestä neljänneksestä. . TSMC:n kiekkolähetysten keskihinnan nousu johtuu pääasiassa 3nm:n osuuden kasvusta tällä vuosineljänneksellä. Tällä vuosineljänneksellä yhtiön osuus liikevaihdosta alle 7 nanometrin prosesseista kasvoi edelleen 67 prosenttiin.

Yhdessä TSMC:n seuraavan vuosineljänneksen ohjeistuksen kanssaKolmannella vuosineljänneksellä liikevaihdon odotetaan olevan 22,4–23,2 miljardia US$ (kasvua vuosineljänneksestä 7,7–11,5 %) ja bruttokateprosentin olevan 53,5–55,5 % (markkinoiden odotus 52,5 %). . Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon odotetaan edelleen saavuttavan uusia ennätyksiä, mikä johtuu pääasiassa korkean suorituskyvyn tietojenkäsittelyn kysynnän kasvusta ja uusien Apple-koneiden varastoinnista.

2. Bruttovoitto ja bruttokate: Vähitellen ulos aallonpohjasta

TSMC saavutti 11,07 miljardin Yhdysvaltain dollarin bruttovoiton vuoden 2024 toisella neljänneksellä, mikä on 10,6 % kasvua edellisestä neljänneksestä . Bruttokateprosentin kuukausikasvu johtui pääasiassa liikevaihdon kasvun vaikutuksesta.TSMC:n bruttokate 2024Q2 oli 53,2 %, kasvua edellisestä neljänneksestä 0,1 %, mikä oli markkinoiden odotuksia (52,6 %) parempi.

Kaksi tietoa, joita markkinat ovat eniten huolissaan TSMC:stä, ovat liikevaihto ja bruttokate. Kuukausittaisten toimintatietojen julkistamisen johdosta neljännesvuosittaista liikevaihtoa on periaatteessa odotettu markkinoilla. Bruttokate on yksi markkinoiden huomion keskipisteistä tässä neljännesvuosiraportissa. Mr. Dolphin analysoi bruttokateprosentin parantamisen tärkeimpiä tekijöitä tällä vuosineljänneksellä:

"Bruttovoitto = tuotto kiekkoa kohden - kiinteät kustannukset - muuttuvat kustannukset"

1) Yhden kiekon tulot (vastaa 12 tuumaa)：Vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä TSMC:n yksittäisten kiekkojen liikevaihto oli noin 6 662 USD/kpl, mikä on 435 USD kasvua edellisestä neljänneksestä.Suorituskykyisten tietojenkäsittelyalan toimitusten myötä 3 nm:n osuus on kasvanut merkittävästi tällä vuosineljänneksellä, mikä nostaa tuotteiden keskihintaa;

2) Kiinteät kustannukset (poistot)：TSMC:n keskimääräiset kiinteät kustannukset vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä olivat noin 1 634 USD/kpl, mikä on 37 USD laskua edellisestä neljänneksestä.Vaikka poistojen kokonaismäärä on kasvanut, tuotannon kasvu on johtanut kiinteiden yksikkökustannusten laskuun;

3) Muuttuvat kustannukset (muut valmistuksen yleiskustannukset)：TSMC:n keskimääräiset muuttuvat kustannukset vuoden 2024 toisella neljänneksellä olivat noin 1 486 USD/kpl, mikä on 234 USD lisäystä edellisestä neljänneksestä.3nm kiekkojen osuuden kasvu on lisännyt yhtiön valmistuskustannuksia;

Yllä olevien jakojen perusteella TSMC:n yhden sirun bruttovoitto vuonna 2024Q2 oli 3 543 US$/kpl, mikä on US$238 kasvua edellisestä neljänneksestä.Yhden sirun bruttovoitto kasvoi tällä vuosineljänneksellä yksikköhinnan noustessa 435 US$, mikä kattaa kohonneet kustannuserät.

Markkinat ovat odottaneet TSMC:n liikevaihdon kehitystä, ja pääpaino on bruttokateprosentissa. Koska 3nm:n massatuotanto ohjaa edelleen yhtiön tuotteiden keskihintaa, sillä on positiivinen vaikutus yhtiön bruttokateprosenttiin. Yhdessä yhtiön seuraavan vuosineljänneksen 53,5-55,5 prosentin ohjeistuksen kanssa TSMC:n bruttokate on alkanut nousta ajoittain alhaalta. Nykyinen 3nm:n osuus on noin 15 %. Dolphin uskoo, että tekoälyn, Applen uusien koneiden jne. ohjaamana yhtiön 3nm:n osuuden odotetaan kasvavan edelleen seuraavalla neljänneksellä.

3. Kiekon rakenteen pää: HPC avaa 3nm solmun

3.1 Kiekkojen tulojen jako (sovellustyypin mukaan)

Älypuhelimet ja HPC ovat TSMC:n suurimmat tulonlähteet. Yhdessä ne muodostavat 85 % ja ovat yhtiön suurin tulonlähde.。

Kun tarkastellaan loppupään segmentoituja sovelluksia, älypuhelinliiketoiminnan osuus laski jälleen 1/3:aan tällä vuosineljänneksellä pääasiassa siksi, että vaikka matkapuhelinmarkkinoiden kysyntä on parantunut, se ei ole vielä nähnyt selvää kestävyyttä.Yhtiön korkean suorituskyvyn laskennan osuus saavutti uuden ennätyksen ja oli 52 %. . Loppupään tilannetta tarkasteltaessa yhtiön nykyisessä liiketoiminnassa on edelleen rakenteellisia piirteitä, ja liikevaihdon kasvu johtuu pääasiassa tekoälyn kysynnästä ja muista tekijöistä.

Dolphin uskoo, että kun korkean suorituskyvyn tietojenkäsittely alkaa tulla 3nm:n solmupisteeseen, siihen liittyvien tulojen odotetaan kasvavan edelleen. Vuoden jälkipuoliskolla lanseerataan myös uusia Apple-puhelimia, ja myös matkapuhelintulot kasvavat kausiluonteisesti. Kaiken kaikkiaan yhtiön toisen vuosipuoliskon liikevaihto tulee olemaan merkittävästi parempi kuin ensimmäisellä vuosipuoliskolla.

3.2 Kiekkojen tulojen jako (prosessisolmun mukaan)

Tällä vuosineljänneksellä alle 7 nm:n liikevaihdon osuus jatkoi kasvuaan 67 prosenttiin, ja edistyneistä prosesseista saaduista tuloista on tullut yhtiön tärkein lähde.Tarkemmin sanottuna yhtiön 3 nanometrin liikevaihdon osuus nousi takaisin 15 prosenttiin tällä vuosineljänneksellä, kun taas 5 nanometrin liikevaihdon osuus pysyi noin 35 prosentissa.

Dolphin uskoo, että 3 nanometrin tuotannon kasvu tällä vuosineljänneksellä johtuu pääasiassa suurten korkean suorituskyvyn tietokoneiden asiakkaiden ostosta, mikä on työntänyt yhtiön uudet tuotteet 3 nanometrin solmuun. 5 nm tarkasteltuna yrityksen tuotantokapasiteetti on edelleen suhteellisen täynnä.

Yhtiön seuraavan vuosineljänneksen ohjeistuksen perusteella yhtiön tulokseen 2024Q3 hyötyy korkean suorituskyvyn laskenta-alan kysynnän kasvu ja uusien Apple-koneiden varastointi. Näiden kahden johdosta yhtiön 3nm solmuosuuden odotetaan kasvavan edelleen. Yhtiön prosessisolmujen historiallisista muutoksista päätellen 3nm:n osuuden odotetaan nousevan yli 20 prosenttiin. Alkaen 3 nm:stä sen odotetaan johtavan yrityksen kannattavuuden elpymiseen.

3.3 Kiekkojen tulojen osuus (alueittain)

Alueittain liikevaihdon näkökulmasta Pohjois-Amerikka on edelleen TSMC:n suurin tulonlähde, jonka osuus liikevaihdosta on 65 %. Tämä johtuu siitä, että Pohjois-Amerikassa on omenoita,Qualcomm、Nvidia, AMD ja muut suuret asiakkaat ovat luoneet vahvan kaupallisen sitovan suhteen TSMC:n ja Yhdysvaltojen välille.Pohjois-Amerikan lisäksi kaksi tärkeintä tulonlähdettä ovat Kiina ja Aasian ja Tyynenmeren alue, joiden osuus oli 16 % ja 9 % tällä vuosineljänneksellä.Kiinan liikevaihto on elpynyt merkittävästi tällä vuosineljänneksellä, ja jotkut yritykset ovat lisänneet nauhaa TSMC:ssä.

Kunkin yrityksen ja teollisuusketjun tilanteeseen perustuen Dolphin uskoo, että nykyisessä puolijohdemarkkinoiden kysynnässä on edelleen rakenteellisia ominaisuuksia. Vuoden toinen puolisko tulee myös matkapuhelimien ja muiden elektroniikkatuotteiden huippusesonkiin, ja niihin liittyvien tuottojen odotetaan elpyvän, mutta kysyntäpuolen kestävyyteen on vielä kiinnitettävä huomiota.

<Tämän artikkelin loppu>