uutiset

7kuu15Samana päivänä Morgan Stanley julkaisi uusimman tutkimusraporttinsa:keskusteltuMicrosoft/"AIKaupallistaminen” kysymys.DamoajatellaMarkkinat ovat optimistisia Microsoftin suhteen“AIKaupallistaminen”Huolet ovat aiheuttaneet paineita yhtiön osakekurssiin,olla olemassaMicrosoftin osakekurssi on jäänyt vertailuistaan ​​viimeisen kolmen kuukauden aikanaTiede ja teknologiaosakkeet ja markkinatheijastaen Microsoftin"AIKaupallistaminen”Keskipitkän aikavälin näkymät on aliarvioitu.

Morgan Stanleyn raportissa odotetaan Microsoftin kokonaisinvestointien lähes kaksinkertaistuvan 32 miljardista Yhdysvaltain dollarista vuonna 23 63 miljardiin dollariin vuonna 25. Mutta tekoälyn tulot kasvavat myös 5,8–9,6 miljardista Yhdysvaltain dollarista vuonna 24 46,5–77,4 miljardiin dollariin vuonna 27.

Siksi Morgan Stanley luottaa siihen, että IT-alan ydinkulut voivat kasvattaa Microsoftin tekoälyliiketoiminnan kaupallista tuottoa.

Jotkut välitysyritykset eivät kuitenkaan ole niin luottavaisia ​​tekoälyn rahallistamisnäkymiin. Äskettäin Goldman Sachsin strategi Ryan Hammondin tiimi raportoi, että Internet-jättiläiset, mukaan lukien Amazon, Meta, Microsoft ja Google, ovat käyttäneet noin 357 miljardia dollaria pääomamenoihin sekä tutkimukseen ja kehitykseen kuluneen vuoden aikana, ja "suuri osa" näistä menoista on käytetty tekoälyyn. . Mutta näiden hyperscale-yritysten on viime kädessä todistettava, että "heidän sijoituksensa voivat tuottaa tuloja ja voittoja, jos ei ole merkkejä kannattavuudesta, se voi johtaa devalvaatioon".

Teknologiamedian The Informationin raporttien mukaan vaikka Microsoftilla on valtava asiakaskunta Office 365 -ohjelmistollaan ja väitetään, että 60 % Fortune 500 -yrityksistä maksaa Smart Assistant Copilot -palvelusta, yritys ei ole vielä ymmärtänyt tätä markkinaetua. Näkyy suorituskykyraportissa. "Itse asiassa vuoden 2023 neljännestä vuosineljänneksestä vuoden 2024 ensimmäiseen neljännekseen Office-sovellusten yritysmyynnin kasvuvauhti on hidastunut 2 prosenttiyksikköä. Jopa optimistiset analyytikot uskovat, että Microsoft voi tienata tekoälyllä vain tänä vuonna. noin 10 miljardia dollaria."

Kuten The Informationin näkemyksen mukaan, jokin aika sitten tunnettu talouslehti totesi, että tekoälyteknologia ei ole toistaiseksi tuottanut juuri mitään taloudellista hyötyä. Artikkelissa korostettiin, että viiden suuren teknologiajättiläisen, Googlen emoyhtiön Alphabetin, Amazonin, Applen, Metan ja Microsoftin, odotetaan investoivan noin 400 miljardia dollaria tekoälyinvestointeihin vuonna 2024, mikä saa sijoittajat optimistisia näiden yritysten tulevaisuuden tuottojen suhteen. Näiden viiden jättiläisen markkina-arvo kasvoi 2 biljoonalla dollarilla. Arvioiden mukaan näillä teknologiajätteillä on vielä pitkä matka tehdäkseen suuria tuloja tekoälyn alalla.

Bill Gates valitti äskettäin podcastissa,"On ennennäkemätöntä, että niin paljon pääomaa valuu uusille aloille. Markkina-arvon ja arvostuksen näkökulmasta koko tekoälymarkkinat ovat pudonneet kiihkeäksi, siinä määrin, että se kääpiyttää Internetin ja autojen aikakauden villityksen historiassa. ."

Siis tämä aaltoAIOnko vuorovedessä kupla?

01

Kahden viime vuoden aikana Wall Street on hypännyt "Magnificent Seven" -konseptiin, joka niputtaa syvästi seitsemän suosituinta teknologiaosaketta nykyisillä perusmarkkinoilla - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla ja Meta. Yhdessä.

"Big Seven" -indeksistä on tullut myös Yhdysvaltojen osakkeiden yleisen trendin vertailukohta S&P 500 -indeksissä "Big Seven" -indeksi on saavuttanut 27,9 %.

Varsinkin tämän vuoden jälkeen pääomamarkkinoiden luottamus tekoälyyn on ajanut Yhdysvaltain osakemarkkinat peräkkäin uusiin huippuihin. "Big Seven" -sarjan osakekurssit ovat nousseet vähintään 40 % ja korkeintaan suoraan kaksinkertaistuneet. S&P 500 -indeksi nousee yli 15 prosenttia. Jotkut analyytikot uskovat, että markkinoiden innostus tekoälyä kohtaan saattaa johtaa S&P 500 -indeksin huipulle 7 000 pisteeseen vuonna 2025.

Liian voimakas kasvukäyrä kuitenkin muistutti myös joitain markkinaveteraaneja vuosituhannen alun "Internet-kuplasta" Goldman Sachsista tuli yritys, joka nousi seisomaan ja kaatoi sen päälle kylmää vettä.

"Nykyisten hyperskaalaajien on lopulta osoitettava, että heidän sijoituksensa tuottavat tuloja ja voittoja."

Ei ole epäilystäkään siitä, että tekoäly on "kustannuksia polttava sota". Metan johtajat sanoivat, että Meta on käyttänyt 30 miljardia dollaria GPU-ostoihin, mikä on enemmän kuin Yhdysvaltain Apollon kuulaskeutumisohjelma. Tietenkin näiden kahden luvun välinen ero on kuusikymmentä vuotta, ja inflaatio on otettava huomioon.

Toisen vuosineljänneksen tuloskokouksessa Meta nosti koko vuoden 2024 investointinsa 35 miljardiin dollariin 40 miljardiin dollariin. Se on kasvanut aiemmasta 30 miljardista dollarista 37 miljardiin dollariin.

Goldman Sachs -tiimin tilastojen mukaan Amazon, Meta, Microsoft ja Google investoivat yhteensä 357 miljardia dollaria pääomamenoihin ja T&K-toimintaan kuluneen vuoden aikana, josta "suuri osa" käytettiin tekoälyn T&K-toimintaan, mikä vastaa S&P:tä. 500 indeksiinvestoinnit ja T&K-menot lähes neljännes.

Jokainen yritys pelkää jäävänsä jälkeen tekoälytrendistä ja on valmis tekemään parhaansa tarttuakseen tulevaisuuden mahdollisuuksiin. On arvioitu, että Piilaakso käyttää 1 biljoona dollaria tekoälyinvestointeihin lähivuosina. Kuitenkaan tuskin ole mitään olennaisia ​​tuloksia, jotka osoittaisivat investoinnin kannattavuuden. Jopa Microsoft, joka on alan eturintamassa, ansaitsee tänä vuonna enintään 10 miljardia dollaria tekoälyalalta, mikä on paljon vähemmän kuin sen investointi.

Goldman Sachs muistuttaa tekoälyteollisuutta olemaan varovainen "ylisijoittamisen" suhteen. Goldman Sachs rakentaa osakemarkkinaindeksin, joka seuraa yrityksiä, jotka odottavat saavansa suurimman voittopotentiaalin lisääntyneestä tuottavuudesta tekoälyn avulla. Näiden yritysten osakkeet eivät kuitenkaan ole onnistuneet ylittämään S&P 500 -indeksiä vuoden 2022 lopun jälkeen, mikä viittaa siihen, että sijoittajat eivät näe mahdollisia lisävoittoja.

Nykyisestä suorituskyvystä päätellen vain NVIDIA on todella ansainnut todellista rahaa AI-räjähdyksestä, eikä kaupallistaminen vaadi esiasetuksia. Osakkeiden hinnat muuttuvat päivä päivältä. Goldman Sachs ennustaa, että Nvidian jälkeen tekoälyinfrastruktuuria tarjoavat yritykset imevät laajasti tämän kuuman rahan kierroksen, mukaan lukien puolijohdeteollisuus, datakeskukset ja pilvipalveluntarjoajat, mutta niihin rajoittumatta. Samaan aikaan kiistanalaiselle tekoälyn tietoturva-alalle nousee suosittuja yrityksiä.

Kun infrastruktuuri on valmis, tekoäly voi todella tavoittaa yleisön, ja vain IT-palveluyritykset, jotka tuottavat lisäyksiä tekoälyn avulla, tulevat seuraavaksi edunsaajiksi. Kun tekoälyä käytetään laajasti eri toimialoilla, tuottavuus paranee merkittävästi ja alajaotuille aloille syntyy yrityksiä, joilla on suurempi tuottopotentiaali.

Tällä hetkellä monet yritykset ovat tunkeutuneet tekoälyinfrastruktuurin raiteille yrittääkseen kaapata ylivoimaisen vaurauden. Tekoälytilojen alasta on tullut erittäin täynnä "Big Seven" -ryhmät toimivat sekä puolueena A että puolueena B toivoen, että heidän panos-tuotossuhde ylittää kilpailijoidensa ja he saavat enemmän osaa. .

02

Kuinka paljon muutosta tekoäly voi tuoda ihmisten elämään? Tämä saattaa olla kysymys, jota kaikki ajattelevat.

Ryan Hammondin tiimin pessimismistä poiketen Goldman Sachsissa on myös taloustieteilijöitä, jotka ennustavat, että generatiivinen tekoäly lisää tuottavuutta 9 % ja BKT:tä 6,1 %.

Mutta todellisuuden näkökulmasta tekoälyn todellinen levinneisyysaste ei todellakaan ole niin hyvä kuin teknologiateollisuus edistää. U.S. Census Bureaun tuore raportti osoitti, että vain 5 % yhdysvaltalaisista yrityksistä käyttää tekoälyä, ja tämän osuuden odotetaan nousevan 6,6 prosenttiin kolmannella neljänneksellä.

Pahinta on, että tekoäly ei ole vielä parantanut tuottavuutta.

Tässä vaiheessa tekoälyn esittämä älykkyys ei voi korvata oikeita ihmisiä useimmissa skenaarioissa. Kuvittele, että juna-asemalla AI-tietotiski ja henkilökunnan jäsen ovat matkustajien edessä samaan aikaan. Useimmat matkustajat haluavat silti pyytää henkilökuntaa ratkaisemaan ongelmansa. Henkilökunta voi arvioida matkustajan kysymyksiä ja matkustajan yleistilanteen, mutta tekoäly voi vastata vain itse kysymykseen.

Nykyisyys on tärkeintä Tekoäly ei voi verrata normaalin aikuisen aistinvaraisia ​​tunnistus- ja ymmärryskykyjä. Sitä vastoin tekoälyn antamat vastaukset perustuvat historiallisiin tietoihin ja ovat ennalta asetettuja, eikä niiltä pystytä reagoimaan välittömästi meneillään oleviin tapahtumiin.

Tekoälyn edistämiseksi teknologiajätit jättivät jossain määrin huomiotta ihmisten päivittäisen kommunikaatiokäyttäytymisen monimutkaisuuden. Yhdysvaltain tiedotusvälineiden mukaan yritykset, kuten Walmart ja McDonald's, jotka ovat yrittäneet ottaa käyttöön tekoälyapua palvelun laadun parantamiseksi, ovat myös ilmaisseet tyytymättömyytensä tekoälyn suorituskykyyn.

Yksittäisille käyttäjille tekoälypalvelut ovat vielä virkistysvaiheessa, eikä käyttäjien ostohalu ole korkea.

ChatGPT:n syntymisen jälkeen optimistiset ihmiset uskoivat, että tekoäly vapauttaa ihmiset ikävistä tehtävistä, parantaa kokonaisvaltaisesti fyysisen ja henkisen työn tuottavuutta ja antaa ihmisten tehdä enemmän mitä he haluavat tehdä rajoitetussa ajassa.

Tekoälysovellusten skenaarioiden muuttuessa yhä tarkemmiksi, tekoäly on saanut yhä vähemmän tukea kaikilta elämänaloilta, eivät pidä tekoälyä työkaluna itsensä saavuttamiseen, vaan hirviöksi, joka haluaa "varastaa". työpaikkansa" heidän kanssaan.

Monet tutkijat ovat kysyneet, voidaanko tekoälyyn investoidut 1 biljoonan dollarin kustannukset toteuttaa tuottavuuden kannalta.

Tällä hetkellä generatiivinen tekoäly kilpailee henkisten työntekijöiden kanssa tehokkuudesta, ja sillä on vaikea olla roolia tuotantoprosesseissa, joihin liittyy alueellista laajuutta tai fyysistä työtä. Jotkut tutkijat uskovat, että vain 23 prosenttia tuotantotehtävistä voidaan automatisoida tekoälytalouden avulla seuraavan 10 vuoden aikana, jolloin keskimääräiset työvoimakustannukset säästyy noin 27 prosenttia. MIT:n professori Daron Acemoglu arvioi, että generatiivinen tekoäly lisää taloudellista tuottavuutta vain noin 0,5 % ja BKT:tä noin 1 %.

Jos tekoälyn hyödyt rajoittuvat tehokkuuden parantamiseen eikä uusien tuotantotoimintojen avaamiseen, se ei voi muodostaa useita laajennuksia ja siitä tulee sisäistä kulutusta. Toisin sanoen kustannustehokkaamman työvoiman korvaaminen erittäin kalliilla teknologialla ei vastaa liiketoimintalogiikkaa eikä täytä valtion julkishallinnon tarpeita.

Goldman Sachs arvioi, että tekoäly saattaa 7 prosenttia työvoimasta täysin työttömäksi. Kun tekoälyn popularisoinnin hinta on kiihdyttää ihmisten välisiä konflikteja, interventioosapuolet puuttuvat asiaan voimakkaasti.

Mutta valoisalta puolelta katsottuna tekoälyn vaikutus talouteen ei ole kaukana, ja sille on vielä paljon tilaa. Itse asiassa kukaan ei tiedä, miten se muokkaa taloutta ja työmarkkinoita.

03

Voimme olla varmoja siitä, että tekoälyn kilpavarustelu ei pysähdy hetkeksi.

Tilastojen mukaan erittäin suuret yritykset pystyvät muuttamaan keskimäärin 31 % pääoma- ja tuotekehitysmenoistaan ​​voitoksi kolmessa vuodessa. Tämän laskelman perusteella tekoälykentän on 1 biljoonan dollarin investoinnilla saatava 310 miljardia dollaria tuloja pysyäkseen menneisyydessä.

Tekoälybuumin vahvimman liiketoimintamallin omaavana yrityksenä Nvidian datakeskusliiketoiminnan liikevaihto on 47,5 miljardia dollaria vuonna 2023, eikä sen koko vuoden liikevaihto riitä kattamaan Amazonille aiheutuvia kustannuksia.

Tällä hetkellä useimpien Nvidian sirutuotteiden toimitusaika on lyhennetty suosituimman kauden vuodesta kahteen kuukauteen, ja teknologiajätin keräämillä siruilla voidaan periaatteessa tukea suurten mallien toimintaa. Tämän vuoden alusta GPU-hinnat ovat nähneet merkittävän korjauksen. Kun teknologiajätit vähentävät merkittävästi ostojaan, myös NVIDIAn tekoälyliiketoimintamalli on järjestettävä uudelleen.

Nouse ylös, odotukset ovat korkealla ja petymme nopeasti. Kaikki osapuolet näyttävät olevan juuttuneet korkeiden tekoälykustannusten ja kannattamattomien suohon ratkaisuja etsiessään ylhäältä alavirtaan.

Teknologisten läpimurtojen saavuttaminen tekoälyohjelmistoissa ja -laitteistoissa on tällä hetkellä painopiste.

Suuren mallikoulutuksen korkea energiankulutus on saanut monet teknologiayritykset keskittymään ydinvoiman tuotantoon ja siirtymään energiamarkkinoille. Lisäksi jotkin yritykset tutkivat GPU-resurssien jakamismalleja vähentääkseen käyttämättömiä resursseja, pienentääkseen datakeskusten rakennuskustannuksia ja alentaakseen pienten ja keskisuurten yritysten pääsykynnystä. Tämän vuoden alusta lähtien monet suuret mallit kotimaassa ja ulkomailla ovat peräkkäin ilmoittaneet hinnanalennuksista, ja suuret tekoälymallit ovat käynnistämässä "hintasotaa".

Kaikki edellä mainitut rahallistamistutkimukset liittyvät kuitenkin tekoälyn luoviin ominaisuuksiin. Se on enemmän kuin teknologiaa täynnä olevan bannerin käyttäminen julkisivun tukemiseen -tuotteiden kauppa tai leasing.

Luotettavien liiketoimintamallien puute saa pääomamarkkinat aina skeptisesti generatiivisia tekoälysovelluksia kohtaan. Toistaiseksi tekoälyalalla ei ole nähty yhtäkään julkista tarjousta, eikä edes OpenAI:lla ole suunnitelmia tulla julkiseksi lyhyellä aikavälillä.Markkinoiden innostus "suurta seitsemää" kohtaan perustuu myös tekoälyn potentiaaliin vahvistaa teknologiajohtajien olemassa olevia liiketoimintamalleja tekoälyn itsensä sijaan.

Raporttien mukaan OpenAI kehittää salaa uutta mallia nimeltä "Strawberry", jonka tavoitteena on antaa tekoäly suorittaa tutkimusta itsenäisesti Computer Usage Agentin (CUA) avulla ja ryhtyä toimiin tutkimustulosten perusteella. "Haluamme tekoälymallien näkevän ja ymmärtävän maailmaa samalla tavalla kuin mekin."

Vaikka suuret yritykset ovat investoineet tekoälyn alaan voimakkaasti, niitä ei suhteellisesti voi silti verrata vuosituhannen teknologiaosakekuplan aikakauteen. Ryan Hammondin tiimin laskelmien mukaan teknologiakuplan huipulla teknologia-, media- ja televiestintäyritykset käyttivät yli 100 % liiketoiminnan kassavirrasta pääomainvestointeihin ja tutkimukseen ja kehitykseen. Nykyään luku on 72 prosenttia.

Peliteorian näkökulmasta tällä tekoälyn kilpavarustelukierroksella, riippumatta siitä, mikä jättiläinen vetäytyy helposti, se jatkaa investointejaan ja löytää todella kestävän liiketoimintamallin.

Loppujen lopuksi inhimillinen kehitys vaatii tietysti tutkijoilta uusien hot spottien etsimistä, mutta tärkeintä markkinakäyttäytymiselle on löytää universaalisti hyödyllisiä kohtia, jotka voidaan integroida laajasti päivittäiseen käyttäytymiseen.

Hyvän liiketoimintamallin tulee perustua olemassa olevaan kysyntään, sitten on tuotteita, ja tuotteet synnyttävät sitten uusia vaatimuksia ja jatkavat laajentumistaan. AI-aikakaudella näyttää siltä, ​​​​että tuotteet ovat kysyntää edellä. Useat yritykset ovat hulluina suurten mallien laskentatehon tehokkuuteen, mutta useimmat käyttäjät eivät halua tekoälyn korvaavan heidän aivojaan.

Tähtien katselemisesta maan päällä olemiseen,AI Teollisuus ottaa tämän ratkaisevan askeleen.Kukaan ei halua nähdä vuosisadan alkua“dotcom-kupla”Pelattiin taas.