berita

7bulan15Di hari yang sama, Morgan Stanley merilis laporan penelitian terbarunya:dibahasMicrosoftdari“Kecerdasan buatan”Monetisasi” pertanyaan.DamomemikirkanPasar optimis terhadap Microsoft“Kecerdasan buatanMonetisasi”Kekhawatiran telah memberikan tekanan pada harga saham perusahaan,adaHarga saham Microsoft tertinggal dari rekan-rekannya selama tiga bulan terakhirilmu pengetahuan dan teknologisaham dan pasar, mencerminkan Microsoft“Kecerdasan buatan”Monetisasi”Prospek jangka menengah diremehkan.

Laporan Morgan Stanley memperkirakan total belanja modal Microsoft akan meningkat hampir dua kali lipat dari US$32 miliar pada FY23 menjadi US$63 miliar pada FY25. Namun pendapatan AI juga akan meningkat dari US$5,8-9,6 miliar pada FY24 menjadi US$46,5-77,4 miliar pada FY27.

Oleh karena itu, Morgan Stanley yakin bahwa belanja TI inti dapat mendorong pertumbuhan keuntungan komersial untuk bisnis AI Microsoft.

Namun, beberapa broker tidak begitu yakin dengan prospek monetisasi AI. Baru-baru ini, tim ahli strategi Goldman Sachs, Ryan Hammond, melaporkan bahwa raksasa internet termasuk Amazon, Meta, Microsoft, dan Google telah menghabiskan sekitar US$357 miliar untuk belanja modal dan penelitian dan pengembangan pada tahun lalu, dan “sebagian besar” dari pengeluaran tersebut telah digunakan untuk AI. . Namun perusahaan-perusahaan berskala besar ini pada akhirnya harus membuktikan bahwa “investasi mereka dapat menghasilkan pendapatan dan keuntungan. Jika tidak ada tanda-tanda profitabilitas, hal itu dapat menyebabkan devaluasi.”

Menurut laporan dari media teknologi The Information, meskipun Microsoft memiliki basis pelanggan yang besar dengan perangkat lunak Office 365-nya dan mengklaim bahwa 60% perusahaan Fortune 500 membayar untuk layanan asisten pintar Copilot, keunggulan pasar ini belum direalisasikan oleh perusahaan. . Muncul di laporan kinerja. Faktanya, dari kuartal keempat tahun 2023 hingga kuartal pertama tahun 2024, tingkat pertumbuhan penjualan aplikasi Office bagi perusahaan telah melambat sebesar 2 poin persentase. Bahkan analis yang optimis percaya bahwa Microsoft hanya dapat menghasilkan uang dari AI tahun ini. sekitar $10 miliar."

Senada dengan pandangan The Information, beberapa waktu lalu, sebuah majalah bisnis ternama menyimpulkan bahwa selama ini teknologi AI hampir tidak menghasilkan manfaat ekonomi. Artikel tersebut menunjukkan bahwa lima raksasa teknologi besar, perusahaan induk Google, Alphabet, Amazon, Apple, Meta, dan Microsoft, diperkirakan akan menginvestasikan sekitar US$400 miliar dalam belanja modal AI pada tahun 2024, yang membuat investor optimis terhadap pendapatan masa depan perusahaan-perusahaan ini. . Kapitalisasi pasar kelima raksasa ini meningkat sebesar $2 triliun. Menurut perkiraan, jalan raksasa teknologi ini masih panjang untuk mencapai pendapatan skala besar di bidang AI.

Baru-baru ini, Bill Gates mengeluh dalam podcast,“Belum pernah terjadi sebelumnya bahwa begitu banyak modal yang dikucurkan ke bidang-bidang baru. Dari perspektif kapitalisasi pasar dan penilaian, seluruh pasar AI telah jatuh ke dalam hiruk-pikuk, hingga ke tingkat yang jauh melampaui kegilaan era Internet dan otomotif dalam sejarah. ."

Jadi, gelombang iniKecerdasan buatanApakah ada gelembung saat air pasang?

01

Dalam dua tahun terakhir, Wall Street telah mengembangkan konsep "Magnificent Seven", yang menggabungkan tujuh saham teknologi paling populer di pasar dasar saat ini - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, dan Meta. Bersama.

Kinerja "Big Seven" juga menjadi tolak ukur tren saham AS secara keseluruhan. Dalam Indeks S&P 500, bobot "Big Seven" telah mencapai 27,9%.

Apalagi sejak tahun ini, kepercayaan pasar modal terhadap AI telah mendorong pasar saham AS mencapai rekor tertinggi baru berturut-turut. Harga saham "Tujuh Besar" telah melonjak setidaknya 40%, dan paling banyak langsung naik dua kali lipat, mendorong. indeks S&P 500 naik lebih dari 15%. Beberapa analis percaya bahwa antusiasme pasar terhadap AI dapat menyebabkan indeks S&P 500 mencapai puncaknya pada 7.000 poin pada tahun 2025.

Namun, kurva pertumbuhan yang terlalu kuat juga mengingatkan beberapa veteran pasar akan "Gelembung Internet" di awal milenium. Di tengah tepuk tangan, Goldman Sachs menjadi perusahaan yang berdiri dan memberikan air dingin ke dalamnya.

“Para hyperscaler saat ini pada akhirnya akan diminta untuk menunjukkan bahwa investasi mereka akan menghasilkan pendapatan dan keuntungan.”

Tidak ada keraguan bahwa AI adalah "perang yang menghabiskan banyak biaya". Bahkan raksasa teknologi yang tidak kekurangan uang harus mengertakkan gigi untuk menanggung tingginya biaya penelitian dan pengembangan serta pelatihan model-model besar. Eksekutif Meta mengatakan bahwa Meta telah menghabiskan $30 miliar untuk pembelian GPU, menghabiskan lebih banyak uang daripada program pendaratan Apollo di bulan AS. Tentu saja, perbedaan antara kedua angka ini adalah enam puluh tahun, dan inflasi harus diperhitungkan.

Pada rapat hasil kuartal kedua, Meta menaikkan belanja modal setahun penuh untuk tahun 2024 menjadi US$35 miliar hingga US$40 miliar. Jumlah tersebut naik dari kisaran sebelumnya sebesar $30 miliar menjadi $37 miliar.

Menurut statistik dari tim Goldman Sachs, Amazon, Meta, Microsoft, dan Google menginvestasikan total US$357 miliar dalam belanja modal dan penelitian dan pengembangan pada tahun lalu, yang "sebagian besar" dihabiskan untuk penelitian dan pengembangan AI, terhitung untuk S&P 500 mengindeks belanja modal dan penelitian dan pengembangan. Hampir seperempat dari total belanja penelitian dan pengembangan.

Setiap perusahaan takut ketinggalan dalam tren AI dan bersedia melakukan yang terbaik untuk memanfaatkan kemungkinan di masa depan. Diperkirakan Silicon Valley akan menghabiskan US$1 triliun untuk belanja modal AI dalam beberapa tahun ke depan. Namun, hampir tidak ada hasil substantif yang membuktikan bahwa investasi tersebut bermanfaat. Bahkan Microsoft, yang berada di garis depan industri ini, akan memperoleh paling banyak US$10 miliar dari bidang AI tahun ini, jauh lebih kecil dari investasinya.

Goldman Sachs mengingatkan industri AI untuk mewaspadai "investasi berlebihan". Goldman Sachs menyusun indeks pasar saham yang melacak perusahaan-perusahaan yang mengharapkan potensi keuntungan terbesar dari peningkatan produktivitas melalui AI. Namun, saham perusahaan-perusahaan tersebut gagal mengungguli S&P 500 sejak akhir tahun 2022, menunjukkan investor tidak melihat prospek keuntungan tambahan.

Dilihat dari kinerjanya saat ini, hanya NVIDIA yang benar-benar menghasilkan uang nyata dari ledakan AI. Jumlah GPU yang terbatas, dan monetisasi tidak memerlukan preset. Harga saham berubah dari hari ke hari. Goldman Sachs memperkirakan bahwa setelah Nvidia, perusahaan-perusahaan yang menyediakan infrastruktur AI akan menyerap dana panas ini secara luas, termasuk namun tidak terbatas pada industri semikonduktor, pusat data, dan penyedia layanan cloud. Pada saat yang sama, perusahaan-perusahaan populer akan muncul di bidang keamanan AI yang kontroversial.

Ketika infrastruktur selesai dibangun, AI dapat benar-benar menjangkau masyarakat, dan hanya perusahaan layanan TI yang menghasilkan peningkatan melalui AI yang akan menjadi penerima manfaat berikutnya. Ketika AI digunakan secara luas di berbagai industri, produktivitas akan meningkat secara signifikan, dan perusahaan dengan potensi pertumbuhan keuntungan yang lebih besar akan muncul di berbagai bidang.

Saat ini, banyak perusahaan telah terjun ke jalur infrastruktur AI untuk mencoba meraih kekayaan yang melimpah. Bidang fasilitas AI menjadi sangat ramai. "Tujuh Besar" semuanya bertindak sebagai Pihak A dan Pihak B dalam bisnis ini, berharap rasio input-output mereka akan melebihi pesaing mereka dan mereka akan mendapatkan lebih banyak keuntungan. .

02

Seberapa besar perubahan yang dapat dibawa oleh AI pada kehidupan manusia? Ini mungkin pertanyaan yang dipikirkan semua orang.

Berbeda dengan pesimisme tim Ryan Hammond, ada juga ekonom di Goldman Sachs yang memperkirakan AI generatif akan meningkatkan produktivitas sebesar 9% dan PDB sebesar 6,1%.

Namun dari sudut pandang realitas, sebenarnya tingkat penetrasi kecerdasan buatan memang tidak sebaik yang dipromosikan oleh industri teknologi. Laporan terbaru dari Biro Sensus AS menunjukkan bahwa hanya 5% perusahaan AS yang menggunakan AI, dan angka ini diperkirakan akan meningkat menjadi 6,6% pada kuartal ketiga.

Bagian terburuknya adalah AI belum meningkatkan produktivitas.

Pada tahap ini, tingkat kecerdasan yang dihadirkan oleh AI tidak dapat menggantikan manusia nyata di sebagian besar skenario. Bayangkan di stasiun kereta api, konter informasi AI dan staf berada di depan penumpang pada saat yang bersamaan. Staf dapat menilai pertanyaan penumpang dan status penumpang secara keseluruhan, namun AI hanya dapat menjawab pertanyaan itu sendiri.

Saat ini adalah hal yang paling penting. Kemampuan pengenalan dan pemahaman sensorik orang dewasa normal tidak dapat ditandingi oleh AI. Manusia dapat membuat penilaian dan tindakan secara real-time berdasarkan situasi yang ada. Sebaliknya, tanggapan yang diberikan oleh AI didasarkan pada data historis dan sudah ditentukan sebelumnya, sehingga tidak memiliki kemampuan untuk bereaksi secara instan terhadap peristiwa yang sedang berlangsung.

Sampai batas tertentu, untuk mempromosikan AI, raksasa teknologi sengaja mengabaikan kompleksitas perilaku komunikasi manusia sehari-hari. Menurut laporan media AS, perusahaan seperti Walmart dan McDonald's yang mencoba memperkenalkan bantuan AI untuk meningkatkan kualitas layanan telah menyatakan ketidakpuasannya terhadap kinerja AI. McDonald's juga telah menghentikan kerja sama "pemesanan AI" dengan IBM.

Bagi pengguna individu, layanan AI masih dalam tahap rekreasi, dan kemauan pengguna untuk membeli belum tinggi.

Setelah munculnya ChatGPT, orang-orang yang optimis percaya bahwa AI akan membebaskan manusia dari tugas-tugas yang membosankan, meningkatkan produktivitas pekerjaan fisik hingga mental secara komprehensif, dan memungkinkan orang melakukan lebih banyak hal yang ingin mereka lakukan dalam waktu terbatas.

Namun, seiring dengan semakin spesifiknya skenario penerapan AI, dukungan opini publik terhadap AI semakin berkurang. Praktisi dari semua lapisan masyarakat tidak menganggap AI sebagai alat untuk mencapai pencapaian diri sendiri, namun sebagai monster yang ingin "mencuri". pekerjaan mereka" dengan mereka.

Banyak pakar yang mempertanyakan apakah biaya sebesar US$1 triliun yang diinvestasikan pada AI dapat diwujudkan dalam hal produktivitas.

Saat ini, AI generatif bersaing dengan pekerja mental untuk mendapatkan efisiensi dan sulit berperan dalam proses produksi yang melibatkan lingkup spasial atau kerja fisik. Beberapa pakar percaya bahwa hanya 23% tugas produksi yang dapat diotomatisasi melalui ekonomi AI dalam 10 tahun ke depan, dengan rata-rata biaya tenaga kerja dihemat sekitar 27%. Daron Acemoglu, profesor di MIT, memperkirakan AI generatif hanya akan meningkatkan produktivitas ekonomi sekitar 0,5% dan PDB sekitar 1%.

Jika manfaat AI hanya sebatas meningkatkan efisiensi dan tidak membuka kegiatan produksi baru, maka AI tidak akan mampu melakukan ekspansi ganda dan akan menjadi konsumsi internal. Dengan kata lain, mengganti tenaga kerja yang lebih hemat biaya dengan teknologi yang sangat mahal tidak sesuai dengan logika bisnis dan tidak memenuhi kebutuhan manajemen publik pemerintah.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa AI akan menempatkan 7% tenaga kerja pada risiko menjadi pengangguran total. Ketika dampak dari mempopulerkan AI adalah mengintensifkan konflik antar manusia, pihak-pihak yang melakukan intervensi akan melakukan intervensi secara paksa.

Namun jika dilihat dari sisi positifnya, dampak kecerdasan buatan terhadap perekonomian masih jauh dari nyata, dan masih terdapat banyak ruang untuk hal tersebut.

03

Yang bisa kita yakini adalah perlombaan senjata kecerdasan buatan tidak akan berhenti untuk sementara waktu.

Menurut statistik, rata-rata, perusahaan yang sangat besar dapat mengubah 31% pengeluaran modal dan penelitian dan pengembangan menjadi keuntungan dalam waktu tiga tahun. Berdasarkan perhitungan tersebut, dengan investasi sebesar US$1 triliun, bidang AI perlu menghasilkan pendapatan sebesar US$310 miliar untuk mengimbangi masa lalu.

Sebagai perusahaan dengan model bisnis terkuat dalam booming AI, bisnis pusat data Nvidia akan menghasilkan pendapatan sebesar US$47,5 miliar pada tahun 2023, dan pendapatan setahun penuhnya tidak akan cukup untuk menutupi biaya yang dikeluarkan oleh Amazon.

Saat ini, siklus pengiriman sebagian besar produk chip Nvidia telah dipersingkat dari satu tahun pada periode paling populer menjadi dua bulan, dan jumlah chip yang dikumpulkan oleh raksasa teknologi tersebut pada dasarnya dapat mendukung pengoperasian model besar. Sejak awal tahun ini, harga GPU mengalami koreksi yang cukup signifikan. Ketika raksasa teknologi ini mengurangi pembelian mereka secara signifikan, model bisnis AI NVIDIA juga harus ditata ulang.

Cepat berhenti, ekspektasi tinggi, dan cepat kecewa. Dari hulu hingga hilir, setiap pihak sepertinya terjebak dalam rawa biaya AI yang tinggi dan tidak adanya prospek keuntungan, sehingga perlu mencari solusi.

Mencapai terobosan teknologi dalam perangkat lunak dan perangkat keras AI adalah fokus saat ini.

Tingginya konsumsi energi pada pelatihan model besar telah menyebabkan banyak perusahaan teknologi fokus pada bidang pembangkit listrik tenaga nuklir dan memasuki pasar energi. Selain itu, beberapa perusahaan sedang menjajaki model berbagi sumber daya GPU untuk mengurangi tingkat sumber daya yang menganggur, mengurangi biaya pembangunan pusat data, dan menurunkan ambang masuk bagi perusahaan kecil dan menengah. Sejak awal tahun ini, banyak model besar di dalam dan luar negeri yang berturut-turut mengumumkan pemotongan harga, dan model besar AI memicu "perang harga".

Namun, eksplorasi monetisasi yang disebutkan di atas semuanya terkait dengan karakteristik generatif atau keluaran kreatif AI. Ini lebih seperti menggunakan spanduk penuh teknologi untuk menopang fasad -Perdagangan produk atau penyewaan.

Minimnya model bisnis yang andal membuat pasar modal selalu skeptis terhadap penerapan AI generatif. Sejauh ini, bidang AI belum melihat satupun penawaran umum, dan bahkan OpenAI belum memiliki rencana untuk go public dalam jangka pendek.Antusiasme pasar terhadap "Tujuh Besar" juga didasarkan pada potensi AI untuk memberdayakan model bisnis para pemimpin teknologi yang ada, dibandingkan dengan AI itu sendiri.

Menurut laporan, OpenAI diam-diam mengembangkan model baru dengan nama kode "Strawberry", dengan tujuan memungkinkan AI melakukan penelitian secara mandiri dengan bantuan Computer Usage Agent (CUA) dan mengambil tindakan berdasarkan hasil penelitian. “Kami ingin model AI melihat dan memahami dunia seperti yang kami lakukan.”

Meskipun perusahaan-perusahaan besar telah banyak berinvestasi di bidang kecerdasan buatan, namun dari segi proporsinya masih belum bisa dibandingkan dengan era gelembung saham teknologi di era milenium. Menurut perhitungan tim Ryan Hammond, pada puncak gelembung teknologi, perusahaan teknologi, media, dan telekomunikasi menghabiskan lebih dari 100% arus kas operasional mereka untuk belanja modal dan penelitian dan pengembangan. Saat ini, angkanya adalah 72%.

Dari perspektif teori permainan, dalam putaran perlombaan senjata kecerdasan buatan ini, tidak peduli raksasa mana yang mundur dengan mudah, mereka akan terus meningkatkan investasinya dan menemukan model bisnis yang benar-benar berkelanjutan.

Bagaimanapun, pembangunan manusia tentu saja mengharuskan para ilmuwan untuk mengeksplorasi titik-titik panas baru, namun hal yang paling penting bagi perilaku pasar adalah menemukan titik-titik manfaat universal yang dapat diintegrasikan secara luas dengan perilaku sehari-hari.

Model bisnis yang baik harus didasarkan pada permintaan yang ada, kemudian ada produk, dan produk tersebut kemudian akan menghasilkan permintaan baru dan terus berkembang. Di era AI, tampaknya produk lebih unggul dari permintaan. Berbagai perusahaan tergila-gila dengan efisiensi daya komputasi model besar, namun sebagian besar pengguna tidak ingin AI menggantikan otak mereka.

Dari menatap bintang hingga membumi,Kecerdasan buatan Industri ini mengambil langkah penting ini.Tidak ada seorang pun yang ingin melihat awal abad ini“gelembung dotcom”Dimainkan lagi.