今年の中秋節では、ブランドやグレードに関係なく酒類の売り上げが大幅に減少しており、茅台酒も以前ほど売れていない。電子商取引プラットフォームでは、かつて数百万人が買い求めた手頃な価格の飛天茅台酒を今も手にしている人は15万人未満だ。消費者の減少により、飛天茅台の販売価格は4月以降、低水準で推移している。キチョウ茅台株価も今年に入って２２％下落した。 ‍

01. 茅台島は繁忙期でも忙しくない

毎年の中秋節と国慶節はお酒の販売の最盛期ですが、「酒の王」と呼ばれる茅台酒もその多くの特徴から例外ではありません。しかし、今年は例年とは状況が大きく異なり、ワイン業者らは「この市場はちょっと分かりにくい」と話す。

「今年の中秋節は、月は相変わらず明るいですが、茅台にはお祭りの雰囲気がありません。」と酒商は嘆いていました。

酒類業界の関係者は、今年の中秋節ではブランドやグレードに関係なく酒類の売り上げが大幅に減少し、茅台酒でさえ以前ほど売れなかったと明らかにした。

「例年、顧客は休暇中にオリジナルの箱やバラのボトルに入った飛天茅台酒を大量に購入し、一部は自分で飲むため、また一部はプレゼント用でした」と長年茅台酒ビジネスに携わるワイン商人は語った。 「金融世界」、今年は買いに来る人が少なく、例年に比べて売り上げが大幅に落ちました。別のワイン販売業者は、今年の飛天茅台酒の売り上げが約40％減少したことを明らかにした。新規顧客が減少し、古い顧客の再購入率も高くない。

酒類の売り上げは繁忙期に伸び悩んでおり、貴州茅台の株価は何度も下落している。 9月13日、貴州茅台は前日の3.26％下落に続き2.32％下落し、1株当たり1,304.13元で取引を終え、終値は2022年11月以来の安値を更新し、時価総額は1兆6,400億元に減少した。この日の取引中、貴州茅台の株価は一時1300元を下回り、関連話題が一気に最前線に躍り出た。微博熱い検索。

2024 年から現在まで、貴州茅台の株価は 9 か月以上で 22.88% 下落し、その時価総額は 4,723 億元蒸発しました。この蒸発額は業界第 2 位の企業の株価を上回っています。五梁渓9月13日の市場価値は500億元近く増加した。

誰もがその理由を分析しており、「茅台酒が経済的特性を失った瞬間、酒は本来の価格に戻るだろう」と言う人もいる。切手市場と同様に、収集価値はゼロにまで落ち込んだ。「茅台技術の衰退は、本物のハイテク技術の台頭を目撃する時だ」と言う人が増えた。

それだけでなく、貴州茅台の主力製品である飛天茅台の価格も下落している。

ワイン業界データ機関「今日のワイン価格」によると、9月14日時点で、2024年の飛天茅台の当初の箱価格は2,500元/本近くだったが、2,510元/本となり、以前より25元/本下がった。日と9 月の1日は、価格が1本あたり150元値下げされました。この日の飛天茅台のバルク瓶の価格は1本あたり2,380元で、2日前より1本あたり20元下がった。

これは依然として卸売基準価格であり、ターミナル市場では飛天茅台はより低価格で販売されており、いくつかの大手電子商取引プラットフォームはボトル1本あたり約2,275元で補助金を出している。

実際、飛天茅台の価格は今年4月以降、低水準で推移している。中秋節と建国記念日を迎えても回復は見られず、むしろ二大節期間中に再び下落が始まった。

4月の飛天茅台の参考卸売価格は端午節の前日には1本あたり2,600元を下回り、端午節の後は「均衡線」の2,500元を下回った。 6月中旬には1本あたり2,400元前後、ワイン業者は皆、飛天茅台酒の「最終ライン」が1本あたり2,200元を下回るのではないかと心配していたが、6月下旬には一時2,100元を下回った。再びホバリングを始めた。

「今日の酒価」によると、飛天茅台の参考卸売価格は8月に一旦2,400元以上まで回復したが、9月には再び下落し始め、原箱とバルクボトルの価格差はどんどん小さくなっている。 9月14日の価格差は1本あたり130元のみですが、9月1日の価格差は295元/本です。

ワイン業界では、53% 500ml の飛天茅台酒の元箱はルースボトルよりも価値があり、元箱とは茅台酒の未開封の箱を指し、バラ瓶は 1 箱に 6 本入っているものを指します。一本のボトル。茅台酒のオリジナルボックスはコレクションやギフトに適しており、偽造が難しいため、ルースボトルに比べて「希少性」が高くなります。数年前の市場が活況を呈していたとき、飛天茅台のオリジナルの箱はバラ瓶よりも1本あたり500～600元高かった。

9月9日、貴州茅台の2024年半期決算説明会で投資家らは、フェイティアン・茅台の株価下落によってもたらされた株価への大きな圧力にどう対処するべきかと質問し、茅台はこう答えた。さまざまな省や地域で市場調査を実施し、体系的かつ調整された戦略的および戦術的システムの改善を継続しており、全体的な市場状況は比較的安定しています。

02. 財務的属性は薄れつつある

feitian moutai の消費者グループは変化しました。

酒類業界評論家の蕭珠清氏は、これまで飛天茅台の主な消費者グループは主に不動産、大規模インフラ、金融業界の3大産業に属していたと考えている。現在、この 3 つの業界は詳細な調整を行っています。

飛天茅台の人気は、その経済的特性からも切り離せません。今では、経済的属性も薄れてきています。

「若者がお酒を飲まなくなったからだと言う人もいます。実際、貴州茅台酒の株価下落の主な理由は金融廃止です。近年の飛天茅台酒の価格上昇の大きな原因は、不動産が主に投資需要によって動かされるのと同じように、投資需要がピークに達すると、必然的に非金融化のプロセスが始まるだろう」と一部のアナリストは考えている。 。

転売して利益を上げる「小規模小売店」のダフ屋も減少傾向にある。

飛天茅台酒がブームだった時代には、貴州茅台蒸留所と正規代理店に加えて、ダフ屋、ワイン商人、買い占め業者、投資家、ハイパー業者を含む完全な産業チェーンが市場に形成されていました...私には説明できませんでした。現時点での本当の「麻央ファン」は誰ですか？

jd.com や tmall での予約販売、あるいは直販チャネル imoutai の立ち上げなど、貴州茅台のチャネル改革により、「茅台ファン」グループは拡大し続けています。

お酒を飲まず、ワインテーブル文化を好まない多くの若者が徐々に「毛沢東ファン」になり、買い占め、転売、買い占めを行っています。飛天茅台酒はもはやワインではなく、金をため込み、上昇を待つ株を買い占め、「上昇すればするほど投機が増える」「金融管理商品」だ。

率直に言って、いわゆる「毛沢東ファン」の多くは実際には「ダフ屋」ですが、その規模はさまざまです。

ここ数年人気があったとき、jd.com で茅台島を予約することは、何百万人もの人々が参加する「日常的な活動」でした。たとえば、2021 年 1 月初旬に茅台島に予約を入れた人の数は、 jd.com で feitian moutai を 1,499 元で購入すると、1 日で 200 万を超えました。 2024年9月14日、jd.comで1,499元の飛天茅台を予約した人の数は15万人未満だった。

茅台酒も「疎外」され始めている。

国泰君安氏は最近、研究報告の中で、将来を展望すると、酒類消費における「不動産依存の除去」と「贅沢の除去」という特徴が引き続き強調されると推測されると指摘した。

貴州茅台は変革を推進しています。 7月に開催された貴州茅台2024年半期市場作業会議で、貴州茅台は、今年下半期はこの業界調整ラウンドを乗り越えるための重要な時期であり、2024年の目標と課題を完了するための重要な時期であると述べた。

kweichow moutai 氏はまた、会議で 3 つの変革を実行するという重要なポイントを強調しました。「まず、顧客グループの変革、ユニコーン、専門化された新興企業、小規模巨人およびその他の企業をターゲットにし、新エネルギー、バイオテクノロジー、デジタルテクノロジーなどを育成すること」新興産業の実践者は新しい消費者グループであり、2つ目はビジネス消費を発展させるために潜在的な産業と将来の産業をターゲットにし、同時に家族や友人の集まりなどのシーンを発展させることです。 「モノが群がる」から「人が群がる」に発想を変える必要がある サービスのコンセプトは、人口のさまざまな層に向けて「商品を売る」から「ライフスタイルを売る」に変わった。

「茅台自動車のこれら3つの主要な変革は、その結果を試すのに時間がかかるだろう。」と蕭珠清氏は、現時点で投資家は、貴州茅台の3つの主要な変革にどれくらいの時間がかかり、どのような結果が得られるかについても懸念していると述べた。

03. 茅台酒の下では酒も難しい

貴州茅台酒は「ワインの王様」であり、「プレッシャーに耐える」能力が最も優れているワインです。今では茅台酒ですら株価も酒の値段も下がってしまい、言うまでもなく他の酒も落ち込んでいる。

茅台政権下では、五梁業、楊河有限公司、蘆州老角、山西汾九などの巨大企業の株価も下落している。 「financial world」によると、2024年以降、9月13日終値時点で、五梁業株は19.28％下落、陽河株は29.9％下落、山西省豊九株は33.46％下落、蘆州老角株は41.22％下落している。誰も救われなかった。

酒類業界のアナリスト、蔡雪飛氏は、社会的消費需要の低迷により、在庫の多さ、売上の減少、価格の逆転などの問題が期待の低下につながっていると述べた。上場酒類会社の株価下落は、全体的な資金難に加え、業界調整が深化し続ける中で市場の分断がさらに進んでいることを示している。

あるワイン商人は、彼にとって今年の中秋節はここ数年で最も難しい中秋節であると語った。

「酒類市場は依然として繁忙期の低迷が続いている。高級品の価格下落や大量消費の低迷が業界を悩ませている。前向きに捉えると、現在業界は底入れ段階にあり、今後も酒類業界の景気は低迷することが予想される」来年の春節の頃に業界全体の在庫の転換点が訪れる いくつかの利点 市場とブランドが回復し成長し始めており、それが主要なワインの価格の安定につながっている」と蔡雪飛氏は分析した。

実際、飛天茅台酒は酒類のベンチマークとして複数の特性を備えており、たとえ市場価格が下落したとしても、当面は価格反転は起こらないが、飛天茅台酒以外の他の主力酒類はすでに反転している。

貴州茅台酒の商品構成は大きく「茅台酒」と「シリーズ酒」に分かれます。このうち「茅台酒」には主に飛天貴州茅台酒、貴州茅台酒（結婚披露宴）、熟成貴州茅台酒（15年、30年、50年など）、貴州茅台酒（宝物）、貴州茅台酒（上質）、貴州茅台酒（干支）が含まれます。 「一連の酒」には、茅台王​​子酒、漢江酒、莱苓酒、貴州大曲、茅台英賓酒、茅台1935などが含まれます。

茅台酒1935は2022年1月に発売されて以来、貴州茅台酒社が推進する主要な「シリーズワイン」となっており、1本ではありません。茅台酒 1935 は数百元から千元以上の「シリーズワイン」を販売しており、五梁業酒や国椒 1573 酒と市場を争っている。 「imoutai」アプリでは、moutai 1935 が主力製品でもあります。

「茅台」という言葉のブランド力の強さから、茅台1935は発売直後から多くの人が「駆け込み購入」した。当時、飛天茅台は非常に宣伝され、茅台1935も市場の投機の対象となり、一時は市場価格が目安価格を上回りました。

貴州茅台は2023年の年次報告書で、茅台1935を「業界の奇跡」を生み出し、発売からわずか2年で数百億の収益を誇る主要単一製品となったことを「称賛」することに焦点を当てた。茅台 1935 は貴州茅台シリーズの中で最も重要な単一製品となっています。

現在、公式ガイド価格は1,188元の茅台1935は、imoutaiでは1,188元で販売されており、主要電子商取引プラットフォームではすでに価格が約850元まで下落しており、価格は暴落している。

茅台 1935 は「デュアルトラック」チャネル価格を採用しており、工場出荷予定価格は 798 元/ボトル、予定外価格は 1,088 元/ボトルです。 9月14日、茅台1935は天猫プラットフォームの茅台王子旗艦店で1本888元で販売され、jd.comの自社運営商品では859元で販売されたが、拼多多の数百億の補助金により、この価格になった。 1本あたりたったの758元でした。

実際、茅台酒1935の現状は、飛天茅台酒以外の多くの酒の縮図に過ぎない。

pinduoduo の数百億の補助金により、第 8 世代五梁業 2 本の価格は 1,744 元、1 本の価値は 872 元、guojiao 1573 の価格は 2 本で 1,634 元、1 本の価値は 817 元となる。この観点から見ると、現在は逆さまの状態にあります。

中国招商証券は最近、調査報告書の中で、今年は供給面での差別化が見られ、ハイエンドとサブハイエンドの投資は昨年よりも慎重で、地域のワイン会社の政策投資は比較的活発であると指摘した。最近の資本市場の継続的な調整から判断すると、二重祭りがストレステストを乗り越えることができれば、株価の反転が起こると予想される。

(著者 | 張祥陽編集 | ウー・ユエ）