pada festival pertengahan musim gugur tahun ini, penurunan penjualan minuman keras tidak pandang bulu, apapun merek atau kualitasnya. bahkan penjualan moutai tidak sebanyak sebelumnya. di platform e-commerce, kurang dari 150.000 orang masih membeli minuman keras feitian moutai dengan harga terjangkau yang pernah dibeli oleh jutaan orang. berkurangnya jumlah konsumen menyebabkan harga jual feitian moutai berada pada level terendah sejak april.kweichow moutaiharga saham juga menyusut 22% tahun ini. ‍

01. moutai tidak sibuk di musim puncak

setiap festival pertengahan musim gugur dan hari nasional merupakan musim puncak penjualan minuman keras, dan moutai, sebagai "raja minuman keras", tidak terkecuali karena banyaknya atributnya. namun tahun ini, situasinya sangat berbeda dengan tahun-tahun sebelumnya. pedagang anggur mengatakan bahwa "pasar ini agak sulit untuk dipahami."

“tahun ini selama festival pertengahan musim gugur, bulan tetap terang seperti biasanya, tapi moutai tidak memiliki suasana pesta.”

seorang praktisi di industri minuman keras mengungkapkan bahwa pada festival pertengahan musim gugur tahun ini, penurunan penjualan minuman keras tidak pandang bulu, terlepas dari merek atau kualitasnya. bahkan penjualan moutai tidak sebanyak sebelumnya.

"pada tahun-tahun sebelumnya, pelanggan akan membeli banyak feitian moutai dalam kotak asli atau botol lepas selama liburan, sebagian untuk diminum sendiri dan sebagian lagi untuk diberikan," kata seorang pedagang anggur yang sudah lama berkecimpung dalam bisnis moutai. " "dunia finansial", hanya sedikit orang yang datang untuk membelinya tahun ini, dan penjualannya turun drastis dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. pedagang wine lainnya mengungkapkan bahwa penjualan feitian moutai miliknya telah turun sekitar 40% tahun ini. jumlah pelanggan baru lebih sedikit dan tingkat pembelian kembali pelanggan lama tidak tinggi.

penjualan minuman keras yang tidak booming saat peak season menyebabkan harga saham kweichow moutai terus terpuruk. pada 13 september, kweichow moutai turun 2,32% setelah jatuh 3,26% pada hari sebelumnya, ditutup pada 1,304,13 yuan per saham. harga penutupan mencapai level terendah baru sejak november 2022, dan total nilai pasar turun menjadi 1,64 triliun yuan. selama sesi perdagangan hari itu, harga saham kweichow moutai pernah jatuh di bawah angka 1.300 yuan, dan topik terkait langsung menjadi yang terdepan.weibopencarian panas.

dari tahun 2024 hingga sekarang, harga saham kweichow moutai telah turun 22,88% dalam lebih dari 9 bulan, dan total nilai pasarnya telah menguap sebesar 472,3 miliar yuan.wuliangyenilai pasar pada 13 september hampir 50 miliar yuan lebih.

semua orang juga menganalisis alasannya. beberapa orang mengatakan: "saat moutai kehilangan atribut keuangannya, minuman keras akan kembali ke harga yang seharusnya." yang lain berkata: "seiring dengan bertambahnya populasi sebelum tahun 1970, konsumsi minuman keras telah menyusut tajam, dan nilai koleksinya turun menjadi nol, seperti pasar prangko. "lebih banyak orang berkata:" jatuhnya teknologi moutai adalah saatnya menyaksikan kebangkitan teknologi tinggi yang sesungguhnya.

tak hanya itu, harga feitian moutai, produk inti kweichow moutai, juga ikut anjlok.

badan data industri wine "harga anggur hari ini" menunjukkan bahwa pada tanggal 14 september, harga kotak asli feitian moutai pada tahun 2024 mendekati 2.500 yuan/botol, yaitu 2.510 yuan/botol, yang berarti lebih murah 25 yuan/botol dari sebelumnya. hari dan 9 pada tanggal 1 setiap bulan, harga diturunkan 150 yuan/botol. pada hari itu, harga feitian moutai dalam botol curah adalah 2.380 yuan/botol, turun 20 yuan/botol dari dua hari yang lalu.

ini masih merupakan harga referensi grosir. di pasar terminal, feitian moutai menjual dengan harga lebih rendah, dengan beberapa platform e-commerce besar mensubsidi satu botol dengan harga sekitar 2,275 yuan.

faktanya, harga feitian moutai sempat berada di level terendah sejak april tahun ini. bahkan dengan datangnya festival pertengahan musim gugur dan hari nasional, tidak ada pemulihan. sebaliknya, justru terjadi penurunan lagi selama periode festival ganda.

pada bulan april, harga grosir referensi feitian moutai turun di bawah 2.600 yuan/botol; pada malam hari libur festival perahu naga, harga turun di bawah "garis keseimbangan" 2.500 yuan/botol; sekitar 2.400 yuan/botol; pada pertengahan juni, semua pedagang anggur khawatir tentang "keuntungan" feitian moutai yang turun di bawah 2.200 yuan/botol mulai melayang lagi.

"harga minuman keras hari ini" menunjukkan bahwa pada bulan agustus, harga grosir referensi feitian moutai pernah pulih menjadi lebih dari 2.400 yuan, tetapi pada bulan september, harga mulai turun lagi, dan perbedaan harga antara kotak asli dan botol curah menjadi semakin kecil. selisih harga pada 14 september hanya 130 yuan/botol, sedangkan selisih harga keduanya pada 1 september adalah 295 yuan/botol.

dalam lingkaran wine, kotak asli 53% 500ml feitian moutai lebih berharga daripada botol lepas. kotak asli mengacu pada kotak asli moutai yang belum dibuka, dengan 6 botol di dalam kotak; satu botol. karena kotak asli moutai lebih cocok untuk koleksi dan pemberian hadiah, dan lebih sulit untuk dipalsukan, maka kotak asli lebih "langka" dibandingkan botol lepas. ketika pasar sedang booming beberapa tahun yang lalu, kotak asli feitian moutai harganya lima atau enam ratus yuan lebih mahal per botolnya daripada botol lepas.

pada tanggal 9 september, pada rapat hasil tengah tahunan kweichow moutai tahun 2024, investor bertanya bagaimana menghadapi tekanan besar pada harga saham perusahaan yang disebabkan oleh jatuhnya harga feitian moutai. zhang deqin, ketua kweichow moutai, menjawab bahwa moutai telah melakukannya melakukan riset pasar di berbagai provinsi dan wilayah. terus meningkatkan sistem strategis dan taktis yang sistematis dan terkoordinasi, dan situasi pasar secara keseluruhan relatif stabil.

02. atribut finansial memudar

kelompok konsumen feitian moutai telah berubah.

komentator industri minuman keras xiao zhuqing percaya bahwa di masa lalu, kelompok konsumen utama feitian moutai sebagian besar berada di tiga industri besar - real estate, infrastruktur besar, dan industri keuangan. saat ini, ketiga industri tersebut sedang mengalami penyesuaian mendalam.

popularitas feitian moutai juga tidak lepas dari atribut finansialnya. kini, atribut finansial juga memudar.

“ada yang bilang itu karena anak muda tidak lagi minum minuman keras. faktanya, alasan utama turunnya harga saham kweichow moutai adalah de-finansialisasi. sebagian besar kenaikan harga feitian moutai dalam beberapa tahun terakhir adalah didorong oleh permintaan investasi, dan semua orang menimbun feitian moutai. menunggu harga naik, sama seperti real estate yang sebagian besar didorong oleh permintaan investasi. begitu permintaan investasi mencapai puncaknya, hal ini pasti akan mengantarkan pada proses de-finansialisasi,” beberapa analis yakin .

bahkan calo “ritel kecil” yang menjual kembali untuk mendapatkan keuntungan juga mengalami penurunan.

pada tahun-tahun ketika feitian moutai sedang booming, selain penyulingan kweichow moutai dan distributor resmi, rantai industri lengkap dibentuk di pasar, termasuk calo, pedagang anggur, penimbun, investor, dan hiper... saya tidak bisa menjelaskannya saat ini. siapa sebenarnya "penggemar mao"?

reformasi saluran kweichow moutai, baik itu penjualan reservasi di jd.com dan tmall, atau peluncuran saluran penjualan langsung imoutai, telah memungkinkan grup "penggemar maotai" untuk terus berkembang.

banyak anak muda yang tidak minum dan tidak menyukai budaya meja anggur secara bertahap menjadi "penggemar mao", mengambil, menjual kembali, dan menimbun. feitian moutai bukan lagi anggur, tetapi sebuah “produk manajemen keuangan” yang menimbun uang dan menimbun saham-saham yang menunggu untuk naik, dan “semakin naik, semakin banyak mereka berspekulasi.”

terus terang, banyak yang disebut "penggemar mao" sebenarnya adalah "calo", tetapi ukurannya berbeda-beda.

saat populer beberapa tahun terakhir, membuat janji untuk mengambil moutai di jd.com merupakan "aktivitas sehari-hari" yang diikuti jutaan orang. misalnya, pada awal januari 2021, jumlah orang yang membuat janji untuk beli feitian moutai seharga 1.499 yuan di jd.com dalam satu hari melebihi 2 juta. pada 14 september 2024, di jd.com, jumlah orang yang melakukan reservasi untuk feitian moutai seharga 1.499 yuan kurang dari 150.000.

maotai juga mulai "tertinggal".

guotai junan baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah laporan penelitian bahwa ke depan, diperkirakan bahwa karakteristik "menghilangkan ketergantungan pada real estate" dan "menghilangkan kemewahan" dalam konsumsi minuman keras akan terus disorot.

kweichow moutai mendorong transformasi. pada konferensi kerja pasar setengah tahun kweichow moutai 2024 yang diadakan pada bulan juli, kweichow moutai menyatakan bahwa paruh kedua tahun ini adalah periode kritis untuk melewati putaran penyesuaian industri ini dan periode kritis untuk menyelesaikan tujuan dan sasaran tahun 2024.

kweichow moutai juga menekankan poin penting pada pertemuan tersebut - untuk melakukan tiga transformasi: "pertama, transformasi kelompok pelanggan, menargetkan unicorn, perusahaan baru yang terspesialisasi, raksasa kecil dan perusahaan lainnya, dan mengembangkan energi baru, bioteknologi, teknologi digital, dll. .praktisi di industri baru adalah kelompok konsumen baru; yang kedua adalah transformasi adegan, yang menargetkan industri potensial dan industri masa depan untuk mengembangkan konsumsi bisnis, dan pada saat yang sama mengembangkan adegan seperti pertemuan keluarga dan teman; ide harus berubah dari 'sesuatu yang berkumpul bersama' menjadi 'orang berkumpul bersama'. konsep layanan telah berubah dari 'menjual produk' menjadi 'menjual gaya hidup' untuk berbagai segmen populasi."

“tiga transformasi besar moutai ini akan membutuhkan waktu untuk menguji hasilnya.” xiao zhuqing mengatakan bahwa saat ini, investor juga khawatir tentang berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk tiga transformasi besar kweichow moutai dan hasil apa yang akan mereka capai.

03. di bawah maotai, bahkan minuman keras pun sulit

kweichow moutai adalah “raja anggur” dan orang yang memiliki kemampuan terbaik untuk “menolak tekanan”. saat ini, maotai pun tidak tahan lagi. baik harga saham maupun harga minuman keras sudah anjlok.

di bawah maotai, harga saham raksasa seperti wuliangye, yanghe co., ltd., luzhou laojiao, shanxi fenjiu, dll. juga turun. "financial world" menemukan bahwa sejak tahun 2024, pada penutupan 13 september, wuliangye turun 19,28%, saham yanghe turun 29,9%, shanxi fenjiu turun 33,46%, dan luzhou laojiao turun 41,22%. tidak ada seorang pun yang selamat.

analis industri minuman keras cai xuefei mengatakan bahwa permintaan konsumen sosial yang lesu telah menyebabkan melemahnya ekspektasi seperti persediaan yang tinggi, penjualan yang rendah, dan inversi harga yang biasa terjadi di industri. penurunan harga saham emiten minuman keras, selain kesulitan permodalan secara keseluruhan, juga menunjukkan bahwa seiring dengan semakin dalamnya penyesuaian industri, pasar semakin terpecah.

seorang pedagang wine berkata, baginya, festival pertengahan musim gugur tahun ini adalah festival pertengahan musim gugur yang paling sulit dalam beberapa tahun terakhir.

"pasar alkohol masih lesu di musim puncak. harga produk-produk kelas atas telah turun, dan lesunya konsumsi massal telah melanda industri ini. melihat positifnya, industri ini saat ini berada pada tahap terbawah, dan diperkirakan akan ada penurunan." titik perubahan inventaris seluruh industri menjelang festival musim semi tahun depan. beberapa keuntungan pasar dan merek telah mulai pulih dan berkembang, yang menyebabkan stabilisasi harga anggur terkemuka," analisis cai xuefei.

faktanya, feitian moutai, sebagai tolok ukur minuman keras, memiliki banyak atribut. sekalipun harga pasar turun, untuk saat ini tidak akan ada pembalikan harga, sedangkan produk minuman keras inti lainnya kecuali feitian moutai sudah mengalami pembalikan.

struktur produk kweichow moutai terutama dibagi menjadi "minuman keras moutai" dan "minuman keras seri". di antara mereka, "moutai" terutama mencakup feitian kweichow moutai, kweichow moutai (perjamuan pernikahan), kweichow moutai yang sudah tua (15, 30, 50, dll.), kweichow moutai (harta karun), kweichow moutai (baik), kweichow moutai liquor (zodiak tanda), dll.; "rangkaian minuman keras" termasuk minuman keras moutai prince, minuman keras hanjiang, minuman keras laimao, kweichow daqu, minuman keras moutai yingbin, moutai 1935, dll.

sejak moutai 1935 diluncurkan pada januari 2022, ini telah menjadi "seri anggur" utama yang dipromosikan oleh kweichow moutai, tidak satu pun. maotai 1935 menjual "anggur seri" senilai beberapa ratus yuan hingga lebih dari seribu yuan, bersaing dengan wuliangye dan guojiao 1573 untuk pasar. pada aplikasi "imoutai", moutai 1935 juga merupakan produk utamanya.

dengan daya tarik merek yang kuat dari kata "moutai", banyak orang "bergegas membeli" moutai 1935 setelah diluncurkan. saat itu, feitian moutai sedang heboh, dan moutai 1935 pun menjadi sasaran spekulasi pasar. harga pasarnya dulunya lebih tinggi dari harga panduan.

dalam laporan tahunan tahun 2023, kweichow moutai berfokus pada "memuji" moutai 1935 - menciptakan "keajaiban industri" dan menjadi produk tunggal besar dengan pendapatan puluhan miliar hanya dalam dua tahun setelah peluncurannya. moutai 1935 telah menjadi produk tunggal terpenting dalam seri kweichow moutai.

sekarang, moutai 1935, dengan harga panduan resmi 1,188 yuan, telah dijual di imoutai seharga 1,188 yuan. di platform e-commerce besar, harganya telah turun menjadi sekitar 850 yuan, yang berada dalam keadaan terbalik.

moutai 1935 mengadopsi harga saluran "jalur ganda", di mana harga bekas pabrik yang direncanakan adalah 798 yuan/botol dan harga bekas pabrik yang tidak direncanakan adalah 1.088 yuan/botol. pada tanggal 14 september, moutai 1935 dijual di toko utama moutai prince di platform tmall seharga 888 yuan/botol, dan untuk produk yang dioperasikan sendiri di jd.com harganya 859 yuan hanya 758 yuan/botol.

faktanya, situasi moutai 1935 saat ini hanyalah mikrokosmos dari banyak minuman keras selain feitian moutai.

dengan subsidi puluhan miliar pinduoduo, dua botol wuliangye generasi kedelapan dihargai 1.744 yuan, satu botol senilai 872 yuan; dua botol guojiao 1573 dihargai 1.634 yuan, satu botol senilai 817 yuan. dari sudut pandang ini, mereka saat ini berada dalam keadaan terbalik.

china merchants securities baru-baru ini menunjukkan dalam sebuah laporan penelitian bahwa sisi pasokan telah berbeda tahun ini, dengan investasi kelas atas dan sub-kelas atas menjadi lebih hati-hati dibandingkan tahun lalu, dan investasi kebijakan perusahaan anggur regional relatif aktif. dilihat dari penyesuaian pasar modal yang terus terjadi belakangan ini, terbentuk ekspektasi yang cukup pesimistis. jika double festival mampu bertahan dalam stress test, diperkirakan akan menyebabkan pembalikan harga saham.

(penulis | zhang xiangyang,sunting | wu yue）