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「チップ・マターズ」はテンセント・テクノロジーの半導体業界研究企画で第59号で、半導体大手インテルの困惑をあらゆる側面から解釈・分析することに焦点を当てている。 

著者丨xie hao（シリコン研究所kiki）

編集者 | tencent technology zhen kejun su yang

「ここ数週間は困難な状況が続いており、当社の現状を明確に示すことに決めたが、市場の反応は肯定的ではなかった。」

現地時間8月29日、ドイツ銀行主催のカリフォルニア・テクノロジー・カンファレンスで、インテルceoのパット・ゲルシンガー氏はネガティブな感情をほとんど見せなかった。

巨額の損失、工場建設の障害、株価の急落、そして人員削減の危機…その後のネガティブなニュースにより、この半導体分野のスター企業はジレンマに陥っている。

状況は非常に急速に変化しました。

インテルは10年間、世界のチップ業界で「巨人」とみなされてきましたが、その創設者の1人であるゴードン・ムーアは、2023年の現在でもチップ業界に影響を与えている「ムーアの法則」を提唱しています。 「チップ法」でこれまでで最大の補助金を得ているインテルを獲得したことは、「チップ製造産業の再編」という米国の野望を支援する柱ともみなされている。

残念ながら、これについては、米国製チップの栄光を取り戻すという物語は、インテルの業績悪化により崩壊の危機に瀕している。

1. 優先インテル: 偶然と必要性

時を遡ると2年前、「米国にハイエンド製造業を取り戻す」という野望を掲げ、「チップ法」が正式に発効した。

この1,054ページの文書は、ニューヨーク・タイムズ紙（2022年7月27日掲載記事）によって「ここ数十年で米国政府による産業政策への最も重要な介入」と評された。

「半導体を発明したのは米国です。30 年以上前、米国は世界のチップ生産量の 40% を占めていました。その後、経済の根幹である製造業は空洞化し、半導体製造は海外へ流出した。今日、この法律により半導体 (製造) が米国に戻ります...そして私たちは今後数十年間、再び世界をリードすることになります。「520億米ドルの「チップ法」に署名した際、バイデン氏は演説の中で米国の「チップの夢」について述べた。

今日、「chip法」が施行されて2年が経ちました。

ホワイトハウスが8月9日に提出した通信簿によると、米商務省は15社と暫定合意に達したと発表した。半導体製造に対する390億ドルの直接奨励プログラムで約束された補助金の総額は300億ドルを超えている。

sia (半導体産業協会) のデータによると、2020 年に初めてチップ法が導入されて以来、大手半導体メーカーは米国の 25 州で 80 以上の新規プロジェクトを次々と立ち上げ、民間投資総額は 4,500 億米ドル近くに達しています。 。

したがって、補助金を受け取り、米国に工場を建設することは、過去2年間で米国の「チップドリーム」の具体的な実践となった。

その中で、インテルは最も多くの資金を直接得ている大手半導体メーカーであるだけでなく、チップ法にも強く拘束されていると、米国の独立系シンクタンクであるケイトー研究所の記事は次のように考えている。「ワシントンの多くの人にとって、chip法の成否はインテルにかかっている。」

インテルがこれほど支持され、「チップ法」で最も輝かしいスター企業となった理由は、現実と歴史の必然であるだけでなく、米国政府の全体的な夢の中の偶然でもある。

「米国は少なくともインテルに依存することができます。インテルがなければ、最先端のプロセッサーを製造する米国企業は存在しなかっただろう。」 タフツ大学国際史准教授のミラー氏はかつて、米国のチップ産業におけるインテルの役割について次のように述べています。チップウォーズ』のステータスが高い。

ライモンド米商務長官もインテルを「アメリカのチャンピオン半導体企業」と呼び、「最先端のチップを製造できる唯一のアメリカ企業」と評した。

この輝かしい歴史的地位により、インテルは「chip法」が注目する肉じゃが。

その後、法案が進むにつれ、バイデン政権はインテルに賭ける以外に多くの選択肢が残されていないことにすぐに気づいた。

対照的に、マイクロンやマイクロチップ・テクノロジーなどの米国国内企業だけでなく、tsmc、サムスン、skハイニックスなどの海外大手メーカーも、いずれも米国への巨額投資と注目度の高い工場建設式典を一度公式に発表している。しかし、上記の企業が工場を建設する道は大小のいずれかであり、あるいは気候に順応できないというジレンマに直面している。

ニューヨーク・タイムズ紙の以前の報道によると、米国アリゾナ州フェニックスにあるtsmcのチップ工場は「生産開始の困難」に直面しているという。文化的な対立、労働競争、政治的圧力などの課題に直面している。

元tsmcの工場建設専門家、呉子豪氏は「シリコン研究所」に対し、生産の遅延は国をまたいで地域を越えた事業では実際に非常によくあることだと語った。短期的には、米国に工場を建設する海外企業は主に次の 2 種類の問題に直面するでしょう。まず建設面では、建設の専門人材が不足しています。

「米国では、米国のように求めるものすべてを手に入れることはできません。例えば、半導体クリーンルーム（注：半導体クリーンルーム、別名半導体クリーンルーム）を建設することです。」クリーン ルームは、チップ生産能力の構築における重要なリンクです。生産環境の清浄度は非常に高く、クリーン ルームの目標は特定の生産ニーズを満たすことです。米国。」

2つ目は、原材料のサプライチェーンコストや人材の問題など、運営面に関するものです。 サプライチェーンの問題は主に輸送コストをもたらしますが、チップ製造コスト全体の大きな部分を占めるわけではありません。 「実際、もっと厄介なのは人々だ」と呉子豪氏は語った。

tsmcは厳しい勤務リズムで知られており、運営面でも「台湾や中国からエンジニアを派遣することはできるが、米国には労働組合があり、現地の雇用を守らなければならない」という独自の雇用ガイドラインも設けている。

同時に、補助金の額から判断すると、政策の魅力にもかかわらず、tsmcやサムスンなどのアジアの半導体メーカーは米国での生産能力が限られており、工場建設や運営コストも比較的高い。

歴史と現実の必然性により、インテルが「運命の子」となった理由は、偶然の要因によるものでもあり、インテル自身の変革ニーズから生じたものである。

「チップ法」が正式に発効する前、その栄誉に安住していたインテルは、過去のリーダーシップに依存しすぎたため、モバイル市場とaiにおける先行者の波に乗り遅れた。同時に後発者でもあった。 nvidia や amd などのメーカーとの競争にさらされ、技術、市場、資本など多くの面で困難に直面しています。

2021年、インテルの「ベテラン」キッシンジャーは大きな期待を抱いて就任し、すぐに「idm 2.0」戦略を提案し、2030年にインテルを世界第2位のウェーハファウンドリーに育て上げることを望んだ。

この野心的な計画に対応するのは抜本的な改革だ。インテルはウエハー工場の建設に巨額の資金を投じているが、2021年に独立したファウンドリサービス部門を設立し、ウエハー製造能力を外部顧客に開放する予定だ。

キッシンジャーとインテルの考えは、バイデン政権が掲げる「米国製造業の回帰」と一致するのは間違いない。変革期にあるインテルは米国製造業の過去の栄光を底入れして回復すれば、これが最も感動的な物語の脚本になるとは思えません。

その結果、「チップ法」とインテルは蜜月期間に入り、インテルは85億ドルの補助金を独占しただけでなく、独自の工場建設の波を迎えた。

これまでインテルは、アリゾナ州、ニューメキシコ州、オハイオ州、オレゴン州およびその他の米国の州に投資し、工場を建設してきました。バイデン氏は個人的にインテルの新工場を支持し、オハイオ州の新ウエハー工場を「夢の国」と呼んだ。

今年 1 月、intel は asml から高開口数 (高 na) の極端紫外 (euv) リソグラフィー マシンを取得したことも正式に発表し、高開口数 euv リソグラフィー マシンを使用して次の目標を達成する最初の企業となることが決定されました。主要なテクノロジーで競合他社を超えます。

弾薬を満載してcポジションに立っていますが、2年後、インテルには反撃のシナリオがないようです。第2四半期の財務報告は予想を下回り、大規模な人員削減とarm株の売却により、インテルと米国のチップの夢の両方が新たな霧の中に陥った。

2. 栄光の影: 抵抗と挑戦

intel がチップの夢を復活させることを妨げている最大の課題は、間違いなくその動作パフォーマンスの弱さです。

過去数年間で、シリコンバレーの大手企業の中で「最も残念だった」賞を選ぶとすれば、インテルは最も有力な候補の一つとなるだろう。

aiの波と米国株への投資熱でnvidiaやamdなどの株価が急騰する中、インテルは依然として下落しているテクノロジー株の中で数少ない恥ずかしい外れ値の1つとなっている。今年の第 2 四半期に、彼らは悲惨な財務報告書を発表しました。

現地時間の 8 月 1 日、インテルは第 2 四半期の収益が前年同期比 1% 減の 128 億米ドルで、純利益は 8,300 万米ドルにとどまったと発表しました。 16億1000万ドル。

参考までに、インテルの 2023 年通期の親会社に帰属する純利益は 16 億 8,900 万米ドルです。わずか 1 四半期で、この会社は過去 1 年間の利益をすべて失いました。

この財務報告書を前にすると、たとえ提灯があっても明るい点を見つけるのは難しく、常に自信を持っていたキッシンジャーですらそれを修正することはできない。

「第2四半期の決算は依然として『残念』だ。当社の収益は期待ほど伸びず、aiの恩恵をまだ受けられていない。」

このニュースの影響を受け、インテルの株価は財務報告書が発表された日に１株当たり２９．０５ドルまで５．５％下落し、それ以来、インテルの株価は１８．９９ドルまで下落した。これは、この企業の 2013 年の価格とほぼ同じです。将来の最低の市場価値です。比較のために、nvidia の市場価値は intel の 31 倍、amd の市場価値はその 2 倍以上です。

米国の株式アナリスト、ラリー・ライマー氏は、投資調査ウェブサイトの記事の中で、初めて「生気のない」という言葉を使ってインテルを表現した。 この会社の技術的後進性により、「巨大な市場シェアを失い続けている」。

上述の悪影響の結果、インテルはアメリカのチップの夢の「命を救うストロー」になることができないだけでなく、同社自体も命を救うストローを必要としている。

決算とともに発表された「100億ドルのコスト削減計画」はその象徴だ。

この計画の中で、インテルは将来従業員の15％を解雇すると正式に発表しており、これはインテルの従業員規模のピークは2022年頃であり、かつてはその従業員数を超えていたことになる。 130,000。

人員削減計画は「世界規模」で示されているが、データセンター、人工知能、ファウンドリ事業が業績損失に「最も寄与している」ことを考慮すると、最終的な焦点を推測するのは難しくないかもしれない。業績不振が最終的に鋳物工場のアメリカ人従業員の解雇につながるとしたら、それはこの夢の中ではブラックユーモアになるだろう。

結局のところ、ちょうど8月9日にホワイトハウスはチップ法導入2周年の結果をまとめた文書を発表したが、この文書のタイトルは非常に長くて誇張されているため、読者は本文を読む必要はない。 ——

「事実が証明する：チップと科学法が制定されてから2年、半導体サプライチェーンを米国に戻すというバイデン・ハリス政権の政策は、雇用を創出し、イノベーションを支援し、国家安全保障を確保するという、祝う価値のある歴史的成果を達成した」

このまま状況が発展し続ければ、「インテルへの依存」、「インテルの人員削減」、「チップ法案による雇用創出」という不可能な三角形をどのようにまとめたアメリカのチップの夢が注目を集める日もそう遠くないかもしれない。ミステリー。

業績に関係なく、インテル自身のチップファウンドリー事業の競争力の低さも同社の足を大きく引っ張っている。

tsmcの創設者である張忠蒙氏は次のように要約しました。鋳造業界は本質的に「勝者総取り」の業界であり、市場は最先端の装置のみを選択します。一歩遅れるとすべてを失うことになります。

過去長い間、intel のチップ ファウンドリ ビジネスは「チクタク」(振り子モデル) に基づいてきました。このモデルは 2 年間に基づいており、1 年間はチップの製造と技術の改善に重点が置かれ、1 年間はチップの設計とアーキテクチャの更新に重点が置かれます。

intel が技術的なリードを維持している場合、このモデルは後発企業が追い抜く道を完全に遮断し、競合他社はほとんど息をするのを困難にします。

しかし、10ナノメートルノードの継続的な遅延とtsmc主導により、このモデルの欠点は完全に露呈し、苦境に立たされたインテルはほとんど好転することができませんでした。それは「生きている」とさえ呼ぶことができます。

trendforceのデータによると、市場シェアに関しては、2023年第3四半期の世界トップ10ファウンドリーメーカーの収益ランキングでは、インテルの市場シェアは1％にとどまっている。1 位の tsmc の市場シェアは今年の第 1 四半期で 58% にも達しており、インテルはこのランキングでトップ 10 の座を維持することさえできませんでした。一方、tsmc は優勝することができませんでした。

顧客規模の観点から見ると、「インテルはすべてのプロセスノードで顧客の支持を得ている」という経営陣の英雄的な発言とは大きく異なる。インテルのファウンドリ事業に喜んでお金を払う顧客はほとんどいない。

2023年から、投資家と市場はインテルを信頼する「主力顧客」を待ち望んでいる。

しかし、今年7月に発生した「第13世代・第14世代コアプロセス問題」に関する世論の嵐により、さまざまな潜在顧客が思いとどまった。

intelはその後の発表で上記の問題はマイクロコードパッチによって解決できると繰り返し強調しているが、intel独自の3ナノメートル新製品lunar lake/arrow lakeがtsmc工場の生産ラインにまだ眠っていることを考えると、市場はintelの開発に疑問を抱いている。鋳物工場の強さはますます大きくなります。

この点に関して、調査会社ウルフ・リサーチのアナリスト、クリス・カソ氏は、インテルにとって、アマゾン、グーグル、マイクロソフトなどの顧客を獲得するのは、インテルと競合しないため容易であると述べた。 「しかし、それがどの大口顧客であっても、製造上のミスがないというインテルの保証が必要だ。」

上記の問題がどれも効果的に解決されていない現在、インテルに最も自信を持っている投資家でさえ、アリゾナ、ニューメキシコ、オハイオ、オレゴンの掘削リグのゴロゴロ音を聞くと、疑念を隠すのは難しいかもしれません。 ——技術も顧客も市場も不足している鋳造部門に、本当に多くの工場が必要なのでしょうか?

皮肉なことに、上記の工場建設計画に対するインテル経営陣の態度は非常に曖昧である。

最近、ロイターの報道によると、ゲルシンガー氏と他のインテル幹部は今月末に経営陣に提出する計画を準備しており、この計画には工場拡張に対する同社の設備投資のさらなる削減が含まれる可能性がある。

同時に、インテルがチップファウンドリ事業を分割するのではないかという憶測も広まっている。

当時、インテルが工場建設に5年間で1000億米ドルを投資すると正式に発表したとき、業界関係者らは、これらの工場の生産の進捗が非常に懸念されるだろうと述べた。

この点に関して、元tsmc工場建設専門家の呉子豪氏も「シリコンベース研究所」と同様の見解を表明した。「チップの製造プロセスにおいて、最大のコストは設備の減価償却費から発生しますが、一部のインテル工場はまだこの設備を購入していません。」

これは、工場を建設するというインテルの最終目標がビジネスニーズではない可能性があることを示している。「彼らは、最初にチップのニンジンの穴を占めるためにプロジェクトを利用し、開発が良好であればそれを生産に投入するだけかもしれない。いいよ、彼らはいくつかの建物を建てないだろう。「あまりにも多くの損失をもたらします。」

intelのチップファウンドリー事業についてあまり楽観的でない人の中には、最近intelの取締役を辞任したchen liwu氏もいる。この件に詳しい関係者らによると、半導体業界のベテランがインテル退社を選んだ主な理由は、同社の受託製造（チップファウンドリ）のアプローチと、インテルのリスク回避的で官僚主義的な文化に対する不満だったという。

上記のニュースを踏まえて、intelの野心的なチップ製造計画は、最終的にはアンチクライマックスに終わる可能性がある。この企業がチップファウンドリ分野で競争力を失っていることは周知の事実になりつつある。

どう見ても、インテルはもはや過去の輝かしい半導体神話ではありません。多くの否定的なニュースの出現により、前任者が織り上げた崇高な理想と展望は繰り返し市場によって「幻滅」されました。

3. 覚めないアメリカンチップの夢

エンジニアは雇用されることを恐れている 米国では中核人材が「不足」している 10万ドルを持った人材を採用するのは難しい。

インテル史上最も伝説的な ceo、アンディ・グローブ氏はかつて「only the paranoid survive」の中で次のように書いています。この文は、今日あらゆる面で苦境に立たされているインテルにも当てはまります。

ゾウの方向転換が難しいという話がインテルで繰り返し繰り返されているのは、そこに核となるスレッドがあるからです。intelは、nvidiaやamdと同様に、自社の「huang renxun」と「su zifeng」を待つことができませんでした。

第8代キッシンジャーceoが就任して以来、経営陣のあまりにも積極的な戦略的措置により、インテルは衰退し続けている。

調査会社ジ・エッジ・グループの創設者ジム・オスマン氏はかつて、「ゲルシンガー氏の経歴はよく言っても平凡で、インテルは依然として新しいceoを必要としている」とコメントした。

しかし、インテルの失敗のすべてを誰か一人の ceo のせいにするのは不公平だろう。ローマは一日にして崩壊しませんでした。インテルの凋落は、1人か2人の決断の失敗の結果ではなく、意思決定と実行における4代連続のceoのパフォーマンスの低さによるものである。それらには次のものが含まれます。

• 5 代目 ceo: ポール・オッテリーニ (2005 ～ 2013) ——エンジニアではない彼は、インテルを率いて前例のない売上と利益の成長を達成しました。彼が提案した振り子戦略は、かつてはインテルにとって競合他社を圧倒するための重要な武器でした。しかし、オッテリーニはスマートフォンの台頭を正確に予測することができませんでした。たとえジョブズ氏がiphone用チップの供給を要請したにもかかわらず、価格の理由で拒否されたのだ。

• 6代目ceo：ブライアン・クルザニッチ（2013年～2018年） ——オッテリーニ氏の後、クルザニッチ氏は最高執行責任者としてインテルの外部投資を指揮し、cpuから5g、人工知能、自動運転、クラウドコンピューティング、ドローン、ウェアラブルまで同社の事業を拡大したが、ムーアの法則が減速した。 , intelの振り子モデルは14ナノメートルから10ナノメートルに進化する過程で徐々に失敗し、インテルのチップイテレーションサイクルは延長され続け、外部からは「歯磨き粉工場」と揶揄されるようになった。 2018 年に tsmc によって。その先を超えて。

• 7代目ceo：ボブ・スワン（2018年～2021年） ——cfoの経歴を持つスワンがインテルの新たなno.1の地位に就いたとき、彼が直面した課題は古くて新しいものでした。古い問題は、インテルがプロセス技術の点でtsmc、サムスン、その他の企業に明らかに遅れをとっていたということでした。特に2020年はそうだ。インテルの新しい7ナノメートルチップ技術は予定より6か月遅れており、チップ製造の一部を外部委託する可能性があるが、新たな問題は半導体業界での経験不足によりスワンが導入の機会を逃したことだと投資家に語った。 ai時代を先取りしてより高速化し、最終的には2021年にopenaiへの投資を拒否するのが典型的なケースだ。

最初の3回の苦闘を経て、第8代ceoのキッシンジャー氏は技術的な経歴があり、インテルの上級社員でもあったため、大きな期待を抱いていた。同氏は、インテルの問題の原因として、スマートフォン事業の失敗、「優れた」製造工場の建設能力の欠如、そして2010年のgpu事業の中止を挙げた。

これらの古い問題に対応して、キッシンジャーは独自の計画を策定しました。技術面では製造を増やし、nvidia に対するベンチマークに加えて、ai の分野で「4 年間で 5 ノード」という抜本的な目標を打ち出しました。 gaudi チップの反復を加速し、インテルは、キッシンジャーの言葉を借りれば、「ai をどこにでも存在させよう」という、よりオープンな ai 環境戦略を策定しました。

しかし、インテルが直面する課題について上で分析したように、より壮大な計画が短期的には迅速に方向転換することが難しい船に遭遇したとき、キッシンジャーの賭けの結果は運命に静かに刻まれているかのように見える。

今後数年間、失速するインテルと栄光を取り戻そうと奮闘する米国のハイエンド製造業は、互いを映す二枚の鏡のように、常に影を伴いながら影を落としていくことになるだろう。

世界的なチップ産業チェーン全体で、3 つの産業移転が行われました。第 1 段階は米国から日本、第 2 段階は米国と日本から韓国、台湾、中国へ、そして第 3 段階は台湾へでした。 、中国、韓国は中国本土に移転し、あらゆる産業移転はコストを考慮して、より価値の低いリンクを海外に移転しました。

しかし、産業移転はダイナミックな競争プロセスです。さまざまな国や地域が、需要移転と地域イノベーションの助けを借りて、今日のチップ産業における高度に専門化された分業を形成しています。その背後にある中心的な問題は、産業の流れの背後に人の流れがあることです。

「チップ製造は依然として製造であり、エンジニアと切り離すことはできません。エンジニアを雇用しなければ競争力はありません。それはとても簡単なことです。高度な技術は基本的な条件にすぎません。」 wu zihao 氏は、「これはビジネス上の問題です。アジアのエンジニアの顧客への接し方は全く異なります。私があなたより 10 倍も 5 倍も賢いという意味ではありません。24 時間体制の業務に携わっていないのであれば、あなたはただの仕事です」と述べました。それはできません。」

tsmcを例に挙げると、同社は設立当初から「顧客のパートナーである」という原則に基づいており、その職場文化も勤勉さと厳格さを主張していますが、これはアメリカの職場文化とは相反するものです。

50億の追加投資と3つの新しい工場の建設により、tsmcは米国に多額の投資を行い、「メイ半導体」に変身しましたか？

外国メディア「rest of world」の報道によると、張仲蒙氏は競争力について語った際、「午前1時に（機械が）故障した場合、翌朝まで修理できないかもしれない」と語った。米国ですが、台湾、中国では午前 2 時に修理されます。」

言い換えると、人材不足は、米国におけるチップ製造の活性化を妨げる最大の問題かもしれない。最近、マッキンゼーは人材の観点から、「チップ法」で定められた生産能力の目標を達成するには、160,000 人の新たなエンジニアリング職を創出する必要があると試算しました。しかし、現在、パンチップ業界に参入しているエンジニアは約 1,500 人だけです。最も重要なことは、チップ生産ラインの技術者には今後 5 年間で 75,000 人の新しいポジションが必要になるということですが、現在チップ生産ラインに新規に参入する技術者は毎年 1,000 人だけです。

結局のところ、どんなにハイエンドのチップ製造であっても、人間の投入、献身、そして勤勉が必要な製造業であることに変わりはありません。

残念ながら、インテルと米国のチップ製造業界はどん底にあり、すでに回復は困難になっている。

多くの物語は、一企業や一法案の力では変えることができません。ゲーム内のインテルに関して言えば、政府とそのチップの夢に深く結びついてしまったこの会社には、実際には出口がありません。

米国のチップ製造業界を復活させることがどれほど現実離れした理想であっても、インテルに残された選択肢は 1 つだけです。

目隠しをして前へ走り続けます。

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