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著者｜ハン・ウェンジン

クアイショウは依然として勢いを保っています。

8月20日、快手は2024年の第2四半期および中間決算を発表した。総売上高は前年同期比11.6%増の310億元、調整後純利益は同73.7%増の46億8000万元と、前年同期を上回った。市場のコンセンサス予想。

しかし、財務報告が発表された翌日、Kuaishouの株価は下落した。

Kuaishou は取引開始時に 4.95% 下落して 1 株あたり 42.2 香港ドルとなり、最終的には 9.91% 下落して 1 株あたり 40 香港ドルで取引を終了しました。時価総額は 1,741 億で、前日の 1,933 億と比較して 200 億近く蒸発しました。

一時的な株価の変動は市場心理をあまり反映していないかもしれないが、2021年に香港証券取引所に上場して以来、Kuaishouの時価総額は1兆4000億円から約1800億円まで下落し、時価総額は2020年までに蒸発したことに留意すべきである。 1兆以上。

資本市場の反応の悪さについては、快手電子商取引GMVの伸び率が市場予想を下回っていることが主な原因と推測される。

近年、急速に拡大する電子商取引ビジネスが Kuaishou の業績を大きく押し上げてきました。しかし、現在、Kuaishou のサイトの電子商取引ユーザーは飽和状態にあり、ライブ ブロードキャスト ルームのアンカーは Kuaishou の e の「頭から離れています」です。これに伴い、コマース事業の流通総額の伸びも鈍化しました。業界のトレンドにどのように対応し、ユーザーエクスペリエンスを向上させるかが、Kuaishou の今後の発展の課題となります。

Kuaishou の電子商取引、成長は遅い

Kuaishou の財務報告書を見ると、主要事業の観点から、オンライン マーケティング サービス (広告)、ライブ放送、およびその他のサービス (電子商取引を含む) からの収益が依然として Kuaishou の収益を牽引する「トロイカ」であり、175 億 2,000 万ドル、収益 93 億ドルを生み出しています。 10 億ドルと 41 億 6000 万ドルが、それぞれ収益に 56.5%、30.0%、13.5% 貢献しました。

Kuaishou の商業化の進展は、電子商取引の浸透と切り離すことができません。 eコマース事業は、オンラインマーケティングサービスなどの事業成長を独力で推進してきました。

具体的には、Kuaishou の最大の収益源であるオンライン マーケティング サービス セグメントは、内部流通マーケティング サービスと外部流通マーケティング サービスに分けられます。内部流通とは、より多くの露出を得るために加盟店やアンカーが Kuaishou プラットフォームに広告を掲載することを指します。これは、電子商取引ビジネスが密接に関連しており、電子商取引ビジネスの発展が社内流通広告の成長を牽引していることと一致しています。

Kuaishou CEO の Cheng Yixiao 氏は、電子商取引ビジネスが Kuaishou の将来の成長の重要な原動力の 1 つであり、Kuaishou ビジネス エコシステム全体の中心であると公に述べています。

過去2023年、Kuaishouの月間アクティブユーザーは7億人を超え、電子商取引総額は1兆1800億を超え、初めて「兆クラブ」に入り、アリババ、京東商城、京東商城に次ぐ5番目の電子商取引企業となった。 Pinduoduo、Douyin は年間流通総額が 1 兆人民元を超える中国企業です。

巨大なユーザーベースを背景に、Kuaishou の電子商取引の基盤は強固です。

需要側から見ると、2024 年第 2 四半期の月間アクティブ電子商取引購入者数は前年同期比 14.1% 増の 1 億 3,100 万人となり、供給側では第 2 四半期の電子商取引加盟店の平均月間数となります。 2024 年の四半期は前年同期比 50% 以上増加しました。

今年の第 2 四半期、Kuaishou e コマースの総取引量 (GMV) は依然として成長を維持しましたが、成長率は鈍化しましたが、時間軸を延長すると、2022 年の第 2 四半期の Kuaishou e コマースの GMV は、 2023年第2四半期の快手電子商取引総額は1,912億元、2024年第2四半期までに前年比38.9％増。電子商取引流通総額は前年比15％増の3053億元に達し、成長率は2年間で前年比「半減」した。

タイムラインで見ると、2022年から現在まで、Kuaishouの四半期GMV取引総額は着実に増加していますが、GMVの成長率は全体的に低下傾向を示しています。

出典: Lieyun.com

今年の第 2 四半期でも、Kuaishou の電子商取引は依然として急速なペースで推移しており、3 か月で 3,000 億以上を販売していますが、GMV 成長率は 20% を下回っており、これは間違いなく警告信号です。 Douyin eコマースとPinduoduoも同じ状況にあります。

「LatePost」のニュースによると、今年3月、Douyin eコマースの前年比成長率は初めて40％を下回り、第2四半期以降、成長率はさらに30％未満に低下した。

偶然にも、第 2 四半期の Pinduoduo の GMV 成長率も第 1 四半期よりも低くなっています。これまで、Pinduoduo は長期にわたって 40% 以上の GMV 成長率を維持していました。

GMV の伸びの鈍化は、すべての電子商取引プレーヤーが直面する必要がある問題のようです。消費者市場の弱体化と業界競争の激化により、従来の電子商取引プラットフォームは、ネットワーク全体で低価格を追求し、完全な割引プロセスを簡素化することで、Kuaishou などのプラットフォームの低価格の利点を弱めてきました。

今年下半期、淘宝網、Douyin e-commerce、Pinduoduo はいずれも GMV を最初の目標に戻しました。

次の電子商取引戦略についてチェン・イーシャオ氏は、今年下半期もKuaishouは引き続きコンテンツ電子商取引とソーシャル電子商取引を精力的に開発し、ライブブロードキャストルームとソーシャル電子商取引の中核的価値に焦点を当てていくと述べた。同時に、長期的にはパン棚シーンを着実に構築し、棚市場でのさらなるユーザー頻度の向上を図り、コンテンツ分野を最大限に活用していきます。ユーザーの心。

第 2 四半期の決算が発表された日に、Kuaishou は買い戻し計画を開始しました。同社は 2024 年 8 月 20 日に香港証券取引所で 112 万 8,800 株を買い戻しました。買い戻し金額はこの数字に基づいて計算されました。開示によれば、平均購入価格は約 44.29 香港ドル、最高買戻し価格は 44.95 香港ドル、最低買戻価格は 43.95 香港ドルです。

パンシェルフが新エンジンとなる

電子商取引の分野では、継続的に新規ユーザーを獲得し、成長を維持することが各プラットフォームの主な目標です。しかし、市場が飽和状態になるにつれて、新たな成長分野を見つけることはますます困難になっています。主要な電子商取引プラットフォームは依然として新しい市場空間を常に探索し、ブランドの影響力を拡大しようと努めています。

全体として、Kuaishou の最新の成績表は堅調ですが、電子商取引事業は意外性に欠けており、全体的には守勢にあります。 Kuaishou がパン棚店舗の可能性の解放を加速していることは言及する価値があります。

Pan-shelf は、レコメンデーション、モール、検索、店舗などの複数のシナリオを含む、ライブ e コマース コンテンツ フィールドの重要な補足であり、その核となるのは、通常の商品を通じて消費者の決定的なニーズを満たすことです。 2023年のKuaishou Gravity Conferenceで、チェン・イーシャオ氏は初めてKuaishouのパン・シェルフ・コンセプトを提案した これは、チェン・イーシャオ氏が個人的に電子商取引事業を引き継いだ後、初めて公の場で発言した。

2024年第1四半期の財務報告会で、CEOのCheng Yixiao氏は次のように述べた。成長率は 2024 年の第 1 四半期に前年比成長を達成しました。50% を超える急速な成長です。」

第 2 四半期、Kuaishou のパンシェルフ分野は成長を続け、GMV の成長市場を上回り、現在では Pan-Shelf 分野の GMV が Kuaishou の電子商取引総額の 25% 以上を占めています。

以前、Kuaishou E-commerce が発表した 618 バトルレポートは、パンシェルフストアが Kuaishou E-commerce の世界的事業の新たな成長ポイントとなり、パンシェルフ GMV が前年比 75% 増加し、検索 GMV が増加したことを示しました。前年比 110% 増加しました。同時に、コンテンツ分野は安定した成長率を維持し、ショートビデオトレーラーのGMVは前年比69％増加しました。

2018年にeコマース事業をテストして以来、Kuaishou eコマースは何度も反復を繰り返してきました。信頼できるEC、ブランド構築、サービスプロバイダー重視の「信頼できるEC」の初期から、昨年の年間戦略としての「低価格良品」、そして「ユーザーファースト」へ。 , Kuaishou は消費者のトレンドの変化を追いかけてきました。

今年5月、2024年Kuaishou電子商取引誘致会議で、Kuaishouは初めて「ユーザーファースト」戦略を明確に提案し、このプラットフォームは小売業者と協力して消費者のショッピング体験をさらに最適化すると述べた。また、世界的なトラフィックの協調的な成長を通じて低所得層の消費者を豊かにし、手頃な価格での商品の供給とオンライン販売ホスティング機能の開始により、小売業者は消費者トレンドの変化に追従し、新たな消費機会を掴み、ビジネスの確実性と効率性を向上させることができます。

Kuaishouは財務報告書の中で、国内電子商取引事業は消費者需要による課題に直面しているものの、消費者動向と電子商取引インフラの急速な変化が依然として電子商取引の成長を牽引していると強調した。ユーザーのニーズに従う Kuaishou は、信頼できる電子商取引の生態学的価値をさらに高めることができます。

クアイショウの更なる可能性

ピークトラフィックの問題に直面して、株式の価値をより大きく解放するにはどうすればよいでしょうか?これまで第2カーブとされてきた電子商取引ビジネスに加え、快手短編ドラマやローカルライフなどの革新的なビジネスも商業化という新たな好循環傾向を見せている。

ショートドラマに関しては、業界で最も早くショートドラマコンテンツを展開したプラットフォームとして、Kuaishou のショートドラマのデイリーアクティブユーザーはすでに 3 億人を超えています。有料短編ドラマ業界の隆盛を受けて、Kuaishou は有料短編ドラマのサービス アカウントに基づいてネイティブ リンクを特別に作成し、ユーザーは Kuaishou ウェブサイト内でドラマを視聴して支払いを行うことができ、ストリーマーは技術を開発する必要がなく、必要なだけで済みます。ドラマのアップロードやレイアウト設定などの簡単な作業を完了させることで、ユーザーへの従来の広告の中断を減らすだけでなく、業務運営やコンバージョンの効率も向上します。

財務報告書に反映されているように、2024 年の第 2 四半期には、Kuaishou の有料短編ドラマに投資している顧客の数は前月比 329% 増加し、現在投資しているプロジェクトの数は前月比 34% 増加しました。

ローカル生活の面では、7億人のKuaishou Laotieの消費アップグレードと消費構造の変革により、KuaishouのローカルライフサービスはLaotieユーザーの「近く」への需要を即座に刺激し、同時にKuaishouとMeituanにも新たな成長をもたらします。は7月に両当事者間の戦略的協力を強化し、全国の「数百の都市と数千の店舗」をカバーした。

8月20日、Kuaishouは2024年の中間決算会見を開催し、地域生活の観点から「販売と消費構造の変化の中で、7億人のKuaishouユーザーの間で地域生活サービスに対する大きな需要が見られました。また、地元企業に新たな成長をもたらします。」

商業化に関しては、2024年1月から6月にかけて、地元商店の総消費量は前月比172％増加し、その中でフードデリバリーとケータリング業界はそれぞれ598％と156％という高い成長を達成した。

将来に向けて、Kuaishou eコマースの継続的な発展の可能性は、ユーザーファーストを中核戦略として、コンテンツエコロジーとビジネスエコロジーが新たな領域に拡大し続けることを期待する価値があります。