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「ポジション調整」後、美的不動産は別の方法で不動産開発事業を継続することを選択した。 8月19日、美的不動産は2024年度中間決算会見を開催した。美的不動産の経営陣は今回の業績会議で、不動産開発事業の売却について「どんなに困難であっても、この業界を諦めたわけではない」と長々と答えた。大株主と経営陣は依然として不動産業界への強いコミットメントを維持しており、「特別な段階では、企業は危機を乗り切るために型破りな対応計画を採用する」としている。実際の事業運営の観点から見ると、美的不動産は依然として開発事業のチェーン全体に対する支配権を維持しており、この部分の事業はまさに「水面下」にあり、不動産開発から建設仲介へと変化している。美的不動産の経営陣は「いつか開発事業はこの段階に戻るだろう」と叫ぶほどだ。

収益の96%を捨てますか？

不動産業界は大幅な調整を経ており、美的不動産もあまり良くない成績表を渡した。財務報告データによると、美的不動産の2024年上半期の営業利益は251億3,400万元で、前年同期比30.83％減となり、粗利益は約23億2,100万元で、前年同期比で30.83％減少した。 51.6%、会社の所有者に帰属する利益は3億7,600万元で、前年同期比51.9%減少しました。

これは美的不動産の売却への決意を説明しているようだ。美的不動産は6月23日、不動産開発事業を売却する大規模なリストラ計画を突然発表した。公開された予定スケジュールによると、美的不動産は今年10月18日に物流を完了する予定だ。一連の組織再編完了後は、支配株主である美的開発が非上場不動産開発事業の財産権の100％、運営事業を中心とする美的不動産の株式の81.13％を保有することになる。

現在、美的不動産の主な事業には、不動産の開発と販売、不動産管理サービス、商業用不動産の投資と運営、不動産テクノロジーが含まれます。具体的な事業に関しては、2024年上半期の美的不動産の不動産開発・販売収益は241億500万元で、総収益の96％を占めた。これに対し、他の主要3事業の業績寄与度は依然として小さい。

不動産開発事業の分社化は収益の96％を捨てることに等しい？今回の業績会議で、美的不動産の経営陣は不動産開発事業の売却について長々と対応した。

美的不動産のエグゼクティブディレクター兼最高財務責任者のリン・ゲ氏は、業界全体が現在、清算と変革の困難な段階にあると答えた。直面する課題にもかかわらず、大株主も金融業界も不動産業界に自信を持っているわけではない。この特別な段階における周期的な変化に対応して、美的不動産は危機を乗り切るための特別な再建計画を採用しました。

Lin Ge 氏は、不動産管理、宇宙サービス、建設技術の提供を継続することに加えて、重要な事業体が引き続き市場に留まり、実際にはチーム全体が開発ビジネス全体の管理を維持していると指摘しました。開発事業を上場企業から分離することは、実際には、このサイクルをうまく乗り切るために株主のリソースをより柔軟に活用することを目的としています。 「私は、美的不動産の不動産開発事業がいつか再び元のステージに戻ると信じています。その裏には非常に重要な考慮事項があります。それは、業界全体に対する株主の信頼、そして当社の対処力に対する株主の意見と認識です。サイクルと一緒に」とリンゴは言いました。

実際の事業運営においては、美的不動産は代理店建設に注力し始めており、代理店建設の中核は売却した不動産開発事業である。美的不動産のエグゼクティブディレクター兼最高経営責任者（CEO）のWang Dazai氏は、売却された多額の資産は、配送業務の継続を含む将来の継続的な開発に使用されるが、これは将来的にも同社にとって非常に重要な任務であると述べた。同社が支配株主から与えられた任務を徐々に完了するにつれて、将来的には業界に新たな機会が現れ続け、支配株主も高品質のプロジェクトで開発および建設リソースを補充することになるでしょう。これは非常に良い歴史の継続です。同社の独自の開発チェーンの一部です。

不動産開発事業の売却は、事業の「完全な廃止」を意味するものではなく、美的不動産は引き続き不動産開発事業の事業を継続するが、関連データは声明には反映されない。 「ポジション調整」後、美的不動産は不動産開発事業を継続するために別の方法を選択したが、この部分の事業はまさに「水面下」だった。

「拡大」から「縮小」へ

不動産業界が急速に発展する時代において、ほとんどの不動産会社は積極的に市場を拡大し、市場シェアを獲得するために資産重視の戦略を採用しています。バランスシートの拡大も当時の不動産市場の特徴となりました。

しかし、不動産業界が深い調整期を迎える中、これまでの「拡大」戦略は「バランスシートの縮小」戦略に変わり、どの不動産会社にとっても「生き残り」が最大の関心事となっている。

イーハウス不動産研究所の副所長ヤン・ユエジン氏は、美的不動産の売却は、重荷と負債を外部に移すことがより重要であると分析した。不動産開発事業を分社化することで、資産の多い不動産に関連する美的不動産の負債と信用リスクが軽減される。そして事業を請け負う建設業者は利益に反映され続けます。

2023年末現在、美的不動産の手元現金および銀行預金総額は201.4億元で、このうち現金および現金同等物は175.5億元で、前年末比約43億元減少した。販売前の規制資金17.7億元を除いた利用可能資金残高は156.8億元。美的不動産は1年以内に返済予定の有利子負債が計122億3000万元、1年以上返済予定の営業債務が62億7000万元ある。財政圧力は依然として厳しいことがわかります。

美的不動産の取締役会会長兼常務取締役兼社長のハオ・ヘングル氏は、美的不動産の上場プラットフォームの再編後、同社の総負債は速やかに削減できると強調し、同社は今後も継続的な経営に注力していくと述べた。安定した運営事業の割合と成長率は今後さらに安定し、同時にToC事業の割合も大幅に増加します。

中国都市不動産研究院の謝宜峰所長によると、再編完了後も美的不動産は引き続き不動産業界チェーンを中心に事業を展開し、事業拡大はそれほど難しくないとのこと。負債規模の縮小と支配株主の支援は、将来にある程度の想像力があることを意味します。

株価の推移から判断すると、美的不動産の売却は資本市場からも認められている。 8月19日正午終値時点で、美的不動産は1株当たり7.21香港ドルで取引を終えており、売却発表前から92.17％上昇しており、この上昇額も買収価格1株当たり5.9香港ドルを大きく上回っていた。

北京経済日報の記者、王銀豪氏