ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

著者: Xu Feng、編集者: Xiao Shimei

最近、キャセイ・ファンドは、総支配人のポストが空席になってから4か月後、李勝氏が新しい総支配人に任命され、会長の周祥勇氏は退任するという役員人事の発表を行った。

キャセイファンドは、業界の「オールドテン」の1社であり、国内初の株式公開ファンドであるため、先行者利益を有しているが、株式商品の順位が低下しているという事実も隠せない。将来の新任マネージャーのテスト。

[新しいリーダーシップチームが発足]

2024年はキャセイファンドの経営陣にとって変革の年となる。今回のゼネラルマネジャー交代以前、キャセイファンドは会長職の調整が行われたばかりだった。

2023年9月に邱軍前会長が転勤のため辞任し、当時総支配人だった周祥勇氏が会長代理に就任し、2024年3月に正式に「正規化」された。

周翔勇氏はキャセイファンドのベテランであり、2011 年にキャセイファンドに入社し、同社の副総支配人、副総支配人、総支配人を歴任し、重要な役割を果たしてきました。キャセイ基金の発展を促進します。

特に2016年に周祥勇が総支配人に昇進してからは、キャセイファンド全体の規模は急速に拡大した。2016年には771億300万にとどまった規模だったが、2024年上半期には6556億2900万に達し、7倍以上に増加した。

キャセイファンドの新ゼネラルマネジャーであるリー・シェン氏は、金融業界で28年の経験を持つ金融のベテランでもある。彼はかつて中国建設銀行の本店に勤務していた。中国建設銀行投資の公開市場投資部長や金融市場の責任者を歴任し、投資部長、中国建設投資（香港）有限公司の部長などを歴任。投資分野で豊富な経験を持っています。

周祥勇会長も大株主であるCCBからの投資歴があることは注目に値する。

現在、キャセイファンドの中核幹部2名がすでに就任している。キャセイファンドの現状から判断すると、株式ファンドの弱点を改善することは、李生氏の今後の仕事における重要な課題となるかもしれない。

キャセイファンドの総額は増加し続けていますが、主に債券とインデックス商品によって支えられています。 Windのデータによると、2024年6月時点でキャセイファンドの総額は6,556億2,900万で公的ファンドの中で15位にランクされており、その中で株式以外の主要ファンドである通貨ファンドと債券ファンドの2つだけが合計4,948億1,900万で7547を占めている。合計サイズの %。

ただし、キャセイファンドの株式商品の占める割合は低く、明らかな「偏り」の状況がある。

【順位が後退している】

2024年上半期のキャセイファンドの株式ファンドとハイブリッド株式ファンドは合計1393億4000万ドルで、ファンド全体の規模の21.25％を占めた。このうち株式ファンドの大半はセクターや幅広い指数に連動するパッシブファンドで、規模は１１２８億９１００万となっている。

より代表的なハイブリッド株式商品については、その規模は264億4,900万に過ぎず、ファンド全体の規模に占める割合は4.03％に過ぎない。

キャセイファンドの成長の歴史を振り返ると、株式ファンドと非株式ファンドの規模の差が拡大した2017年が分岐点となった。

2017年以前のキャセイファンドは株式ファンドが中心で、同年のミックスファンド規模だけでも549億8000万に達し、ファンド全体の規模1005億3200万の半分を占めた。ミックスファンドと株式ファンドを合わせた規模は79.23％を占めた。

2017年、陳永生氏は再びキャセイ基金の会長を務めた。債券分野に焦点を当て、規模の拡大にさらに注意を払った。

2017年から2024年上半期までに、キャセイファンドの現金ベースの規模は111億7,300万から3,145億8,900万に27倍以上増加し、負債ベースは78億7,000万から1,802億3,000万に21.9倍増加しました。

一方、キャセイファンドのハイブリッドファンドは、2021年の株式市場の好況期に661億2,100万という歴史的ピークを記録したが、2024年上半期には40％割引に相当する264億4,900万まで急落した。 、2017年と比較しても、半分に減りました。

キャセイファンドの事業戦略の変更について、業界の動向に合わせてランキング低下に対処するための救済策だ。

2014年以降、マネーファンドの台頭により、国内ファンド会社は規模拡大に多大な努力を払ったが、当時キャセイファンドはまだ株式ファンドが中心で、業界のペースに追いつくことができなかった。ランキングで出遅れる原因となります。

Wind のデータによると、2017 年、キャセイファンドのミックスファンド規模は業界で 11 位にランクされましたが、全体の規模ランキングは 28 位に低下しました。

キャセイ・ファンドは非株式ファンドの努力を頼りに、2024年上半期には15位まで徐々に順位を上げたが、依然としてトップ10に浮上することはできず、依然として2,500億ドル以上の規模の差がある。第10位のチャイナ・ユニバーサル・ファンド。

キャセイ・ファンドの全体的なランキングは回復しているものの、ミックス・ファンドのランキングは32位に急落しているが、これは主に同社の株式商品の純資産パフォーマンスの低迷に関係している。

【純資産のパフォーマンスが悪い】

キャセイファンドは上位10社のリーダーとして「朝早く起きて夕方には市場に駆けつける」タイプで、株式商品には目立った特徴があまりない。

オリエンタル・フォーチュンのデータによると、ファンド業界が急速に発展していた2007年時点で、キャセイ・ファンドのミックスファンドランキングは24位に落ちていたが、それ以降ランキングは回復したものの、常にトップ10圏外にあった。

近年、比較的弱い株式市場環境の下、キャセイファンドの株式商品のパフォーマンスは満足のいくものではありませんでした。 Windのデータによると、8月14日時点で、過去3年間のキャセイファンドのハイブリッド商品の総合収益率は-24.25％で、市場をわずかに上回っていましたが、年初から現在までの収益率は-10.55％で、市場を下回っています。業界の平均収益率は -9.45% です。

取引スタイルの観点から見ると、現在のファンド業界では「スター作り」という現象が蔓延しているが、キャセイファンドはスターを作らず、長期的なリターンを重視する姿勢を明確にしている。しかし問題は、キャセイファンドの主要ファンドマネジャーの純業績も精彩を欠いた。

キャセイ ファンドのヘッド ファンド マネージャーであるチェン ジョウ氏を例に挙げます。彼はキャセイ ファンドのベテランで、2004 年にキャセイ ファンドに入社しました。2008 年にファンド マネージャーとしてのキャリアをスタートしてから 16 年になります。

Windのデータによると、8月14日現在、同社が管理する最大の商品であるキャセイ珠新バリューアドバンテージAの純価値は過去3年間で47.55％減少し、年初からの商品返品率は-22.01% で、どちらも上海 300 と深セン 300 を大幅に下回っています。

Cheng Zhou は主に成長スタイルをとっており、情報技術、医療サービス、その他の分野を好みます。具体的な運用においては、高いポジションでポジションが建ってしまい、損失のストップが間に合わない状況が発生します。

たとえば、レアル・マドリード・テクノロジーは2021年の第4四半期にポジションをオープンしました。当時の株価は歴史的な高値圏にあり、現在でも同ファンドの3番目に大きな保有ポジションとなっていますが、ポジションは当時の1070万4300株から増加しました。は2024年上半期に1348万5000株に設定された。期間中、株価を最高値19.5元から計算すると、第2四半期末の終値8.99元は53.9％下落した。同様の操作は元東生物技術、龍井環境保護、蘇頓開発、その他の大型株にも現れた。

資金回転率が高いことも、2020 年半ばにはキャセイ Juxin バリュー アドバンテージ A の回転率が 361.35% に達しましたが、それ以降は低下していますが、依然として 167.68 です。今年上半期は%。

さらに、別の株式ファンドである徐志表は主にキャセイ・ヘルスAとキャセイ・ゴールデン・イーグル・グロースの2つのファンドを運用しており、利回りは過去3年間で45％以上低下し、市場を大きく下回っている。

Cathay Health A にもスタイル ドリフトの問題があることに注意してください。同ファンドは医療・健康テーマに重点を置いているが、2024年上半期の保有比率上位10銘柄のうち、非ヘルスケア株は4銘柄以上となっており、2023年末時点でも保有比率が高い銘柄は2銘柄のみとなっている。医療および健康関連の株式を保有しており、その他にも自動車部品、消費者および情報技術産業向けに多くの株式を保有しています。

同時に、徐志表は長期保有を好むため、高いポジションでポジションを構築し、タイムリーに損益を確定できないなどの問題も抱えていました。多くのポジションは、あまりにも長く保持されてきたために「ジェットコースター」に乗っています。

具体的には、引き続きキャセイ・ヘルスAを例に挙げますが、徐志表氏は2020年末に元王科技で高水準のポジションを構築し、その後2023年第1四半期に株価が大幅に下落するまで保有し、その後ポジションを解消しました。 。もう1つの例は、2020年の第1四半期に高水準でポジションをオープンしたカンデライが、株価が急騰した2021年にポジションを解消することを選択せず​​、株価が急落した後に決済することを選択したことである。 2023 年の第 3 四半期。他の同様の作戦には、Biyinlefen や Common People などがあります。

さらに、キャセイファンドの株式ファンドマネージャーは依然として「一足らず多」の状況にあり、例えば、程周氏は10本のファンドを運用しており、徐志表氏と汪洋氏は6本ものファンドを運用している。

運用するファンドが多すぎるということは、一つのファンドの運用エネルギーが分散することを意味します。これはファンドマネージャーの運用管理能力に対する大きな試練となる。その中で、成州の運用ファンドの多くには、大量保有株の「クローン化」現象が見られる。これは、同社の株式ファンドマネージャーの人材不足も反映している。

スターファンドマネージャーのオーラがなければ、スターを生み出さないキャセイファンドにとって、システム内でより完全な投資調査とリスク管理システムを確立する必要がありますが、現在の株式商品のパフォーマンスから判断すると、キャセイファンドはまだです。将来的にはやるべきことがたくさんあります。

免責事項

この記事には上場企業に関する内容が含まれており、上場企業が法的義務に従って公開している情報（臨時発表、定期報告書、公式対話プラットフォームなどを含みますがこれらに限定されません）に基づく著者の個人的な分析および判断です。記事内の情報や意見は投資やその他のビジネス上のアドバイスを構成するものではなく、Market Cap Watch はこの記事の採用に起因するいかなる行為に対しても責任を負いません。