νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Συγγραφέας: Xu Feng, Επιμέλεια: Xiao Shimei

Πρόσφατα, το Cathay Fund εξέδωσε μια ανακοίνωση για αλλαγές στελεχών Τέσσερις μήνες μετά την κενή θέση του γενικού διευθυντή, ο Li Sheng διορίστηκε ως νέος γενικός διευθυντής και ο πρόεδρος Zhou Xiangyong δεν θα αναλάβει πλέον.

Η Cathay Fund, ως μία από τις «παλιές δέκα» εταιρείες του κλάδου και το πρώτο εγχώριο ταμείο δημόσιας προσφοράς, έχει ένα πλεονέκτημα πρώτης κίνησης, αλλά δεν μπορεί να κρύψει το γεγονός ότι η κατάταξη των μετοχικών προϊόντων έχει υποχωρήσει δοκιμή για νέους διευθυντές στο μέλλον.

[Νέα ηγετική ομάδα σε ισχύ]

Το 2024 είναι έτος αλλαγών για τη διοίκηση του Cathay Fund Πριν από αυτήν την αλλαγή γενικού διευθυντή, η Cathay Fund είχε μόλις υποστεί μια προσαρμογή στη θέση του προέδρου.

Τον Σεπτέμβριο του 2023, ο πρώην πρόεδρος Qiu Jun παραιτήθηκε λόγω μεταφοράς εργασίας, ο τότε γενικός διευθυντής, ανέλαβε καθήκοντα εν ενεργεία προέδρου και «τακτοποιήθηκε» επίσημα τον Μάρτιο του 2024.

Ο Zhou Xiangyong είναι βετεράνος του Cathay Fund και ένας βετεράνος στον χρηματοοικονομικό κλάδο προώθηση της ανάπτυξης του Ταμείου Cathay.

Ειδικά μετά την προαγωγή του Zhou Xiangyong σε γενικό διευθυντή το 2016,Το συνολικό μέγεθος του Ταμείου Cathay έχει αυξηθεί γρήγορα.Το 2016, η κλίμακα ήταν μόνο 77,103 δισεκατομμύρια, αλλά μέχρι το πρώτο εξάμηνο του 2024, είχε φτάσει τα 655,629 δισεκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση πάνω από 7 φορές.

Ο Li Sheng, ο νέος γενικός διευθυντής του Cathay Fund, είναι επίσης ένας χρηματοοικονομικός βετεράνος με 28 χρόνια εμπειρίας στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Προέρχεται από τον κύριο μέτοχο China Construction Bank Investment Υπηρέτησε διαδοχικά ως επικεφαλής του τμήματος επενδύσεων ανοικτής αγοράς της China Construction Bank Investment και της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Κατέχει θέσεις όπως Γενικός Διευθυντής του Τμήματος Επενδύσεων και Γενικός Διευθυντής της China Jianyin Investment (Hong Kong) Co., Ltd., και έχει πλούσια εμπειρία στον επενδυτικό τομέα.

Αξίζει να αναφερθεί ότι ο πρόεδρος Zhou Xiangyong είχε επίσης επενδυτικό υπόβαθρο από τον βασικό μέτοχο CCB.

Επί του παρόντος, δύο βασικά στελέχη του Cathay Fund είναι ήδη στη θέση τους. Κρίνοντας από την τρέχουσα κατάσταση του Cathay Fund,Η βελτίωση των αδύναμων περιοχών των μετοχικών κεφαλαίων μπορεί να είναι ένα σημαντικό καθήκον για τον Li Sheng στο μελλοντικό του έργο.

Αν και το συνολικό μέγεθος του Ταμείου Cathay συνεχίζει να αυξάνεται, υποστηρίζεται κυρίως από σταθερό εισόδημα και προϊόντα δεικτών. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Wind, από τον Ιούνιο του 2024, το συνολικό μέγεθος του Cathay Fund είναι 655,629 δισεκατομμύρια, καταλαμβάνοντας την 15η θέση μεταξύ των δημόσιων κεφαλαίων. % του συνολικού μεγέθους.

Ωστόσο, τα μετοχικά προϊόντα του Cathay Fund αντιπροσωπεύουν μικρότερο ποσοστό και υπάρχει μια προφανής κατάσταση «μερικότητας».

[Υστερεί στην κατάταξη]

Το πρώτο εξάμηνο του 2024, τα μετοχικά και υβριδικά μετοχικά κεφάλαια της Cathay Fund ανήλθαν συνολικά σε 139,34 δισεκατομμύρια, αντιπροσωπεύοντας το 21,25% του συνολικού μεγέθους του αμοιβαίου κεφαλαίου. Μεταξύ αυτών, τα περισσότερα από τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια είναι παθητικά αμοιβαία κεφάλαια που παρακολουθούν τομείς και δείκτες ευρείας βάσης, με κλίμακα 112,891 δισ.

Όσον αφορά τα πιο αντιπροσωπευτικά υβριδικά μετοχικά προϊόντα,Η κλίμακα είναι μόνο 26,449 δισεκατομμύρια, αντιπροσωπεύοντας μόνο το 4,03% της συνολικής κλίμακας κεφαλαίων.

Κοιτάζοντας πίσω στην ιστορία ανάπτυξης του Cathay Fund, το 2017 ήταν όταν διευρύνθηκε το χάσμα στην κλίμακα των μετοχικών και μη μετοχικών κεφαλαίων.

Το 2017 και πριν, το Cathay Fund επικεντρώθηκε κυρίως σε μετοχικά κεφάλαια Η κλίμακα μόνο των μικτών κεφαλαίων έφτασε τα 54,98 δισεκατομμύρια εκείνο το έτος, αντιπροσωπεύοντας το ήμισυ της συνολικής κλίμακας κεφαλαίων 100,532 δισεκατομμυρίων. Η συνδυασμένη κλίμακα μικτών αμοιβαίων κεφαλαίων και μετοχικών κεφαλαίων αντιπροσώπευε το 79,23%.

Το 2017, ο Chen Yongsheng υπηρέτησε και πάλι ως πρόεδρος του Cathay Fund.Εστίασε την προσοχή της στο πεδίο του σταθερού εισοδήματος και έδωσε μεγαλύτερη προσοχή στην αύξηση της κλίμακας.

Από το 2017 έως το πρώτο εξάμηνο του 2024, το μέγεθος της ταμειακής βάσης του Cathay Fund αυξήθηκε από 11,173 δισεκατομμύρια σε 314,589 δισεκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση πάνω από 27 φορές από 7,87 δισεκατομμύρια σε 180,23 δισεκατομμύρια.

Από την άλλη πλευρά, το υβριδικό αμοιβαίο κεφάλαιο της Cathay Fund έφτασε στο ιστορικό μέγιστο των 66,121 δισ. κατά την περίοδο άνθησης της χρηματιστηριακής αγοράς το 2021, αλλά έπεσε στα 26,449 δισ. το πρώτο εξάμηνο του 2024, που ισοδυναμεί με έκπτωση 40%. , ακόμη και σε σύγκριση με το 2017, μειώθηκε επίσης στο μισό.

Όσον αφορά τις αλλαγές στην επιχειρηματική στρατηγική του Cathay Fund,Είναι ένα μέτρο διάσωσης για τη συμμόρφωση με τις τάσεις του κλάδου και την αντιμετώπιση της πτώσης της κατάταξης.

Μετά το 2014, με την έντονη άνοδο των χρηματικών κεφαλαίων, οι εγχώριες εταιρείες κεφαλαίων κατέβαλαν μεγάλες προσπάθειες για να αυξήσουν την κλίμακα τους. με αποτέλεσμα να υστερεί στην κατάταξη.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Wind, το 2017, η κλίμακα μικτών κεφαλαίων του Cathay Fund κατατάχθηκε στην 11η θέση στον κλάδο, αλλά η συνολική κατάταξή της έπεσε στην 28η.

Στηριζόμενη στις προσπάθειες των μη μετοχικών κεφαλαίων, το Cathay Fund ανέβηκε σταδιακά στη 15η θέση το πρώτο εξάμηνο του 2024, αλλά και πάλι δεν κατάφερε να ανέβει στην πρώτη δεκάδα στη δέκατη θέση China Universal Fund.

Αν και η συνολική κατάταξη του Cathay Fund ανακάμπτει, η κατάταξη μεικτών αμοιβαίων κεφαλαίων έχει πέσει απότομα στην 32η θέση. Αυτό σχετίζεται κυρίως με την υποτονική απόδοση της καθαρής αξίας των μετοχικών προϊόντων της εταιρείας.

[Κακή απόδοση καθαρής αξίας]

Η Cathay Fund, ως ηγέτης των δέκα κορυφαίων εταιρειών, «σηκώνεται νωρίς το πρωί και ορμάει στην αγορά αργά το βράδυ», και τα μετοχικά προϊόντα της δεν έχουν πολλά εξαιρετικά χαρακτηριστικά.

Σύμφωνα με στοιχεία από το Oriental Fortune, ήδη από το 2007, όταν ο κλάδος των αμοιβαίων κεφαλαίων αναπτύχθηκε ραγδαία, η κατάταξη των μικτών αμοιβαίων κεφαλαίων του Cathay Fund είχε πέσει στην 24η θέση, αν και η κατάταξη ανέκαμψε από τότε, ήταν πάντα εκτός της πρώτης δεκάδας.

Τα τελευταία χρόνια, υπό το σχετικά αδύναμο χρηματιστηριακό περιβάλλον, οι επιδόσεις των μετοχικών προϊόντων της Cathay Fund δεν ήταν ικανοποιητικές. Σύμφωνα με στοιχεία της Wind, στις 14 Αυγούστου, το συνολικό ποσοστό απόδοσης των υβριδικών προϊόντων της Cathay Fund την τελευταία τριετία ήταν -24,25%, ξεπερνώντας ελαφρά την αγορά, ενώ το ποσοστό απόδοσης από το έτος μέχρι σήμερα ήταν -10,55%, υποαποδίδοντας το βιομηχανία κατά -9,45% το μέσο ποσοστό απόδοσης.

Όσον αφορά το στυλ συναλλαγών, υπάρχει ένα ευρέως διαδεδομένο φαινόμενο "αστέρων" στον τρέχοντα κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων, αλλά η Cathay Fund έχει ξεκαθαρίσει ότι δεν κάνει αστέρια και δίνει μεγαλύτερη προσοχή στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Το πρόβλημα όμως είναι,Η καθαρή απόδοση των κύριων διαχειριστών κεφαλαίων του Cathay Fund ήταν επίσης ανεπαρκής.

Πάρτε για παράδειγμα τον Cheng Zhou, τον επικεφαλής ταμείου του Cathay Fund. Ως βετεράνος του Cathay Fund, εντάχθηκε στο Cathay Fund ήδη από το 2004. Έχουν περάσει 16 χρόνια από τότε που ξεκίνησε την καριέρα του ως διαχειριστής ταμείου.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Wind, από τις 14 Αυγούστου, η καθαρή αξία του μεγαλύτερου προϊόντος υπό τη διαχείριση της, της Cathay Juxin Value Advantage A, μειώθηκε κατά 47,55% τα τελευταία τρία χρόνια και το ποσοστό επιστροφής προϊόντων από την αρχή του έτους είναι -22,01%, και οι δύο παρουσιάζουν σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις σε σχέση με το Shanghai και το Shenzhen 300 .

Ο Cheng Zhou έχει κυρίως στυλ ανάπτυξης, προτιμώντας την τεχνολογία πληροφοριών, τις ιατρικές υπηρεσίες και άλλους τομείς. Όσον αφορά τις συγκεκριμένες λειτουργίες, υπάρχουν καταστάσεις όπου οι θέσεις ανοίγουν σε υψηλές θέσεις και οι απώλειες δεν σταματούν έγκαιρα.

Για παράδειγμα, η Real Madrid Technology άνοιξε μια θέση το τέταρτο τρίμηνο του 2021. Εκείνη την εποχή, η τιμή της μετοχής ήταν στην ιστορικά υψηλή περιοχή και εξακολουθεί να είναι η τρίτη μεγαλύτερη συμμετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η θέση αυξήθηκε από 10,7043 εκατομμύρια μετοχές όταν η θέση διαμορφώθηκε σε 13,485 εκατομμύρια μετοχές το πρώτο εξάμηνο του 2024. Εάν η τιμή της μετοχής κατά τη διάρκεια της περιόδου υπολογιστεί από την υψηλότερη τιμή των 19,5 γιουάν, η τιμή κλεισίματος των 8,99 γιουάν στο τέλος του δεύτερου τριμήνου μειώθηκε κατά 53,9%. Η ίδια πράξη εμφανίστηκε επίσης στις μετοχές Yuandong Biotech, Longjing Environmental Protection, Soton Development και άλλες μετοχές βαρέων βαρών.

Το υψηλό ποσοστό κύκλου εργασιών είναι επίσης ένας σημαντικός λόγος για την κάμψη της καθαρής θέσης Ήδη από τα μέσα του 2020, το ποσοστό κύκλου εργασιών της Cathay Juxin Value Advantage A έφτασε στο 361,35%. πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

Επιπλέον, το Xu Zhibiao, ένα άλλο μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο, διαχειρίζεται κυρίως δύο αμοιβαία κεφάλαια, τα Cathay Health A και Cathay Golden Eagle Growth.

Πρέπει να σημειωθεί ότι το Cathay Health A έχει επίσης πρόβλημα στιλ drift. Το αμοιβαίο κεφάλαιο εστιάζει σε ιατρικά θέματα και θέματα υγείας, αλλά μεταξύ των δέκα κορυφαίων μετοχών με βαριές συμμετοχές το πρώτο εξάμηνο του 2024, υπάρχουν περισσότερες από 4 μετοχές εκτός υγειονομικής περίθαλψης Ακόμη και στο τέλος του 2023, υπάρχουν μόνο 2 μετοχές με βαριές μετοχές εκμεταλλεύσεις που σχετίζονται με την ιατρική και την υγεία, και υπάρχουν πολλές άλλες μετοχές με βαριές συμμετοχές για βιομηχανίες όπως ανταλλακτικά αυτοκινήτων, καταναλωτές και τεχνολογία πληροφοριών.

Ταυτόχρονα, ο Xu Zhibiao είχε επίσης προβλήματα όπως η δημιουργία θέσεων σε υψηλές θέσεις και η μη έγκαιρη λήψη κερδών και ζημιών, καθώς προτιμούσε μακροπρόθεσμες συμμετοχές.Πολλές θέσεις ήταν σε ένα "roller coaster" επειδή κρατήθηκαν για πάρα πολύ καιρό.

Συγκεκριμένα, παίρνοντας ακόμα ως παράδειγμα την Cathay Health A, ο Xu Zhibiao έχτισε μια θέση στην Yuanwang Technology σε υψηλό επίπεδο στα τέλη του 2020 και στη συνέχεια τη διατήρησε έως ότου η τιμή της μετοχής έπεσε σημαντικά το πρώτο τρίμηνο του 2023 και στη συνέχεια εκκαθάρισε τη θέση . Ένα άλλο παράδειγμα είναι ότι η Kandelai, η οποία άνοιξε μια θέση σε υψηλό επίπεδο το πρώτο τρίμηνο του 2020, δεν επέλεξε να εκκαθαρίσει τη θέση το 2021, όταν η τιμή της μετοχής αυξήθηκε απότομα, αντ' αυτού, επέλεξε να φύγει μετά την απότομη πτώση της τιμής της μετοχής το τρίτο τρίμηνο του 2023. Άλλες παρόμοιες επιχειρήσεις περιλαμβάνουν το Biyinlefen και το Common People.

Επιπλέον, οι διαχειριστές μετοχικών κεφαλαίων του Cathay Fund εξακολουθούν να έχουν μια κατάσταση "ένας σύρει πολλούς" Για παράδειγμα, ο Cheng Zhou έχει 10 κεφάλαια υπό διαχείριση και ο Xu Zhibiao και ο Wang Yang έχουν έως και 6 κεφάλαια υπό διαχείριση.

Υπερβολικά πολλά κεφάλαια υπό διαχείριση σημαίνει ότι η ενέργεια διαχείρισης ενός μεμονωμένου ταμείου διασπείρεται.Αυτό αποτελεί μεγάλη δοκιμασία για τις επιχειρησιακές δυνατότητες διαχείρισης των διαχειριστών κεφαλαίων.Μεταξύ αυτών, πολλά από τα υπό διαχείριση κεφάλαια της Chengzhou έχουν φαινόμενο «κλωνοποίησης» βαρέων συμμετοχών. Αυτό αντικατοπτρίζει επίσης την έλλειψη ταλέντων στους διαχειριστές μετοχικών κεφαλαίων της εταιρείας.

Για την Cathay Fund, η οποία δεν κάνει αστέρια, χωρίς την αύρα των διαχειριστών κεφαλαίων αστεριών, είναι απαραίτητο να καθιερωθεί ένα πληρέστερο σύστημα έρευνας επενδύσεων και ελέγχου κινδύνων στο σύστημα, ωστόσο, κρίνοντας από τις τρέχουσες επιδόσεις των μετοχικών προϊόντων, η Cathay Fund ακόμα έχει πολλά να κάνει στο μέλλον.

Αρνηση

Αυτό το άρθρο περιλαμβάνει περιεχόμενο σχετικά με εισηγμένες εταιρείες και αποτελεί προσωπική ανάλυση και κρίση του συγγραφέα που βασίζεται στις πληροφορίες που αποκαλύπτονται δημόσια από τις εισηγμένες εταιρείες σύμφωνα με τις νομικές τους υποχρεώσεις (συμπεριλαμβανομένων, ενδεικτικά, προσωρινών ανακοινώσεων, περιοδικών αναφορών, επίσημων διαδραστικών πλατφορμών κ.λπ.). οι πληροφορίες ή οι απόψεις στο άρθρο δεν είναι Δεν αποτελούν επενδυτικές ή άλλες επιχειρηματικές συμβουλές και το Market Cap Watch αποποιείται κάθε ευθύνης για οποιεσδήποτε ενέργειες προκύπτουν από την υιοθέτηση αυτού του άρθρου.