समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

लेखकः जू फेङ्गः, सम्पादकः जिओ शिमेई

अद्यैव कैथे फण्ड् इत्यनेन कार्यकारीपरिवर्तनविषये घोषणा कृता, महाप्रबन्धकपदस्य रिक्तत्वस्य चतुर्मासानां अनन्तरं ली शेङ्गः नूतनमहाप्रबन्धकरूपेण नियुक्तः, अध्यक्षः झोउ क्षियाङ्गयोङ्गः च पुनः कार्यभारं न स्वीकुर्यात्।

कैथे फंड, उद्योगे "पुराणदश" कम्पनीषु अन्यतमः प्रथमः घरेलुसार्वजनिकप्रस्तावकोषः इति नाम्ना प्रथम-गति-लाभः अस्ति, परन्तु इक्विटी-उत्पादानाम् क्रमाङ्कनं न्यूनीकृतम् इति तथ्यं गोपयितुं न शक्नोति भविष्ये नूतनप्रबन्धकानां कृते परीक्षणम्।

[नवीन नेतृत्वदलं स्थाने]।

२०२४ तमः वर्षः कैथे-कोषस्य प्रबन्धनस्य कृते परिवर्तनस्य वर्षम् अस्ति ।

२०२३ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासे पूर्वाध्यक्षः किउ जुन् इत्यनेन कार्यस्थापनस्य कारणेन राजीनामा दत्तः, तदानीन्तनः महाप्रबन्धकः झोउ क्षियाङ्गयोङ्गः कार्यवाहकअध्यक्षपदं स्वीकृतवान्, २०२४ तमे वर्षे मार्चमासे आधिकारिकतया "नियमितः" अभवत् ।

झोउ क्षियाङ्गयोङ्गः कैथे कोषस्य दिग्गजः अस्ति तथा च वित्तीय उद्योगस्य दिग्गजः अस्ति सः २०११ तमे वर्षे एव कैथे कोषे सम्मिलितवान् तथा च क्रमशः सहायकमहाप्रबन्धकः, उपमहाप्रबन्धकः, महाप्रबन्धकः च इति रूपेण कार्यं कृतवान् अस्ति कैथे कोषस्य विकासं प्रवर्धयन्।

विशेषतः २०१६ तमे वर्षे झोउ क्षियाङ्गयोङ्ग इत्यस्य महाप्रबन्धकपदं पदोन्नतस्य अनन्तरंकैथे फण्ड् इत्यस्य समग्रः आकारः तीव्रगत्या उच्छ्रितः अस्ति ।२०१६ तमे वर्षे एतत् परिमाणं केवलं ७७.१०३ अब्जम् आसीत्, परन्तु २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धपर्यन्तं ६५५.६२९ अब्जं यावत् अभवत्, यत् ७ गुणाधिकं वृद्धिः अभवत् ।

कैथे फण्ड् इत्यस्य नूतनः महाप्रबन्धकः ली शेङ्गः वित्तीय-उद्योगे २८ वर्षाणां अनुभवं विद्यमानः वित्तीय-दिग्गजः अपि अस्ति क्रमशः चीन निर्माणबैङ्क निवेशस्य वित्तीयबाजारस्य च मुक्तबाजारनिवेशविभागस्य प्रमुखरूपेण कार्यं कृतवान् सः निवेशविभागस्य महाप्रबन्धकः तथा चीननिर्माणनिवेशस्य (हाङ्गकाङ्ग) कम्पनी लिमिटेड्, तथा निवेशक्षेत्रे समृद्धः अनुभवः अस्ति।

ज्ञातव्यं यत् अध्यक्षस्य झोउ क्षियाङ्गयोङ्गस्य अपि प्रमुखभागधारकस्य सीसीबी इत्यस्मात् निवेशपृष्ठभूमिः आसीत् ।

सम्प्रति कैथे फण्ड् इत्यस्य मुख्यकार्यकारीद्वयं पूर्वमेव स्थापितं अस्ति । कैथे फण्ड् इत्यस्य वर्तमानस्थितेः आधारेण,इक्विटी फण्ड् इत्यस्य दुर्बलक्षेत्रेषु सुधारः ली शेङ्गस्य भविष्ये कार्ये महत्त्वपूर्णं कार्यं भवितुम् अर्हति ।

यद्यपि कैथे-निधिस्य कुल-आकारः निरन्तरं वर्धमानः अस्ति तथापि मुख्यतया स्थिर-आय-सूचकाङ्क-उत्पादैः तस्य समर्थनं भवति । विण्ड्-आँकडानां अनुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य जून-मासपर्यन्तं कैथे-कोषस्य कुल-आकारः ६५५.६२९ अरबः अस्ति, यत् सार्वजनिकनिधिषु १५ तमे स्थाने अस्ति कुल आकारस्य % ।

तथापि, कैथे फण्ड् इत्यस्य इक्विटी उत्पादाः लघुतरं अनुपातं धारयन्ति, तथा च स्पष्टा "पक्षपात" स्थितिः अस्ति ।

[क्रमाङ्कने पृष्ठतः पतन्] ।

२०२४ तमे वर्षे प्रथमार्धे कैथे फण्ड् इत्यस्य स्टॉक् तथा हाइब्रिड् इक्विटी फण्ड् कुलम् १३९.३४ अरबं यावत् अभवत्, यत् कुल फण्ड् आकारस्य २१.२५% भागं भवति तेषु अधिकांशः स्टॉक् फण्ड् निष्क्रियफण्ड् अस्ति ये क्षेत्रान् व्यापक-आधारित-सूचकाङ्कान् च निरीक्षन्ते, यस्य स्केलः ११२.८९१ अब्जः अस्ति ।

यथा अधिकप्रतिनिधित्वयुक्तानां संकर-इक्विटी-उत्पादानाम्,अयं स्केलः केवलं २६.४४९ अब्जः अस्ति, यत् कुलनिधिआकारस्य केवलं ४.०३% भागः अस्ति ।

कैथे कोषस्य विकासस्य इतिहासं पश्चाद् दृष्ट्वा २०१७ तमे वर्षे जलप्रवाहः तदा आसीत् यदा इक्विटी-नॉन-इक्विटी-निधि-परिमाणे अन्तरं विस्तारितम्

२०१७ तमे वर्षे ततः पूर्वं च कैथे-कोषः मुख्यतया इक्विटी-निधिषु केन्द्रितः आसीत् । मिश्रित-निधि-समूह-निधियोः संयुक्त-परिमाणे ७९.२३% भागः आसीत् ।

२०१७ तमे वर्षे चेन् योङ्गशेङ्ग् पुनः एकवारं कैथे फण्ड् इत्यस्य अध्यक्षत्वेन कार्यं कृतवान् ।स्थिर-आयक्षेत्रे एव ध्यानं केन्द्रीकृत्य स्केल-वृद्धौ अधिकं ध्यानं दत्तवान् ।

२०१७ तः २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धपर्यन्तं कैथे-कोषस्य नगद-आधारस्य आकारः ११.१७३ अर्ब-तः ३१४.५८९ अर्ब-पर्यन्तं वर्धितः, यत् २७ गुणाधिकं वृद्धिः अभवत्;

अपरपक्षे २०२१ तमे वर्षे शेयरबजारस्य उल्लासकाले कैथे फण्ड् इत्यस्य संकरकोषः ६६.१२१ अरबं ऐतिहासिकं शिखरं प्राप्तवान्, परन्तु २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे २६.४४९ अरबं यावत् पतितः, यत् ४०% छूटस्य बराबरम् अस्ति , even compared to २०१७ तमे वर्षे अपि अर्धभागे कटितम् ।

कैथे फण्ड् इत्यस्य व्यापाररणनीत्यां परिवर्तनस्य विषये,उद्योगस्य प्रवृत्तीनां अनुपालनाय, क्रमाङ्कनस्य न्यूनतायाः निवारणाय च उद्धारपरिपाटः अस्ति ।

२०१४ तमस्य वर्षस्य अनन्तरं धननिधिनां प्रबलवृद्ध्या सह घरेलुनिधिकम्पनयः स्वस्य परिमाणं वर्धयितुं महतीं प्रयत्नाः कृतवन्तः तदापि कैथेनिधिः मुख्यतया इक्विटीनिधिः एव आसीत्, तथा च सः कालान्तरे उद्योगस्य गतिं पालयितुम् असफलः अभवत् । येन क्रमाङ्कने पश्चात्तापः भवति ।

विण्ड्-आँकडानां अनुसारं २०१७ तमे वर्षे कैथे-फण्ड् इत्यस्य मिश्रित-निधि-परिमाणं उद्योगे ११ तमे स्थाने आसीत्, परन्तु तस्य समग्र-परिमाण-परिमाणं २८ तमे स्थाने पतितम् ।

गैर-इक्विटी-निधि-प्रयत्नानाम् उपरि अवलम्ब्य २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे कैथे-निधिः क्रमेण पुनः १५ तमे स्थाने आरुह्य, परन्तु अद्यापि शीर्षदशस्थानेषु उत्तिष्ठितुं असफलः अभवत् अद्यापि २५० अरब-अधिकं स्केल-अन्तरं वर्तते दशमस्थाने चीनसार्वभौमिककोषः।

यद्यपि कैथे कोषस्य समग्रक्रमाङ्कनं पुनः प्राप्तम् अस्ति तथापि मिश्रितनिधिक्रमाङ्कनं ३२ तमे स्थाने तीव्ररूपेण न्यूनीकृतम् अस्ति यत् एतत् मुख्यतया कम्पनीयाः इक्विटी-उत्पादानाम् मन्द-शुद्ध-मूल्य-प्रदर्शनेन सह सम्बद्धम् अस्ति

[शुद्धसम्पत्त्याः प्रदर्शनं दुर्बलम्] ।

शीर्षदशकम्पनीनां नेता इति नाम्ना कैथे फण्ड् "प्रातःकाले उत्थाय सायंकाले विपण्यं प्रति त्वरितम् आगच्छति", तस्य इक्विटी-उत्पादानाम् अनेकानि उत्कृष्टानि विशेषतानि नास्ति

ओरिएंटल फॉर्च्यून इत्यस्य आँकडानुसारं २००७ तमे वर्षे एव यदा कोष-उद्योगः तीव्रगत्या विकसितः आसीत् तदा कैथे-कोषस्य मिश्रित-निधि-क्रमाङ्कनं २४ तमे स्थाने न्यूनीकृतम् आसीत् यद्यपि ततः परं क्रमाङ्कनं पुनः उत्थापितम् अस्ति तथापि सः सर्वदा शीर्ष-दश-स्थानानां बहिः एव अस्ति

अन्तिमेषु वर्षेषु अपेक्षाकृतं दुर्बल-शेयर-बजार-वातावरणे कैथे-फण्ड्-इत्यस्य इक्विटी-उत्पादानाम् प्रदर्शनं असन्तोषजनकं जातम् । विण्ड्-आँकडानां अनुसारं अगस्त-मासस्य १४ दिनाङ्कपर्यन्तं विगतत्रिषु वर्षेषु कैथे-फण्ड्-संकर-उत्पादानाम् व्यापक-प्रतिफल-दरः -२४.२५% आसीत्, यत् मार्केट्-तः किञ्चित् अधिकं प्रदर्शनं कृतवान्, यदा तु वर्ष-पर्यन्तं प्रतिफल-दरः -१०.५५% आसीत्, यत् उद्योगस्य -९.४५% औसतप्रतिफलनस्य दरेन ।

व्यापारशैल्याः दृष्ट्या वर्तमाननिधि-उद्योगे "तारक-निर्माणस्य" व्यापकघटना अस्ति, परन्तु कैथे-निधिना स्पष्टं कृतं यत् सः ताराणि न निर्माति, दीर्घकालीन-प्रतिफलने अधिकं ध्यानं ददाति च परन्तु समस्या अस्ति यत्,कैथे फण्ड् इत्यस्य मुख्यनिधिप्रबन्धकानां शुद्धप्रदर्शनमपि अस्पष्टम् आसीत् ।

उदाहरणरूपेण कैथे फण्ड् इत्यस्य मुख्यनिधिप्रबन्धकं चेङ्ग झोउ इत्ययं कैथे फण्ड् इत्यस्य दिग्गजत्वेन २००४ तमे वर्षे एव कैथे फण्ड् इत्यत्र सम्मिलितवान् ।२००८ तमे वर्षे कोषप्रबन्धकरूपेण स्वस्य करियरस्य आरम्भात् १६ वर्षाणि अभवन्

विण्ड्-आँकडानां अनुसारं अगस्तमासस्य १४ दिनाङ्कपर्यन्तं तस्य प्रबन्धनस्य अधीनस्थस्य बृहत्तमस्य उत्पादस्य कैथे जुक्सिन् वैल्यू एडवांटेज ए इत्यस्य शुद्धमूल्यं विगतत्रिषु वर्षेषु ४७.५५% न्यूनीकृतम् अस्ति, वर्षस्य आरम्भात् उत्पादस्य प्रतिफलनस्य दरः च अस्ति -22.01%, द्वयोः अपि शाङ्घाई तथा शेन्झेन् 300 इत्येतयोः महत्त्वपूर्णतया न्यूनप्रदर्शनम् ।

चेङ्ग झोउ मुख्यतया विकासशैली अस्ति, सूचनाप्रौद्योगिकी, चिकित्सासेवाः अन्यक्षेत्राणि च प्राधान्यं ददाति । विशिष्टसञ्चालनस्य दृष्ट्या एतादृशाः परिस्थितयः सन्ति यत्र उच्चस्थानेषु पदाः उद्घाटिताः भवन्ति, समये हानिः न स्थगिता भवति ।

उदाहरणार्थं, रियल मेड्रिड् प्रौद्योगिक्याः २०२१ तमस्य वर्षस्य चतुर्थे त्रैमासिके एकं स्थानं उद्घाटितम्।तस्मिन् समये, स्टॉकमूल्यं ऐतिहासिकरूपेण उच्चक्षेत्रे आसीत्, अद्यापि च एतत् कोषस्य तृतीयं बृहत्तमं धारणा अस्ति यदा स्थितिः १०.७०४३ मिलियनं भागं वर्धिता २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे १३.४८५ मिलियनं भागं यावत् स्थापितं आसीत् ।अस्मिन् अवधिमध्ये यदि १९.५ युआन् इत्यस्य सर्वोच्चमूल्यात् स्टॉकमूल्यं गण्यते तर्हि द्वितीयत्रिमासे अन्ते ८.९९ युआन् इत्यस्य समापनमूल्यं ५३.९% न्यूनीकृतम् युआण्डोङ्ग बायोटेक्, लोङ्गजिङ्ग् पर्यावरणसंरक्षणं, सोटोन् विकासः इत्यादिषु भारीभारयुक्तेषु स्टॉकेषु अपि एतत् एव कार्यं प्रादुर्भूतम् ।

उच्चकोषस्य कारोबारस्य दरः अपि शुद्धसम्पत्त्याः मन्दतायाः प्रमुखं कारणम् अस्ति अस्य वर्षस्य प्रथमार्धे %.

तदतिरिक्तं जू ज़िबियाओ इति अन्यः इक्विटीकोषः मुख्यतया कैथे हेल्थ ए तथा कैथे गोल्डन् ईगल ग्रोथ इति कोषद्वयं प्रबन्धयति ।

ज्ञातव्यं यत् कैथे हेल्थ ए इत्यस्य अपि स्टाइल् ड्रिफ्ट् समस्या अस्ति । कोषः चिकित्सा-स्वास्थ्य-विषयेषु केन्द्रितः अस्ति, परन्तु २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे भारी-धारणा-युक्तेषु शीर्ष-दश-स्टॉकेषु २०२३ तमस्य वर्षस्य अन्ते अपि केवलं २-भारयुक्ताः स्टॉक्-स्थानानि सन्ति चिकित्सा-स्वास्थ्य-सम्बद्धानि धारणानि, तथा च अन्ये बहवः भण्डाराः सन्ति, येषु भारी-धारणानि सन्ति ।

तस्मिन् एव काले जू ज़िबियाओ इत्यस्य उच्चपदेषु पदनिर्माणं, लाभहानिः च समये न ग्रहणम् इत्यादीनि समस्यानि अपि आसन् यतः सः दीर्घकालीनधारणानि प्राधान्यं ददाति स्म ।अनेकाः पदाः "रोलरकोस्टर" इत्यत्र सन्ति यतः ते अतिदीर्घकालं यावत् धारिताः सन्ति ।

विशेषतया, अद्यापि कैथे हेल्थ ए उदाहरणरूपेण गृहीत्वा, जू ज़िबियाओ २०२० तमस्य वर्षस्य अन्ते उच्चस्तरस्य युआनवाङ्ग प्रौद्योगिक्यां स्थानं निर्मितवान्, ततः २०२३ तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे स्टॉकमूल्ये महतीं न्यूनतां न प्राप्नोत्, ततः स्थानं स्वच्छं कृतवान् . अन्यत् उदाहरणं यत् २०२० तमस्य वर्षस्य प्रथमत्रिमासे उच्चस्तरस्य स्थितिं उद्घाटितवती कण्डेला २०२१ तमे वर्षे यदा शेयरस्य मूल्यं तीव्ररूपेण वर्धितम् तदा तत् स्थानं स्वच्छं कर्तुं न चितवती तस्य स्थाने स्टॉकस्य मूल्यस्य तीव्ररूपेण पतनस्य अनन्तरं निर्गमनं चितवती २०२३ तमस्य वर्षस्य तृतीयत्रिमासे । अन्येषु अपि एतादृशेषु कार्येषु बियिन्लेफेन्, सामान्यजनाः च सन्ति ।

तदतिरिक्तं कैथे फण्ड् इत्यस्य इक्विटी फण्ड् प्रबन्धकानां कृते अद्यापि "एकः बहु कर्षति" इति स्थितिः अस्ति उदाहरणार्थं चेङ्ग झोउ इत्यस्य प्रबन्धनस्य अधीनं १० निधिः अस्ति, तथा च जू ज़िबियाओ तथा वाङ्ग याङ्ग इत्यस्य प्रबन्धने ६ निधिः सन्ति ।

प्रबन्धनाधीनानि अत्यधिकानि निधयः एकस्य निधिस्य प्रबन्धनशक्तिः विकीर्णा भवति इति अर्थः ।एतेन कोषप्रबन्धकानां परिचालनप्रबन्धनक्षमतायाः महती परीक्षा भवति ।तेषु प्रबन्धनाधीनेषु चेङ्गझौ-नगरस्य बहवः निधिषु भारी-धारणानां "क्लोनिङ्ग्" इति घटना अस्ति । एतेन कम्पनीयाः इक्विटी फण्ड् प्रबन्धकेषु प्रतिभायाः अभावः अपि प्रतिबिम्बितः भवति ।

कैथे कोषस्य कृते, यः तारा न निर्माति, ताराकोषप्रबन्धकानां आभां विना, प्रणाल्यां अधिकपूर्णं निवेशसंशोधनं जोखिमनियन्त्रणव्यवस्थां च स्थापयितुं आवश्यकं तथापि इक्विटी-उत्पादानाम् वर्तमानप्रदर्शनात् न्याय्यं चेत्, कैथे-निधिः अद्यापि भविष्ये बहु किमपि कर्तव्यम् अस्ति .

अस्वीकरणम्

अयं लेखः सूचीबद्धकम्पनीनां विषये सामग्रीं समावेशयति तथा च सूचीकृतकम्पनीभिः सार्वजनिकरूपेण प्रकटितसूचनायाः आधारेण लेखकस्य व्यक्तिगतविश्लेषणं निर्णयं च अस्ति (अस्थायीघोषणा, आवधिकप्रतिवेदनानि, आधिकारिकपरस्परक्रियाशीलमञ्चाः इत्यादयः समाविष्टाः परन्तु एतेषु सीमिताः न सन्ति) लेखे सूचना वा मताः न सन्ति एतत् किमपि निवेशं वा अन्यं व्यावसायिकपरामर्शं न भवति तथा च मार्केट कैप वॉचः अस्य लेखस्य स्वीकरणात् उत्पन्नस्य कस्यापि कार्यस्य किमपि दायित्वं अङ्गीकुर्वति।