berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Penulis: Xu Feng, Editor: Xiao Shimei

Baru-baru ini, Cathay Fund mengeluarkan pengumuman tentang perubahan eksekutif. Empat bulan setelah posisi manajer umum kosong, Li Sheng ditunjuk sebagai manajer umum baru, dan ketua Zhou Xiangyong tidak lagi mengambil alih.

Cathay Fund adalah salah satu dari sepuluh perusahaan teratas di industri ini dan juga merupakan dana publik domestik pertama. Meski memiliki keunggulan sebagai penggerak pertama, namun tidak dapat menyembunyikan fakta bahwa peringkat produk ekuitas mengalami penurunan untuk manajer baru di masa depan.

[Tim kepemimpinan baru sudah ada]

Tahun 2024 merupakan tahun pergantian kepengurusan Cathay Fund. Sebelum pergantian general manager ini, Cathay Fund baru saja mengalami penyesuaian posisi ketua.

Pada bulan September 2023, mantan ketua Qiu Jun mengundurkan diri karena mutasi pekerjaan, Zhou Xiangyong, yang saat itu menjabat sebagai manajer umum, mengambil alih sebagai penjabat ketua dan secara resmi "diatur" pada bulan Maret 2024.

Zhou Xiangyong adalah seorang veteran Cathay Fund dan seorang veteran di industri keuangan. Ia bergabung dengan Cathay Fund sejak tahun 2011 dan berturut-turut menjabat sebagai asisten manajer umum, wakil manajer umum, dan manajer umum perusahaan mempromosikan pengembangan Cathay Fund.

Terutama setelah Zhou Xiangyong dipromosikan menjadi manajer umum pada tahun 2016,Jumlah Cathay Fund secara keseluruhan telah melonjak pesat.Pada tahun 2016, skalanya hanya 77,103 miliar, namun pada paruh pertama tahun 2024 sudah mencapai 655,629 miliar, meningkat lebih dari 7 kali lipat.

Li Sheng, manajer umum baru Cathay Fund, juga seorang veteran keuangan dengan pengalaman 28 tahun di industri keuangan, Dia berasal dari pemegang saham utama China Construction Bank Investment. Dia pernah bekerja di kantor pusat China Construction Bank dan berturut-turut menjabat sebagai kepala departemen investasi pasar terbuka di China Construction Bank Investment dan pasar keuangan. Beliau memegang posisi seperti manajer umum departemen investasi dan manajer umum China Construction Investment (Hong Kong) Co., Ltd., dan memiliki pengalaman yang kaya di bidang investasi.

Perlu disebutkan bahwa ketua Zhou Xiangyong juga memiliki latar belakang investasi dari pemegang saham utama CCB.

Saat ini, sudah ada dua eksekutif inti Cathay Fund. Dilihat dari situasi Cathay Fund saat ini,Memperbaiki kelemahan dana ekuitas mungkin menjadi tugas penting bagi Li Sheng dalam pekerjaannya di masa depan.

Meskipun total ukuran Cathay Fund terus meningkat, hal ini terutama didukung oleh pendapatan tetap dan produk indeks. Menurut data Wind, pada Juni 2024, jumlah total Cathay Fund adalah 655,629 miliar, menempati peringkat ke-15 di antara dana publik. Di antara mereka, hanya dua dana non-ekuitas utama, dana mata uang dan obligasi, yang berjumlah 494,819 miliar, terhitung 75,47 miliar. % dari total ukuran.

Namun, produk ekuitas Cathay Fund memiliki proporsi yang lebih kecil, dan terdapat situasi "keberpihakan" yang jelas.

[Tertinggal dalam peringkat]

Pada paruh pertama tahun 2024, dana saham dan ekuitas hibrida Cathay Fund berjumlah 139,34 miliar, menyumbang 21,25% dari total ukuran dana. Diantaranya, sebagian besar dana saham merupakan dana pasif yang melacak sektor dan indeks berbasis luas, dengan skala 112,891 miliar.

Sedangkan untuk produk ekuitas hibrida yang lebih representatif,Skalanya hanya 26,449 miliar, hanya 4,03% dari total skala dana.

Melihat kembali sejarah pertumbuhan Cathay Fund, titik balik pada tahun 2017 adalah ketika kesenjangan dalam skala dana ekuitas dan non-ekuitas semakin melebar.

Pada tahun 2017 dan sebelumnya, Cathay Fund terutama berfokus pada reksa dana saham. Skala reksa dana campuran saja mencapai 54,98 miliar pada tahun itu, menyumbang setengah dari total skala dana sebesar 100,532 miliar. Skala gabungan dana campuran dan dana saham menyumbang 79,23%.

Pada tahun 2017, Chen Yongsheng sekali lagi menjabat sebagai ketua Cathay Fund.Ini memusatkan perhatiannya pada bidang pendapatan tetap dan lebih memperhatikan pertumbuhan skala.

Dari tahun 2017 hingga paruh pertama tahun 2024, jumlah basis kas Cathay Fund meningkat dari 11,173 miliar menjadi 314,589 miliar, meningkat lebih dari 27 kali lipat; basis utang meningkat dari 7,87 miliar menjadi 180,23 miliar, meningkat sebesar 21,9 kali lipat.

Di sisi lain, dana hibrida Cathay Fund mencapai puncak historisnya sebesar 66,121 miliar selama periode booming pasar saham pada tahun 2021, namun anjlok menjadi 26,449 miliar pada paruh pertama tahun 2024, yang setara dengan diskon 40%. , bahkan dibandingkan tahun 2017 juga terpangkas setengahnya.

Mengenai perubahan strategi bisnis Cathay Fund,Ini adalah langkah penyelamatan untuk mengikuti tren industri dan menghadapi penurunan peringkat.

Setelah tahun 2014, dengan meningkatnya dana uang, perusahaan dana dalam negeri telah melakukan upaya besar untuk meningkatkan skalanya. Pada saat itu, Cathay Fund masih sebagian besar merupakan dana ekuitas, dan gagal mengimbangi laju industri pada waktunya. menyebabkannya tertinggal dalam peringkat.

Menurut data Wind, pada tahun 2017, skala dana campuran Cathay Fund berada di peringkat ke-11 dalam industri ini, namun peringkat skala keseluruhannya turun ke peringkat ke-28.

Mengandalkan upaya dana non-ekuitas, Cathay Fund secara bertahap naik kembali ke peringkat 15 pada paruh pertama tahun 2024, namun masih gagal naik ke sepuluh besar Dana Universal Tiongkok yang kesepuluh.

Meskipun peringkat Cathay Fund secara keseluruhan mulai pulih, peringkat dana campuran telah turun tajam ke peringkat 32. Hal ini terutama disebabkan oleh lesunya kinerja nilai bersih produk ekuitas perusahaan.

[Kinerja kekayaan bersih yang buruk]

Cathay Fund, sebagai pemimpin dari sepuluh perusahaan teratas, "bangun pagi-pagi dan bergegas ke pasar di malam hari", dan produk ekuitasnya tidak memiliki banyak fitur yang menonjol.

Menurut data dari Oriental Fortune, pada awal tahun 2007, ketika industri dana berkembang pesat, peringkat dana campuran Cathay Fund telah turun kembali ke peringkat 24. Meskipun peringkat tersebut telah pulih sejak saat itu, peringkat tersebut selalu berada di luar sepuluh besar.

Dalam beberapa tahun terakhir, dalam kondisi pasar saham yang relatif lemah, kinerja produk ekuitas Cathay Fund tidak memuaskan. Menurut data Wind, pada tanggal 14 Agustus, tingkat pengembalian komprehensif produk hibrida Cathay Fund dalam tiga tahun terakhir adalah -24,25%, sedikit mengungguli pasar, sedangkan tingkat pengembalian tahun berjalan adalah -10,55%, kinerjanya di bawah kinerja pasar. industri sebesar -9,45% tingkat pengembalian rata-rata.

Dalam hal gaya perdagangan, terdapat fenomena "pembuatan bintang" yang tersebar luas di industri dana saat ini, namun Cathay Fund telah memperjelas bahwa mereka tidak menghasilkan bintang dan lebih memperhatikan keuntungan jangka panjang. Tapi masalahnya adalah,Kinerja bersih para fund manager utama Cathay Fund juga lesu.

Ambil contoh Cheng Zhou, kepala manajer dana Cathay Fund. Sebagai seorang veteran Cathay Fund, dia bergabung dengan Cathay Fund sejak tahun 2004. Sudah 16 tahun sejak dia memulai karirnya sebagai manajer dana pada tahun 2008.

Menurut data Wind, per 14 Agustus, nilai bersih produk terbesar yang dikelolanya, Cathay Juxin Value Advantage A, telah turun 47,55% dalam tiga tahun terakhir, dan tingkat pengembalian produk sejak awal tahun adalah -22,01%, keduanya secara signifikan mengungguli Shanghai dan Shenzhen 300.

Cheng Zhou terutama memiliki gaya yang berorientasi pada pertumbuhan, lebih menyukai teknologi informasi, layanan medis, dan bidang lainnya. Dalam operasi tertentu, ada situasi di mana posisi dibuka pada posisi tinggi dan kerugian tidak berhenti tepat waktu.

Misalnya, Real Madrid Technology, yang menetapkan posisi pada kuartal keempat tahun 2021, memiliki harga saham yang berada pada tingkat tertinggi secara historis pada saat itu, dan masih menjadi kepemilikan dana terbesar ketiga. Posisi tersebut meningkat dari 10,7043 juta lembar saham saat itu Posisi ditetapkan menjadi 13,485 juta saham pada semester pertama tahun 2024. Selama periode tersebut, jika harga saham dihitung dari harga tertinggi 19,5 yuan, harga penutupan 8,99 yuan pada akhir kuartal kedua turun 53,9%. Operasi yang sama juga terjadi pada Yuandong Biotech, Longjing Environmental Protection, Soton Development dan saham kelas berat lainnya.

Tingkat perputaran dana yang tinggi juga menjadi alasan utama penurunan kekayaan bersih. Pada awal pertengahan tahun 2020, tingkat perputaran Cathay Juxin Value Advantage A mencapai 361,35%. paruh pertama tahun ini.

Selain itu, Xu Zhibiao, reksa dana ekuitas lainnya, sebagian besar mengelola dua reksa dana, Cathay Health A dan Cathay Golden Eagle Growth. Imbal hasil telah turun lebih dari 45% dalam tiga tahun terakhir, sehingga kinerja pasarnya buruk secara signifikan.

Perlu dicatat bahwa Cathay Health A juga memiliki masalah penyimpangan gaya. Dana tersebut fokus pada tema medis dan kesehatan, namun di antara sepuluh besar saham dengan kepemilikan besar pada paruh pertama tahun 2024, terdapat lebih dari 4 saham kesehatan non medis. Bahkan pada akhir tahun 2023, hanya ada 2 saham yang memiliki banyak saham kepemilikan yang berkaitan dengan medis dan kesehatan, dan masih banyak kepemilikan besar lainnya untuk industri seperti suku cadang mobil, konsumen dan teknologi informasi.

Pada saat yang sama, Xu Zhibiao juga mempunyai masalah seperti membangun posisi di posisi tinggi dan tidak mengambil untung dan rugi tepat waktu.Banyak posisi yang berada dalam "roller coaster" karena terlalu lama dipegang.

Secara khusus, masih mengambil contoh Cathay Health A, Xu Zhibiao membangun posisi di Yuanwang Technology pada level tinggi di akhir tahun 2020, dan kemudian menahannya hingga harga saham turun secara signifikan pada kuartal pertama tahun 2023 dan kemudian membersihkan posisi tersebut. . Contoh lainnya adalah Kandelai yang membuka posisi di level tinggi pada kuartal pertama tahun 2020, tidak memilih untuk mengosongkan posisi di tahun 2021 ketika harga saham naik tajam, melainkan memilih keluar setelah harga saham turun tajam kuartal ketiga tahun 2023. Operasi serupa lainnya termasuk Biyinlefen dan Common People.

Selain itu, pengelola dana ekuitas Cathay Fund masih menghadapi situasi "satu menyeret banyak". Misalnya, Cheng Zhou memiliki 10 dana kelolaan, dan Xu Zhibiao serta Wang Yang memiliki sebanyak 6 dana kelolaan.

Terlalu banyak dana yang dikelola berarti energi pengelolaan suatu dana menjadi tersebar.Hal ini merupakan ujian besar bagi kemampuan manajemen operasional pengelola dana.Diantaranya, banyak dana yang dikelola Chengzhou memiliki fenomena "kloning" kepemilikan besar. Hal ini juga mencerminkan kurangnya talenta manajer dana ekuitas perusahaan.

Bagi Cathay Fund yang tidak menjadi bintang, tanpa aura pengelola dana bintang, perlu dibangun riset investasi dan sistem pengendalian risiko yang lebih lengkap dalam sistemnya memiliki banyak hal yang harus dilakukan di masa depan.

Penafian

Artikel ini melibatkan konten tentang perusahaan tercatat dan merupakan analisis dan penilaian pribadi penulis berdasarkan informasi yang diungkapkan secara publik oleh perusahaan tercatat sesuai dengan kewajiban hukumnya (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, platform interaktif resmi, dll.); informasi atau pendapat dalam artikel ini bukan merupakan investasi atau nasihat bisnis lainnya dan Market Cap Watch melepaskan tanggung jawab apa pun atas tindakan apa pun yang diakibatkan oleh penerapan artikel ini.