berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Berita Bisnis Changjiang●Reporter Harian Bisnis Changjiang Shen Yourong

Kinerja operasional Shuanghui Development (000895.SZ), pemasok daging domestik terbesar, terus menurun.

Pada malam tanggal 13 Agustus, Shuanghui Development mengungkapkan laporan tengah tahunan tahun 2024. Pada paruh pertama tahun ini, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 27,672 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun lebih dari 9%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk (selanjutnya disebut sebagai "laba bersih" ). ) mendekati 2,3 miliar yuan, penurunan dari tahun ke tahun hampir 20%.

Pada tahun 2023, pendapatan operasional dan laba bersih Shuanghui Development menurun dari tahun ke tahun, dan keduanya terus menurun pada paruh pertama tahun ini.

Pengembangan Shuanghui terutama didasarkan pada model distribusi, yang menyumbang hampir 80% pendapatannya. Pada akhir semester pertama tahun ini, jumlah dealer perseroan sebanyak 17.305, turun bersih 455 dibandingkan awal tahun. Perusahaan aktif mengembangkan model penjualan langsung, dan margin laba kotor pada semester pertama tahun ini hanya 2,14%.

Dalam beberapa tahun terakhir, laba bersih tahunan Shuanghui Development mencapai 5 miliar yuan. Pada paruh pertama tahun ini, pengeluaran keuangan perusahaan mencapai 82 juta yuan, berubah dari negatif menjadi positif setelah dua tahun, dan mencapai level tertinggi dalam sejarah, yaitu mengejutkan.

Kemana perginya uang untuk Pembangunan Shuanghui? Perusahaan pada dasarnya telah menyumbangkan seluruh keuntungannya selama empat tahun terakhir. Pada pertengahan tahun ini, perseroan masih berencana membagikan dividen dalam jumlah besar, dengan tingkat dividen setinggi 99,58%.

Margin laba kotor penjualan langsung hanya 2,14%

Pendapatan dan laba bersih Shuanghui Development terus menurun.

Menurut laporan tengah tahunan, pada paruh pertama tahun ini, Shuanghui Development mencapai pendapatan operasional sebesar 27,672 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 9,34%; laba bersih sebesar 2,276 miliar yuan, tahun-ke-tahun penurunan sebesar 19,05%; laba bersih setelah keuntungan dan kerugian yang tidak berulang (disebut sebagai "laba non-bersih") ”) adalah 2,231 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 16,32%.

Dilihat dari segi kuartal, pada kuartal pertama dan kedua tahun ini, perusahaan memperoleh pendapatan operasional masing-masing sebesar 14,308 miliar yuan dan 13,364 miliar yuan, turun 8,92% dan 9,78% laba bersih tahun-ke-tahun sebesar 1,272 miliar yuan dan 1,025 miliar yuan masing-masing, turun 14,54% dan 14,54% tahun ke tahun 24,02%. Tren dan amplitudo perubahan laba non-bersih dan laba bersih kurang lebih sama.

Faktanya, pada kuartal keempat tahun 2023, pendapatan dan laba bersih Shuanghui Development sudah mulai meningkat dua kali lipat. Pendapatan operasional dan laba bersih perusahaan yang dicapai pada kuartal ini masing-masing sebesar 13,752 miliar yuan dan 726 juta yuan, turun dibandingkan tahun lalu sebesar 23,98% dan 53,35%.

Pendapatan dan laba bersih turun secara signifikan pada kuartal keempat, menyebabkan penurunan kinerja setahun penuh pada tahun 2023. Pada tahun 2023, pendapatan operasional dan laba bersih perusahaan masing-masing akan mencapai 60,097 miliar yuan dan 5,053 miliar yuan, turun dibandingkan tahun lalu sebesar 4,20% dan 10,11%.

Menanggapi penurunan kinerja pada tahun 2023, Shuanghui Development menjelaskan bahwa pasokan babi hidup di industri daging Tiongkok mencukupi, harga babi relatif rendah, persaingan pasar sangat ketat, dan konsumsi industri produk daging secara keseluruhan lesu. Total penjualan eksternal produk daging perusahaan adalah 3,23 juta ton, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 2,41%. Dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti penurunan penjualan produk daging kemasan dan rendahnya harga daging babi dan ayam, pendapatan operasional dan laba bersih menurun.

Pada semester pertama tahun ini, perusahaan pembibitan seperti Muyuan Stock dan Wen's Stock mengubah kerugian menjadi keuntungan. Mengapa kinerja Shuanghui Development masih menurun?

Perseroan menjelaskan, pada semester pertama tahun ini, total penjualan eksternal produk daging perseroan mencapai 1,51 juta ton, turun dibandingkan tahun lalu sebesar 7,74% yang dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti menurunnya penjualan produk daging kemasan dan daging babi segar produk, serta rendahnya harga produk unggas, pendapatan operasional menurun. Penyebab utama penurunan laba bersih adalah lesunya harga pasar produk babi segar dan produk unggas, serta penurunan laba kotor produk.

Pengembangan Shuanghui berfokus pada model distribusi. Sepanjang tahun 2023 dan paruh pertama tahun ini, pendapatan model distribusi perusahaan masing-masing sebesar 46,936 miliar yuan dan 21,370 miliar yuan, menyumbang 78,37% dan 77,45% dari pendapatan operasional.

Basis dealer perusahaan berkurang. Pada tahun 2023, Shuanghui Development mengalami peningkatan bersih sebanyak 3,632 dealer, mencapai 23,570 pada akhir periode, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 18,22%.

Laporan tengah tahunan tahun 2024 mengungkapkan, hingga akhir Juni, jumlah dealer perseroan sebanyak 17.305 dealer, turun bersih sebanyak 455 dealer atau 2,56% dibandingkan awal tahun.

Dalam hal model penjualan langsung, pendapatan model penjualan langsung perusahaan pada semester pertama tahun ini adalah 6,223 miliar yuan, menyumbang 22,55% dari pendapatan operasional, keduanya sedikit lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu; , yang merupakan penurunan signifikan dibandingkan 5,67% pada periode yang sama tahun lalu.

Menambah hutang sambil membagi keuntungan

Shuanghui Development, yang pendapatan dan laba bersihnya terus menurun, dipertanyakan oleh pasar karena rasio dividennya yang sangat tinggi.

Dalam beberapa tahun terakhir, Shuanghui Development telah menerapkan strategi dividen radikal, yaitu mendistribusikan seluruh keuntungan yang diperoleh kepada pemegang saham.

Dari tahun 2020 hingga 2023, laba bersih yang dicapai oleh Shuanghui Development masing-masing adalah 6,256 miliar yuan, 4,866 miliar yuan, 5,621 miliar yuan, dan 5,053 miliar yuan, dan jumlah dividen tunai tahunan yang terkait adalah 8,038 miliar yuan, 4,497 miliar yuan, 5,543 miliar yuan , 5,024 miliar yuan, dengan tingkat dividen masing-masing 128,49%, 92,42%, 98,62%, dan 99,43%.

Dalam empat tahun terakhir, perusahaan telah mencapai laba bersih kumulatif sebesar 21,796 miliar yuan, dan membagikan dividen tunai kumulatif sebesar 23,101 miliar yuan. Perusahaan ini membagikan lebih banyak daripada yang diperolehnya, dan tingkat dividen keseluruhan sekitar 105,99%.

Pada pertengahan tahun ini, rencana dividen Shuanghui Development adalah membagikan dividen tunai sebesar 6,6 yuan (termasuk pajak) untuk setiap 10 saham. Total dividen tunai akan menjadi 2,287 miliar yuan, yang merupakan 99,58% dari laba bersih pada tahun pertama. setengah tahun, pada dasarnya membagi laba bersih.

Mengapa Shuanghui Development membayarkan dividen secara intensif dan dalam proporsi yang tinggi?

Pemegang saham utama perusahaan mempunyai proporsi saham yang tinggi. Saat ini, pemegang saham pengendali Shuanghui Development, Rotex Co., Ltd. memegang 70,33% saham perusahaan. Jika rencana distribusi laba jangka menengah tahun ini akhirnya dilaksanakan dengan lancar, Shuanghui Development akan membagikan dividen tunai senilai total 25,389 miliar yuan mulai tahun 2020 hingga pertengahan tahun ini, dan Rotex Co., Ltd. akan menerima sekitar 17,856 miliar yuan.

Yang sangat dipertanyakan adalah bahwa Pembangunan Shuanghui mengalokasikan keuntungan di satu sisi dan meningkatkan modal dalam jumlah besar di sisi lain. Pada bulan Oktober 2020, Pengembangan Shuanghui mengumpulkan 7 miliar yuan melalui penempatan pribadi untuk proyek pembangunan kapasitas industrialisasi ayam pedaging, proyek pembangunan kapasitas peternakan babi, proyek transformasi teknologi produk penyembelihan dan pengkondisian babi, proyek transformasi teknologi pemrosesan produk daging, proyek pembangunan kantor pusat China Shuanghui, dll, serta penambahan modal kerja. Diantaranya, 1,3 miliar yuan dikumpulkan untuk menambah modal kerja.

Pembangunan Shuanghui masih meningkatkan utang. Pada akhir tahun 2023, perusahaan memiliki pinjaman jangka pendek sebesar 5,983 miliar yuan, kewajiban tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 66 juta yuan, pinjaman jangka panjang sebesar 962 juta yuan, dan total utang jangka panjang dan pendek. 7,011 miliar yuan. Pada akhir Juni tahun ini, pinjaman jangka pendek perusahaan sebesar 7,137 miliar yuan, dan total utang jangka panjang dan pendek sebesar 7,962 miliar yuan, meningkat signifikan dari awal tahun ini.

Pada paruh pertama tahun ini, beban keuangan perusahaan mencapai 82 juta yuan, yang tidak hanya kembali positif setelah 2 tahun, tetapi juga mencapai rekor tertinggi baru untuk periode yang sama.

Perubahan ini menunjukkan bahwa perusahaan mempunyai tekanan finansial tertentu.

Di satu sisi, ia menggalang dana dan meminjam, dan di sisi lain, ia membagi hampir seluruh keuntungan.

Pada tanggal 14 Agustus, mungkin karena kinerja yang lebih rendah dari perkiraan, harga saham Shuanghui Development turun 4,80% dan naik 2,90% pada tanggal 15 Agustus. Nilai pasar saat ini sekitar 79,9 miliar yuan, yang telah menyusut sekitar 240% dibandingkan dengan tahun lalu. nilai pasar lebih dari 100 miliar yuan setengah tahun lalu.