новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Деловые новости Чанцзяна● Репортер Changjiang Business Daily Шэнь Южун.

Операционные показатели Shuanghui Development (000895.SZ), крупнейшего отечественного поставщика мяса, продолжают снижаться.

Вечером 13 августа Shuanghui Development опубликовала полугодовой отчет за 2024 год. В первом полугодии компания получила операционную прибыль в размере 27,672 млрд юаней, что на 9% меньше, чем в прошлом году; чистая прибыль, принадлежащая акционерам материнской компании (далее именуемая «чистая прибыль»); ) составил около 2,3 млрд юаней, что на 20% меньше, чем в прошлом году.

В 2023 году операционная прибыль и чистая прибыль Shuanghui Development снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и продолжали снижаться в первой половине этого года.

Развитие Shuanghui в основном основано на модели дистрибуции, на которую приходится почти 80% ее доходов. В конце первой половины этого года число дилеров компании составило 17 305, что на 455 меньше, чем в начале года. Компания активно развивает модель прямых продаж, и ее валовая прибыль в первом полугодии этого года составила всего 2,14%.

В последние годы годовая чистая прибыль Shuanghui Development составляла 5 миллиардов юаней. В первой половине этого года финансовые расходы компании составили 82 миллиона юаней, изменившись с отрицательного на положительный через два года и достигнув самого высокого уровня в истории. удивительно.

Куда пошли деньги на Shuanghui Development? Компания отдала практически всю свою прибыль за последние четыре года. В середине этого года компания по-прежнему планирует выплатить щедрые дивиденды, ставка которых составит 99,58%.

Валовая прибыль от прямых продаж составляет всего 2,14%.

Выручка и чистая прибыль Shuanghui Development продолжали снижаться.

Согласно полугодовому отчету, в первой половине этого года Shuanghui Development достигла операционного дохода в размере 27,672 млрд юаней, что на 9,34% меньше, чем в прошлом году, чистая прибыль составила 2,276 млрд юаней, в годовом исчислении; снижение на 19,05%; чистая прибыль после единовременных прибылей и убытков (так называемая «нечистая прибыль»)» составила 2,231 млрд юаней, что на 16,32% меньше, чем в прошлом году.

Если рассматривать кварталы, то в первом и втором кварталах этого года операционная прибыль компании составила 14,308 млрд юаней и 13,364 млрд юаней соответственно, что на 8,92% и 9,78% меньше, чем в прошлом году, чистая прибыль составила 1,272 млрд юаней и 1,025; млрд юаней соответственно, что на 14,54% и 14,54% меньше, чем в прошлом году на 24,02%. Тенденция и амплитуда изменения нечистой прибыли и чистой прибыли примерно одинаковы.

Фактически, в четвертом квартале 2023 года выручка и чистая прибыль Shuanghui Development уже начали удваиваться. Операционная прибыль и чистая прибыль компании в этом квартале составили 13,752 млрд юаней и 726 млн юаней соответственно, что на 23,98% и 53,35% меньше, чем в прошлом году.

Выручка и чистая прибыль значительно упали в четвертом квартале, что привело к снижению показателей за весь год в 2023 году. В 2023 году операционная прибыль и чистая прибыль компании составят 60,097 млрд юаней и 5,053 млрд юаней соответственно, что на 4,20% и 10,11% меньше, чем в прошлом году.

В ответ на снижение производительности в 2023 году компания Shuanghui Development объяснила, что поставок живых свиней в мясной промышленности Китая достаточно, цены на свиней относительно низкие, рыночная конкуренция является жесткой, а общее потребление мясной промышленности вялым. Общий объем внешних продаж мясной продукции компании составил 3,23 млн тонн, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,41%. Под влиянием таких факторов, как снижение продаж фасованной мясной продукции и низкие цены на свинину и курятину, операционная прибыль и чистая прибыль снизились.

В первой половине этого года такие племенные компании, как Muyuan Stock и Wen's Stock, превратили убытки в прибыль. Почему производительность Shuanghui Development все еще снижается?

В компании пояснили, что в первом полугодии общий объем внешних продаж мясной продукции составил 1,51 млн тонн, что на 7,74% меньше, чем в прошлом году, на что повлияли такие факторы, как снижение продаж фасованной мясной продукции и свежей свинины; продукции, а также низкие цены на продукцию из мяса птицы, операционная прибыль снизилась. Основной причиной снижения чистой прибыли стало снижение рыночных цен на свежую продукцию свиноводства и птицеводства, а также снижение валовой прибыли от продукции.

Shuanghui Development фокусируется на модели распределения. За весь 2023 год и первую половину этого года выручка компании от модели распределения составила 46,936 млрд юаней и 21,370 млрд юаней соответственно, что составляет 78,37% и 77,45% операционного дохода.

Дилерская база компании сокращается. В 2023 году число дилеров Shuanghui Development увеличилось на 3632, достигнув 23 570 на конец периода, что на 18,22% больше, чем в прошлом году.

В полугодовом отчете за 2024 год указано, что по состоянию на конец июня количество дилеров компании составляло 17 305, что на 455 дилеров или 2,56% меньше, чем в начале года.

Что касается модели прямых продаж, выручка компании от прямых продаж в первой половине этого года составила 6,223 млрд юаней, что составляет 22,55% операционного дохода, что немного ниже, чем за тот же период прошлого года, валовая прибыль составила 2,14%; , что стало значительным снижением по сравнению с 5,67% за аналогичный период прошлого года.

Увеличение долга и разделение прибыли

Shuanghui Development, выручка и чистая прибыль которой продолжают снижаться, подверглась сомнению на рынке из-за сверхвысокого коэффициента дивидендов.

В последние годы Shuanghui Development реализовала радикальную дивидендную стратегию, которая заключается в распределении всей полученной прибыли между акционерами.

С 2020 по 2023 год чистая прибыль Shuanghui Development составила 6,256 млрд юаней, 4,866 млрд юаней, 5,621 млрд юаней и 5,053 млрд юаней соответственно, а соответствующие годовые суммы денежных дивидендов составили 8,038 млрд юаней, 4,497 млрд юаней, 5,543 млрд юаней. , 5,024 млрд юаней, со ставками дивидендов 128,49%, 92,42%, 98,62% и 99,43% соответственно.

За последние четыре года компания получила совокупную чистую прибыль в размере 21,796 млрд юаней и выплатила совокупные денежные дивиденды в размере 23,101 млрд юаней. Она распределила больше, чем заработала, а общая ставка дивидендов составила около 105,99%.

В середине этого года план дивидендов Shuanghui Development предусматривает выплату денежных дивидендов в размере 6,6 юаней (включая налоги) на каждые 10 акций. Общий размер денежных дивидендов составит 2,287 млрд юаней, что составит 99,58% чистой прибыли за первый год. полугодие, в основном деля чистую прибыль.

Почему Shuanghui Development выплачивает так интенсивно и с высокой долей дивидендов?

Крупнейшие акционеры компании владеют значительной долей акций. В настоящее время контролирующий акционер Shuanghui Development Rotex Co., Ltd. владеет 70,33% акций компании. Если среднесрочный план распределения прибыли в этом году будет наконец реализован гладко, Shuanghui Development распределит в общей сложности 25,389 млрд юаней в виде денежных дивидендов с 2020 года до середины этого года, а Rotex Co., Ltd. получит около 17,856 млрд юаней.

Что весьма сомнительно, так это то, что Shuanghui Development распределяет прибыль с одной стороны и привлекает большие объемы капитала с другой. В октябре 2020 года компания Shuanghui Development привлекла 7 миллиардов юаней посредством частного размещения проектов строительства мощностей по индустриализации бройлеров, проектов строительства мощностей по свиноводству, проектов трансформации технологий производства продуктов для убоя и кондиционирования свиней, проектов трансформации технологий переработки мясных продуктов, проектов строительства штаб-квартир в Китае Shuanghui, и т.д., а также пополнение оборотных средств. Из них 1,3 млрд юаней было привлечено для пополнения оборотного капитала.

Shuanghui Development все еще привлекает долг. По состоянию на конец 2023 года краткосрочные займы компании составляли 5,983 млрд юаней, долгосрочные обязательства со сроком погашения в течение одного года — 66 млн юаней, долгосрочные займы — 962 млн юаней, а также долгосрочная и краткосрочная задолженность на общую сумму 7,011 млрд юаней. На конец июня этого года краткосрочные займы компании составили 7,137 млрд юаней, а общая долгосрочная и краткосрочная задолженность составила 7,962 млрд юаней, что является значительным увеличением по сравнению с началом этого года.

В первой половине этого года финансовые расходы компании составили 82 миллиона юаней, что не только снова стало положительным через 2 года, но и установило новый максимум за тот же период.

Это изменение показывает, что компания испытывает определенное финансовое давление.

С одной стороны, он собирает средства и заимствует, а с другой стороны, делит почти всю прибыль. Каковы намерения Шуанхуя в отношении развития?

14 августа, возможно, из-за результатов ниже ожиданий, цена акций Shuanghui Development упала на 4,80%. 15 августа она выросла на 2,90%. Текущая рыночная стоимость составляет около 79,9 млрд юаней, что снизилось примерно на 240% по сравнению с предыдущим годом. рыночная стоимость более 100 миллиардов юаней полгода назад.