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株取引の不安が軽減される

世界最大の政府系ファンドが巨額の利益を上げている！

最新の開示データによると、今年上半期のノルウェー政府系ファンドの投資収益率は8.6%で、これは14億7,800万ノルウェークローネまたは1,379億米ドルの収益に相当し、人民元で約1兆元に相当する。 。 6月末時点で、ノルウェー政府系ファンドの規模は17兆7,450億ノルウェークローネだった。このうち、資金の72％が株式に投資され、26.1％が債券に投資されています。

今年上半期、ノルウェー政府系ファンドの株式投資のリターンは 12.5% でしたが、債券投資のリターンは -0.6% でした。保有銘柄の観点から見ると、ファンドの保有銘柄のトップ 3 は Microsoft、Apple、Nvidia です。今年上半期、同ファンドはメタ、ノボ ノルディスク、ASML、テスラ、フォルクスワーゲンの保有株を若干減らした一方、エクソンモービル、シェル、BPの主要エネルギー株3株の保有を増やした。

ノルウェー政府系ファンドは世界最大の政府系ファンドであり、その継続的な素晴らしい投資収益により、投資家から最も印象的な「株式の神」と呼ばれています。最新のデータによると、基金の規模は18兆ノルウェークローネ（約12兆元に相当）を超えた。

1兆元近くを稼ぐ

北京時間8月14日、ノルウェー政府系ファンドは2024年半期報告書を発表し、同ファンドの今年上半期の収益率は8.6％、14億7,800万クローナ、約9,857億元に相当した。このうち、株式投資の収益率は12.5%、債券投資の収益率は-0.6%、非上場不動産投資の収益率は-0.5%、上場不動産投資の収益率は3.5%、非上場再生可能エネルギー基地の回収率 同施設の回収率は-17.7%。

2024年6月30日時点で、ノルウェーの政府系ファンドの規模は17兆7,450億クローナだった。ファンドの資産配分は、72％が株式、26.1％が債券、1.7％が非上場不動産、0.1％が非上場の再生可能エネルギーインフラに投資されている。

ノルウェーの政府系ファンドは、株式投資が今年上半期に非常に高い収益を上げ、主にテクノロジー株と新しい人工知能ソリューションへの需要の増加が業績を牽引したと述べた。さらに、ノルウェー クローネは今年上半期にいくつかの主要通貨に対して下落し、為替変動によりファンドの価値が 3,150 億ノルウェー クローネ増加しました。今年上半期の同基金への流入額は1,920億ノルウェークローネだった。

具体的には、株式投資収益率に関して、ノルウェー政府系ファンドは、今年上半期にテクノロジー企業が 27.9% という非常に高い収益率を達成したと述べました。業界は、最大手のインターネットおよびソフトウェア企業とその半導体サプライヤーからの新しい人工知能ソリューションに対する強い需要の恩恵を受け、好調な世界経済と消費者借入の増加により銀行収益が増加し、株式市場の利益が増加したため、財務部門の利益は 13.8% 増加しました。投資もプラスに寄与し、医療サービスへの強い需要、いくつかの主要な臨床研究での好結果、革新的な治療法や技術への需要の増加により、ヘルスケア株のリターンは-0.3%と最も低かった。

上半期の債券投資のリターンはマイナス０．６％だった。インフレは２０２３年末までに予想よりも早く鈍化したため、債券市場は２０２４年に大幅な金融緩和が行われると予想している。しかし、今年上半期の予想を上回るインフレと、特に米国における雇用と経済成長の予期せぬ上振れにより、金利は依然として予想より高水準にある。ノルウェーの政府系ファンドによると、同期間の国債のリターンはマイナス１．８％だった。同ファンドの３大保有資産は米国、日本、ドイツ国債である。

財務報告書によると、今年上半期の米国債は同ファンドの債券投資の29.1％を占め、収益率は1.1％だった。この期間中、FRBは政策金利を据え置いた。市場では現在、年末までに２─３回の利下げが予想されており、年初の予想６回から減少している。

ユーロ建て国債は同ファンドの債券投資の12.3％を占め、リターンはマイナス3.3％となった。欧州中央銀行は６月に政策金利を０．２５％引き下げ、市場では今年末までにさらに２回の利下げが予想されている。

同ファンドの債券投資のうち日本国債は5.6％を占め、リターンはマイナス13.3％となった。日本銀行は3月に金融政策を引き締め、マイナスの政策金利の設定をやめた。しかし、さらなる円安を阻止することはできず、それが円安に戻る主な原因となった。

ポジショントレンドの暴露

ノルウェーの政府系ファンドは、ノルウェーの石油・ガス収入を海外に投資するために1990年代に設立され、議会で制定された枠組みに基づいてベンチマーク指数を追跡している。 6月末現在、同ファンドは世界中で8,800社以上の株式を保有している。ノルウェーのファンドは伝統的にポートフォリオを年に1回更新していましたが、今後は年に2回更新する予定です。

最新の開示財務報告書によると、6月末時点でノルウェーの政府系ファンドの保有銘柄上位5社はマイクロソフト、アップル、エヌビディア、アルファベット（グーグルの親会社）、アマゾンのポジションの時価総額となっている。出資総額はそれぞれ4,537億9,700万ノルウェークローネ、3,908億5,000万ノルウェークローネ、3,7705億ノルウェークローネ、2,582億9,200万ノルウェークローネ、2,412億9,100万ノルウェークローネで、出資比率はそれぞれ1.28％、1.14％、1.17％、1.08％、1.13％となっている。

今年上半期、同ファンドはメタ、ノボ ノルディスク、ASMLの保有株を削減し、その中でメタ株の保有比率は2023年末の1.22％から1.18％に低下した。 ASMLの株式保有割合は2023年末には2.61％から2.54％に低下した。同時に、同ファンドはテスラとフォルクスワーゲンのポジションも若干減らした。

ノルウェーの政府系ファンドはテクノロジー株と自動車株の保有を減らす一方、エネルギー株に新たな関心を示している。同ファンドは上半期にエクソン・モービル、シェル、BPの主要エネルギー株3株を追加した。

同ファンドを管理するノルジェス銀行インベストメント・マネジメントのニコライ・タンゲン最高経営責任者（ＣＥＯ）は今後について、株価が例年のように上昇するとは予想していないと述べた。同氏は、多大な不確実性と「全く異なる地政学的状況」により、世界の株式市場がより多くのリスクに直面していることを意味していると述べた。

しかし、現在の資本市場に関しては、市場は二分されています。バンク・オブ・アメリカは世界のファンドマネジャーを対象にした最新の月例調査で、世界経済成長期待が８カ月ぶりの低水準に低下したため、投資家は８月に現金への配分を増やし、株式のオーバーウエートポジションを減らしたと述べた。

バンク・オブ・アメリカは8月2日から8月8日まで、5080億ドルの運用資産を対象に、世界の資産運用会社189社のファンドマネジャーを対象に調査を実施した。この調査は、投資家が防衛的に債券と現金に切り替え、株式を売却した先週の最も不安定な時期を対象としているが、依然として「ビッグセブン」へのロングベットが最も混雑した取引であった。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏はメモで「ソフトランディングと米国の大型成長株に対する核心的な楽観論は揺らいでいない」と述べ、「投資家が現在、経済の悪化を確実にするためにFRBの大幅利下げが必要だと考えているだけだ」と述べた。衰退。"

インベスコの首席世界市場ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は、市場は米国経済が景気後退に陥るのではないかと過度に心配していると指摘した。 FRBが7月に利下げに失敗したことで景気後退のリスクは確かに高まっているが、雇用市場は依然として比較的良好な状態にある。 FRBが9月に利下げするのはほぼ当然の結論であり、11月と12月に再び利下げする可能性が非常に高い。現在の世界金利推計システムでは、９月に５０ベーシスポイントの利下げが行われる確率は７５％と推定されている。

アリアンツ首席経済顧問のモハメド・エラリアン氏は、7月に利下げしなかったFRBを批判しており、今後の利下げの道筋が不透明なことも市場の不確実性を引き起こしている。同氏は、今後１２カ月で２００ベーシスポイント（ｂｐ）利下げが行われるとの市場の期待は高すぎると警告した。同氏は、FRBが9月に25ベーシスポイント、今後12カ月で150ベーシスポイント利下げすると予想している。

米国の有名投資銀行スタイフェルの首席株式ストラテジスト、バリー・バニスター氏は投資家に注意を呼び掛けた。同氏は、経済の減速が続き、最終的にリセッション（景気後退）に陥った場合、インフレ率が高止まりする中、弱気相場が訪れると述べた。 ＵＢＳのセルジオ・エルモッティ最高経営責任者（ＣＥＯ）は水曜日、市場のボラティリティは今年下半期に激化する可能性が高いが、米国が景気後退に陥るとは考えていないと述べた。 ＵＢＳはＦＲＢが今年少なくとも５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げすると予想している。

出典: 中国証券業

免責事項: Databao のすべての情報は投資アドバイスを構成するものではありません。株式市場にはリスクがあるため、投資には注意が必要です。

編集者：何裕

校正：ラン・ヤンチン

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