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I dati sono un tesoro

Tesoro di dati

Meno preoccupazioni per il commercio di azioni

Il più grande fondo sovrano del mondo sta realizzando enormi profitti!

Gli ultimi dati divulgati mostrano che nella prima metà di quest'anno il tasso di rendimento degli investimenti del fondo sovrano norvegese è stato dell'8,6%, il che equivale a guadagnare 1,478 miliardi di corone norvegesi o 137,9 miliardi di dollari USA, equivalenti a circa 1 trilione di yuan in RMB . Alla fine di giugno, la dimensione del fondo sovrano norvegese ammontava a 17.745 trilioni di corone norvegesi. Tra questi, il 72% dei fondi è investito in azioni e il 26,1% in reddito fisso.

Nella prima metà dell’anno, gli investimenti azionari del fondo sovrano norvegese hanno reso il 12,5%, mentre gli investimenti a reddito fisso hanno reso il -0,6%. Dal punto di vista delle partecipazioni, le prime tre partecipazioni del fondo sono Microsoft, Apple e Nvidia. Nella prima metà dell'anno, il fondo ha leggermente ridotto le sue partecipazioni in Meta, Novo Nordisk, ASML, Tesla e Volkswagen, aumentando al contempo le sue partecipazioni in tre importanti titoli energetici: Exxon Mobil, Shell e BP.

Il Norwegian Sovereign Wealth Fund è il più grande fondo sovrano del mondo e, grazie ai suoi continui e impressionanti rendimenti sugli investimenti, è stato soprannominato il più impressionante "Dio delle azioni" dai suoi investitori. Gli ultimi dati mostrano che la dimensione del fondo ha superato i 18mila miliardi di corone norvegesi, equivalenti a circa 12mila miliardi di yuan.

Guadagna quasi 1 trilione di yuan

Il 14 agosto, ora di Pechino, il Fondo sovrano norvegese ha pubblicato il suo rapporto semestrale 2024. Nella prima metà dell'anno, il tasso di rendimento del fondo è stato dell'8,6%, equivalente a 1,478 miliardi di corone, pari a circa 985,7 miliardi di yuan. Tra questi, il tasso di rendimento degli investimenti azionari è del 12,5%, il tasso di rendimento degli investimenti a reddito fisso è del -0,6%, il tasso di rendimento degli investimenti immobiliari non quotati è del -0,5%, il tasso di rendimento degli investimenti immobiliari quotati è del 3,5%, e il tasso di rendimento della base di energia rinnovabile non quotata Il tasso di rendimento dell'impianto è -17,7%.

Al 30 giugno 2024, la dimensione del fondo sovrano norvegese era di 17.745 trilioni di corone. In termini di asset allocation del fondo, il 72% è investito in azioni, il 26,1% in reddito fisso, l'1,7% in immobili non quotati e lo 0,1% in infrastrutture di energia rinnovabile non quotate.

Il fondo sovrano norvegese ha affermato che gli investimenti azionari hanno ottenuto rendimenti molto robusti nella prima metà dell’anno, con performance guidate principalmente dai titoli tecnologici e dall’aumento della domanda di nuove soluzioni di intelligenza artificiale. Inoltre, nella prima metà dell'anno la corona norvegese si è deprezzata rispetto a diverse valute principali, con variazioni valutarie che hanno aggiunto 315 miliardi di corone norvegesi al valore del fondo. Nella prima metà di quest’anno, gli afflussi nel fondo sono stati pari a 192 miliardi di corone norvegesi.

Nello specifico, in termini di rendimenti degli investimenti azionari, il Norwegian Sovereign Wealth Fund ha affermato che nella prima metà dell'anno le società tecnologiche hanno ottenuto un tasso di rendimento molto elevato pari al 27,9%. Il settore ha beneficiato della forte domanda di nuove soluzioni di intelligenza artificiale da parte delle più grandi società di software e Internet e dei loro fornitori di semiconduttori. I finanziari hanno reso il 13,8%, più forti grazie all'aumento dei ricavi bancari a seguito di una forte economia globale e dell'aumento dell'indebitamento dei consumatori. Il mercato azionario è aumentato; anche gli investimenti hanno contribuito positivamente; i titoli sanitari hanno reso il 10,3%, grazie alla forte domanda di servizi medici, ai risultati positivi di alcuni importanti studi clinici e all'aumento della domanda di trattamenti e tecnologie innovativi. I materiali di base hanno registrato il rendimento più basso, pari a -0,3%.

Gli investimenti a reddito fisso hanno reso il -0,6% nel primo semestre. L’inflazione ha rallentato più rapidamente del previsto entro la fine del 2023, portando i mercati del reddito fisso ad aspettarsi un significativo allentamento monetario nel 2024. Tuttavia, l’inflazione superiore alle attese nella prima metà dell’anno e le inaspettate sorprese al rialzo nell’occupazione e nella crescita economica, soprattutto negli Stati Uniti, hanno lasciato i tassi di interesse ancora più alti del previsto. Il fondo sovrano norvegese ha dichiarato che i titoli di stato hanno reso il -1,8% nel corso del periodo. Le tre maggiori partecipazioni del fondo sono titoli di stato statunitensi, giapponesi e tedeschi.

Secondo il rapporto finanziario, nella prima metà dell’anno, i titoli del Tesoro statunitensi rappresentavano il 29,1% degli investimenti a reddito fisso del fondo, con un tasso di rendimento dell’1,1%. Durante questo periodo, la Fed ha mantenuto invariato il tasso di riferimento. I mercati ora si aspettano da due a tre tagli dei tassi di interesse entro la fine dell’anno, in calo rispetto ai sei previsti all’inizio dell’anno.

I titoli di Stato denominati in euro hanno rappresentato il 12,3% degli investimenti a reddito fisso del fondo e hanno reso il -3,3%. La Banca Centrale Europea ha abbassato il tasso di interesse di riferimento di 0,25 punti percentuali a giugno, e il mercato prevede altri due tagli dei tassi entro la fine di quest’anno.

I titoli di stato giapponesi hanno rappresentato il 5,6% degli investimenti a reddito fisso del fondo e hanno reso il -13,3%. La Banca del Giappone ha inasprito la politica monetaria a marzo e non ha più fissato tassi ufficiali negativi. Ciò non ha impedito un ulteriore deprezzamento dello yen, che è stata la ragione principale del ritorno della moneta debole.

Tendenze della posizione esposte

Il fondo sovrano norvegese, istituito negli anni '90 per investire i proventi del petrolio e del gas norvegese all'estero, replica un indice di riferimento basato su un quadro adottato dal parlamento. Alla fine di giugno il fondo deteneva azioni di oltre 8.800 società in tutto il mondo. Il fondo norvegese ha tradizionalmente aggiornato il proprio portafoglio una volta all’anno, ma ora lo farà due volte l’anno.

Secondo l'ultimo rapporto finanziario pubblicato, alla fine di giugno, le prime cinque partecipazioni dei fondi sovrani norvegesi sono Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet (la società madre di Google) e Amazon. I valori di mercato delle loro posizioni sono rispettivamente 453,797 miliardi di NOK, 390,805 miliardi di NOK e 3770,50 miliardi di NOK, 258,292 miliardi di NOK e 241,291 miliardi di NOK, con rapporti di partecipazione rispettivamente di 1,28%, 1,14%, 1,17%, 1,08% e 1,13%.

Nella prima metà dell'anno, il fondo ha ridotto le sue partecipazioni in Meta, Novo Nordisk e ASML. Tra queste, la sua quota di partecipazione in Meta è scesa dall'1,22% alla fine del 2023 all'1,18%; la quota di partecipazione di ASML è scesa dal 2,61% al 2,54% a fine 2023. Allo stesso tempo, il fondo ha anche leggermente ridotto le sue posizioni in Tesla e Volkswagen.

Riducendo le sue partecipazioni in titoli tecnologici e automobilistici, il fondo sovrano norvegese ha mostrato un nuovo interesse per i titoli energetici. Nel primo semestre il fondo ha aggiunto azioni di tre importanti titoli energetici: Exxon Mobil, Shell e BP.

Guardando al futuro, Nicolai Tangen, amministratore delegato di Norges Bank Investment Management, che gestisce il fondo, ha affermato di non aspettarsi che le azioni aumentino come negli anni precedenti. Ha affermato che una grande quantità di incertezza e una “situazione geopolitica completamente diversa” significano che i mercati azionari globali ora si trovano ad affrontare maggiori rischi.

Tuttavia, per l’attuale mercato dei capitali, il mercato è diviso. Bank of America, nel suo ultimo sondaggio mensile condotto tra i gestori di fondi globali, ha affermato che gli investitori hanno aumentato le loro allocazioni in liquidità e ridotto le posizioni sovrappesate in azioni in agosto, mentre le aspettative di crescita economica globale sono scese al livello più basso in otto mesi.

La Bank of America ha condotto un sondaggio tra i gestori di fondi di 189 società di gestione patrimoniale in tutto il mondo dal 2 all'8 agosto, coprendo 508 miliardi di dollari di asset in gestione. L'indagine copre il periodo più volatile della scorsa settimana, quando gli investitori si sono concentrati in modo difensivo su obbligazioni e liquidità e hanno svenduto azioni, ma le scommesse lunghe sui "Big Seven" sono rimaste le operazioni più affollate. “L’ottimismo di base su un atterraggio morbido e sui titoli azionari statunitensi a grande capitalizzazione non ha vacillato”, ha scritto in una nota lo stratega della Bank of America Michael Hartnett, “è solo che gli investitori ora credono che la Fed avrà bisogno di tagli più profondi per garantire che l’economia non crolli”. declino."

Kristina Hooper, capo stratega del mercato globale di Invesco, ha sottolineato che il mercato è eccessivamente preoccupato che l’economia statunitense cada in recessione. Anche se il mancato taglio dei tassi d'interesse da parte della Fed a luglio aumenta il rischio di recessione, il mercato del lavoro è ancora in una forma relativamente buona. È quasi scontato che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a settembre, ed è molto probabile che li taglierà nuovamente a novembre e dicembre. L’attuale sistema di stima del tasso di interesse globale stima che la probabilità di un taglio del tasso di interesse di 50 punti base a settembre sia del 75%.

Mohamed El-Erian, Chief Economic Advisor di Allianz, ha criticato la Federal Reserve per non aver tagliato i tassi di interesse a luglio, e anche il percorso poco chiaro dei futuri tagli dei tassi di interesse sta causando incertezza sul mercato. Ha avvertito che le aspettative del mercato per un taglio del tasso di 200 punti base nei prossimi 12 mesi sono troppo alte. Egli stima che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base a settembre e di 150 punti base nei prossimi 12 mesi.

Barry Bannister, capo stratega azionario della Stifel, nota banca d’investimento statunitense, ha invitato gli investitori alla cautela. Ha detto che se l’economia continua a rallentare e alla fine entra in recessione, si verificherà un mercato ribassista poiché l’inflazione rimane elevata. Mercoledì l'amministratore delegato di UBS Sergio Ermotti ha dichiarato che la volatilità del mercato probabilmente si intensificherà nella seconda metà dell'anno, ma non crede che gli Stati Uniti stiano andando verso una recessione. UBS prevede che la Fed taglierà i tassi di interesse di almeno 50 punti base quest'anno.

Fonte: Brokerage Cina

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Redattore: He Yu

Correzione di bozze: Ran Yanqing

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