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株取引の不安が軽減される

中銀は、8月15日に期限が切れるMLFが8月26日に更新されることを明らかにした。

中期貸出制度（MLF）の期限切れ、課税期間のピーク、国債の発行と支払いなどの要因の影響をヘッジし、銀行システムにおける合理的かつ十分な流動性を維持するため、中国人民銀行（以下「中央銀行」）は8月15日、固定金利を適用し、数量入札による5,777億元の逆買オペを実施した。

8月15日に71億元のリバースレポが期限切れとなったため、人民銀行は同日、公開市場リバースレポを通じて純5706億元を投資した。 8月15日期限のMLFはまだ4,010億元残っている。人民銀行は、同日期限のMLFが8月26日に更新されることを明らかにした。

中銀は先月、毎月15日の通常のMLFオペに加え、7月25日にMLFオペ枠を追加した。この中央銀行の発表は、MLFの運用枠が月中旬から月末まで調整されたことを示しています。中銀に近い関係者は以前、証券タイムズの記者に対し、LPR相場後のMLFオペの取り決めも、MLF金利政策の色を軽視したいという中銀の意図を反映していると語った。

流動性を保護するためにリバース・レポ投資を増やす

最近、短期金融市場金利の上昇圧力が徐々に現れており、銀行間の7日間約定現先金利の加重平均金利（DR007）は、8月1日の1.7048％から8月14日時点では1.8799％まで徐々に上昇している。シンダ証券のチーフ債券アナリスト、リー・イーシュアン氏は、8月12日から16日にかけて、納税期間、国債支払い、MLF満了などの複数の要因の影響を受け、資本変動がさらに拡大する可能性があると指摘した。

風力データによると、8月15日のMLFの満期額は4010億元だった。資本変動の可能性に直面し、人民銀行は7月25日に2000億元のMLFオペを開始した。一部のMLF参加機関のトレーダーらは、需要レポートの中で8月のMLF期限切れの出来高を考慮していると以前に述べていた。

人民銀行は8月12日以降、公開市場逆買オペの量を増加し、8月12日から15日まで固定で公開市場でそれぞれ745億元、3,857億元、3,692億元、3,692億元を実施した。逆買オペでは金利と数量入札が５７７７億元。

最近、中央銀行が発表した「2024年第2四半期の中国金融政策実施報告」は、次の段階でも融資と通貨総額の適度な伸びが維持されると指摘した。ベースマネー注入の手法を充実・改善し、中央銀行の公開市場操作における国債の売買を段階的に拡大する。

MLF金利政策の色彩が大幅に弱まった

中央銀行は、8月15日期限のMLFが8月26日に更新されると明確に発表した。LPR相場の後にMLFオペを設定することは、MLF金利政策の色を軽視するという中央銀行の意図を再び反映しており、金利政策の変更が今後の状況に影響を与えることを示している。勝利金利には政策シグナルはありません。

中国人民銀行の潘公生総裁は最近、陸家嘴フォーラムで講演し、将来的には中央銀行の一定の短期運用金利を主要政策金利として明確に使用することが検討される可能性があると指摘した。と述べ、他の金融政策手段の金利は政策金利の色彩を薄め、短期金利と長期金利の伝導関係を合理化する可能性があると述べた。

民生銀行のチーフエコノミスト、ウェン・ビン氏は記者団に対し、既存のMLFが依然として今月15日頃に期限切れとなること、また月中旬には納税期間などの他の要因にも直面することを考慮すると、金融機関は金融機関の判断を下す可能性があると指摘した。流動性管理の新たな試練に直面している。

しかし、中央銀行は最近、金融機関のニーズをよりよく満たすための固定金利と数量入札方式による7日間のリバースレポ金利、および一時的な金利の追加など、公開市場操作メカニズムを最適化するための多くの措置を準備しました。市場の緊急事態に対処するためのフォワードおよびリバース買い戻しオペレーション、国債取引オペレーションなど。専門家らは一般的に、中央銀行は合理的かつ十分な流動性を維持し続け、市場金利が中央銀行の政策金利付近で円滑に推移するよう誘導するために、上記のツールも総合的に活用すると考えている。

出典：証券時報公式微博

免責事項: Databao のすべての情報は投資アドバイスを構成するものではありません。株式市場にはリスクがあるため、投資には注意が必要です。

編集者：何裕

校正：ラン・ヤンチン

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