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限られた資金調達と売上回収への高いプレッシャーの状況下で、資産を低価格で売却することは、不動産会社にとって「血液を取り戻す」最も直接的な方法となっている。

最近、島尾グループ、万科、OCT、中洋グループなど多くの不動産会社が積極的に資産売却を検討しています。

CRICの不完全な統計によると、今年1-7月に不動産会社による資産処分取引件数は129件に達した。開示された取引規模は1000億元を超える。

不動産会社の中核資産売却の背景には、実は不動産会社の流動性が依然圧迫されていることが反映されている。現在、不動産会社の資金調達状況は依然低迷しており、2025年の債務満期規模は2024年よりもさらに高くなる。「資金逼迫」の年に不動産会社は資産売却を続ける可能性がある。

今年に入ってから、多くの不動産会社が資産販売モードに乗り出した。。

万科を例に挙げると、7月に万科はプロジェクト会社の株式を売却したり、プロジェクト会社の資本を増資したりして、不動産プロジェクトを再編した。また、7月上旬には万科SCPGは上海南翔印象城MGEA株の48％をGICに売却し、取引規模は約20億ドルになる見通しだと述べた。

万科は2023年の年次報告書で、安全クッションを大規模に厚くするため、大量の資産と株式の取引を通じて「貯留層」を現金化すると明らかにした。

今年は万科のほかに、カントリーガーデン、島尾集団、万達、中洋集団、OCTなど多くの不動産会社も資産を売りに出した。

例えばしまおグループアモイ集美区複合プロジェクトは5億9,600万元で売却され、中国建設第三工程局が引き継いだ。実現コストは3億1,200万元の損失。

深刻な債務危機に陥っている人もいるオーシャングループは今年6月、北京インディゴフェーズIIの株式の64.79％を40億元で売却しており、この売却で計上された未監査損失は次の通りである。売却益は17億6300万元で債務返済や各種支払いに充てられる。

CRIC の不完全な統計によると、1月から7月までに合計129件の典型的な不動産会社の合併・買収が公開され、公開された取引規模は1047億2000万元に達した。しかし、前年同期と比較すると、M&A取引額は同35％減少した。

つまり、市場調整期間中は、不動産会社は合併・買収に慎重な姿勢を崩さない。

この傾向は7月の単月データからも見て取れます。 CRICモニタリングによると、2024年7月、主要なモニタリング不動産会社は計15件の合併・買収取引に関与した。そのうちの半分はまだリストに残っています。単月に公表された取引総額はわずか55億6000万元で、前月比50％以上減少し、合併・買収の規模は年間最低水準に落ち込んだ。

不動産会社による資産売却の背景には、実際、ほとんどの民間不動産会社、特に危機に瀕している会社が依然として「資金不足」であることが反映されている。資金調達困難の問題は依然として顕著である。

CRIC データは次のことを示しています1月から7月までの代表的な不動産会社65社の融資総額は2,678億4,700万元で、前年同期比32％減少した。。歴史的に見ると、不動産会社65社の今年第1四半期と第2四半期の融資規模はそれぞれ前年同期比41％減、32％減となり、全体の状況は依然低迷している。

企業業績から判断すると、上位10位の不動産会社の1-7月の平均融資額は151億6,900万元で、融資規模が前年同期比で増加した唯一の階層となった。これは、不動産会社への融資が依然として少数の会社に集中していることを意味します。

万科銀行の326億6,600万元の銀行融資に牽引され、7月の不動産会社65社の融資総額は523億4,600万元に達し、前月比63.8％増加し、単月の融資規模は過去最高を記録した。 2024年以来の高水準。

資金調達が制限される一方で、不動産会社の販売にも支障が生じ、上位100社の累計業績は最初の7か月間で大きな圧力にさらされている。前年同期比は37.5％減少した。

債券の満期に関しては、26の債券が8月に満期を迎える。、事前償還分を除くと約402億元となり、前月比51％増加した。

不動産会社が２０２４年上半期に新たに発行する社債では、満期を迎える旧社債をカバーできなくなる。 CRICのモニタリングによると、今年上半期の住宅会社債の満期規模は2,799億に達したが、発行規模は961億にとどまった。

不動産会社への資金調達は依然低迷しており、不動産販売はまだ完全に回復していないため、今後さらに多くの不動産会社が債務不履行に陥る可能性がある。

近年の不動産会社による債務延長の影響により、2025年の債務満期圧力は依然として比較的高いことに留意する必要がある。 CRICのモニタリングによると、2025年の不動産会社の満期債券の規模は5000億元を超え、2024年と比べて前年比7％増加する。

借金返済の波の中、早急に流動性を得るために、将来的には、より多くの不動産会社が自助のために資産を売却する可能性があります。

不動産会社による資産売却は、合理的な資産の流れである一方で、流動性圧力を緩和するための重要な手段でもあります。優良資産を売却して「血液を取り戻す」と同時に、不動産事業の統合を加速する。

不動産会社に対する資金調達支援政策は若干改善されており、資金調達調整メカニズムの進歩により、不動産会社の流動性圧力はある程度緩和されている。現在の不動産市場には依然強い不確実性があることを考慮すると、将来的には資本撤退や事業売却の需要により、頻繁に資産売却が行われる傾向が続き、高品質な資産ターゲットの増加により業界の再編が加速する可能性がある。しかし、大規模なM&Aブームの再現は難しく、中長期的には慎重さと合理性が市場の基調となるだろう。