berita

Dalam kondisi pendanaan yang terbatas dan tekanan yang tinggi pada penagihan penjualan,Menjual aset dengan harga murah telah menjadi cara paling langsung bagi perusahaan real estate untuk "memulihkan darah".

Baru-baru ini,Grup Shimao, Vanke, OCT, Grup Sino-Ocean, dll.Banyak perusahaan real estate secara aktif mencari penjualan aset.

Berdasarkan statistik lengkap CRIC, dalam tujuh bulan pertama tahun ini, jumlah transaksi pelepasan aset yang dilakukan perusahaan real estate mencapai 129.Ukuran transaksi yang diungkapkan melebihi 100 miliar yuan.

Di balik penjualan aset inti yang dilakukan perusahaan real estate, sebenarnya mencerminkan bahwa likuiditas perusahaan real estate masih dalam tekanan. Saat ini, situasi pembiayaan perusahaan real estate masih lesu, dan skala jatuh tempo utang pada tahun 2025 bahkan lebih tinggi dibandingkan tahun 2024. Di tahun “tight money”, perusahaan real estate mungkin terus menjual asetnya.

Sejak awal tahun ini, banyak perusahaan real estate yang meluncurkan mode penjualan kebakaran aset。

Ambil contoh Vanke. Pada bulan Juli, Vanke mereorganisasi proyek real estate dengan menjual ekuitas di perusahaan proyek atau meningkatkan modal untuk perusahaan proyek. Apalagi di awal JuliVanke SCPG menjual 48% saham Shanghai Nanxiang Impression City MGEA kepada GIC. Sumber pasar mengatakan ukuran transaksi diperkirakan sekitar 2 miliar.

Vanke mengungkapkan dalam laporan tahunannya pada tahun 2023 bahwa pihaknya akan menguangkan “reservoirnya” melalui transaksi aset dan ekuitas dalam jumlah besar untuk mempertebal bantalan keamanannya dalam skala besar.

Selain Vanke, banyak perusahaan real estate seperti Country Garden, Shimao Group, Wanda, Sino-Ocean Group, dan OCT juga yang menaruh asetnya di rak tahun ini.

MisalnyaGrup ShimaoProyek kompleks Distrik Jimei Xiamen dijual seharga 596 juta yuan dan diambil alih oleh Biro Teknik Ketiga Konstruksi Tiongkok.Biaya realisasinya adalah kerugian sebesar 312 juta yuan。

Ada juga yang terjerumus ke dalam krisis utangGrup Laut, juga telah menjual aset intinya tahun ini. Pada bulan Juni tahun ini, pihaknya menjual 64,79% Beijing Indigo Tahap II seharga 4 miliar yuan. Menurut pengungkapan Sino-Ocean Group, kerugian yang tidak diaudit yang tercatat dalam penjualan tersebut adalah 1,763 miliar yuan. Hasil penjualan akan digunakan untuk melunasi hutang dan melakukan berbagai pembayaran.

Menurut statistik yang tidak lengkap dari CRIC,Sebanyak 129 merger dan akuisisi perusahaan real estate telah diungkapkan dari Januari hingga Juli, dengan ukuran transaksi yang diungkapkan mencapai 104,72 miliar yuan.Namun dibandingkan periode yang sama tahun lalu, jumlah transaksi M&A turun 35% year-on-year.

Artinya selama periode penyesuaian pasar,Perusahaan real estat tetap berhati-hati dalam melakukan merger dan akuisisi。

Tren ini juga terlihat dari data satu bulan di bulan Juli. Menurut pemantauan CRIC, pada Juli 2024, perusahaan real estat pemantau utama terlibat dalam total 15 transaksi merger dan akuisisi.Setengah dari mereka masih terdaftar. Total volume transaksi yang diungkapkan dalam satu bulan hanya 5,56 miliar yuan, turun lebih dari 50% dibandingkan bulan sebelumnya, dan skala merger dan akuisisi turun ke level terendah sepanjang tahun.

Dibalik penjualan aset oleh perusahaan real estate sebenarnya mencerminkan bahwa perusahaan masih “kekurangan uang”. Sebagian besar perusahaan real estate swasta, terutama yang memiliki risiko asuransi,Permasalahan kesulitan pendanaan masih mengemuka.

Data CRIC menunjukkan hal ituDari Januari hingga Juli, total jumlah pembiayaan 65 perusahaan real estat biasa adalah 267,847 miliar yuan, turun 32% dari tahun ke tahun. Dari segi sejarah, skala pembiayaan 65 perusahaan real estat pada kuartal pertama dan kedua tahun ini masing-masing turun sebesar 41% dan 32% tahun-ke-tahun, dan situasi secara keseluruhan masih lesu.

Dilihat dari kinerja perusahaan, rata-rata jumlah pembiayaan dari 10 perusahaan real estate teratas dalam tujuh bulan pertama adalah 15,169 miliar yuan, menjadikan mereka satu-satunya eselon dengan peningkatan skala pembiayaan dari tahun ke tahun. Artinya, pembiayaan terhadap perusahaan real estate masih terkonsentrasi di tangan segelintir perusahaan.

Dalam satu bulan, didorong oleh pinjaman bank Vanke sebesar 32,666 miliar yuan, total jumlah pembiayaan 65 perusahaan real estat pada bulan Juli mencapai 52,346 miliar yuan, peningkatan dari bulan ke bulan sebesar 63,8%. tinggi sejak tahun 2024.

Di satu sisi, pembiayaan dibatasi; di sisi lain, penjualan perusahaan real estate juga terhambat, dan kinerja penjualan secara keseluruhan berada di bawah tekanan besar. Dalam tujuh bulan pertama, kinerja kumulatif 100 perusahaan real estate teratas turun 37,5% dibandingkan tahun lalu.

Dari segi jatuh tempo utang, ada 26 obligasi yang akan jatuh tempo pada Agustus., tidak termasuk bagian yang telah ditebus di muka, jumlahnya sekitar 40,2 miliar yuan, meningkat 51% dari bulan ke bulan.

Obligasi yang baru diterbitkan oleh perusahaan real estate pada paruh pertama tahun 2024 tidak lagi mampu menutupi obligasi lama yang akan jatuh tempo. Berdasarkan pantauan CRIC, skala jatuh tempo obligasi perusahaan perumahan pada semester I tahun ini mencapai 279,9 miliar, sedangkan skala penerbitannya hanya 96,1 miliar.

Pembiayaan bagi perusahaan real estat masih lesu, dan penjualan real estat belum sepenuhnya pulih. Masih terdapat kemungkinan bahwa lebih banyak perusahaan real estat akan terkena gagal bayar utang di masa depan.

Perlu diketahui, akibat dampak perpanjangan utang yang dilakukan perusahaan real estate dalam beberapa tahun terakhir, tekanan jatuh tempo utang pada tahun 2025 masih relatif tinggi. Menurut pemantauan CRIC, skala jatuh tempo obligasi perusahaan real estate pada tahun 2025 akan melebihi 500 miliar yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 7% dibandingkan tahun 2024.

Untuk mendapatkan likuiditas dengan cepat di tengah gelombang pembayaran utang,Di masa depan, lebih banyak perusahaan real estate mungkin menjual aset untuk membantu diri mereka sendiri.

Di satu sisi, penjualan aset oleh perusahaan real estat merupakan aliran aset yang wajar. Di sisi lain, ini juga merupakan cara penting bagi perusahaan real estat untuk mengurangi tekanan likuiditas menjual lebih banyak aset berkualitas tinggi untuk "memulihkan darah" dan pada saat yang sama mempercepat konsolidasi bisnis real estate.

Dengan sedikit perbaikan dalam kebijakan dukungan pembiayaan bagi perusahaan real estat, kemajuan mekanisme koordinasi pembiayaan telah mengurangi tekanan likuiditas perusahaan real estat sampai batas tertentu. Mengingat masih tingginya ketidakpastian di pasar properti saat ini, ke depan, yang didorong oleh permintaan penarikan modal dan divestasi bisnis, tren penjualan aset yang sering terjadi akan terus berlanjut. Peningkatan target aset berkualitas tinggi dapat mempercepat konsolidasi industri. Namun, ledakan merger dan akuisisi dalam skala besar sulit untuk direproduksi, dan kehati-hatian serta rasionalitas akan menjadi nada utama pasar dalam jangka menengah dan panjang.