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con l'entrata in vigore dei tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve, l'indice sensex indiano è salito dell'1,7% a 84.622,11 punti, continuando a toccare un livello record. nonostante le valutazioni elevate che seguono livelli record, le azioni indiane continuano ad attrarre investitori esteri e sono sulla buona strada per registrare guadagni per sei trimestri consecutivi.

mentre il mercato secondario è in forte espansione, anche il mercato primario “sta raggiungendo il cielo”. tuttavia, il cambiamento rimane invariato. a causa della vittoria di misura del primo ministro indiano modi alle elezioni generali, sebbene il mercato azionario indiano abbia continuato a crescere senza sosta, gli investitori hanno anche modificato le loro preferenze settoriali, ritirandosi dai titoli modi concept e investendo in titoli di consumo e software. il recente taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve ha inoltre portato un’ondata di sentiment di mercato nei settori sensibili ai tassi di interesse.

i titoli indiani sono sulla buona strada per registrare i guadagni del sesto trimestre

dopo essere entrato quest’anno nel suo nono anno consecutivo di crescita, il rapporto prezzo/utili del mercato azionario indiano ha raggiunto il doppio di quello dell’indice msci emerging markets. indice nifty50rapporto p/eha raggiunto 21 volte, un valore molto superiore alla media decennale dell'indice. tuttavia, dopo che modi ha formato con successo un governo di coalizione e ha iniziato il suo terzo mandato, gli investitori hanno aumentato la loro fiducia nella stabilità e continuità delle politiche, nelle aspettative e nell’attuazione dei tagli dei tassi di interesse da parte della federal reserve e nelle continue turbolenze nel mercato globale da allora. agosto e la mancanza di buoni obiettivi d'investimento in questo contesto, ritornano gli investitori esteri che avevano temporaneamente abbandonato il mercato azionario indiano a causa delle valutazioni elevate.

i dati dei media mostrano che gli investitori stranieri hanno acquistato 8,5 miliardi di dollari netti in azioni indiane in questo trimestre, il livello di acquisti forse più alto dalla metà del 2023. sostenuti da afflussi di capitali così consistenti, anche gli indici azionari indiani sono sulla buona strada per registrare guadagni per il sesto trimestre consecutivo, con l’indice msci india in rialzo del 7% in questo trimestre, mentre l’indice azionario più ampio dei mercati emergenti è cresciuto solo del 2% circa nello stesso periodo. . considerando solo settembre, si prevede che anche i fondi esteri registreranno afflussi netti nel mercato azionario indiano per il quarto mese consecutivo.

inoltre, anche un certo numero di fondi negoziati in borsa (etf) quotati negli stati uniti che seguono il mercato azionario indiano sono aumentati poiché il mercato azionario indiano ha ripetutamente raggiunto nuovi massimi. ad esempio, il wisdomtree india earnings fund, uno degli etf più vecchi e più grandi della categoria, ha recentemente raggiunto nuovi massimi e ha registrato un fulmineo guadagno mensile dell’8% quest’estate.

james cheo, direttore degli investimenti per il sud-est asiatico e l'india presso hsbc global private banking and wealth management a singapore, ha dichiarato: "sebbene le valutazioni siano effettivamente più elevate, le azioni indiane rimangono attraenti rispetto ad altri mercati con prospettive di crescita più deboli. ci aspettiamo che la crescita economica dell'india può continuare a essere sostenuto da forti performance aziendali, condizioni economiche favorevoli e politiche di sostegno "secondo le stime precedenti del fondo monetario internazionale (fmi), l'india diventerà la terza economia mondiale entro il 2028.

vale anche la pena ricordare che non solo il mercato secondario, ma anche il mercato primario indiano è stato ricercato dai fondi globali, diventando in questo trimestre il mercato più trafficato del mondo. secondo recenti resoconti dei media, la forte domanda degli investitori ha spinto il mercato indiano delle offerte pubbliche iniziali (ipo) ad aspettarsi che 235 società si quotassero quest’anno, raccogliendo circa 8,6 miliardi di dollari, superando il finanziamento totale nel 2023. tra questi ci sono anche progetti di finanziamento su larga scala del valore di miliardi di dollari.

ad esempio, bajaj housing finance, un istituto indiano di finanziamento di mutui immobiliari, è stato quotato sul mercato locale indiano a metà settembre, raccogliendo 65,6 miliardi di rupie (circa 780 milioni di dollari). sulla base del prezzo di emissione, la società ha un valore di circa 7 miliardi di dollari. prima della quotazione, bajaj housing finance è stata sottoscritta quasi 64 volte in 3 giorni. il mese scorso, ola electric mobility ltd. ha raccolto più di 730 milioni di dollari nelle sue ipo, e il rivenditore di prodotti per bambini brainbees solutions ltd. ha raccolto circa 500 milioni di dollari nelle sue quotazioni. anche ntpc green energy, il ramo delle energie rinnovabili della national thermal power corporation (ntpc) indiana, ha recentemente presentato una domanda di ipo alla securities and exchange commission of india, con l'obiettivo di raccogliere 1,19 miliardi di dollari.

inizia la rotazione dei settori

tuttavia, mentre il mercato azionario indiano ha ripetutamente toccato nuovi massimi, le preferenze degli investitori per i settori sono recentemente cambiate.

l'indice modi stock compilato dalla clsa mostra che entro 100 giorni dall'inizio del suo terzo mandato all'inizio di giugno, l'indice "modi concept stock" è aumentato solo del 2%. nello stesso periodo, i titoli dei beni di consumo e quelli del software sono aumentati rispettivamente del 20% e del 34%. i dati raccolti dai media hanno anche mostrato che i fondi esteri hanno invertito la loro precedente tendenza di acquisto in agosto e hanno venduto le vendite nette dei settori industriali sostenuti dalle politiche di modi, tra cui servizi di pubblica utilità, cemento, metalli e finanza. non solo investitori esteri, un rapporto della motilal oswal financial services company ha mostrato che nei tre mesi successivi all'annuncio dei risultati elettorali del 4 giugno, anche i fondi comuni di investimento nazionali hanno ridotto mese dopo mese i loro investimenti in società che producono beni d'investimento in passato sono state uno dei principali motori del mercato azionario indiano.

il motivo, sostengono gli operatori di mercato, è principalmente dovuto al fatto che nelle precedenti elezioni generali indiane, il partito al potere bharatiya janata party (bjp), guidato da modi, non è riuscito a ottenere più della metà dei seggi alla camera dei comuni (la camera bassa del parlamento). ha fatto affidamento sugli alleati per vincere le elezioni e ha ottenuto il diritto di formare un governo, e questa dipendenza potrebbe intensificare la tendenza populista, preoccupando gli investitori.

sonam srivastava, fondatore e gestore del fondo dell'agenzia di investimento wright research and capital, ha affermato che la rotazione dei temi di investimento nel mercato azionario indiano è guidata principalmente dalle elezioni indiane e dalle recenti fluttuazioni del mercato globale. il tema della preferenza degli investitori si è ovviamente spostato dalle infrastrutture all’agricoltura e al consumo.

anche mahesh nandurkar, analista del jefferies financial group, ha scritto in un recente rapporto che modi potrebbe non essere in grado di raggiungere gli obiettivi di spesa in conto capitale durante il suo nuovo mandato, che diventerà un titolo del settore delle infrastrutture ad alta intensità di investimenti. si prevede che la performance sarà in ritardo delle azioni concept modi potrebbe continuare fino alla fine di quest’anno.

oltre all'impatto delle elezioni, il primo taglio della fed della scorsa settimana in quattro anni ha anche innescato l'ultimo ciclo di rotazione settoriale. i settori sensibili ai tassi, come quello automobilistico e finanziario, sono stati stimolati dai tagli dei tassi di interesse della scorsa settimana. anche i settori industriali tradizionali come i beni di largo consumo (fmcg) hanno registrato buone performance, con la forza del settore in gran parte guidata dalle aspettative di buoni risultati, aiutati dalla forte domanda dei consumatori e dai minori costi di produzione. ma i titoli growth, come quelli tecnologici, hanno sottoperformato. mercoledì scorso l’indice nifty it è sceso di quasi il 3%, il più grande calo in un giorno dal 5 agosto 2024. i principali titoli tecnologici indiani come infosys, tcs e tech mahindra hanno guidato l'indice al ribasso.