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il 23 settembre, il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro usa è stato riportato a 7,0531, un forte aumento di 113 punti base rispetto al giorno di negoziazione precedente, stabilendo un nuovo massimo dal 25 maggio 2023. dall'inizio di quest'anno, il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro usa si è apprezzato dello 0,42% e dell'1,34% rispetto al minimo dell'anno di 7,1479 del 13 agosto. anche i tassi di cambio rmb onshore e offshore hanno riguadagnato la soglia di 7,05. alle 10:43 erano scambiati rispettivamente a 7,0482 e 7,0487. il tasso di cambio offshore del rmb è salito sopra la soglia di 7,04 durante la sessione, raggiungendo un massimo di 7,0396.

l’indebolimento dell’indice del dollaro statunitense è una delle ragioni principali dell’attuale ciclo di apprezzamento del rmb. da agosto, il tasso di cambio a pronti del rmb rispetto al dollaro usa si è apprezzato di quasi il 2,4%, e il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro usa si è apprezzato di quasi l’1%. nello stesso periodo, l’indice del dollaro usa è sceso del 3,6 %. nelle prime ore di giovedì scorso, dopo l’annuncio dell’inaspettato taglio del tasso di interesse da parte della federal reserve, l’indice del dollaro usa è sceso dello 0,3% a 100,592 quel giorno, e le valute non statunitensi, compreso il rmb, sono generalmente aumentate. la settimana scorsa il rmb onshore è aumentato di 391 punti base rispetto al dollaro usa a 7,0552, il rmb offshore è aumentato di 592 punti base rispetto al dollaro usa a 7,0417, e il tasso di parità centrale del rmb rispetto al dollaro usa è aumentato cumulativamente di 386 punti base. punti.

può quest’ondata di apprezzamento riportare il tasso di cambio del rmb all’“era 6”?

wang wen, preside del chongyang institute for financial studies presso l'università renmin della cina, ritiene che, poiché la federal reserve continuerà a tagliare i tassi di interesse prima della fine dell'anno, è del tutto possibile che il tasso di cambio del rmb ritorni al livello "6". era" quest'anno. wang wen ha affermato che in futuro il tasso di cambio del rmb sarà sicuramente ottimista a lungo termine. chiunque abbia viaggiato o vissuto nei paesi europei e americani sa che il potere d’acquisto del renminbi è gravemente sottostimato. uno dei motivi più importanti è che per molti anni l’opinione pubblica occidentale è stata gravemente prevenuta e ha frainteso la fase iniziale dell’economia cinese. negli ultimi anni, l'opinione pubblica occidentale ha cantato la "teoria del picco cinese", che è in sintonia con le basse aspettative interne della cina e ancora una volta sopprime l'aumento del tasso di cambio del rmb. nelle ultime settimane, le aspettative di tagli dei tassi di interesse negli stati uniti hanno continuato a crescere, il che ha portato ad un aumento della domanda internazionale di rmb, che ha naturalmente portato ad un aumento incontrollabile del tasso di cambio del rmb, toccando ripetutamente nuovi massimi negli anni. ultimi anni. wang wen ritiene che il tasso di cambio del rmb sia ancora lontano dal massimo. dopotutto, nel giugno 2022 sarà ancora intorno a 6,3. ha espresso stime ottimistiche secondo cui, poiché la federal reserve continuerà a tagliare i tassi di interesse prima della fine dell'anno, è del tutto possibile che il tasso di cambio del rmb ritorni alla "6 era" quest'anno.

ci sono anche istituzioni che assumono una visione più cauta.titoli citicsi prevede che in futuro il regolamento centralizzato dei cambi da parte delle imprese esportatrici possa aumentare le fluttuazioni del tasso di cambio a breve termine e il tasso di cambio rmb potrebbe avvicinarsi a 7,0. tuttavia, è improbabile che il tasso di cambio del rmb possa superare quota 7,0 nel corso dell'anno.

il rapporto di ricerca di citic securities ha fornito tre ragioni per questo. in primo luogo, anche se questa volta la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse con un ampio margine, il suo percorso successivo è flessibile e costante. dopo l’incontro sui tassi, crescono le aspettative del mercato per un “atterraggio morbido” per l’economia americana. se i successivi dati economici si stabilizzassero, lo spazio al ribasso per l’indice del dollaro statunitense e i tassi di interesse obbligazionari statunitensi potrebbe essere limitato. in secondo luogo, nel breve termine, l’economia nazionale deve ancora affrontare il problema di una domanda effettiva insufficiente. i dati economici del mio paese nel mese di agosto hanno mostrato che il tasso di crescita dal lato della produzione è stato stabile ma in calo, e il tasso di crescita dal lato della domanda ha continuato a essere lento. l'impatto della domanda insufficiente potrebbe gradualmente trasmettersi al lato della produzione. in terzo luogo, la banca popolare cinese spera di mantenere la stabilità del tasso di cambio, e potrebbero esserci alcuni rischi sia in un eccessivo apprezzamento che in un eccessivo deprezzamento. da agosto, con l'apprezzamento del rmb, il tasso di parità centrale, il prezzo onshore e il prezzo offshore hanno sostanzialmente raggiunto "tre prezzi in uno", e il fattore anticiclico è svanito. secondo citic securities ciò potrebbe significare che il tasso di cambio è tornato all’intervallo desiderato dalla banca centrale. un apprezzamento troppo rapido del tasso di cambio del rmb potrebbe avere ripercussioni negative sul settore delle esportazioni. soprattutto dopo più di due anni di ciclo di svalutazione, alcune società di esportazione hanno ridotto la copertura valutaria per motivi di psicologia speculativa e sono ora più esposte al rischio di apprezzamento del rmb.

wang qing, capo analista macro di oriental jincheng, ritiene che il tasso di cambio del rmb sia attualmente influenzato principalmente da due fattori: da un lato, l'andamento del dollaro usa, che farà apprezzare o deprezzare passivamente il rmb rispetto al dollaro usa dall'altro, il trend macroeconomico interno, che determina la dinamica di apprezzamento o deprezzamento intrinseca del rmb.

wang qing ha affermato che, a giudicare dall'andamento delle azioni statunitensi e dei dollari statunitensi dopo l'annuncio del taglio dei tassi di interesse, il taglio dei tassi questa volta è in linea con le aspettative del mercato. dopo che la federal reserve ha tagliato i tassi di interesse, l’impatto sul tasso di cambio del rmb si riflette principalmente attraverso l’andamento del dollaro usa, che a sua volta dipende principalmente dal ritmo dei successivi tagli dei tassi di interesse. se la fed taglia i tassi di interesse più velocemente delle aspettative del mercato, l’indice del dollaro usa potrebbe scendere sotto 100, e il tasso di cambio rmb rispetto al dollaro usa si avvicinerà a 7,0, e non si può escludere la possibilità di tornare a 6 a breve termine. . al contrario, se il ritmo dei tagli dei tassi di interesse è lento e le fluttuazioni dell’indice del dollaro usa sono limitate, il tasso di cambio del rmb rispetto al dollaro usa rimarrà sostanzialmente stabile.

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testo/cheng jie, reporter del beijing youth daily

redattore/fan hongwei