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le 23 septembre, le taux de parité central du rmb par rapport au dollar américain a été signalé à 7,0531, soit une forte augmentation de 113 points de base par rapport au jour de bourse précédent, établissant un nouveau plus haut depuis le 25 mai 2023. depuis le début de cette année, le taux de parité pivot du rmb par rapport au dollar américain s'est apprécié de 0,42% et de 1,34% par rapport au plus bas de l'année de 7,1479 le 13 août. les taux de change du rmb onshore et offshore ont également regagné la barre des 7,05. à 10h43, ils s'échangeaient respectivement à 7,0482 et 7,0487. le taux de change offshore du rmb a dépassé la barre des 7,04 au cours de la séance, atteignant un maximum de 7,0396.

l'affaiblissement de l'indice du dollar américain est une raison importante de l'actuelle appréciation du rmb. depuis août, le taux de change au comptant du rmb par rapport au dollar américain s'est apprécié de près de 2,4 %, et le taux de parité central du rmb par rapport au dollar américain s'est apprécié de près de 1 %. au cours de la même période, l'indice du dollar américain a chuté de 3,6 %. %. aux premières heures de jeudi dernier, après l'annonce de la baisse inattendue des taux d'intérêt par la réserve fédérale, l'indice du dollar américain a chuté de 0,3% à 100,592 ce jour-là, et les monnaies non américaines, y compris le rmb, ont généralement augmenté. le rmb onshore a augmenté de 391 points de base par rapport au dollar américain la semaine dernière pour atteindre 7,0552, le rmb offshore a augmenté de 592 points de base par rapport au dollar américain à 7,0417, et le taux de parité central du rmb par rapport au dollar américain a augmenté de 386 points de base cumulés. points.

cette vague d'appréciation peut-elle ramener le taux de change du rmb à l'ère « 6 » ?

wang wen, doyen de l'institut d'études financières de chongyang à l'université renmin de chine, estime que, alors que la réserve fédérale continue de réduire les taux d'intérêt avant la fin de l'année, il est tout à fait possible que le taux de change du rmb revienne au « 6 ». ère" cette année. wang wen a déclaré que le taux de change du rmb serait certainement optimiste à long terme. quiconque a voyagé ou vécu dans les pays européens et américains sait que le pouvoir d’achat du rmb est sérieusement sous-estimé. l'une des raisons importantes est que, pendant de nombreuses années, l'opinion publique occidentale a été fortement biaisée et a mal compris les premiers stades de l'économie chinoise. ces dernières années, l'opinion publique occidentale a chanté la « théorie du pic chinois », qui fait écho aux faibles attentes intérieures de la chine et réprime une fois de plus la hausse du taux de change du rmb. ces dernières semaines, les attentes de baisse des taux d'intérêt aux états-unis ont continué d'augmenter, ce qui a entraîné une augmentation de la demande internationale de rmb, ce qui a naturellement conduit à une hausse incontrôlable du taux de change du rmb, atteignant de nouveaux sommets à plusieurs reprises au cours des dernières semaines. dernières années. wang wen estime que le taux de change du rmb est encore loin du point haut. après tout, il se situera encore autour de 6,3 en juin 2022. il a exprimé des estimations optimistes selon lesquelles, alors que la réserve fédérale continue de réduire les taux d'intérêt avant la fin de l'année, il est tout à fait possible que le taux de change du rmb revienne à « l'ère 6 » cette année.

il existe également des institutions qui adoptent une vision plus prudente.titres citicon s'attend à ce qu'à l'avenir, le règlement centralisé des devises par les entreprises exportatrices puisse accroître les fluctuations des taux de change à court terme et que le taux de change du rmb soit proche de 7,0. toutefois, il est peu probable que le taux de change du rmb évolue au-dessus de 7,0 au cours de l'année.

le rapport de recherche de citic securities a donné trois raisons à cela. premièrement, bien que la réserve fédérale ait cette fois largement réduit ses taux d'intérêt, la trajectoire de suivi donnée par la réserve fédérale est flexible et constante. après la réunion sur les taux d'intérêt, les attentes du marché concernant un « atterrissage en douceur » de l'économie américaine se sont accrues. si les données économiques ultérieures se stabilisent, la marge de baisse de l’indice du dollar américain et des taux d’intérêt obligataires américains pourrait être limitée. deuxièmement, à court terme, l’économie nationale reste confrontée au problème d’une demande effective insuffisante. les données économiques chinoises d'août ont montré que le taux de croissance du côté de la production était stable mais en baisse, et que le taux de croissance du côté de la demande restait lent. l'impact d'une demande insuffisante pourrait progressivement se transmettre au côté de la production. troisièmement, la banque populaire de chine espère maintenir la stabilité des taux de change, et une appréciation ou une dépréciation excessive peut présenter certains risques. depuis août, avec l'appréciation du rmb, le taux de parité central, les prix onshore et les prix offshore ont pratiquement atteint « trois prix en un », et le facteur anticyclique s'est estompé, selon citic securities, cela pourrait signifier un retour du taux de change. à la fourchette souhaitée par la banque centrale. si le taux de change du rmb s’apprécie trop rapidement, cela pourrait nuire au secteur des exportations. en particulier, après plus de deux ans de cycle de dépréciation, certaines entreprises exportatrices ont réduit leurs couvertures de change par psychologie spéculative et sont désormais plus exposées au risque d'appréciation du rmb.

wang qing, analyste macro en chef d'oriental jincheng, estime que le taux de change du rmb est actuellement principalement affecté par deux facteurs : d'une part, la tendance du dollar américain, qui entraînera une appréciation ou une dépréciation passive du rmb par rapport au dollar américain. d'autre part, la tendance macroéconomique intérieure, qui détermine la dynamique intrinsèque d'appréciation ou de dépréciation du rmb.

wang qing a déclaré qu'à en juger par l'évolution des actions américaines et du dollar américain après l'annonce de la baisse des taux d'intérêt, la baisse des taux cette fois-ci était conforme aux attentes du marché. après que la réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt, l'impact sur le taux de change du rmb se reflète principalement dans l'évolution du dollar américain, qui à son tour dépend principalement du rythme des réductions ultérieures des taux d'intérêt. si la fed réduit les taux d'intérêt plus rapidement que prévu, l'indice du dollar américain pourrait tomber en dessous de 100 et le taux de change du rmb par rapport au dollar américain se rapprocherait de 7,0, et la possibilité d'un retour à 6 à court terme ne peut être exclue. . au contraire, si le rythme de la baisse des taux d'intérêt est lent et les fluctuations de l'indice du dollar américain limitées, le taux de change du rmb par rapport au dollar restera globalement stable.

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texte/journaliste du beijing youth daily, cheng jie

editeur/fan hongwei