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avec l'entrée en vigueur des réductions de taux d'intérêt de la réserve fédérale, l'indice indien sensex a augmenté de 1,7% à 84 622,11 points, continuant d'atteindre un niveau record; l'indice indien nifty a augmenté de 1,5% à 25 849,25 points, continuant également d'atteindre un niveau record. malgré des valorisations élevées après des records, les actions indiennes continuent d'attirer les investisseurs étrangers et sont en passe d'enregistrer des gains records pendant six trimestres consécutifs.

alors que le marché secondaire est en plein essor, le marché primaire « atteint le ciel ». cependant, le changement reste inchangé. en raison de la courte victoire du premier ministre indien modi aux élections générales, même si le marché boursier indien a continué de progresser sans relâche, les investisseurs ont également ajusté leurs préférences sectorielles, se retirant des actions conceptuelles de modi et investissant dans des actions de consommation et de logiciels. la récente baisse des taux d'intérêt par la réserve fédérale a également suscité une vague de sentiment du marché dans les secteurs sensibles aux taux d'intérêt.

les actions indiennes sont en passe d'afficher des gains pour le sixième trimestre

après avoir entamé cette année sa neuvième année consécutive de croissance, le ratio cours/bénéfice du marché boursier indien a atteint le double de celui de l'indice msci emerging markets. indice nifty50ratio cours/bénéficeil a atteint 21 fois, ce qui est bien supérieur à la moyenne sur 10 ans de l'indice. cependant, après que modi ait formé avec succès un gouvernement de coalition et entamé son troisième mandat, les investisseurs ont accru leur confiance dans la stabilité et la continuité des politiques, les attentes et la mise en œuvre de réductions de taux d'intérêt par la réserve fédérale, ainsi que les turbulences continues sur le marché mondial depuis. août et l'absence de bons objectifs d'investissement. dans ce contexte, les investisseurs étrangers qui avaient temporairement quitté le marché boursier indien en raison des valorisations élevées reviennent.

les données des médias montrent que les investisseurs étrangers ont acheté pour 8,5 milliards de dollars nets d’actions indiennes ce trimestre, ce qui pourrait être le niveau d’achat le plus élevé depuis la mi-2023. soutenus par des afflux de capitaux aussi importants, les indices boursiers indiens sont également en passe d'enregistrer des gains pour un sixième trimestre consécutif, l'indice msci inde ayant augmenté de 7 % ce trimestre, tandis que l'indice boursier plus large des marchés émergents n'a augmenté que d'environ 2 % au cours de la même période. . rien qu'en septembre, les fonds étrangers devraient également connaître des entrées nettes sur le marché boursier indien pour le quatrième mois consécutif.

en outre, un certain nombre de fonds négociés en bourse (etf) cotés aux états-unis qui suivent le marché boursier indien ont également augmenté alors que le marché boursier indien a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets. par exemple, le wisdomtree india earnings fund, l'un des etf les plus anciens et les plus importants de la catégorie, a récemment atteint de nouveaux sommets et enregistré un gain mensuel fulgurant de 8 % cet été.

james cheo, directeur des investissements pour l'asie du sud-est et l'inde chez hsbc global private banking and wealth management à singapour, a déclaré : « bien que les valorisations soient effectivement plus élevées, les actions indiennes restent attractives par rapport à d'autres marchés avec des perspectives de croissance plus faibles. peut continuer à être soutenue par de solides performances des entreprises, des conditions économiques favorables et des politiques de soutien. « selon les estimations précédentes du fonds monétaire international (fmi), l'inde deviendra la troisième économie mondiale d'ici 2028.

il convient également de mentionner que non seulement le marché secondaire, mais aussi le marché primaire indien ont été recherchés par les fonds mondiaux, devenant ainsi le marché le plus actif au monde ce trimestre. selon des rapports récents des médias, la forte demande des investisseurs a poussé le marché indien des introductions en bourse (ipo) à s'attendre à ce que 235 sociétés soient introduites en bourse cette année, levant environ 8,6 milliards de dollars américains, dépassant le financement total de 2023. parmi eux, il existe également des projets de financement à grande échelle valant des milliards de dollars.

par exemple, bajaj housing finance, une institution indienne de financement de prêts au logement, a été cotée sur le marché local indien à la mi-septembre, levant 65,6 milliards de roupies (environ 780 millions de dollars américains). sur la base du prix d'émission, la société est évaluée à environ 7 milliards de dollars américains. avant sa cotation, bajaj housing finance a été souscrite près de 64 fois en 3 jours. le mois dernier, ola electric mobility ltd. a levé plus de 730 millions de dollars lors de ses introductions en bourse, et le détaillant de produits pour bébés brainbees solutions ltd. a levé environ 500 millions de dollars lors de ses inscriptions. ntpc green energy, la branche énergies renouvelables de la national thermal power corporation (ntpc) indienne, a également récemment soumis une demande d'introduction en bourse auprès de la securities and exchange commission de l'inde, dans le but de lever 1,19 milliard de dollars américains.

début de la rotation sectorielle

cependant, alors que le marché boursier indien a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets, les préférences des investisseurs pour les secteurs ont récemment changé.

l'indice modi stock compilé par clsa montre que dans les 100 jours suivant le début de son troisième mandat début juin, l'indice « modi concept stock » n'a augmenté que de 2 %. au cours de la même période, les valeurs de consommation et les valeurs de logiciels ont augmenté respectivement de 20 % et 34 %. les données compilées par les médias ont également montré que les fonds étrangers ont inversé leur précédente tendance d’achat en août et ont vendu leurs ventes nettes dans les secteurs industriels soutenus par les politiques de modi, notamment les services publics, le ciment, les métaux et la finance. non seulement les investisseurs étrangers, un rapport de motilal oswal financial services company a montré qu'au cours des trois mois écoulés depuis l'annonce des résultats des élections le 4 juin, les fonds communs de placement nationaux en inde ont également réduit leurs investissements dans des entreprises qui produisent des biens d'équipement mois après mois. les entreprises étaient auparavant l’un des principaux moteurs du marché boursier indien.

la raison, selon les acteurs du marché, est principalement due au fait que lors des précédentes élections générales indiennes, le parti au pouvoir bharatiya janata (bjp) dirigé par modi n'a pas réussi à obtenir plus de la moitié des sièges à la chambre des communes (la chambre basse du parlement). il s’est appuyé sur ses alliés pour remporter les élections et a obtenu le droit de former un gouvernement, et cette dépendance pourrait intensifier la tendance populiste, inquiétant les investisseurs.

sonam srivastava, fondateur et gestionnaire de fonds de l'agence d'investissement wright research and capital, a déclaré que la rotation des thèmes d'investissement sur le marché boursier indien est principalement motivée par les élections indiennes et les récentes fluctuations du marché mondial. le thème de la préférence des investisseurs s'est évidemment déplacé des infrastructures. au domaine de l’agriculture et de la consommation.

mahesh nandurkar, analyste chez jefferies financial group, a également écrit dans un rapport récent que modi pourrait ne pas être en mesure d'atteindre ses objectifs de dépenses en capital au cours de son nouveau mandat, ce qui deviendra un titre du secteur des infrastructures à forte intensité d'investissement. les stocks de concepts modi pourraient se poursuivre jusqu'à la fin de cette année.

outre l'impact des élections, la première réduction de la fed la semaine dernière en quatre ans a également déclenché le dernier cycle de rotation sectorielle. les secteurs sensibles aux taux d'intérêt, comme l'automobile et la finance, ont été stimulés par les baisses de taux d'intérêt la semaine dernière. les secteurs industriels traditionnels tels que les biens de grande consommation (fmcg) ont également enregistré de bons résultats, la solidité du secteur étant largement due aux attentes de bons résultats, aidés par la forte demande des consommateurs et la baisse des coûts des intrants. mais les valeurs de croissance telles que les valeurs technologiques ont sous-performé. l’indice nifty it a chuté de près de 3 % mercredi dernier, sa plus forte baisse sur une journée depuis le 5 août 2024. les principales valeurs technologiques indiennes telles qu’infosys, tcs et tech mahindra ont mené l’indice à la baisse.