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Testo |. Società di ricerca azionaria di Hong Kong

"Nell'era di Internet, i pesci grandi potrebbero non essere necessariamente in grado di mangiare quelli piccoli, ma i pesci veloci prima o poi mangeranno quelli lenti."

Ogni volta che si parla di sostituzione delle principali società Internet, la teoria del "pesce veloce mangia pesce lento" del CEO di Cisco Chambers viene sempre menzionata ripetutamente.

Come comprendere questa frase?

A differenza dell’era industriale, nell’era di Internet ciò che conta non è solo la scala, ma anche il tasso di crescita. La scala determina il presente, mentre la crescita determina il futuro. Entrambi supportano la valutazione dell’azienda.

Considerando le principali società Internet cinesi, a giudicare dall'ultimo rapporto finanziario del secondo trimestre, il fatturato di Alibaba è stato di 243,236 miliardi di yuan, con un aumento del 4% su base annua; il fatturato di Tencent è stato di 161,117 miliardi di yuan, con un aumento dell'8% su base annua; %. Oggettivamente parlando, questo tipo di livello di entrate e tasso di crescita sono effettivamente buoni risultati al momento.

Tuttavia, secondo Bloomberg, ByteDance, anch’essa un’importante società Internet, ha raggiunto un fatturato di 29 miliardi di dollari nel secondo trimestre già nel 2023, equivalenti a 207,8 miliardi di RMB, e ha mantenuto un tasso di crescita su base annua del 40%. .

In altre parole, sia dal punto di vista delle dimensioni che del tasso di crescita, Byte ha già superato Tencent. In qualità di "nuovo re" e "vecchio re" delle società Internet, quanto è grande il divario tra loro adesso? Con una scala di centinaia di miliardi, perché Byte è ancora in grado di mantenere una rapida crescita? Rappresentato da Tencent e Byte, quale sarà il futuro modello di sviluppo di Internet in Cina?

La distanza tra Tencent e Byte è la distanza tra il “n. 1 in Cina” e il “n. 1 nel mondo”.

Il 14 agosto, Tencent ha annunciato la relazione finanziaria del secondo trimestre per il 2024. Nel secondo trimestre, il fatturato di Tencent è stato di 161,117 miliardi di yuan, con un aumento dell'8% su base annua, e l'utile operativo è stato di 58,443 miliardi di yuan, con un aumento del 27% su base annua. Mentre le entrate sono cresciute costantemente, i profitti sono cresciuti a un ritmo impressionante.

A giudicare dalla prima metà del 2024, l'utile netto di Tencent ha raggiunto 91,017 miliardi di yuan, con un incremento su base annua di oltre il 70%.Almeno, solo in termini di redditività, Tencent è ancora la più forte tra le società Internet cinesi.

Tuttavia, a giudicare dal tasso di crescita dei ricavi, il tasso di crescita dei ricavi di Tencent sta gradualmente diminuendo. È sceso da circa il 50% nel 2016-2017 a meno del 10% oggi.

Il motivo risiede nei due mercati fondamentali dei giochi e dei social network.

In termini di giochi, prima del 2018, “Honor of Kings” era il principale punto di crescita dei ricavi di Tencent. Nel 2019, Tencent ha creato un altro gioco di successo "Peace Elite". Tuttavia, con il lancio di “Genshin Impact” di MiHoYo nel 2020, Tencent non ha realizzato un gioco bidimensionale in grado di competere con esso.

Successivamente, il numero delle versioni nazionali dei giochi si è ridotto e il mercato dei giochi è caduto in recessione. Nel 2022, le entrate dei giochi di Tencent nel mercato locale sono diminuite. È stato solo nel primo trimestre del 2023 che i ricavi dei giochi di Tencent nel mercato locale sono usciti dal calo e hanno raggiunto una crescita su base annua del 6%.

Oggi sono trascorsi otto anni dall'uscita di "Honor of Kings" e più di quattro anni dall'uscita di "Peace Elite", ma Tencent non è ancora riuscita a realizzare il prossimo gioco di successo dello stesso livello.

Allo stesso tempo, nel campo sociale, Tencent si trova ad affrontare ostacoli alla crescita.

Secondo il "2024 China Internet Semi-Annual Report" pubblicato da QuestMobile, a giugno 2024, il numero di utenti attivi sull'intera rete ha raggiunto 1,235 miliardi e la copertura attiva mensile della piattaforma WeChat ha raggiunto 1,053 miliardi, rendendo difficile per trovare altri utenti. In relazione a ciò, le entrate pubblicitarie e le entrate dei pagamenti mobili dell’ecosistema WeChat sono state influenzate dal tetto degli utenti.

Pertanto, per trovare mercati incrementali, Tencent ha anche cercato di esplorare i mercati esteri.

In precedenza Tencent si era concentrata sulla realizzazione della versione estera di WeChat, ma nella concorrenza con prodotti come WhatsApp e Facebook WeChat non ha ottenuto alcun vantaggio. Ad oggi, WhatsApp ha circa 2 miliardi di utenti attivi mensili, superando di gran lunga la versione estera di WeChat.

In confronto, TikTok sta crescendo più velocemente Secondo i dati Data.ai, al 1 ottobre 2023, TikTok è al primo posto nel mondo in termini di download, superando Meta (Facebook). Inoltre, secondo le stime degli analisti, il numero di utenti TikTok potrebbe superare i 2,25 miliardi nel 2027.

E, come Douyin, TikTok fa affidamento su premi, pubblicità ed e-commerce per la monetizzazione. Allo stato attuale, TikTok è ancora nella fase iniziale di commercializzazione in termini di pubblicità. I dati del sondaggio pubblico mostrano che il 49% dei marchi tradizionali non ha inserito annunci pubblicitari su TikTok. Una volta che questi marchi iniziano a fare pubblicità su TikTok, significa che le entrate di TikTok aumenteranno ulteriormente.

Pertanto, l’avversario di ByteDance non è più Tencent, ma Meta.Secondo i media stranieriLe informazioniSecondo i rapporti, le entrate di ByteDance per l’intero 2023 ammonteranno a 120 miliardi di dollari. Allo stesso tempo, le entrate di Meta ammontavano a 134,9 miliardi di dollari.Se non succede nulla di inaspettato, Byte supererà completamente Meta nel 2024.

Da questo punto di vista, Byte è entrato in un campo di battaglia più ampio. Il suo obiettivo non è più quello di essere il top di Internet in Cina, ma di competere con i giganti globali di Internet come Meta.

Perseguendo l’efficienza verso l’interno e integrandosi verso l’esterno oltre i confini, come può Byte mantenere un tasso di crescita elevato?

Per raggiungere una crescita così rapida, è inseparabile dalla strategia di sviluppo di ByteDance fatta di “ipotesi audaci e attenta verifica”.

In precedenza, ByteDance aveva sei segmenti di business: Douyin, Dali Education, Feishu, Huoshan Engine, Zhaoxiguangnian e TikTok.

Tra questi, Zhaoxi Guangnian e Feishu sono i layout di Byte nei due principali settori dei giochi e Saas, e sono stati pesantemente investiti da Byte.

Tuttavia, da un lato, a causa della crescita dei ricavi inferiore alle aspettative, e dall'altro, a causa dell'introduzione delle "Misure di gestione dei giochi online" alla fine del 23, il ritracciamento delle azioni dei giochi ha fatto puzzare Byte una crisi nel percorso di gioco. Alla fine, Byte ha scelto di allontanarsi, fermare le perdite in tempo e confezionare e vendere l'attività di gioco a Tencent.

Allo stesso tempo, a causa del pre-raffreddamento generale del mercato SaaS (servizi software aziendali) nel 2023, Byte ha snellito il team Feishu. Il 26 marzo 2024, il CEO di Feishu Xie Xin ha inviato una lettera a tutti i dipendenti, affermando che l'organizzazione dell'azienda era "gonfia" e inefficiente. E ha annunciato aggiustamenti per razionalizzare le dimensioni del team.

Da ciò si può vedere che Byte non ha pietà quando si tratta di inefficienze interne.

Tuttavia, proprio come la famiglia Rothschild nella "Guerra valutaria" schiera contemporaneamente i mercati in diversi paesi europei, anche se l'investimento effettuato da Byte non è sempre sfavorevole, una delle frecce scoccate andrà sempre nella direzione prevista.

TikTok è uno di questi.

Secondo un rapporto di data.ai, un'organizzazione di ricerca sui dati mobili, la spesa per i consumi degli utenti di TikTok nel mercato globale nel 2023 supererà i 3,8 miliardi di dollari e la spesa annuale cumulativa degli utenti supererà i 10 miliardi di dollari, rendendolo l'unico non-gioco App per raggiungere questo risultato. Ciò è sufficiente per dimostrare la forte capacità di TikTok di attrarre denaro nei mercati esteri.

Allo stesso tempo, nel mercato interno, l’e-commerce è diventato il prossimo punto di crescita di Douyin dopo la pubblicità e la trasmissione in diretta. Secondo i rapporti della centrale elettrica, nel 2021, il GMV dell'e-commerce di Douyin sarà di 880 miliardi di yuan e il tasso di penetrazione complessivo degli utenti raggiungerà il 26%. Entro il 2022, il GMV dell’e-commerce Douyin raggiungerà 1,38 trilioni di yuan e il tasso di penetrazione complessivo degli utenti raggiungerà il 45%. Secondo quanto riportato da LatePost, solo nei primi dieci mesi del 2023, il GMV dell’e-commerce di Douyin ha raggiunto i 2 trilioni di yuan, con un tasso di crescita su base annua di quasi il 60%.

Inoltre, Douyin è anche coinvolto in molti settori aziendali come la vita locale, l'assistenza medica, i social network e la ricerca, lanciando sfide a Meituan, Tencent e Baidu.

Per riassumere, Douyin è responsabile delle attività di informazione e servizi nazionali, mentre TikTok è responsabile delle attività di piattaforme estere, sostenendo allo stesso tempo lo sviluppo del commercio elettronico all’estero e di altre attività estese. I due, uno interno e uno esterno, possono essere considerati come le due ali dell’ecologia del traffico di ByteDance. Il forte modello di distribuzione dell'algoritmo, l'efficienza di conversione del traffico estremamente elevata e, su questa base, l'esplorazione e il tentativo di "alleanze transfrontaliere" hanno supportato una rapida crescita nel funzionamento e nell'iterazione.

La battaglia tra i "vecchi e i nuovi re" è finita. Qual è il futuro di Internet in Cina?

Tuttavia, anche la Byte in rapida crescita avvertirà la crisi nel 2024.

“Dobbiamo rafforzare il nostro senso di crisi, essere sempre imprenditoriali e sfuggire alla gravità della mediocrità”.

Questo è stato il discorso del CEO di ByteDance Liang Rubo all'incontro annuale del 2024. È stato indicato come il primo obiettivo prioritario per l'imprenditorialità e, allo stesso tempo, ha modificato il sistema OKR di cui era orgoglioso in passato.

Allo stesso tempo, Ma Huateng ha sottolineato, durante l'incontro annuale di Tencent del 29 gennaio, che "i vecchi alberi germogliano nuovi germogli" e trovano nuovi punti di crescita dalle attività sempreverdi esistenti.

Non è difficile vedere che, in quanto "vecchio re" e "nuovo re" di Internet cinese, in passato ci sono state controversie e scontri tra loro. Ma ora il fumo si sta dissipando a una velocità visibile a occhio nudo. Le posizioni degli schieramenti offensivo e difensivo tra i due si sono gradualmente spostate e l'avversario numero uno non è più l'uno l'altro. Trovare nuove opportunità reciproche nel ciclo è diventato un argomento comune per entrambe le parti nella fase successiva.

Per Byte, il 7 febbraio, Zhang Nan ha annunciato che si sarebbe dimesso dalla carica di CEO del Gruppo Douyin e ha iniziato a concentrarsi sul "taglio" ed esplorare la creazione assistita dall'intelligenza artificiale. Allo stesso tempo, secondo le informazioni raccolte da Moby Dick, Byte ha lanciato 11 prodotti indipendenti per gli utenti di fascia C, coprendo 5 categorie tra cui piattaforma, chat, istruzione, trama interattiva e fotoritocco. Vuole creare il livello successivo di Douyin nell'era dell'IA.

Per Tencent, attorno al “vecchio albero” di WeChat, account video, gestione finanziaria+credito e minigiochi+ricerca sono sbocciati “nuovi germogli”. Esplorando ulteriormente il potere di consumo degli utenti esistenti, implementando il concetto di "prodotti di piattaforma ad alto profitto" e proteggendo l'ecologia della piattaforma esistente, questo è ciò che Tencent farà dopo.

Da questo punto di vista, Tencent e Byte potrebbero diventare due modelli di ruolo per le società Internet cinesi: un tipo presta maggiore attenzione al progresso costante, enfatizza l’ecologia e la visione a lungo termine, si concentra sull’integrazione di nuove tecnologie e vecchie attività e cerca il progresso mantenendo la stabilità. . L’altro tipo si preoccupa maggiormente della velocità e della passione, sperando di ricercare continuamente la crescita su una piattaforma globale attraverso l’innovazione e la visione internazionale.

Sebbene il tasso di crescita del primo sia rallentato, il primo è più maturo e stabile e ciò che raccoglie è una felicità costante. Sebbene quest’ultimo possa mantenere una crescita più rapida in un breve periodo di tempo, deve anche affrontare i rischi e le sanzioni del mercato globale.

Non c'è né superiorità né inferiorità tra loro, né giusto o sbagliato. Il futuro di Internet in Cina richiederà che sia aziende come Byte, che osano lanciarsi ad attaccare aziende americane come Meta, sia aziende come Tencent, profondamente coinvolte nello sviluppo del prodotto, si difendano. Solo così potremo essere invincibili nella competizione globale “avendo sia attacco che difesa”.