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Il giornalista dell'Economic Observer Cai Yuekun e Hong Xiaotang Questa improvvisa, epica “tempesta emotiva” avrà ancora presa? Le conseguenze del grande terremoto sul mercato finanziario internazionale si placheranno?

Almeno quando, la sera dell’8 agosto, il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha pubblicato i dati sul “numero di richieste di sussidi di disoccupazione per la prima volta nella settimana”, che hanno mostrato che il mercato del lavoro statunitense si era ripreso, le azioni statunitensi sono aumentate bruscamente e mercoledì (agosto 2019); 7), la Banca del Giappone è intervenuta per rassicurare il mondo. Dopo il sentimento del mercato, lo yen, uno dei "perpetratori", è crollato di quasi 300 punti, e i mercati azionari asiatici sono saliti.

L'attuale "indice della paura" VIX (indice di volatilità) di Wall Street dice anche alla gente che il mercato, che ha subito un aggiustamento da manuale, si è temporaneamente calmato dopo aver iniziato una modalità "montagne russe" per diversi giorni. Anche se gli avvisi di tempesta raccolti in precedenza potrebbero non essere stati effettivamente revocati.

Il mercato finanziario internazionale è ancora così sensibile che qualsiasi perturbazione ne provocherà il “salto”.

Arindam Sandilya, co-responsabile della strategia globale sui cambi, ha affermato che gli investitori che fanno affidamento su valute a basso costo per finanziare asset ad alto rendimento sono stati colti di sorpresa quando lo yen si è apprezzato bruscamente dell'11% nell'ultimo mese. Gli speculatori hanno liquidato circa il 50-60% dei loro carry trade sullo yen.

Questo mercato sensibile e fragile, ma allo stesso tempo resiliente, lascia anche gli analisti un po’ titubanti: un momento dicono che “l’epicentro” del crollo del mercato azionario globale è lo yen giapponese – una grande inversione dell’arbitraggio commerciale a causa degli aumenti dei tassi di interesse della Banca del Giappone; poi indicano gli Stati Uniti come "epicentro". Il mercato, cioè, teme una recessione economica negli Stati Uniti, soprattutto dopo i dati deludenti sul mercato del lavoro o una combinazione di entrambi, insieme al crescente conflitto in Medio Oriente e alle preoccupazioni; di una bolla nei titoli tecnologici, hanno sovrapposto effetti negativi, provocando grandi turbolenze.

Le persone non sanno come inizierà e finirà un’epica turbolenza del mercato globale. La vera conseguenza dello shock del mercato potrebbe essere l '"elefante invisibile". Le entità del mercato devono imparare a liberarsi dalle catene delle emozioni e utilizzare il pensiero a lungo termine per prevedere il futuro.

enorme terremoto

Sebbene sia impossibile stimare il rapporto di peso relativo tra i fondi quantitativi e l'entità delle operazioni di arbitraggio sullo yen giapponese, ci sono tracce da seguire: vale la pena rivedere "Black Friday" (2 agosto) e "Black Monday" (5 agosto). ) è influenzato dalle emozioni.

Nessuno si aspettava che la “svolta finale” della Banca del Giappone e l’“esitazione finale” della Federal Reserve avrebbero avuto un impatto così enorme. Insieme ai timori di recessione, all’escalation dei conflitti in Medio Oriente e alle aspettative pessimistiche di una bolla dei titoli tecnologici, la combinazione di vari fattori ha dato un duro colpo al mercato finanziario globale.

Dopo che il mercato globale ha vissuto il "Black Friday", ha inaugurato una nuova settimana di "Black Monday".

L'indice della paura VIX continua a toccare nuovi massimi. Il 2 agosto, il VIX era a 23,39, in forte aumento del 25,82% rispetto al 18,59 del giorno di negoziazione precedente e in aumento del 46,92% rispetto al 15,92 dello stesso periodo dell'anno scorso. Nella seduta del 5 agosto il VIX è balzato a 56,92, con un incremento del 143,35%, e ha chiuso a 38,57 (+64,90%). Ciò dimostra le forti preoccupazioni del mercato riguardo all'incertezza e alla volatilità future.

Il mercato azionario globale “crolla” e “circola” più volte... Questa scena non è insolita. È abbastanza simile al crollo in stile “crollo del mercato azionario” del marzo 2022, o al momento di crisi dell’ottobre 2008.

Il 5 agosto il mercato azionario globale ha subito un enorme terremoto e gli investitori hanno esclamato: "Sono di nuovo testimone della storia!"

Quel giorno, l'indice Nikkei 225 ha attivato due volte il meccanismo dell'interruttore e alla fine ha chiuso a 31.458,42 punti, con un calo del 12,40%. Il calo ha spazzato via tutti i guadagni realizzati dall’indice Nikkei quest’anno, ed è anche il calo più grande nella storia dell’indice Nikkei, superando il record del Black Monday dell’ottobre 1987.

Inoltre, l'indice composito dei prezzi azionari della Corea del Sud è sceso dell'8,77% nel corso della giornata, mentre l'indice Kosdaq della Corea del Sud è sceso di oltre l'11%. Posco (005490.KS) e LG Chem (051910.KS) sono scesi di quasi il 12% e Kia Motors (002270.KS) è scesa di oltre il 10%.

Nel mercato azionario di Taiwan, l'indice ponderato dei prezzi azionari della Borsa di Taiwan ha chiuso in ribasso dell'8,4%, il più grande calo in un giorno della storia, chiudendo a 19.830,88 punti, il livello di chiusura più basso dal 23 aprile.TSMC(2330.TW) ha chiuso in ribasso del 9,8%, il calo più grande della storia.

Anche i futures sugli indici azionari statunitensi sono scesi collettivamente. I futures Nasdaq 100 sono scesi di oltre il 5% e i futures S&P 500 sono scesi di quasi il 3%. Allo stesso tempo, i titoli tecnologici statunitensi hanno registrato un calo generale nella fase finale delle negoziazioni,NVIDIABroadcomCrollato di oltre il 14%, AMD è crollato di oltre il 12%,Tecnologia micronè sceso di oltre il 10%,Microsoftè sceso di oltre l’8%.

Per quanto riguarda i mercati azionari europei, i principali indici azionari di Regno Unito, Germania, Francia, Italia, Spagna e altri paesi hanno tutti subito pesanti perdite.

Disturbati da vari fattori come i mercati esteri, i tre principali indici delle azioni A hanno mostrato una certa moderazione, ma hanno anche chiuso collettivamente, con un calo di oltre l'1%. Tra questi, l'indice GEM ha subito un calo maggiore, scendendo dell'1,89%. giornata, con oltre 4.700 titoli in ribasso nelle due città.

Ciò ricorda il "lunedì nero" del 19 ottobre 1987 e alcuni hanno vagamente fiutato il precursore della "crisi finanziaria".

Le “sette grandi società tecnologiche” delle azioni statunitensi hanno registrato un netto calo su tutta la linea. Il 4 agosto, ora locale, Musk ha risposto a un articolo online su "Warren Buffett riduce le posizioni azionarie (comprese le sue pesanti partecipazioni)"mela, ridotto le partecipazioni del 50%) e aumentato le riserve di liquidità e buoni del Tesoro a breve termine," si legge nel post: La Fed deve abbassare i tassi di interesse. È stupido che non l'abbiano ancora fatto (tagliare i tassi di interesse).

Lo strumento FedWatch del CME Group mostra che la probabilità che la Fed tagli i tassi di interesse di 25 punti base a settembre è del 93,3%.

Tuttavia, il 6 agosto, l'indice Nikkei 225 ha registrato un forte rimbalzo e ha chiuso a 34675,46 punti, con un incremento del 10,23%. MSCI China A50 Interoperability Main Connect, Hang Seng Index Main Connect, ecc. sono tutti in ripresa.

Il 7 agosto il mercato globale era di nuovo in subbuglio. Le azioni statunitensi sono crollate bruscamente a seguito della scarsa performance dell’asta del Tesoro da 4,2 miliardi di dollari, sottolineando la fragilità del mercato. Le preoccupazioni degli investitori riguardo ai futuri aumenti dei tassi di interesse e al rallentamento della crescita economica si sono intensificate, causando un calo collettivo dei tre principali indici azionari statunitensi.

L’8 agosto il sentiment del mercato si è leggermente ripreso. Il Dow è salito bruscamente dell'1,76%, il Nasdaq è salito di oltre il 2,87% e anche l'S&P 500 è cresciuto del 2,3%. Tuttavia, i mercati azionari europei hanno registrato guadagni e perdite contrastanti, con il FTSE britannico, il DAX tedesco e il CAC francese che hanno chiuso rispettivamente a 8144,97 (-0,27%), 17680,40 (+0,37%) e 7247,45 (-0,26%).

Il 9 agosto, la maggior parte dei principali indici azionari dell'Asia-Pacifico ha chiuso in rialzo. L'indice composito della Corea del Sud è salito dell'1,24% chiudendo a 2588,43 punti. È sceso del 3,28% dal 5 al 9 agosto ed è sceso del 9,40% negli ultimi 20 giorni di negoziazione; l'indice Nikkei 225 è salito dello 0,56%, chiudendo a 35025 punti. Dal 5 al 9 agosto è sceso del 2,46% e negli ultimi 20 giorni di negoziazione è sceso del 17,05%.

Inoltre, alla chiusura del 9 agosto, l'indice Shanghai Composite è aumentato leggermente dello 0,27% chiudendo a 2862,19 punti, l'indice Shenzhen Composite Component è sceso dello 0,62% e l'indice ChiNext è sceso dello 0,98%; Tuttavia, a giudicare dal volume degli scambi, le azioni A sono state scambiate a 566,05 miliardi di yuan nel corso della giornata, un nuovo minimo dall’11 ottobre 2022.

tendenza

La sera dell’8 agosto, i dati diffusi dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che il mercato del lavoro statunitense ha registrato una ripresa. Il numero di persone che hanno presentato domanda di sussidio di disoccupazione per la prima volta negli Stati Uniti nella settimana del 3 agosto è stato di 233.000, inferiore alle 240.000 previste e anche inferiore al valore precedente di 249.000.

I dati hanno mostrato una diminuzione del numero di persone che richiedono l’indennità di disoccupazione per la prima volta, allentando le preoccupazioni che il mercato del lavoro statunitense potrebbe essersi raffreddato troppo rapidamente. Gli analisti hanno sottolineato che il miglioramento di questi dati aiuterà a stabilizzare il sentiment del mercato, soprattutto nel contesto della recente volatilità delle azioni statunitensi. Questa è senza dubbio una buona notizia importante. Interessati da ciò, i tre principali indici azionari statunitensi hanno aperto collettivamente in rialzo giovedì, con il Dow Jones Industrial Average in rialzo dell’1,76%, l’indice Nasdaq Composite in rialzo di oltre il 2,87% e l’indice S&P 500 in rialzo del 2,3%.

Mercoledì (7 agosto), il vicegovernatore della Banca del Giappone Shinichi Uchida ha dichiarato che, data l’attuale instabilità del mercato, la Banca del Giappone non aumenterà i tassi di interesse. La posizione riduce la probabilità di un aumento a breve termine degli oneri finanziari. In un discorso agli imprenditori giapponesi, Shinichi Uchida ha sottolineato che è necessario mantenere l'attuale politica di allentamento monetario a causa delle violente fluttuazioni sui mercati finanziari nazionali ed esteri.

Luke Bartholomew, vice capo economista di Aberdeen, ha affermato che il mercato ha oscillato bruscamente all’inizio di agosto, con il mercato azionario in svendita, lo yen in apprezzamento significativo e le aspettative sui tassi di interesse statunitensi in forte calo. Recentemente, il mercato ha iniziato a stabilizzarsi. Si ritiene che queste tendenze abbiano precedentemente esagerato i cambiamenti nelle prospettive economiche globali.

In breve, si tratta di un “overshoot”. La logica di Luke Bartholomew è che i deboli dati statunitensi riaccendono i timori di una recessione. I dati sul mercato del lavoro statunitense si sono indeboliti su tutta la linea, con il tasso di disoccupazione che ora aumenta in modo coerente con le recessioni storiche.

Tuttavia, l’indice composito complessivo dell’Institute for Supply Management (ISM) è rimbalzato a 51,4 a luglio da 48,8 in precedenza, e l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) è stato ancora più forte, raggiungendo 55. Nel frattempo, un sondaggio condotto tra gli alti funzionari del credito ha mostrato che le condizioni del credito si stavano stabilizzando nonostante la forte stretta sui mercati del credito negli ultimi anni.

In effetti, Luke Bartholomew ritiene che gli indicatori di recessione del National Bureau of Economic Research (NBER) segnalino a malapena qualsiasi recessione. Nel complesso, "sebbene dobbiamo considerare con molta cautela il deterioramento del mercato del lavoro statunitense, non crediamo che l'economia cadrà in recessione".

Un secondo fattore correlato è la percezione che la politica della Fed possa essere in ritardo nel rispondere ai deboli dati statunitensi. Se la Fed avesse tenuto la sua riunione a metà agosto invece che una settimana prima, probabilmente avrebbe deciso di tagliare i tassi di interesse. Ma ciò non significa che sia possibile tenere già adesso una riunione straordinaria per annunciare un taglio dei tassi d'interesse. In effetti, questa mossa potrebbe effettivamente causare panico nel mercato e aumentare la volatilità.

Secondo Luke Bartholomew, il terzo fattore di volatilità è la liquidazione dei carry trade sullo yen. Dato che i progressi sul problema dell’inflazione di fondo del Giappone sono lungi dal raggiungere gli obiettivi, la necessità per il Giappone di inasprire significativamente le condizioni finanziarie non è ovvia.

Vale la pena ricordare che mercoledì (7 agosto) il mercato azionario statunitense è crollato bruscamente a causa degli scarsi risultati di un’asta di titoli del Tesoro da 4,2 miliardi di dollari, evidenziando ulteriormente la fragilità del mercato. Dopo il forte calo di lunedì (5 agosto), il mercato azionario è tornato nuovamente a minimi simili. Mark Hackett di Nationwide ha sottolineato che i recenti eventi di mercato hanno dimostrato il ruolo dominante che le emozioni svolgono nelle fluttuazioni del mercato, soprattutto nel contesto di un sentiment e di un posizionamento del mercato generalmente ottimistici. Ha detto che "il mercato azionario rimane fragile" e gli analisti ritengono che solo ulteriori segnali che il mercato abbia toccato il fondo potranno rinvigorire la fiducia dei rialzisti.

Ciò dimostra anche che l’attuale sentiment del mercato è ancora instabile, gli investitori non hanno sufficiente fiducia nella caccia alle occasioni e sono incerti sulle tendenze future. Ciò dimostra ulteriormente che il mercato è ancora in uno stato altamente sensibile e che le fluttuazioni emotive potrebbero continuare a dominare le tendenze del mercato a breve termine. Allo stesso tempo, non appena arrivano buone notizie, il sentiment del mercato si surriscalda immediatamente, come dimostra l’impennata del mercato azionario statunitense l’8 agosto.

Forse “sensibile + fragile + resiliente” è un modo appropriato per descrivere le caratteristiche del mercato attuale. Ad esempio, il mercato attuale è estremamente sensibile a varie notizie, in particolare notizie relative a dati macroeconomici, politiche delle banche centrali e geopolitica. Proprio come l'8 agosto, le azioni statunitensi hanno registrato un forte rialzo dopo essere state stimolate da buone notizie. Questa sensibilità riflette l’umore volatile degli investitori, che tendono a reagire rapidamente alle nuove informazioni, siano esse positive o negative.

Anche se il mercato ha saputo reagire positivamente alle buone notizie, il contesto generale resta molto fragile. Ad esempio, qualsiasi dato economico negativo, cambiamento politico o escalation delle tensioni geopolitiche potrebbe innescare rapidamente oscillazioni selvagge del mercato.

Allo stesso tempo, nonostante la sensibilità e la fragilità, il mercato mostra ancora un certo grado di resilienza: ad esempio, recentemente ha registrato numerosi cali, ma può riprendersi rapidamente una volta emerse buone notizie.

Pertanto, il mercato attuale potrebbe essere descritto come un delicato equilibrio tra sensibilità, vulnerabilità e resilienza. Questo stato significa che i partecipanti al mercato devono essere più flessibili di fronte all’incertezza e adattare le strategie in modo tempestivo per far fronte a possibili rapidi cambiamenti.

Una realtà che non può essere sottovalutata è che i fondi quantitativi che si trovano ad affrontare sfide importanti alla ricerca delle operazioni più interessanti di Wall Street possono aumentare la volatilità del mercato.

Questi fondi spesso si basano su strategie che seguono il trend, che implicano l’investimento di più denaro quando il mercato continua a muoversi in una determinata direzione. Ad esempio, secondo quanto riportato dai media stranieri, nella prima metà di quest’anno, molti fondi quantitativi hanno fatto grandi scommesse sulle seguenti tendenze: in primo luogo, hanno aumentato le loro partecipazioni azionarie; in secondo luogo, i fondi si aspettavano che il mercato azionario avrebbe continuato a crescere; , hanno venduto allo scoperto i titoli di stato dei paesi sviluppati: si ritiene che i prezzi delle obbligazioni continueranno a scendere (i rendimenti aumenteranno, in terzo luogo, si prevede che lo yen continuerà a deprezzarsi - il fondo prevede che lo yen si indebolirà ulteriormente rispetto alle altre valute);

Tuttavia, a luglio, la tendenza del mercato si è improvvisamente invertita, facendo sì che le strategie di questi fondi quantitativi "fallissero collettivamente". La volatilità del mercato azionario e un calo inaspettato dei rendimenti dei titoli di Stato (e uno yen più forte) hanno contribuito a ingenti perdite sulle scommesse iniziali. Questa situazione dimostra che la complessità e la volatilità del mercato sono in aumento e che le strategie di investimento che si basano su tendenze storiche e previsioni dei modelli possono essere esposte a rischi maggiori a fronte di improvvise inversioni di mercato.

Per i fondi quantitativi che si basano sui trend, potrebbe essere necessario rivalutare i parametri e le ipotesi del modello, soprattutto se la volatilità del mercato aumenta.

L’altro lato della medaglia è che anche i fondi e le istituzioni che inseguono le operazioni più interessanti di Wall Street, in particolare i fondi quantitativi, svolgono un ruolo importante nella volatilità del mercato. Le operazioni di questi fondi possono esacerbare la volatilità quando le condizioni di mercato cambiano improvvisamente e incidere ulteriormente sulla stabilità del mercato amplificando il sentiment del mercato ed esacerbando i rischi di liquidità. Pertanto, sebbene questi fondi possano apportare liquidità stabilizzando i mercati, potrebbero anche diventare amplificatori della volatilità del mercato in condizioni di mercato estreme.

Questi fondi spesso si affidano ad algoritmi e modelli per condurre negoziazioni automatizzate su larga scala in base alle tendenze del mercato. Quando le tendenze del mercato si invertono improvvisamente, come un calo del mercato azionario o un improvviso cambiamento dei tassi di interesse, questi fondi adeguano rapidamente le loro posizioni, innescando potenzialmente acquisti o vendite su larga scala. Questo comportamento commerciale rapido e concentrato tende ad esacerbare la volatilità del mercato a breve termine. Ad esempio, quando molti fondi quantitativi chiudono le loro posizioni contemporaneamente, il mercato può subire violente fluttuazioni dei prezzi o addirittura un effetto "fuga precipitosa".

Risposte e tendenze

Dopo aver sperimentato un trend di mercato simile alle “montagne russe”, quali sono le prospettive di mercato? Come possono gli investitori proteggersi dall’“elefante invisibile”?

UBSI deboli dati economici statunitensi hanno messo gli investitori a disagio e preoccupati che la Federal Reserve possa dover aspettare molto tempo prima di tagliare i tassi di interesse, mettendo l’economia americana a rischio di recessione. Queste preoccupazioni sono premature. L’economia americana è destinata ad un atterraggio morbido, non ad una contrazione. La Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 100 punti base quest’anno, molto probabilmente iniziando con un taglio di 50 punti base a settembre, in modo che l’economia statunitense possa evitare la recessione e il tasso di crescita economica possa ancora essere vicino al 2%.

UBS ha affermato che potrebbe vedere un rimbalzo a breve termine delle azioni giapponesi fintanto che il cambio USD/JPY rimarrà pari o superiore a 150. Con un altro tasso di cambio USD/JPY ben al di sotto di 150, UBS ritiene che potrebbe volerci più tempo prima che le azioni giapponesi riconquistino la fiducia degli investitori.

UBS raccomanda agli investitori giapponesi di considerare le seguenti strategie: perseguire una crescita di alta qualità e concentrarsi sugli investimenti in società con forti vantaggi competitivi e una buona crescita sostenuta. Cogli l’opportunità dell’intelligenza artificiale. Diversificare con asset alternativi. Gli investitori a lungo termine possono considerare l’investimento in hedge fund e private equity come un modo per trovare nuove fonti di rendimento e ridurre al minimo le fluttuazioni del valore del portafoglio.

Luke Bartholomew ha affermato che ci si aspetta ancora che la Fed tagli i tassi di interesse di 25 punti base a settembre e ha chiarito che continuerà ad adottare un ulteriore percorso di allentamento politico quest'anno e il prossimo. Tuttavia, se emergessero nuovamente dati deboli sul mercato del lavoro o le pressioni del mercato non riuscissero ad allentarsi, la Fed potrebbe accelerare il ritmo dei tagli dei tassi. Inoltre, ha anche menzionato che la Banca d'Inghilterra e la Banca Centrale Europea dovrebbero estendere i loro cicli di taglio dei tassi di interesse entro la fine dell'anno, ma ritiene che i recenti prezzi del mercato potrebbero aver sovrastimato la velocità e l'entità dei tagli dei tassi di interesse.

Sulla base del già citato "Non è ovvio che il Giappone abbia bisogno di inasprire significativamente le condizioni finanziarie", Luke Bartholomew ritiene che, sebbene possano esserci ulteriori allentamenti nelle attività di carry trade, si prevede che la Banca del Giappone inasprirà ulteriormente la politica, ma la retorica politica è ora probabilmente si indebolirà, con il prossimo rialzo dei tassi che probabilmente sarà ritardato fino alla fine di quest’anno.

Quando i mercati azionari globali fluttuano, dove dovrebbe andare il trend delle azioni A?

I ricercatori di investimenti di un grande istituto azionario pubblico di Pechino ritengono che, in un contesto di maggiore volatilità sui mercati esterni, aumenta nuovamente la probabilità che i fondi globali ritornino sugli asset cinesi.

La persona ha detto che, considerando che i rischi esterni non sono ancora stati completamente eliminati, si prevede che il mercato delle azioni A continuerà a fluttuare sui minimi a breve termine. Tuttavia, i rischi esterni non costituiscono per il momento la principale contraddizione e il segnale di un rafforzamento delle politiche interne di stabilizzazione della crescita si è rafforzato. Il supporto inferiore del mercato rimane solido e la probabilità di una stabilizzazione del mercato è ulteriormente aumentata Si prevede che anche le azioni A segneranno un punto di svolta. Dal precedente dominio esterno, si è gradualmente ritornati alle opportunità di investimento legate alle politiche interne.

Titoli GFSi ritiene che in futuro i rendimenti delle attività estere diminuiranno, la volatilità e i rischi sistemici aumenteranno e l’attrattiva delle attività in RMB aumenterà ulteriormente, il che favorirà il ritorno dei capitali transfrontalieri e l’apprezzamento del RMB. A giudicare dall’esperienza storica, l’apprezzamento del RMB avrà un significativo effetto di feedback positivo sugli asset principali delle azioni di classe A. Il crollo dei mercati azionari esteri ha disturbato il sentiment commerciale a breve termine delle azioni A, ma vale comunque la pena guardare all’attuazione delle politiche nazionali a medio termine, e il rafforzamento del tasso di cambio aprirà ulteriormente lo spazio per la politica monetaria. Al momento, importanti investitori istituzionali interni continuano a sostenere le azioni A attraverso gli ETF (fondi indicizzati aperti negoziati), e si prevede che lo spazio al ribasso per l’indice sarà limitato.

A questo punto, forse non è esagerato descrivere questo violento tumulto nel mercato globale come una "tempesta emotiva" epica, anche se è estremamente difficile e persino impossibile prevedere l'inizio e la fine del violento tumulto nel mercato globale. mercato in una certa misura. Le turbolenze del mercato sono solitamente innescate da una combinazione di fattori, che possono includere un improvviso deterioramento dei dati economici, importanti eventi geopolitici, cambiamenti politici, esposizioni al rischio del sistema finanziario, compresi i rischi di liquidità, ecc. L’inizio e la fine delle turbolenze sono spesso il risultato dell’intreccio di molteplici variabili complesse.

Ovviamente, queste variabili esplicite o implicite sono ancora presenti, esistono ancora molteplici fattori di rischio ed è difficile affermare che il mercato in eccesso si sia veramente stabilizzato.

L’“elefante invisibile” si riferisce a quei potenziali fattori di rischio difficili da prevedere ma che hanno un impatto enorme. Sebbene gli investitori non possano prevedere completamente l’arrivo di questi rischi, possono adottare misure come la “diversificazione”, il “mantenimento della liquidità”, la “copertura dei rischi” e la “prospettiva a lungo termine”, come concentrarsi su obiettivi di investimento a lungo termine ed evitare di fare decisioni emotive quando il mercato fluttua nel breve termine e misure come “prestare attenzione alle dinamiche macroeconomiche e geopolitiche” – per difendersi meglio da quegli “elefanti invisibili” e mantenere la resilienza e le capacità di risposta in mezzo alle turbolenze del mercato.